文｜車圈層
3月10日，惠州億緯鋰能股份有限公司（下稱“億緯鋰能”，300014.SZ）披露投資建設(shè)電池項(xiàng)目。據(jù)公告內(nèi)容，億緯鋰能子公司湖北億緯動(dòng)力有限公司（下稱“億緯動(dòng)力”）擬分別在荊門高新區(qū)投資建設(shè)20GWh方形磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線及輔助設(shè)施項(xiàng)目和48GWh動(dòng)力儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線及輔助設(shè)施項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約為126億元。
同日，億緯鋰能還發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)資金總額不低于1.5億元且不超過(guò)3億元?；刭?gòu)的股份將用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。
同時(shí)，億緯鋰能董事和部分股東的減持公司股份，以及電子煙新規(guī)正式實(shí)施將給公司帶來(lái)的影響，也成為投資者的關(guān)注點(diǎn)。
01、回購(gòu)股份股東減持
資料顯示，億緯鋰能主營(yíng)業(yè)務(wù)包含消費(fèi)電池(包括鋰原電池、小型鋰離子電池)和動(dòng)力電池(包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能電池)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中消費(fèi)電池主要應(yīng)用于電子煙等領(lǐng)域，而動(dòng)力電池方面，目前主要與廣東小鵬汽車科技有限公司（下稱“小鵬汽車”，09868.HK）有三元電池合作項(xiàng)目。
2021年下半年，伴隨著新能源電池行業(yè)的火熱，公司股價(jià)也應(yīng)聲大漲，2021年12月股價(jià)一度上漲至152.09元/股。
但好景不長(zhǎng)，億緯鋰能的股價(jià)隨后出現(xiàn)持續(xù)下跌，以今年3月9日收盤價(jià)70.49元/股計(jì)算，公司股價(jià)較2021年12月歷史高點(diǎn)152.90元/股，已累計(jì)下跌超過(guò)50%。其主要原因或許與鋰電池行業(yè)熱度稍褪有關(guān)。
根據(jù)wind鋰電池指數(shù)的走勢(shì)表現(xiàn)，鋰電池行業(yè)股價(jià)已進(jìn)入一段下行通道，鋰電池指數(shù)在最近3個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)30%。
面對(duì)公司股價(jià)下跌以及整體行業(yè)持續(xù)下行的情況，億緯鋰能選擇回購(gòu)公司股份。3月10日晚間，億緯鋰能發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)資金總額不低于1.5億元且不超過(guò)3億元。
按照回購(gòu)價(jià)格上限129元/股，億緯鋰能本次預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為116.28萬(wàn)股至232.56萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本比例為0.06%至0.12%。
值得注意的是，此次回購(gòu)進(jìn)展速度較快。3月14日晚間，億緯鋰能發(fā)布公告稱，2022年3月14日，公司首次通過(guò)股份回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)施回購(gòu)股份，回購(gòu)股份數(shù)量為71萬(wàn)股，占公司總股本的0.04%，最高成交價(jià)為72.25元/股，最低成交價(jià)為71.36元/股，成交總金額約為5092萬(wàn)元。
從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，億緯鋰能回購(gòu)股份對(duì)公司股價(jià)有不小的提振作用。3月10日當(dāng)天，公司股價(jià)以75.15元/股收盤，當(dāng)日漲幅達(dá)6.61%。公司股價(jià)從3月9日的70.49元/股至3月21日高點(diǎn)88.5元/股，漲幅超25%。
不過(guò)，億緯鋰能部分董事、高管減持公司股份的做法，似乎與公司回購(gòu)股票的初衷“背道而馳”。3月23日，億緯鋰能公布股東減持公司股份的計(jì)劃。公司董事艾新平、高級(jí)管理人員桑田和江敏分別持有公司股份約18萬(wàn)股、約7.59萬(wàn)股、約3.79萬(wàn)股，后續(xù)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份分別不超過(guò)約4.5萬(wàn)股、1.9萬(wàn)股、9485股。
億緯鋰能上一輪回購(gòu)實(shí)則才剛剛結(jié)束。根據(jù)公司公告，億緯鋰能上一輪回購(gòu)始于2021年3月19日，在今年2月11日頂格完成，累計(jì)回購(gòu)數(shù)量254.54萬(wàn)股，回購(gòu)金額約2億元?；刭?gòu)的股份同樣是用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。
截圖來(lái)源：億緯鋰能公告
而在上一輪回購(gòu)計(jì)劃期間，公司實(shí)控人、股東、高管同樣拋出過(guò)減持計(jì)劃。根據(jù)公司公告，實(shí)控人駱錦紅計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式計(jì)劃減持不超過(guò)1800萬(wàn)股，已于2021年12月6日減持511.00萬(wàn)股股份，以當(dāng)日收盤價(jià)139.96元/股計(jì)算，減持金額約7億元；股東匯安基金已于2021年7月13日至8月16日足額完成249.41萬(wàn)股股份的減持計(jì)劃；此外，公司董事兼總裁劉建華擬減持不超過(guò)200萬(wàn)股，截至目前尚未有其減持情況公告披露。
02、消費(fèi)電池業(yè)務(wù)或受監(jiān)管影響
除了鋰電池行業(yè)整體表現(xiàn)頹勢(shì)，電子煙新規(guī)監(jiān)管的臨近或?qū)|緯鋰能的股價(jià)也造成了不同程度的影響。
對(duì)于以消費(fèi)電池為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的億緯鋰能而言，電子煙銷量的變化可能會(huì)對(duì)其電池銷量產(chǎn)生影響，從而對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生波動(dòng)。此外，億緯鋰能與電子煙業(yè)務(wù)板塊的綁定還有更深的淵源，主要體現(xiàn)在對(duì)思摩爾國(guó)際控股(下稱“思摩爾國(guó)際”，06969.HK)的持股投資。截止至2021年6月億緯鋰能持有思摩爾國(guó)際31.86%的股權(quán)。
作為一家以霧化科技研發(fā)并提供霧化科技解決方案的技術(shù)型企業(yè)，思摩爾國(guó)際業(yè)務(wù)除了作為電子煙代工企業(yè)外，旗下還擁有一個(gè)自有電子煙品牌（VAPORESSO）和三個(gè)技術(shù)品牌（FEELM、CCELL、METEX）。在2011年與億緯鋰能進(jìn)行合作，億緯鋰能為其提供電子煙電池的供應(yīng)。
或許是看到電子煙行業(yè)巨大的前景，同時(shí)為了尋求協(xié)同效益，在2014年，億緯鋰能以4.4億收購(gòu)思摩爾國(guó)際50.1%股份。思摩爾國(guó)際于2020年8月在港上市時(shí)，億緯鋰能是思摩爾國(guó)際第二大股東，持股比例為32.62%。
思摩爾國(guó)際借助電子煙業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，市占率快速上升，在2016年研發(fā)出FEELM陶瓷霧化芯后確立了行業(yè)霸主地位。按照思摩爾國(guó)際招股書數(shù)據(jù)，2019年，思摩爾國(guó)際的市占率為16.5%，位居第一。
2019年全球前五大電子霧化設(shè)備市占率
截圖來(lái)源：思摩爾國(guó)際上市招股書 國(guó)盛證券整理
思摩爾國(guó)際的快速成長(zhǎng)也為億緯鋰能帶來(lái)了頗豐的收益。思摩爾國(guó)際對(duì)億緯鋰能的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，體現(xiàn)在投資收益。根據(jù)億緯鋰能2021年中報(bào)數(shù)據(jù)，思摩爾國(guó)際為公司帶來(lái)9.09億元的投資收益。
2021年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，億緯鋰能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入65.59億元，與上年同期同比增長(zhǎng)106.54%，其中，消費(fèi)電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.69億元，同比增長(zhǎng)47.03%；動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.90億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為14.94億元。
由此可見(jiàn)，這筆來(lái)源于思摩爾國(guó)際9.09億元的投資收益，對(duì)于億緯鋰能而言，已經(jīng)接近億緯鋰能歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)的60%。
但電子煙新規(guī)的落地實(shí)施正在倒計(jì)時(shí)，億緯鋰能這筆投資收益未來(lái)或受影響。2022年3月11日煙草專賣局發(fā)布《電子煙管理辦法》，并將于5月1日起施行。值得注意的是，《電子煙管理辦法》新規(guī)與2021年12月2日發(fā)布的《電子煙管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》相比，新增兩點(diǎn)內(nèi)容：一是霧化物設(shè)計(jì)不應(yīng)對(duì)未成年人產(chǎn)生誘導(dǎo)性，不應(yīng)使產(chǎn)品特征風(fēng)味呈現(xiàn)除煙草外的其他風(fēng)味。二是霧化物應(yīng)含有煙堿。使用電子煙煙液的電子煙煙具和煙彈應(yīng)具有封閉結(jié)構(gòu)，防止人為填充。
而思摩爾國(guó)際的股價(jià)也在2021年12月《電子煙管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》出臺(tái)后，迎來(lái)了一波大幅度下跌。其股價(jià)從2021年12月2日收盤價(jià)的51.95元/股一路下跌至3月15日收盤價(jià)的15.10元/股，跌幅高達(dá)70%。
《電子煙管理辦法》規(guī)定，不應(yīng)使產(chǎn)品特征風(fēng)味呈現(xiàn)除煙草外的其他風(fēng)味，或是對(duì)電子煙行業(yè)影響最大的預(yù)期因素之一?！盾嚾印费芯繂T向多位電子煙愛(ài)好者咨詢交流，多數(shù)電子煙愛(ài)好者表示，新奇的口味和不同于煙草的口感是其選擇電子煙的主要原因之一，如果后續(xù)口味回歸煙草味，可能不會(huì)再購(gòu)買電子煙產(chǎn)品。不過(guò)，也有部分電子煙愛(ài)好者表示，電子煙是普通煙草的替代品，認(rèn)為電子煙比普通煙草更加健康，新規(guī)實(shí)施不會(huì)影響購(gòu)買行為。
《電子煙管理辦法》的正式實(shí)施是否會(huì)對(duì)億緯鋰能造成投資收益損失？?jī)|緯鋰能回復(fù)《車圈層》表示：“年報(bào)季繁忙，對(duì)于上述問(wèn)題不便進(jìn)行回復(fù)?！?/p>