文｜華麗志

3月23日，全球時尚奢侈品集團(tuán) Lanvin Group（復(fù)朗集團(tuán)）（簡稱“復(fù)朗集團(tuán)”）與特殊目的收購公司 Primavera Capital Acquisition Corp.（紐交所代碼： PV，簡稱“PCAC”）宣布，雙方已達(dá)成最終合并協(xié)議，此項交易預(yù)計于今年內(nèi)完成。交易后復(fù)朗集團(tuán)將在紐約證券交易所上市，股票代碼為“LANV”。

復(fù)朗集團(tuán)由復(fù)星國際有限公司（0656.HK）（簡稱“復(fù)星國際”）于 2017 年創(chuàng)立；PCAC 是一家在紐約證券交易所上市的特殊目的收購公司， 也是春華資本集團(tuán)（簡稱“春華資本”）旗下的附屬公司；春華資本是一家全球領(lǐng)先的投資管理公司，管理資產(chǎn)超過 170 億美元。

該交易對復(fù)朗集團(tuán)的預(yù)估企業(yè)價值（pro forma）約為15億美元，合并后預(yù)估市值約為19億美元。2021年10月復(fù)朗集團(tuán)進(jìn)行最近一輪融資時，當(dāng)時的投后估值超過10億美元。

本次交易募集的資金總額預(yù)計最高達(dá) 5.44億美元，其中包括信托賬戶收到的 4.14億美元現(xiàn)金，以及來自復(fù)星國際有限公司、伊藤忠商事株式會社、九興控股、寶尊電商、Golden A&A、Aspex Master Fund、Sky Venture Partners L.P.等投資方共計 1.3 億美元全額承諾的公共股權(quán)私募投資（PIPE）和遠(yuǎn)期股份購買協(xié)議（FPA）。

據(jù)悉，本次交易募集的款項將主要用于加速品牌增長以及滿足未來收購需要，以進(jìn)一步強化和豐富現(xiàn)有品牌組合。同時，在 2022 年，集團(tuán)計劃啟動一個創(chuàng)新孵化項目，投資培育在創(chuàng)意設(shè)計、數(shù)字化、可持續(xù)及高科技供應(yīng)鏈等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢、且快速成長的公司。

復(fù)朗集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官程云女士表示：“我們非常高興與春華攜手，共同開啟復(fù)朗在歐洲、北美和亞洲市場的發(fā)展新篇章。我們希望通過品牌的內(nèi)生增長和謹(jǐn)慎的投資收購，逐步建立一個面向更廣大消費群體的全球時尚奢侈品牌組合。我們希望可以幫助這些品牌不僅在他們的發(fā)源地茁壯生長，更能在亞洲和北美這兩個全球最大的奢侈品市場實現(xiàn)巨大發(fā)展?！?/p>

春華資本合伙人，PCAC 董事長、首席執(zhí)行官兼首席財務(wù)官陳桐先生表示：“我們一直在尋找機(jī)會支持一家在消費領(lǐng)域既具備長久全球吸引力，又富有亞洲新興增長潛力的領(lǐng)軍公司，復(fù)朗集團(tuán)正是這樣一家獨特的企業(yè)。這些特質(zhì)將有助于復(fù)朗成為一家受到新一代消費者青睞的全球奢侈品領(lǐng)軍企業(yè)，在奢侈品增長勢頭強勁的亞洲市場將尤其大有可為?！?/p>

根據(jù)官方公告披露的信息，《華麗志》將通過以下五點詳解此次交易背后的重要細(xì)節(jié)：

• 從Lanvin到LANVIN GROUP復(fù)朗集團(tuán)
• 2021年集團(tuán)五大品牌均實現(xiàn)雙位數(shù)增長
• 預(yù)期 2024年扭虧為盈
• 歐洲貢獻(xiàn)一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”
• 由投資者組成的獨特的戰(zhàn)略聯(lián)盟

從Lanvin到LANVIN GROUP復(fù)朗集團(tuán)

復(fù)朗集團(tuán)前身為復(fù)星時尚集團(tuán)，由復(fù)星國際有限公司（0656.HK）（簡稱“復(fù)星國際”）于 2017 年創(chuàng)立，后于 2021年10月根據(jù)旗下核心奢侈品牌 Lanvin（浪凡）重新命名為 Lanvin Group（中文名：復(fù)朗集團(tuán))，并推出全新品牌形象。

Lanvin 的歷史可追溯至1889年，由 Jeanne Lanvin 女士創(chuàng)立，是法國歷史最悠久的奢侈時裝品牌之一，2018年2月被復(fù)星國際收購。

在發(fā)布更名公告時，復(fù)朗集團(tuán)曾表示，Jeanne Lanvin 女士是名副其實的時尚先驅(qū)，極富遠(yuǎn)見卓識。一如當(dāng)年創(chuàng)建品牌之時，她的個人魅力、無限創(chuàng)意與不凡天賦在當(dāng)下依然對集團(tuán)有著無比重要的意義。公司更名為復(fù)朗集團(tuán)的背后，也傳達(dá)出與 Lanvin 品牌創(chuàng)始人 Jeanne Lanvin 女士價值觀的深刻共鳴。

除 Lanvin 外，復(fù)朗集團(tuán)旗下的主要品牌還包括：意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi、奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford、美國經(jīng)典針織女裝品牌 St. John Knits 以及意大利高端男裝制造商 Caruso。

這五大品牌目前在全球 80 多個國家擁有近 1200 個銷售點和 300 多家零售門店，員工總數(shù)約3600名。集團(tuán)預(yù)計 2025 年前將至少再開設(shè) 200 家新門店。

此外，復(fù)朗集團(tuán)的品牌在歐洲和北美擁有六個覆蓋鞋履、貼身衣物、針織、男裝及時尚珠寶等品類的專業(yè)工廠，而這正是其品牌能保持其獨到精湛的產(chǎn)品工藝以及持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)能力的基礎(chǔ)。

2021年集團(tuán)五大品牌均實現(xiàn)雙位數(shù)增長

復(fù)朗集團(tuán)表示，旗下品牌在過去一年收獲了強勁的增長，在各自領(lǐng)域均有亮眼表現(xiàn)，也印證了集團(tuán)全球性戰(zhàn)略的可行性。就各個品牌而言：

法國高級時裝屋 Lanvin（2018年收購）：

• 2021年收入6600萬歐元，較2020年3270萬歐元增長超過一倍，集團(tuán)預(yù)計到2025年收入達(dá)2.64億歐元
• 截至2021年9月30日，品牌在全球50多個國家和地區(qū)擁有294家銷售點，其中34家直營店鋪，260家經(jīng)銷店鋪。

奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford（2018年收購）

• 2021年收入1.115億歐元，較2020年9710萬歐元增長18.4%，集團(tuán)預(yù)計到2025年收入達(dá)2.201億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球超過45國家和地區(qū)開設(shè)了176家直營店鋪以及3400家經(jīng)銷店鋪，其中包括262家品牌專賣店。

意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi（2021年收購）

• 2021年收入5670萬歐元，較2020年4780萬歐元增長18.6%，集團(tuán)預(yù)計到2025年收入達(dá)1.308億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球80多個國家和地區(qū)擁有312家銷售點，包括50家直營店鋪，262家經(jīng)銷店鋪。

美國經(jīng)典針織女裝品牌 St. John Knits（2017年收購）

• 2021年收入7450萬歐元，較2020年6650萬歐元增長12%，集團(tuán)預(yù)計到2025年收入達(dá)1.997億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球13個國家擁有130家銷售點，其中47家為直營店鋪。

意大利高端男裝制造商 Caruso（2017年收購）

• 截至2021年9月30日，品牌在全球擁有160多個銷售點，400多位裁縫師，每年能夠生產(chǎn)8.5萬件衣袖和6萬件褲子。

預(yù)期2024年扭虧為盈

2021年，復(fù)朗集團(tuán)銷售總收入為3.33億歐元，相較2020年的2.7億歐元增長23%，集團(tuán)預(yù)計2021-2025年間的總收入復(fù)合增長率將達(dá)31%，到2025年將達(dá)到9.89億歐元。

2021年，復(fù)朗集團(tuán)調(diào)整后的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為虧損8500萬歐元，比2020年的 1.3億歐元虧損額有所收窄。集團(tuán)預(yù)期2024年將扭虧為盈，目標(biāo)實現(xiàn)3000萬歐元的EBITDA利潤。

歐洲貢獻(xiàn)一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”

就地區(qū)而言，復(fù)朗集團(tuán)在歐洲擁有扎實的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，2021年歐洲地區(qū)貢獻(xiàn)了集團(tuán)收入的48%，此外，北美地區(qū)貢獻(xiàn)了33%（除去 St. John Knits 外約 15%），大中華區(qū)貢獻(xiàn)了14%（2021年收入增長57%），其他地區(qū)貢獻(xiàn)了5%。

集團(tuán)表示，在亞洲和北美市場，品牌仍擁有尚待開發(fā)的巨大潛力，也是集團(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略重心。

根據(jù)貝恩最新版奢侈品研究報告，全球奢侈品市場規(guī)模預(yù)計將在 2025 年前達(dá)到約 4300 億美元（3800 億歐元），而中國消費者的奢侈品消費預(yù)計將占到全球總量的近一半。

復(fù)朗集團(tuán)將采取“雙引擎”戰(zhàn)略，在快速增長的亞洲市場，集團(tuán)和其戰(zhàn)略合作伙伴擁有得天獨厚的地理優(yōu)勢和發(fā)展國際品牌的資源經(jīng)驗；在北美市場，集團(tuán)也已經(jīng)開始進(jìn)一步布局零售門店和電商渠道，以及加強本地品牌合作和營銷策略來推動增長。

復(fù)朗集團(tuán)也聚集了一支由不同領(lǐng)域商業(yè)領(lǐng)袖組成的世界級顧問團(tuán)隊，成員包括 Mitch Garber（ Invest inCanada 主席、 Apollo Strategic Growth Capital、 Rackspace 和 Shutterfly 董事會成員）； Jennifer Fleiss（Rent the Runway 聯(lián)合創(chuàng)始人、Volition Capital 合伙人、 Apollo Strategic Growth Capital、 Shutterfly 和 Party City 董事會成員）；Ceci Kurzman（Nexus Management Group 創(chuàng)始人、華納音樂和 Revlon 董事會成員）。

集團(tuán)預(yù)計2021-2025年大中華區(qū)收入的年均復(fù)合增長率將達(dá)到56%，會新開100家門店，2025年收入將是2021年的5倍，到2025年大中華區(qū)銷售額的占比將達(dá)到28%。

具體而言，集團(tuán)預(yù)計到2025年EMEA（歐洲、中東、非洲）地區(qū)將貢獻(xiàn)37%，北美地區(qū)28%，大中華區(qū)28%，其他地區(qū)7%。

由投資者組成的獨特的戰(zhàn)略聯(lián)盟

復(fù)朗集團(tuán)全力打造了一個由業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)組成的戰(zhàn)略聯(lián)盟。該戰(zhàn)略聯(lián)盟由多家市值數(shù)十億美元的領(lǐng)先企業(yè)組成，橫跨時尚奢侈品行業(yè)價值鏈的不同領(lǐng)域。聯(lián)盟的主要成員包括：

• 復(fù)星國際有限公司（0656.HK），復(fù)朗集團(tuán)的創(chuàng)始股東， 業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療、 消費、金融及工業(yè)， 產(chǎn)業(yè)遍布全球。旗下?lián)碛袕?fù)星旅文（ 1992.HK）、復(fù)星醫(yī)藥（2196.HK及600196.SH）、豫園股份（600655.SH）等多家上市公司；
• 伊藤忠商事株式會社（8001.T），日本大型貿(mào)易集團(tuán)；
• K11， 新世界發(fā)展有限公司（0017.HK）旗下全球高端生活方式品牌及高端購物中心運營商；
• 九興控股（1836.HK），高端鞋履和皮革制品開發(fā)及制造商；
• 寶尊電商（納斯達(dá)克股票代碼： BZUN，港交所股票代碼： 09991.HK）， 全球領(lǐng)先的電子商務(wù)合作伙伴，服務(wù)國際時尚、奢侈品及其他品牌；
• 艾德韋宣集團(tuán)（9919.HK），大中華區(qū)領(lǐng)先的時尚品牌數(shù)據(jù)互動營銷集團(tuán)；
• 思宏集團(tuán)，三十年多年來專注于創(chuàng)新和推廣可持續(xù)面料和織物的領(lǐng)先服裝制造商。

這些戰(zhàn)略合作伙伴通過前期融資和/或公共股權(quán)私募投資成為復(fù)朗集團(tuán)的股東。戰(zhàn)略聯(lián)盟將持續(xù)在復(fù)朗集團(tuán)的全球化擴(kuò)張中扮演不可或缺的重要角色。

關(guān)于本次交易的更多細(xì)節(jié)

• PCAC 與復(fù)朗集團(tuán)達(dá)成了一項業(yè)務(wù)合并協(xié)議。根據(jù)擬議的業(yè)務(wù)合并，復(fù)朗集團(tuán)將成為業(yè)務(wù)合并后實體公司 Lanvin Group Holdings Limited（“合并公司”）旗下全資子公司；
• 作為交易的一部分，復(fù)朗集團(tuán)的現(xiàn)有股權(quán)持有人將其100%股權(quán)轉(zhuǎn)入合并公司， 合計約對應(yīng)合并公司 65%的所有權(quán)；
• 本次交易設(shè)置了一個擁有360萬股合并公司股份的獎勵池，將按比例分配予未贖回的PCAC股東。獎勵池中的所有股份將由復(fù)星國際和Primavera Capital Acquisition LLC（PCAC 的發(fā)起人）提供；
• PCAC和復(fù)朗集團(tuán)的董事會已一致批準(zhǔn)此項交易。在滿足慣常批準(zhǔn)與條件，并獲得 PCAC股東投票同意后，此項交易預(yù)計于今年內(nèi)完成。交易完成后，集團(tuán)的業(yè)務(wù)將以復(fù)朗集團(tuán)的名義運營，并計劃在紐約證券交易所申請上市，股票代碼為“LANV”。