文|斑馬消費 楊偉
在前不久央視9套廣告中，名不見經(jīng)傳的聽花酒橫空出世，用近一分鐘的黃金時段，講述了這瓶超高端白酒的入世故事。
簡單粗暴的廣告方式與當年紅極一時的極草5X如出一轍，只可惜外行張雪峰勞心勞力后，收獲的是市場滿滿的質(zhì)疑。
透過現(xiàn)象看本質(zhì)，這其實是張雪峰敏銳窺探到超高端優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品在市場上的稀缺性，故弄玄虛難免有畫蛇添足之嫌。
國內(nèi)中高端、超高端白酒歷來稀缺。出廠價不足千元的飛天茅臺酒（500毫升），終端成交價格長期維持在其2000-3000元區(qū)間，還一瓶難求。
特有工藝及赤水河流域環(huán)境，制約了茅臺酒的產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，自2012年至2018年，茅臺酒基酒產(chǎn)能僅增長了1.79萬噸。
而茅臺身后的酒企們，爭相砸下巨資，展開了一場擴能競賽。
需要注意的是，國內(nèi)白酒產(chǎn)量連續(xù)5年下滑、消費需求逐年疲軟。在這個時候，酒企爭相擴能，葫蘆里到底賣的什么藥？
新一場擴能風暴
自上世紀90年代以來，國內(nèi)白酒行業(yè)大致經(jīng)歷了兩個完整周期：1995年至2003年、2004年至2014年。
前一個周期主要是宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，白酒消費市場活躍。但2001年白酒從量稅政策出臺，次年取消對上市酒企先征后返18%所得稅優(yōu)惠政策，酒企稅負承壓。
這一時期，高端白酒產(chǎn)品集中上市，以此降低稅負的影響，國窖1573、青花汾、舍得、洋河藍色經(jīng)典及今世緣的國緣系列等，都是在這期間推出市場。
2004年，國內(nèi)經(jīng)濟仍維持高速增長，商務(wù)消費擴容，酒企的好日子繼續(xù)。尤其，在2006-2008年，政務(wù)商務(wù)消費增長，白酒行業(yè)收入GAGR達到21%。
2011年酒駕入刑、2012年底限制三公消費和酒鬼酒塑化劑事件相繼發(fā)生，導致白酒需求劇烈下行，行業(yè)跌入冰點。
與上述兩個周期不同，2020年—2021年醬酒擴能競賽逐漸回歸理性之后，去年底至今，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出集中對產(chǎn)能加碼，頭部酒企貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，二線酒企山西汾酒、舍得、水井坊，三線酒企今世緣、口子窖、古井貢等陸續(xù)加入這場戰(zhàn)局。
從南到北多個白酒產(chǎn)業(yè)帶上，硝煙味十足。
酒企砸下的資金越來越大。今年2月，今世緣拋出90.76億元擴能投資。這家總資產(chǎn)130億元、年收入60億元左右的江蘇區(qū)域酒企，計劃5年時間再造一個今世緣。事實上，今世緣產(chǎn)能利用率僅47.06%（2020年報數(shù)據(jù)），放過百億衛(wèi)星之后，這家酒企并未收斂。
今年3月，濃香巨頭五糧液在投資者溝通會上提出，十四五期間，預(yù)計投資200億元，建設(shè)糧庫、陶壇酒庫等項目，產(chǎn)能提升1倍。截至2021年上半年，公司設(shè)計產(chǎn)能14.16萬噸，實際產(chǎn)能僅6.23萬噸。
五糧液年營收超過500億元，凈利潤近200億元，截至去年9月賬面趴著731.6億資金，擴能壓力并不大。
正在崛起的山西汾酒，在3月16日也拋出91億元技改項目，項目完成將新增原酒5.1萬噸，增加儲酒能力13.44萬噸。2020年，公司設(shè)計產(chǎn)能16萬千升，實際產(chǎn)能12萬千升，產(chǎn)能利用率75%。
產(chǎn)能利用率僅37.33%的口子窖（2020年數(shù)據(jù)），日前其推出耗資13.6億元的退城進區(qū)搬遷大曲酒釀造提質(zhì)增效項目，計劃年產(chǎn)原酒2萬噸。2020年，公司白酒產(chǎn)量、銷量同比分別下降16.3%、19.1%。2021年，終于恢復(fù)增長，營收突破50億元大關(guān)。
涌向中高端
頭部企業(yè)一旦風吹草動，腰部及以下酒企會迅速看齊，擴能仿佛已成心照不宣的行業(yè)默契。當然，一定會有人在問，難道這些企業(yè)不懼怕當下白酒市場消費的疲軟無力嗎？
從2016年起，中國白酒產(chǎn)量已下滑5年，從1358.36萬千升跌至去年的715.6萬千升；2017年-2020年，白酒市場需求分別下降12%、27%、10%和6%，連降4年后，2021年上半年才升至13%。
華創(chuàng)證券研報披露，根據(jù)阿里線上電商數(shù)據(jù)披露，由于春節(jié)錯位，線上白酒銷售小幅下挫。今年1-2月，白酒線上銷售額20.86億元，同比下降18.50%，銷量428.88萬件，同比下降12.85%。
頭部三雄同時下降。按銷售額計，今年前兩個月，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別下降48.79%、39.91%和14.32%。
既然喝白酒的人少了，此番在擴能上折騰究竟會落在何處？真如馬云說的那樣，等到你45歲就會愛喝茅臺嗎？
有兩點線索，或許能給予我們一些啟示。
首先，近幾年白酒企業(yè)對中高端白酒產(chǎn)品頻頻提價，五糧液的普五，汾酒的青花系列，今世緣的國緣系列，瀘州老窖、水井坊、酒鬼酒的內(nèi)參等，均給予了不少的提價空間。
這讓人不禁想到2003年-2008年那五年，茅臺酒出廠價從218元/瓶提至438元/瓶，五糧液普五出廠價從268元/瓶升至468元/瓶，當時兩家企業(yè)因此打開發(fā)展新局面，盈利增厚。
2021年，五糧液將52度第八代普五計劃外價格從999元/瓶提至1089元/瓶，計劃內(nèi)價格889元/瓶，幾乎已追平53度飛天茅臺酒。
五糧液上一次提價是在2019年，普五單瓶提價100元，漲幅13%。2014年底，普五直接提價近60%。
漲價讓企業(yè)獲利豐厚。2017年-2020年，五糧液收入、凈利潤均連續(xù)保持兩位數(shù)增長。
第二個線索是白酒行業(yè)內(nèi)歷來存在的產(chǎn)品劣勢。
中國酒業(yè)協(xié)會名譽理事長王延才曾表示，高品質(zhì)白酒不足國內(nèi)白酒產(chǎn)量的1%，整個白酒行業(yè)的高端產(chǎn)能極度稀缺。
國內(nèi)白酒行業(yè)不缺酒，但缺好酒。隨著消費升級和消費者對品質(zhì)需求提高，意味著優(yōu)質(zhì)白酒有著巨大的市場空間。
在去年6月舉行2020年股東大會上，五糧液就提出要提高名酒率，當時其濃香產(chǎn)品名酒率僅20%。
根據(jù)公司測算，名酒率每提高1%，年可增加1000噸優(yōu)質(zhì)酒；增加10%，五糧液可增加200億-300億元銷售收入。此前公司表示將增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能12萬噸，形成25萬噸的總產(chǎn)能。
在這一點上，洋河股份前高管朱偉似乎未雨綢繆。在新東家江蘇綜藝支持下，他主導收購貴州醇、枝江酒業(yè)、貴州青酒及藺郎酒業(yè)，復(fù)制真年份酒產(chǎn)品戰(zhàn)略，介入差異化競爭。
當然，在尋求差異化方面也不乏棋出異招者。青海春天旗下聽花酒業(yè)，依據(jù)老板張雪峰的一個夢境，推出最高售價超過5萬元/瓶的白酒產(chǎn)品；金東集團旗下李渡酒業(yè)千元光瓶酒產(chǎn)品，更像頻頻向元代窖池遺址借勢的非主流。
白酒賣給誰？
酒企在酒桌邊的膽子越來越肥，規(guī)模動輒萬噸、耗資動輒百億，達產(chǎn)后這么多酒賣給誰？
此前，酒仙網(wǎng)董事長郝鴻峰發(fā)出過疑問。另外，酒鬼酒在2021年報中認為白酒行業(yè)總體產(chǎn)能過剩。然而，不同的聲音，均被擴能熱潮淹沒了。
以今世緣為例，擴能項目完成將新增原酒年產(chǎn)能1.8萬噸、清雅醬香型原酒年產(chǎn)能2萬噸等，合計3.8萬噸。去年5月公司董秘公開披露的已有釀酒年產(chǎn)能為2.7萬噸。
公司絕大部分收入來自江蘇省內(nèi)，2018年至2021年上半年，省內(nèi)銷售收入占比分別為94.63%、93.62%、93.55%和92.60%。
今世緣承認省內(nèi)發(fā)展空間相對小了，且在大本營還有強龍洋河股份。
公司并非沒有想過走出去。只是2020年收購景芝酒業(yè)終止，外拓上再次失利，陷入走不出江蘇的怪圈。
宏觀上看，在這場愈演愈烈的擴能潮中，帶來的是一場行業(yè)大洗牌。國內(nèi)規(guī)模性白酒企業(yè)一直在縮減，2017年的高峰期有1593家，去年降至963家，行業(yè)加速出清。
隨著頭部及腰部企業(yè)全價位段加碼產(chǎn)品，正在擠壓原酒生產(chǎn)企業(yè)、中小酒企的生存空間。
酒業(yè)家日前曾對全國33家樣本區(qū)域酒企2021年銷售狀況做過統(tǒng)計，11家年銷售額3000萬元以下規(guī)模酒企，超過7成業(yè)績下滑，下滑幅度10%-40%。
擴能潮并不會扭轉(zhuǎn)行業(yè)產(chǎn)銷下行趨勢，按照申港證券的研究，這是總量下滑背景下的結(jié)構(gòu)調(diào)整。
當行業(yè)向大品牌、大型酒企集中，在存量市場里尋找增量，2022年及以后對產(chǎn)品提質(zhì)增效將成為主流。產(chǎn)能將會聚焦到中高端產(chǎn)品，競爭加劇。
不少酒企都在加強產(chǎn)能和老酒儲備，提升老酒品質(zhì)，作為未來發(fā)展戰(zhàn)略的支撐，消費者最終只會為好產(chǎn)品買單。