文|江瀚視野觀察
最近一段時間，中國生鮮水果賽道可謂是精彩紛呈，大批水果企業(yè)紛紛舉起了上市的大旗，可以說一時間生鮮水果市場是你方唱罷我登場，好不熱鬧。在這樣的情況下，百果園也加速向著自己的上市目標沖刺而去，只是面對著激烈的市場競爭，百果園上市能一帆風順嗎？水果第一股能被百果園拿下嗎？
一、百果園加速沖刺IPO
據(jù)北京商報的報道，深圳百果園實業(yè)（集團）股份有限公司（以下簡稱“百果園”）預(yù)計將于4月正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。對于該消息的真實性，截至發(fā)稿，百果園相關(guān)負責人暫未向北京商報記者回應(yīng)。
據(jù)了解，在2020年6月，百果園已向中國證監(jiān)會國際部遞交《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》，擬港交所主板掛牌上市。從最新進展來看，中國證監(jiān)會于今年3月14日已接收百果園遞交的材料。
據(jù)相關(guān)媒體過往報道，百果園已在全國超100座城市開設(shè)了5000余家門店，2021年新開的三、四線城市區(qū)域門店在總體新店數(shù)的占比約為30%，而2022年計劃將其提升至40%。
據(jù)金融投資報的消息，官網(wǎng)顯示，百果園2001年成立于深圳，是一家從事水果采購與種植的大型連鎖企業(yè)。百果園在國內(nèi)外布局了200多個水果種植基地，公司目前已進駐了全國100多個城市，門店達5000多家。
在資本的加持下，百果園在2015年開啟了飛速成長模式。當年百果園門店突破1000家，并啟動了一系列收購，陸續(xù)完成了對果多美、鮮時代、綠葉等區(qū)域市場的水果連鎖品牌的并購整合，迅速實現(xiàn)市場規(guī)模的擴張。百果園同年6月成立了百果園投資發(fā)展有限公司，開始了自己在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。企查查顯示，目前百果園的對外投資數(shù)量已超過50家，囊括了從生產(chǎn)到流通的整個產(chǎn)業(yè)鏈條。從2015年獲得第一筆融資至今，百果園共完成8輪融資，僅2018年就獲得5輪融資，其中B輪融資高達15億元。
最近兩年，百果園屢次傳出上市消息，僅上市地點就在紐交所、港交所和深交所之間多次轉(zhuǎn)換。2020年4月，百果園完成股份制改革，同年6月向中國證監(jiān)會國際部遞交境外首次公開發(fā)行股份審批材料，擬在港交所主板掛牌上市。同年11月，有消息稱百果園與民生證券簽訂輔導協(xié)議，并在深圳證監(jiān)局進行了備案。11月19日，深圳市證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布“民生證券關(guān)于深圳百果園實業(yè)（集團）股份有限公司首次公開發(fā)行并上市輔導備案信息公示”，文中提到百果園將首次發(fā)行股票并在境內(nèi)證券交易所上市。
二、要搶水果第一股百果園能行嗎？
說實在看到百果園要當中國水果第一股的消息傳來，讓人最大的感覺是意料之中，這是因為對于當前的生鮮水果市場來說，上市幾乎已經(jīng)成為了一個人人掛在嘴邊的話題，特別是著名的生鮮水果的三大佬，“南百果、北鮮豐、西洪九”其實都在大規(guī)模地啟動自己的上市步伐，在百果園沖刺IPO的同時，其對手之一的鮮豐水果也完成了A股上市的第一期輔導工作。2021年10月29日，另一家有力競爭者洪九果品向港交所遞交招股書。在這樣的情況下，百果園的上市其實搶跑意味非常顯著，那我們到底該怎么看百果園的上市之路呢？
首先，百果園上市其實是早有打算也是迫不得已。這些年我們關(guān)注百果園的時候就會發(fā)現(xiàn)，百果園上市幾乎已經(jīng)是一個早就在準備的事情了，早在2019年10月，百果園總經(jīng)理徐艷林在接受《證券日報》采訪時就曾透露，“百果園在考慮上市，這是方向，目的是讓資本進入后，讓產(chǎn)業(yè)能做的更好?！笨梢哉f，從那次之后百果園就已經(jīng)做好打算在資本市場里面做出自己的一番作為了，不過由于受到這樣或者那樣的因素影響，百果園的上市之路可以說是非常的曲折，經(jīng)歷了紐交所、深交所、港交所的多次轉(zhuǎn)換，終于到了今天百果園開始向港股沖刺了。不過，說起來百果園的上市，其實更大程度上也是必須要做的選擇，當前中國的生鮮市場其實是一個競爭異常激烈的紅海，從百果園到鮮豐水果、洪九果品乃至于美團、盒馬都在市場上激烈競爭，在這樣的情況下，這個有三萬億潛力的超級市場其實需要大量的資本幫助其發(fā)展，更何況我們看到百果園如今已經(jīng)經(jīng)歷了整整8輪融資，百果園從2015年開始已經(jīng)有過8輪融資，投資者中包括先驅(qū)投資、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司等知名機構(gòu)。據(jù)此前媒體報道，其估值已達到600億元以上。在這樣的情況下，無論是為了獲得更多的資金來支撐自己的發(fā)展，還是為了讓之前這么多輪的投資者擁有一個退出的渠道，上市都是一個必須要的選擇，所以從自身的角度來說，百果園無論要不要爭這個所謂的水果第一股，上市都是非常重要的一步。
其次，百果園上市還是有屬于自身的優(yōu)勢的。我們仔細研究百果園的商業(yè)模式就會發(fā)現(xiàn)，百果園這些年的優(yōu)勢主要集中在以下幾個方面：
一是大規(guī)模地進行市場擴張。在多家資本大力的支持下，其實百果園的擴張能力已經(jīng)被資本加持進化到了一個相當大的水平，數(shù)據(jù)顯示，百果園2020年全渠道銷售額破百億，在過去一年還在不斷擴張業(yè)務(wù)，其中就包括推出紅芭蕾草莓等自有品牌以及跨界開售生鮮商品。在大量資本的幫助下，百果園不斷推動市場和渠道的發(fā)展，通過大量的資源投入幫助自身形成全面的市場占有能力，這是百果園當前的第一大優(yōu)勢。
二是不斷地推動下沉市場的下探。對于百果園來說，這些年除了自己已經(jīng)有優(yōu)勢的市場之外，下沉市場的下探也是百果園不斷推進的戰(zhàn)略，據(jù)顯示，在2021年新開門店中，30%位于二線及以下城市，未來一年百果園計劃將這個比例擴大至40%。眾所周知，下沉市場是整個中國最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌?，特別是在水果需求上，下沉市場的需求非常廣泛，百果園大幅度打造下沉市場無疑是其業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向。
三是努力打造屬于自己的私域流量體系。數(shù)據(jù)顯示，百果園目前共擁有超過8000萬注冊會員，過去一年服務(wù)人次超過2億，其中付費會員在2019年底便已接近百萬，會員服務(wù)覆蓋全國近百座城市。當前對于大部分的企業(yè)來說，社群和私域流量是企業(yè)最重要的資源，畢竟當前公域流量市場已經(jīng)接近飽和，擁有海量的私域流量資源能夠幫助企業(yè)用最小的成本實現(xiàn)最大的突破。
第三，百果園的風險也同樣不能小覷
說完了百果園的優(yōu)勢，我們也必須要說百果園的風險，其核心風險主要集中在以下幾個方面：
一是生鮮水果市場幾乎沒有門檻。我們看到各大生鮮水果巨頭其實當前面對的問題是類似的，這就是對于生鮮水果市場來說這個市場空間廣闊，但是市場幾乎沒有門檻，當前市場誰都不敢說已經(jīng)占據(jù)了市場的主導地位，畢竟這是一個夫妻老婆店非常盛行的市場，市場過于分散導致沒有一家企業(yè)擁有足夠的市場占有率，百果園的問題其實同樣如此。
二是極度高昂的成本管理難度居高不下。生鮮水果需要依靠冷鏈配送，百果園這些年采用的都是加盟的方式不斷加速自己的發(fā)展，百果園采用的是直營合伙人的模式，但是其本質(zhì)還是加盟模式，在當前這種模式之下過高的成本壓力無疑是要轉(zhuǎn)移到企業(yè)和加盟者身上的，百果園如何能確保成本的有效控制其實是一個難以解決的核心難題。
三是消費者對于生鮮果品的高要求。其實早在百果園創(chuàng)業(yè)之初就采用的是會員制的高端水果玩法，試圖打造水果產(chǎn)業(yè)的海底撈，但是會員制的邏輯并不容易，這些年百果園的會員制邏輯其實不斷減弱，但是消費者的需求卻并沒有減弱，當前百果園面臨的另一大難題就是消費者的高要求，這也就導致了百果園的市場投訴率一直都挺高，如何能夠讓消費者滿意也成為了百果園的難題。
可以說，百果園上市的愿望很迫切，但是能不能給市場一個滿意的故事，這個問題對于百果園來說可不好解。