文｜鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏
見習(xí)生丨李杜
賬上現(xiàn)金不足的香雪制藥，不得不依靠出售資產(chǎn)維系，但控股股東和一眾高管頻繁減持下，公司的未來(lái)在哪里？
3月18日，香雪制藥（300147.SZ）表示，5年多前籌劃的設(shè)立的花城人壽保險(xiǎn)項(xiàng)目終止。
而近期，公司旗下廣州花城創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廣州花城創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、廣州市香雪亞洲飲料有限公司等均被“上架”。
香雪制藥預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)虧損4.95億元至6.95億元，其中此前收購(gòu)湖北天濟(jì)藥業(yè)有限公司、亳州市滬譙藥業(yè)有限公司、廣東化州中藥廠制藥有限公司、廣東恒頤醫(yī)療有限公司計(jì)提商譽(yù)減值合計(jì)約3.3億元至3.6億元。
業(yè)績(jī)疲軟之下，香雪制藥控股股東和高管也開始了頻繁減持之路，其中控股股東昆侖投資近一年減持套現(xiàn)累計(jì)金額高達(dá)3.41億元。
而且，2021年三季報(bào)顯示，昆侖投資持有173,390,578股，其中166,345,629處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押股份比例高達(dá)95.94%。
貨幣資金僅1.65億，短期借款高達(dá)20.85億
5年多前就開始籌劃的投資項(xiàng)目，香雪制藥不得不按下終止鍵。
3月18日，香雪制藥公告稱，花城人壽保險(xiǎn)籌備組推動(dòng)了籌建工作，于2016年12月收到中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于發(fā)起設(shè)立花城人壽保險(xiǎn)的《行政許可申請(qǐng)材料收文回執(zhí)》。
近日，經(jīng)花城人壽保險(xiǎn)籌備組及各發(fā)起人協(xié)商，綜合考慮近年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及金融政策變化，一致決定終止籌備花城人壽保險(xiǎn)。
根據(jù)彼時(shí)協(xié)議，花城人壽保險(xiǎn)注冊(cè)資本10億元，公司擬出資1.6億元，認(rèn)購(gòu)花城人壽保險(xiǎn)16%股份。
實(shí)際上，即便是花城人壽保險(xiǎn)能夠如愿成立，香雪制藥也難以拿出這1.6億元出資。
2021年第三季度報(bào)告顯示，截至2021年9月30日，香雪制藥貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)及應(yīng)收賬款余額合計(jì)為12.94億元，其中貨幣資金僅1.65億元。
同期，公司短期借款余額高達(dá)20.85億元，短期償債壓力較大。
現(xiàn)金不足，最直接的辦法是出售資產(chǎn)解困，香雪制藥也加入了“賣子求生”的行列。
3月11日，香雪制藥公告稱，將持有的廣州花城創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）5000萬(wàn)元基金份額，以5644萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓；公司子公司健康產(chǎn)業(yè)將持有的廣州花城創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司18%股份，以952萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓。
公告顯示，廣州花城創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)2020年和2021年均無(wú)營(yíng)收，凈利潤(rùn)分別虧損21.34萬(wàn)元和235.49萬(wàn)元。
廣州花城創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司2020年和2021年?duì)I業(yè)收入分別為2472.65萬(wàn)元和3493.07萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為343.18萬(wàn)元和1466.92萬(wàn)元。
香雪制藥表示，本次交易完成后，花城創(chuàng)投、創(chuàng)業(yè)投資將不再納入公司合并報(bào)表范圍核算，預(yù)計(jì)增加2022年凈利潤(rùn)約46萬(wàn)元。
1月10日，香雪制藥還公告稱，擬轉(zhuǎn)讓廣州市香雪亞洲飲料有限公司（簡(jiǎn)稱“香雪亞洲”）63%股權(quán)。
香雪亞洲是一家以生產(chǎn)、銷售碳酸飲料為主的本土飲料企業(yè)。
2017年至2021年8月，香雪亞洲在南業(yè)營(yíng)元管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（經(jīng)審計(jì)）分別為792.84萬(wàn)元、-480.40萬(wàn)元、481.59萬(wàn)元、1095.56萬(wàn)元、1360.71萬(wàn)元，但未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾數(shù)據(jù)。
為了促使交易順利推進(jìn)，香雪制藥還變更了此前的業(yè)績(jī)承諾。
此外，2021年12月14日，香雪制藥還通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，將子公司廣東九極日用保健品有限公司100%股權(quán)以3300萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓；12月6日，將全資子公司廣州市香雪生物醫(yī)學(xué)工程有限公司100%股權(quán)以1800萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓。
控股股東96%股票質(zhì)押，一年套現(xiàn)3.41億
香雪制藥以中藥制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)，不難發(fā)現(xiàn)，公司出售的資產(chǎn)與公司主業(yè)無(wú)關(guān)，可見此前的擴(kuò)張有些激進(jìn)甚至“盲目”。
近日，香雪制藥發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4.95億元至6.95億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損5.95億元至7.95億元。
而且，2021年，香雪制藥營(yíng)業(yè)收入為25.2億元至30.19億元，上年同期為30.72億元。
公告顯示，香雪制藥2021年預(yù)計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)約3.7億元至4.08億元。
其中，對(duì)子公司湖北天濟(jì)藥業(yè)有限公司、亳州市滬譙藥業(yè)有限公司、廣東化州中藥廠制藥有限公司、廣東恒頤醫(yī)療有限公司計(jì)提商譽(yù)減值合計(jì)約3.3億元至3.6億元；對(duì)存貨、固定資產(chǎn)等計(jì)提資產(chǎn)減值合計(jì)約4000萬(wàn)元至4800萬(wàn)元。
2011年4月，香雪制藥擬以7590萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)廣東化州中藥廠制藥有限公司100%股權(quán)。
2013年5月，香雪制藥擬以自有資金4.48億元，受讓亳州市滬譙藥業(yè)有限公司70%股權(quán)及相應(yīng)權(quán)益。
2016年3月，香雪制藥擬以3.58億元的價(jià)格，收購(gòu)湖北青松持有的湖北天濟(jì)55%的股權(quán)。
2017年8月，香雪制藥擬以自籌資金出資1.03億元，對(duì)廣東恒頤醫(yī)療有限公司進(jìn)行增資取得51%的股權(quán)。
或許是對(duì)企業(yè)的發(fā)展信心不足，香雪制藥控股股東和高管出現(xiàn)頻繁減持的狀況。
3月11日，香雪制藥公告稱，公司控股股東廣州市昆侖投資有限公司（減持“昆侖投資”）計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易的方式合計(jì)減持其直接持有公司不超過(guò)1320萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本2%。
按照3月11日收盤價(jià)每股8.08元計(jì)算，昆侖投資通過(guò)減持，可套現(xiàn)1.07億元。
鰲頭財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2021年2月25日至今，昆侖投資減持套現(xiàn)累計(jì)金額高達(dá)3.41億元。
2021年三季報(bào)顯示，昆侖投資持有173,390,578股，其中166,345,629處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押股份比例高達(dá)95.9369%。
不僅是控股股東在套現(xiàn)，香雪制藥高管也在大量減持。
3月11日，香雪制藥還公告稱，公司董事黃濱、董事徐力；監(jiān)事黃偉華、莫子瑜；高級(jí)管理人員劉艷、盧鋒、曾侖、康志英、劉國(guó)宏計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持合計(jì)不超過(guò)65萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本0.11%。
同樣按照3月11日收盤價(jià)計(jì)算，香雪制藥這9位高管可套現(xiàn)525.2萬(wàn)元。
2020年11月和2021年8月，香雪制藥一批高管也發(fā)布了減持預(yù)披露公告。
有業(yè)內(nèi)人士表示，香雪制藥前期快速擴(kuò)張，而且一部分與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，導(dǎo)致公司管理能力鞭長(zhǎng)莫及，使得業(yè)績(jī)疲軟。接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，公司將陷入“收縮戰(zhàn)”，這對(duì)公司管理又提出了巨大挑戰(zhàn)。