記者 | 程璐
3月21日，拼多多發(fā)布2021年第四季度及全年財報。第四季度，拼多多營收272.31億元（人民幣，下同），全年營收則為939.499億元。歸屬于普通股股東的凈利潤為66.195億元，創(chuàng)下上市以來最好成績。
從黃崢手中接棒拼多多一年來，拼多多董事長兼CEO陳磊的經(jīng)營策略從過去的營銷推動增長，全面轉(zhuǎn)向研發(fā)押注未來，而這份2021年報也是陳磊上任一年以來的首份財報。
“在我接棒董事長的這一年，我們從“營銷”轉(zhuǎn)向“研發(fā)”。我很高興看到這一轉(zhuǎn)變正如期推進。這將為我們的長遠發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。”在財報發(fā)布后的分析師電話會議上，陳磊表示。
收入增長停滯，利潤創(chuàng)新高
整體來看，這是一份收入不及預(yù)期，但主動對外釋放利潤的拼多多財報。
財報顯示，2021年Q4營收272.31億元，同比僅增長3%，季度同比增速創(chuàng)上市以來新低，而拼多多一年前的增速還保持在146%的高水平。
拼多多財務(wù)副總裁劉珺在財報中以及電話會上解釋了收入增長放緩這一情況：“由于用戶增長放緩和用戶活動的波動，導(dǎo)致我們的收入增長放緩。這也在某種意義上說明，我們沒有非常好地滿足用戶需求，用戶需求是多元化、不斷變化的，我們需要快速響應(yīng)。如果這方面可以做得更好，我想未來收入的增長依然是可以做得非常好?！?/p>
這里值得注意的是，拼多多在財報中將收入分為三部分：在線營銷服務(wù)收入及其他（Revenues from online marketing services and others）、交易服務(wù)收入（Revenues from transaction services），以及商品銷售收入（Revenues from merchandise sales）。
營收不及預(yù)期的主要原因是，自營業(yè)務(wù)收入（在財報中展現(xiàn)為1P商品銷售業(yè)務(wù)）的迅速縮水。商品銷售收入是2020年Q4上線的自營業(yè)務(wù)，彼時為了擴充平臺SKU，吸引商家入駐，以平臺模式為主的拼多多增加了部分自營業(yè)務(wù)，主要覆蓋數(shù)碼、3C產(chǎn)品。
而同比增速只有3%的主要原因是，此次主要剔除了自營的收入。第四季度，拼多多商品銷售收入為8170萬元人民幣，同比下降了98%。剔除自營收入后， 2021年Q4的平臺收入是272.3億元，相比于去年的211.88億，平臺收入同比增長了28.5%。
在保持營收增長的同時，拼多多主動控制費用，表現(xiàn)在財報上，營業(yè)成本也大幅下降，同比下降了43.48%。因此，拼多多經(jīng)營數(shù)據(jù)的實際狀況其實比較健康。陳磊接棒以來，持續(xù)壓低營銷費用和管理費用。2021年Q4，銷售和營銷費用為113.66億元，同比下降了23%。劉珺表示，電商競爭逐漸激烈，要更好地滿足用戶需求，難度也在提升，在當前增長放緩環(huán)境下，拼多多會在各項開支上都有更好的控制措施。
這也直接導(dǎo)致了拼多多利潤的新高。2021年Q4歸屬于普通股股東的凈利潤為66.195億元，上年同期凈虧損為13.76億元，已連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利。拼多多財務(wù)副總裁劉珺表示，四季度利潤的增長主要源于營銷費用的縮減以及的一次性費用抵減。需要注意的是，公司本季存在一次性的返傭，這屬于暫時性提振本季業(yè)績。
而對于收入增長的大勢，陳磊的態(tài)度則表現(xiàn)得更為平和。他在財報后的電話會中表示，“長期高速增長是不現(xiàn)實的，未來的增長還是需要有策略性和結(jié)構(gòu)性的進化，因此拼多多從去年開始調(diào)整發(fā)展策略，更加關(guān)注科技投入，關(guān)注長期高質(zhì)量的發(fā)展，包括非常需要耐心的農(nóng)業(yè)投入，因此難免會對增速有所影響。在這個過程中，業(yè)務(wù)周期和財報周期也并不是平滑對應(yīng)的?！?/p>
用戶見頂，提升團隊水平
除了收入的增速緩慢，用戶數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)平平。截至2021年底，拼多多年活躍買家數(shù)為8.687億，較上一年底的7.884億，同比增長10%，較上一季度的8.673億凈增140萬。這也是2018年7月拼多多上市以來，凈增年度活躍買家數(shù)幅度最小的一個季度。
此外，截至2021年Q4，拼多多月活用戶為7.334億，環(huán)比Q3的7.415億減少了810萬。
而競爭對手阿里系在第四季度表現(xiàn)不俗，得益于淘特、淘菜菜等用戶增長，阿里系總用戶數(shù)反超拼多多，奪回用戶數(shù)第一的位置。
事實上，到如今這個階段，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶大盤早已逐漸見頂，提起競爭對手，陳磊的態(tài)度更多是“學(xué)習(xí)”。陳磊在電話會上表示，過去一年市場上涌現(xiàn)出了不同的平臺，以及電商模式，這是我們需要多學(xué)習(xí)、多借鑒的，中國電商行業(yè)很大，競爭也一直激烈。向?qū)κ謱W(xué)習(xí)、從競爭中提升自己，這是我們希望做的。另外，這也提醒我們內(nèi)部在組織結(jié)構(gòu)上需要調(diào)整，多迭代，提升年輕一代的管理層。
在人才梯隊的建設(shè)上，在上次財報后陳磊就強調(diào)，拼多多的團隊中，有很多年輕成員正走向臺前，承擔更多職責(zé)。接下來半年到一年，會有更多的人走到臺前，接過重要的職能。人才的調(diào)整和輪動，既是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心，也是接下來關(guān)注的重點。
當用戶不再激進增長，提升收入的途徑是ARPU（活躍買家年度平均消費額）的增長。
財報顯示，受益于消費者和商家的雙重信賴，平臺年成交額（GMV）和活躍買家年度平均消費額（ARPU）實現(xiàn)雙增長。其中活躍買家年度平均消費額為2810.0元，較上一年的2115.2元，同比增長了33%。
訂單數(shù)量方面，拼多多過去一年的訂單數(shù)同比增長59%，達到610億單?？紤]到活躍買家數(shù)量在8.69億，這意味著拼多多人均訂單數(shù)量達到了70單的高水平。除了主站食品及日用品傳統(tǒng)低價高頻品類的增長外，訂單量的主要功勞在多多買菜，其中，在農(nóng)產(chǎn)品“零傭金”的政策支持下，平臺涉農(nóng)訂單增幅尤為明顯。
對于農(nóng)業(yè)的投入，陳磊認為，相比于更早被線上化、更高線上化率的品類來說，目前中國農(nóng)業(yè)的線上化率仍然很低，在現(xiàn)有履約體驗下，用戶的很多需求沒有被滿足。這也就意味著更多機會尚待挖掘。
“農(nóng)業(yè)和行業(yè)鏈條上的多個環(huán)節(jié)，是一個需要長期付出耐心的工程，我們目前仍然處于過程的早期。”陳磊表示。