文|獨角金融 付影 郭佳佳
作為管理規(guī)模超百億的私募機構上海景林資產管理公司（以下簡稱：景林資產），因調整持倉策略，近期其基金產品凈值大幅回撤，遭到了基金持有人的抱怨。
逆勢抄底互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是景林資產去年第四季度持倉策略調整的最大特點。然而，今天互聯(lián)網(wǎng)公司的命運，比以往任何時刻都要復雜多舛。加上互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、阿里巴巴的裁員事件影響，如果景林資產繼續(xù)重倉互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在這一時間點，耐人尋味。
1頭部私募景林資產溝通會遭持有人狂懟！
據(jù)《中國證券報》報道，景林資產近日舉辦私募線上持有人溝通會上，就自己產品的倉位、選股思路等問題做了解釋，但沒曾想會直接演變成“吐槽大會”。因景林資產旗下私募基金產品業(yè)績近兩年表現(xiàn)較差，部分投資人要求暫停收取固定管理費、降規(guī)模、增加基金經理的數(shù)量。
對于上述溝通會事件，3月18日景林資產對《中國證券報》回應稱，最近全市場都回撤較大，受前期中概股急跌影響，景林資產美股組合出現(xiàn)了一定回撤，不過景林資產中概股的占比已經下降，美股組合“整體還好”。
公開資料顯示，景林資產是國內頭部百億私募，成立于2004年。除了在國內運行的陽光私募基金外，景林資產也是較早出海的私募機構。10余年來，“景林資產”品牌幾乎摘下了國內私募行業(yè)以及國外私募基金領域所有重量級獎項。
私募排排網(wǎng)顯示，截至2022年2月28日，景林資產運行的基金產品有186只，披露凈值的12只基金年內收益率全部為負，回撤率基本都在10%上下，景林資產豐收虧損最高，達12.79%。
2中概股風暴下，景林資產很受傷
景林資產重倉板塊集中在信息技術，可選消費、日常消費、工業(yè)、房地產等行業(yè)，投資范圍涵蓋A股、港股、美股中概等。
據(jù)《紅周刊》報道，截至今年2月底，景林資產旗下的5大系列基金產品中，H股標的倉位在27%~56%之間，A股標的倉位為21.5%~53%，美股標的倉位6.5%~50%。
在景林資產持倉市值過億美元的美股中，中概股占比較大。在前十大重倉股中，中概股就有6只，占比過半。分別是網(wǎng)易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、BOSS直聘。
逆勢抄底互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是景林資產去年第四季度調整的最大特點。彼時，景林資產增持了70萬股拼多多至271萬股、增持51萬股京東至126.54萬股，增持74萬股BOSS直聘至206.53萬股。
資料顯示，此前中概股連續(xù)大跌，作為國內較早出海、景林資產在海外市場也有較多布局。
截至2021年四季度末，景林資產成為34家美股公司前十大流通股東，美股持倉市值為26.96億美元，折合約172億元人民幣。
其中，景林資產前十大重倉股的市值達到21.23億美元，在整個持倉中市值占比78.75%。有著“東南亞小騰訊”之稱的SEA LTD是景林資產第一大重倉股，2021年第四季度末持股市值為4.9億美元，折合人民幣約為31.14億元。
然而，隨著美國《外國公司問責法》等因素沖擊的持續(xù)，中概股一度集體大幅回調。
景林資產持倉前十的6只中概股，自年初至今，跌幅都在30%以上。其中，網(wǎng)易跌近30%、貝殼跌超50%、中通快遞跌超25%、拼多多跌超55%、京東跌近40%、BOSS直聘跌近55%。
3凈值回撤，私募何時回暖?
景林資產旗下基金經理，管理基金數(shù)量超過3只的私募基金經理有4人，分別為蔣錦志、高云程、蔣彤和金美橋。
據(jù)招商證券數(shù)據(jù)，景林資產旗下基金經理金美橋管理的產品，近一年整體回撤幅度達在15%左右，蔣彤管理的產品整體回撤幅度也達12%。
也有產品回撤幅度更大的。成立于2006年10月、運行時間超過15年的景林資產代表基金“深國投-景林資產穩(wěn)健證券投資”，基金經理為高云程，今年以來（截至2月28日），該產品整體回撤接近20%。
眾多私募產品業(yè)績紛紛大幅回撤的環(huán)境下，問題究竟出在哪里？
星石投資首席研究官方磊認為，高低估值板塊間的分化可能是幾點因素共同影響下的結果：從國內市場看，目前屬于國內數(shù)據(jù)的空窗期，穩(wěn)增長政策的效果尚未得到數(shù)據(jù)驗證，市場對于政策的反應可能尚不充分。此外，在美國商務部將國內33家實體企業(yè)納入“未經核實名單”，影響部分權重股下行，對A股市場情緒也形成一定的壓制。
另外，景林資產也向《紅周刊》解釋，持倉公司近期陸續(xù)披露了去年4季度業(yè)績，大部分符合預期，企業(yè)競爭格局和基本面沒有什么太大的變化。目前的波動無論是從歷史上、還是基于對市場的理解，都是可控的，屬于在預期可接受范圍內。
私募基金產品凈值大幅回撤與動蕩的市場不無關聯(lián)，但對于追求絕對收益的私募機構而言，旗下產品大幅回撤需要亟待解決。一些私募也紛紛選擇自購以表決心，景林資產也是其中一員。
2022年1月28日，景林資產對外發(fā)布公告稱，將在一個月內申購公司旗下基金產品，申購金額合計不少于1億元，持有時間不少于3年。
另外，據(jù)《上海證券報》報道，景林資產調倉抄底物業(yè)股。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月20日，共有22家百億級私募旗下產品出現(xiàn)在33家已披露年報的上市公司前十大流通股名單，合計持股市值接近200億元。從調倉情況來看，景林資產去年四季度新進入招商積余前十大流通股東。
2022年，你認為景林資產的基金持有人能否收獲碩果？歡迎留言討論。