文|蛇眼財(cái)經(jīng)
受美國(guó)資本市場(chǎng)做空警示(包括近期的退市威脅)疊加平臺(tái)反壟斷等因素影響，中概股在過(guò)去一年遭到“重創(chuàng)”，內(nèi)外部投資者都因此損失慘重。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中概股在過(guò)去一年市值蒸發(fā)了10萬(wàn)億，這個(gè)數(shù)字幾乎相當(dāng)于一個(gè)中等體量國(guó)家一年的GDP，其損失規(guī)模之大由此可見(jiàn)一斑。
作為在美上市的中概股之一，歡聚集團(tuán)自然也沒(méi)能置身事外，其股價(jià)距離高點(diǎn)跌了近8成。幸運(yùn)的是，目前發(fā)布的新財(cái)報(bào)為歡聚集團(tuán)打了一針強(qiáng)心劑。
海外業(yè)務(wù)進(jìn)入豐收期
3月16日，視頻社交媒體公司歡聚集團(tuán)(納斯達(dá)克股票代碼:YY)，宣布了2021年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。2021年全年，歡聚集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.19億美元，同比增長(zhǎng)36.5%，其中第四季度營(yíng)收近6.64億美元，同比增長(zhǎng)16.8%。
非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，不考慮已剝離的YY Live業(yè)務(wù)，2021年歡聚集團(tuán)首次實(shí)現(xiàn)調(diào)整后全年凈盈利1.09億美元，凈利潤(rùn)率達(dá)4.2%。BIGO板塊實(shí)現(xiàn)調(diào)整后全年凈盈利1.82億美元，凈利潤(rùn)率達(dá)7.8%。從數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，歡聚的數(shù)據(jù)均取得了歷史性突破。
在營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)、利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈的情況下，歡聚也有了更多的現(xiàn)金流用于回饋股東。幾乎在財(cái)報(bào)發(fā)出的同時(shí)，歡聚集團(tuán)就對(duì)外宣布累計(jì)新增12億美元的回購(gòu)額度，全年共派息1.6億美元，累計(jì)派息及回購(gòu)金額高達(dá)5.53億美元。
而此次營(yíng)收和凈利潤(rùn)的靚麗表現(xiàn)，主要源于兩個(gè)因素：一是歡聚旗下以BIGO業(yè)務(wù)為代表的全球化業(yè)務(wù)，日益承擔(dān)起了營(yíng)收支柱的角色。數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年BIGO業(yè)務(wù)板塊經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)到1.82億美元，7.8%的凈利率也超過(guò)集團(tuán)整體水平，支柱作用明顯。二是歡聚旗下另一款全球化短視頻產(chǎn)品Likee增速顯著，逐漸進(jìn)入商業(yè)化的初期階段。財(cái)報(bào)顯示，四季度，Likee直播營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.5%。
從整個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，歡聚集團(tuán)在此前剝離YY直播之后，內(nèi)部資源和力量得到進(jìn)一步集中，全球化推進(jìn)步伐提速，海外業(yè)務(wù)逐漸進(jìn)入了豐收期。
內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略效果顯現(xiàn)
創(chuàng)作者生態(tài)歷來(lái)被認(rèn)為是內(nèi)容社區(qū)的最核心資產(chǎn)，因而為創(chuàng)作者搭建合適的內(nèi)容創(chuàng)作環(huán)境，不僅對(duì)平臺(tái)吸引用戶有直接影響，而且還對(duì)平臺(tái)的商業(yè)化也影響深遠(yuǎn)。而歡聚集團(tuán)能夠取得如此亮眼的成績(jī)，自然也與此分不開(kāi)。
首先，歡聚通過(guò)打造更多樣化的平臺(tái)工具，提升了平臺(tái)內(nèi)生價(jià)值。例如，歡聚集團(tuán)旗下全球化短視頻產(chǎn)品Likee，在第四季度持續(xù)擴(kuò)大Superlike功能上線區(qū)域及用戶范圍，并逐漸使Superlike演變?yōu)橛脩粝蜃约合矚g的創(chuàng)作者和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容表達(dá)支持的特有符號(hào)。與此同時(shí)，平臺(tái)的認(rèn)證內(nèi)容創(chuàng)作者也借此獲得了豐厚的激勵(lì)收入。以12月為例，認(rèn)證創(chuàng)作者收到的Superlike激勵(lì)收入較9月增長(zhǎng)了近6倍。
另外，得益于平臺(tái)良好的激勵(lì)機(jī)制，平臺(tái)的內(nèi)容供給量大為提升，平臺(tái)的商業(yè)化成果逐步顯現(xiàn)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Likee第四季度直播營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.5%;其中，中東地區(qū)增長(zhǎng)持續(xù)亮眼，營(yíng)收同比增長(zhǎng)59.1%。除了直播變現(xiàn)的增長(zhǎng)外，Likee的品牌廣告業(yè)務(wù)也正在穩(wěn)健增長(zhǎng)，使Likee的變現(xiàn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多樣化。
其次，歡聚還不斷豐富平臺(tái)玩法來(lái)提升用戶體驗(yàn)。過(guò)去一年歡聚集團(tuán)為提升用戶體驗(yàn)，可是花了不少心思，光是在第四季度，歡聚旗下的拳頭產(chǎn)品Bigo Live就推出了虛擬主播(Virtual Live)互動(dòng)、單人直播場(chǎng)景虛擬背景，以及多人直播間房間等級(jí)體系/特權(quán)等新玩法。仔細(xì)研究這些功能不難發(fā)現(xiàn)，其目的都指向了提升互動(dòng)效果、增強(qiáng)用戶粘性這一因素。
以其旗下產(chǎn)品Bigo Live的虛擬主播功能為例，其通過(guò)引入當(dāng)前最高端的機(jī)器融合視覺(jué)、AR等技術(shù)，讓用戶通過(guò)創(chuàng)建虛擬數(shù)字形象和主播進(jìn)行實(shí)時(shí)互動(dòng)，打造了一個(gè)比傳統(tǒng)直播間沉浸感更強(qiáng)的虛擬社交空間。數(shù)據(jù)顯示，四季度Bigo Live人均開(kāi)播時(shí)長(zhǎng)同比提升12.1%，總開(kāi)播時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)超8%，MAU同比增長(zhǎng)11.9%至3220萬(wàn)，可見(jiàn)這些新功能的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。
總之，基于內(nèi)容創(chuàng)作者生態(tài)和用戶體驗(yàn)的逐步完善和提升，歡聚集團(tuán)不僅找到了更多的新增用戶，還進(jìn)一步打開(kāi)了商業(yè)化的空間。
海外運(yùn)營(yíng)仍存挑戰(zhàn)
不過(guò)，盡管歡聚集團(tuán)在海外的業(yè)務(wù)進(jìn)展不錯(cuò)，商業(yè)化也得到了很好的進(jìn)行，但其面臨的隱憂也仍然存在。
首先，作為重要衡量指標(biāo)的全球平均MAU(月活用戶)在持續(xù)下滑。公開(kāi)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，歡聚集團(tuán)的全球平均月活用戶數(shù)量，已經(jīng)從2019年底的4.852億，下降到了2021年的2.8億，幾乎呈現(xiàn)出了連續(xù)的下跌。
這個(gè)指標(biāo)的持續(xù)下滑，無(wú)論是對(duì)歡聚的短期發(fā)展還是長(zhǎng)期發(fā)展都不是個(gè)好信號(hào)，畢竟這意味著歡聚集團(tuán)產(chǎn)品對(duì)用戶的吸收和留存仍存在一定問(wèn)題。特別是2021年隨著廣告獲客的支出減少，歡聚的月活用戶數(shù)量直接下滑超過(guò)20%，廣告影響非常明顯。
其次，海外不確定性政策影響仍然存在。就用戶指標(biāo)下滑來(lái)說(shuō)，2020年其月活用戶的下滑，就有印度對(duì)中國(guó)部分應(yīng)用的封殺影響，而歡聚旗下的Bigo Live、Likee、Hago三款應(yīng)用都位列其中。
最后，除了政府政策之外，海外本地化拓展也是個(gè)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。一方面，不同于本土市場(chǎng)擁有良好的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，海外市場(chǎng)如獨(dú)聯(lián)體、中東、北非等地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施仍處于2G、3G的狀態(tài)，很難提供大規(guī)模流媒體傳播的網(wǎng)絡(luò)支持。
另一方面，歡聚在本地化內(nèi)容審核方面也存在一些挑戰(zhàn)。如中東、北非、東南亞等各個(gè)地區(qū)的文化禮儀宗教不同、習(xí)俗各異，稍有不慎就面臨各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如中東地區(qū)要求婦女戴面紗，不能直接露臉直播等等，這些都是一些現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
出海作戰(zhàn)優(yōu)勢(shì)尚待養(yǎng)成
當(dāng)然，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的海外互聯(lián)網(wǎng)公司，歡聚近些年在海外的發(fā)展總體來(lái)說(shuō)還是相當(dāng)成功的。尤其是在東南亞、印度、中東等新興市場(chǎng)，其表現(xiàn)尤其亮眼，但歡聚的出海產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍未形成，這使其在未來(lái)仍將面臨很嚴(yán)重的海外競(jìng)爭(zhēng)。
首先，海外市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近幾年的耕耘之后雖然仍有機(jī)會(huì)，但相比之前競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇。從公開(kāi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司出海大致在2014年-2016年間，該階段一些“膽大的”互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)始陸續(xù)嘗試“出?！?，并試圖將國(guó)內(nèi)模式復(fù)制到海外乃至全世界，TikTok、包括歡聚旗下的Bigo Live，都是源于此階段。作為較早“吃螃蟹的”，歡聚自然嘗到了東南亞、南亞等新興市場(chǎng)的紅利，發(fā)展一日千里。
但隨著國(guó)內(nèi)各路巨頭紛紛出海，海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)明顯開(kāi)始加劇，如今的海外市場(chǎng)不僅有字節(jié)跳動(dòng)、歡聚等公司的背影，還有meta、Google以及BAT等巨頭的影子，這對(duì)于歡聚而言無(wú)疑是個(gè)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
其次，歡聚的社交產(chǎn)品尚存短板。仔細(xì)研究不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)短視頻社區(qū)產(chǎn)品在海外的風(fēng)靡，不僅在于其獨(dú)創(chuàng)的內(nèi)容生態(tài)和激勵(lì)機(jī)制，更重要的是源于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司強(qiáng)大的算法能力。
眾所周知國(guó)內(nèi)抖音能夠在短視頻領(lǐng)域后發(fā)先至，正是借助字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)大的算法系統(tǒng)。而在海外，TikTok的崛起無(wú)疑也需要?dú)w因于這一因素。但在目前看來(lái)，歡聚在獲客上還相對(duì)依賴廣告營(yíng)銷，一旦停止廣告就有MAU下滑的情況出現(xiàn)，這在一定程度上說(shuō)明其與TikTok等頭部短視頻公司之間仍存在一定差距。
放眼未來(lái)，在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利見(jiàn)頂?shù)臈l件下，開(kāi)拓海外將會(huì)變得愈加重要。而面對(duì)這樣一個(gè)出海大時(shí)代，尚存短板的歡聚顯然還需要做更多的準(zhǔn)備。