文|電動(dòng)公會(huì) 東關(guān)大先生
繼“蔚小理”之后，零跑汽車(chē)或成為第四家登陸港交所的造車(chē)新勢(shì)力。
3月17日，浙江零跑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“零跑汽車(chē)”）向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。
從去年開(kāi)始，造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)的威馬、哪吒、零跑都在爭(zhēng)搶第四張IPO門(mén)票，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)更多人認(rèn)為聲量更高的哪吒和威馬會(huì)率先突圍。然而，隨著本輪IPO競(jìng)賽的推進(jìn)，優(yōu)勢(shì)并不明顯的零跑汽車(chē)悄悄地走到了前面。
零跑IPO進(jìn)程的加速，其實(shí)從去年年底的時(shí)候就已經(jīng)有端倪。
2021年12月17日晚間，大華股份發(fā)布公告稱(chēng)，朱江明先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司第七屆董事會(huì)董事及董事會(huì)下屬戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)，其辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
雖然對(duì)于朱江明離開(kāi)大華股份，零跑汽車(chē)一直強(qiáng)調(diào)，“朱總更專(zhuān)注零跑業(yè)務(wù)，其他的不需要做過(guò)多解讀”，但坊間普遍認(rèn)為朱江明之所以離開(kāi)大華股份，主要是零跑汽車(chē)即將在香港上市。
隨著證監(jiān)會(huì)披露零跑汽車(chē)遞交IPO材料的信息被公開(kāi)，這一猜測(cè)也得到佐證。
01 從零起跑
在眾多造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)中，零跑汽車(chē)是個(gè)怎樣的存在？
2015年12月，杭州濱江高新開(kāi)發(fā)區(qū)，由朱江明創(chuàng)立的大華安防及其主要?jiǎng)?chuàng)始人決定第三次創(chuàng)業(yè)，建立零跑汽車(chē)。在零跑汽車(chē)誕生之前，朱江明率領(lǐng)的大華安防，已在智能交通領(lǐng)域耕耘數(shù)十年。
背靠大華，讓零跑汽車(chē)能夠自研自產(chǎn)電驅(qū)、BMS、感知、計(jì)算、控制等多種電子部件，更容易做出差異化，且擁有更快量產(chǎn)和迭代速度，這是其造車(chē)的核心優(yōu)勢(shì)之一，也是不同于其他新造車(chē)公司的一大特點(diǎn)。
但對(duì)于造車(chē)本身而言，朱江明卻是個(gè)不折不扣的“門(mén)外漢”。在剛想做汽車(chē)的時(shí)候，朱江明竟不知汽車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售需要準(zhǔn)入資質(zhì)，以為造出來(lái)到中汽中心檢測(cè)合格就可以賣(mài)，他也不知道汽車(chē)有哪些專(zhuān)業(yè)、要招哪些人。
經(jīng)過(guò)兩年蟄伏，2017年零跑在金華動(dòng)工建設(shè)了占地551畝的AI工廠(chǎng)，并且在2018年正式投入使用；2017年11月，首款產(chǎn)品S01正式亮相；2019年1月，S01正式上市，同年6月開(kāi)始交付。
從零起跑有多難？從2019年前三個(gè)季度不足700輛的交付量來(lái)看，至少說(shuō)明零跑真的很難。
2019年6月S01上市后，朱江明滿(mǎn)懷信心的對(duì)媒體說(shuō)，“我們對(duì)這款車(chē)的銷(xiāo)量很有信心，目標(biāo)是2019年交付1萬(wàn)臺(tái)，到2022年交付20萬(wàn)臺(tái)?！?/p>
理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。半年后的“2019全球未來(lái)出行大會(huì)”上，朱江明面對(duì)前6個(gè)月銷(xiāo)量為零，第三季度僅交付509臺(tái)，前10個(gè)月總銷(xiāo)量只有692臺(tái)的現(xiàn)實(shí)，不得不改口道：“想完成之前的既定目標(biāo)難度太大，所以目前已經(jīng)不將年度銷(xiāo)量目標(biāo)作為首要完成事項(xiàng)，而是做好當(dāng)下的服務(wù)。”
從雛形想法到真車(chē)實(shí)廠(chǎng)，零跑汽車(chē)用了4年。而從“很有信心”到“難度太大”，零跑汽車(chē)只用了4個(gè)月。
與其他造車(chē)新勢(shì)力一樣，零跑的難，也在于面臨資金短缺困境。相比“財(cái)大氣粗”的“蔚小理”，零跑汽車(chē)的資金體量顯得相當(dāng)寒酸：2018年1月獲得第一筆4億融資；2018年11月獲得第二筆25億融資；2019年8月獲得第三筆3.6億元融資。
除開(kāi)2016年未披露的天使輪融資金額，零跑汽車(chē)在2020年之前的總?cè)谫Y額不過(guò)32.6億元，總估值也僅為71億。
來(lái)自其母公司大華股份的財(cái)報(bào)顯示，2018年度零跑汽車(chē)虧損3億元；2019年虧損9億元；2020年虧損11億元；2022年虧損28億元。而面對(duì)虧損的事實(shí)，零跑汽車(chē)也并未予以正面回應(yīng)，只回復(fù)“公司運(yùn)營(yíng)情況良好”。
對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，或許自身?yè)碛胁诲e(cuò)的融資能力，但在自身造血能力沒(méi)有辦法解決虧損的前提下，上市成為必由之路。
02 逆襲之路
從2020年開(kāi)始，零跑便一改往日的低迷。首款電動(dòng)轎跑車(chē)S01上市后雖銷(xiāo)量不佳，但第二款A(yù)00級(jí)小車(chē)T03則扭轉(zhuǎn)了局面。
從2020年5月上市交付，T03全年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)10266臺(tái)。得益于此，零跑汽車(chē)2020年全年銷(xiāo)量達(dá)到11391臺(tái)。
對(duì)比來(lái)看，同年度蔚來(lái)汽車(chē)全年交付量為43728臺(tái)，小鵬交付量為27041臺(tái)。雖然零跑仍處于追趕者的位置，但較此前兩年有了很大進(jìn)步。
零跑汽車(chē)真正的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2021年。
2021年1月1日，零跑汽車(chē)第三款車(chē)型C11正式開(kāi)啟預(yù)售，相比前兩款車(chē)瞄準(zhǔn)的細(xì)分人群，定位5座SUV的C11將進(jìn)入更大眾市場(chǎng)。從2021年第三季度開(kāi)始，零跑汽車(chē)的季度交付量首次突破1萬(wàn)輛，超過(guò)2020年全年交付量，并在隨后的第四季度銷(xiāo)量持續(xù)破萬(wàn)，達(dá)到17045輛。
我們查了一下，2021年全年，零跑累計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車(chē)，同比增長(zhǎng)443.5%，排在造車(chē)新勢(shì)力第5位。且在今年1-2月，零跑汽車(chē)交付量已達(dá)11520輛，遠(yuǎn)超同期。
市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)后，融資方面也迎來(lái)了“高光時(shí)刻”。
2021年7月14日，零跑汽車(chē)宣布已完成超45億元Pre-IPO輪融資，由中金資本領(lǐng)投，杭州市政府參投，投資金額為30億元。根據(jù)已公布的信息，截至目前零跑汽車(chē)已有7輪融資經(jīng)歷，至少完成了120億元人民幣融資。
手里有錢(qián)了，零跑便開(kāi)始瘋狂進(jìn)擊。
零跑汽車(chē)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年年底零跑汽車(chē)的門(mén)店數(shù)量?jī)H為49家，而這個(gè)數(shù)字在一年后達(dá)到了96家，翻了一倍。截至2021年12月31日，零跑汽車(chē)的全國(guó)門(mén)店已經(jīng)達(dá)到了291家，是2020年同期門(mén)店數(shù)的3倍之多。
根據(jù)規(guī)劃，零跑汽車(chē)未來(lái)還將以每年一到三款車(chē)型的速度推進(jìn)，于2025年底前推出八款新車(chē)型，涵蓋各種尺寸的轎車(chē)、SUV及MPV。2022年將推出一款名為C01的純電動(dòng)中大型轎車(chē)，并于今年第三季度開(kāi)始交付。
值得一提的是，作為零跑汽車(chē)的第四款車(chē)型，零跑 C01將領(lǐng)先特斯拉成為首款搭載 CTC電池技術(shù)的量產(chǎn)車(chē)型。CTC 電池底盤(pán)一體化技術(shù)將電池與下車(chē)身、底盤(pán)進(jìn)行集成設(shè)計(jì)，讓零部件數(shù)量減少20％，結(jié)構(gòu)件成本減低15％，整車(chē)剛度提高25％，簡(jiǎn)化了總裝工藝，高度集成化和模塊化。
CTC 電池底盤(pán)一體化技術(shù)的量產(chǎn)和裝車(chē)，也將引領(lǐng)動(dòng)力電池技術(shù)進(jìn)入3.0時(shí)代。
而為了支撐新車(chē)與技術(shù)研發(fā)，充足的資金儲(chǔ)備依然必不可少，此次向港交所提交IPO文件，也意味著零跑汽車(chē)已經(jīng)進(jìn)入了赴港上市的倒計(jì)時(shí)。
根據(jù)招股書(shū)介紹，此次IPO募資的40%將用于拓展智能電動(dòng)汽車(chē)品類(lèi)、擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)以及自動(dòng)駕駛等智能技術(shù)的研發(fā)投入，其它則將用于提升生產(chǎn)能力和提升品牌知名度。
不過(guò)，眼下新能源車(chē)企估值不再那么高了，目前處于持續(xù)虧損中零跑汽車(chē)，市場(chǎng)會(huì)給個(gè)什么樣的估值，仍是個(gè)未知數(shù)。