記者 | 李昊
汽車(chē)玻璃龍頭福耀玻璃（600660.SH）營(yíng)收與凈利雙增。
3月17日晚福耀玻璃發(fā)布2021年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236.03億元，同比增長(zhǎng)18.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.46億元，同比增長(zhǎng)20.97%。公司擬每10股派現(xiàn)10元。
市場(chǎng)對(duì)這份年報(bào)并不買(mǎi)賬。截至3月18日收盤(pán)，福耀玻璃跌5.85%，近期股價(jià)已觸及近一年新低。
分產(chǎn)品來(lái)看，汽車(chē)玻璃仍然是福耀玻璃營(yíng)收的主要來(lái)源。2021年公司汽車(chē)玻璃這一產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收213.80億元，同比增長(zhǎng)19.16%，占總營(yíng)收的92%。
值得注意的是，福耀玻璃營(yíng)收增速超過(guò)下游汽車(chē)行業(yè)增速，說(shuō)明公司的市場(chǎng)占有率在進(jìn)一步提高。
世界汽車(chē)組織（OICA）統(tǒng)計(jì)，2021年全球汽車(chē)產(chǎn)量為8015.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.1%，其中，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量為2608.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.4%，除中國(guó)外，全球其他國(guó)家汽車(chē)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.0%。
曹德旺也在董事長(zhǎng)致辭中表示，“市場(chǎng)占有率達(dá)到行業(yè)新高”。
福耀玻璃指出，從短期來(lái)看，汽車(chē)市場(chǎng)在復(fù)蘇，但基礎(chǔ)仍不穩(wěn)定。一方面，各國(guó)都在采取防疫措施，但疫情反復(fù)，全球汽車(chē)供應(yīng)鏈不穩(wěn)定因素增加，汽車(chē)市場(chǎng)的不確定因素仍存在；另一方面，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，汽車(chē)市場(chǎng)加快恢復(fù)。
分季度來(lái)看，福耀玻璃業(yè)績(jī)高度依賴玻璃價(jià)格。2021年第四季度玻璃價(jià)格回調(diào)，公司也出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。第四季度公司營(yíng)收創(chuàng)全年新高，但凈利潤(rùn)卻環(huán)比下滑33%。
此外，由于福耀玻璃近一半的營(yíng)收來(lái)自于海外，匯率波動(dòng)對(duì)公司影響較大。本報(bào)告期公司匯兌損失人民幣5.28億元，上年同期匯兌損失人民幣 4.22億元。
盡管福耀玻璃凈利與營(yíng)收雙增，但卻跑輸了多家玻璃企業(yè)。
福耀玻璃常被與信義玻璃（00868.HK）對(duì)比。兩家公司創(chuàng)始人都是福建人，在玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)二十年。2021年信義玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收304.59億港元（約246億元人民幣），實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)115.56億港元（約93億元人民幣）。
信義玻璃2021年?duì)I收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度分別為63.6%、79.9%，遠(yuǎn)超福耀玻璃增速。這也是信義玻璃自2004年上市以來(lái)業(yè)績(jī)首次趕超福耀玻璃。
與A股其它玻璃上市公司相比，福耀玻璃凈利潤(rùn)增速也明顯掉隊(duì)。究其原因，還是沒(méi)能搭上光伏行業(yè)快速發(fā)展的紅利。
旗濱集團(tuán)（601636.SH）主要產(chǎn)品為浮法玻璃，其下游包括光伏等行業(yè)。光伏玻璃供不應(yīng)求令其凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速，盈利能力大幅上升。公司預(yù)計(jì)2021年最高實(shí)現(xiàn)營(yíng)收153.02億元，同比增長(zhǎng)58.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.66億元，同比增長(zhǎng)144.65%。
福耀玻璃也正在進(jìn)軍光伏行業(yè)。2021年5月，公司增發(fā)1.01億股H股，募資43.13億港元（約35.06億元人民幣），用于擴(kuò)大光伏玻璃市場(chǎng)等項(xiàng)目。同時(shí)，公司位于美國(guó)的全資子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司具備生產(chǎn)光伏組件背板玻璃的能力。
一方面，目前光伏玻璃并未給福耀玻璃創(chuàng)造多少營(yíng)收；另一方面，公司擴(kuò)大光伏玻璃市場(chǎng)項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用時(shí)間為2022年-2023年，仍需時(shí)間。
展望未來(lái)，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，由于短期原材料及海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)影響尚未消除，下調(diào)福耀玻璃2022年凈利潤(rùn)20.1%至42.79億元，首次引入2023 年的凈利潤(rùn)為53.86 億元。下調(diào)H股目標(biāo)價(jià)31.7%至41港元，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。
從十大流通股東來(lái)看，2021年四季度蕭楠、王元春管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票型基金大筆加倉(cāng)508.84萬(wàn)股，成為第五大流通股東。