文 | 野馬財經(jīng) 盧泳志
編輯丨高巖
董事長被帶走協(xié)助調(diào)查，這對于泰禾集團(tuán)來講，是一條十足的壞消息。但慶幸的是，“黃董（黃其森）現(xiàn)在和公司還是可以溝通的?！?/p>
3月16日，泰禾集團(tuán)（000732.SZ）發(fā)布一則重大事項公告，稱公司董事長兼總經(jīng)理黃其森正在協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查，公司董事會已經(jīng)啟動應(yīng)急預(yù)案。
泰禾集團(tuán)公告稱，目前聯(lián)席總裁葛勇和聯(lián)席總裁王景崗正常主持公司各項生產(chǎn)經(jīng)營工作，黃其森協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查的事項不會影響到公司正常經(jīng)營。
當(dāng)晚，泰禾集團(tuán)緊急召開媒體交流會，葛勇表示，黃董現(xiàn)在和公司還是可以溝通的。但并沒有披露黃其森被帶走的原因。
王景崗補(bǔ)充說明，應(yīng)該不是經(jīng)營層面的問題，如果是的話就不是“協(xié)助調(diào)查”了。
值得一提的是，在此之前，泰禾集團(tuán)曾多次因信息披露違規(guī)受到處罰。
2020年9月4日，因為2019年年報披露的財務(wù)數(shù)據(jù)與之前公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)相差太大，泰禾集團(tuán)、黃其森及當(dāng)時先后兩任財務(wù)總監(jiān)被通報批評處分。
2020年12月4日，因未及時披露因申萬宏源證券訴訟大股東被動減持股份一事，泰禾投資和泰禾集團(tuán)被給予監(jiān)管關(guān)注處分。
2021年3月25日，因沒有及時公布四川信托47.97億元訴訟敗訴信息，泰禾集團(tuán)及黃其森再被深交所給予監(jiān)管關(guān)注的處分。
2021年11月1日，黃其森曾因未及時披露相關(guān)信息，被深交所給予通報批評的處分，泰禾集團(tuán)也因此被通報批評。
進(jìn)入2022年，泰禾集團(tuán)及黃其森更是收到福建證監(jiān)局出具的警示函，主要涉及三個問題：未及時披露項目合作終止事項；未及時披露并表企業(yè)減資事項及其進(jìn)展；對外發(fā)布的貨值信息依據(jù)不充分且未在指定媒體先行發(fā)布。
由此來看，黃其森被要求協(xié)助調(diào)查并不是無跡可尋。
黃老板“歪打正著”，雙總裁臨危受命
為了應(yīng)對突發(fā)情況，黃其森做足了功課。從2019年開始，泰禾集團(tuán)推出雙聯(lián)席總裁制度，用于企業(yè)應(yīng)對突發(fā)情況。
而此次黃其森被帶走后，目前主持各項生產(chǎn)經(jīng)營工作的葛勇和王景崗，正是于2019年12月被晉升為聯(lián)席總裁。
來源：愛企查
作為黃其森的左膀右臂，葛勇是“泰禾+”戰(zhàn)略布局的直接推動者；而王景崗則是2019年年初的“搶收”計劃的“主力”。
當(dāng)時，在業(yè)內(nèi)看來，上述人事變動坐實了泰禾集團(tuán)人才戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變：人才內(nèi)生。黃其森曾表示，要重視“內(nèi)部提拔”，在“人才外引”的同時要注重“高管內(nèi)生”，實現(xiàn)“兩條腿走路”。
資深地產(chǎn)人士張波認(rèn)為，聯(lián)席總裁往往是對于集團(tuán)內(nèi)某一模塊或區(qū)域的重視程度提升的個表現(xiàn)，亦或是對于區(qū)域的人事布局未來有著更多變化考量。
現(xiàn)在來看，這次調(diào)整貌似“歪打正著”，這次黃其森被帶走協(xié)助調(diào)查，兩位聯(lián)席總裁臨危受命，成了泰禾的“主心骨”。
葛勇在媒體交流會上指出，階段性遇到突發(fā)事件，泰禾兩年前就做了制度性安排，現(xiàn)在公司有充分的能力和信心去應(yīng)對當(dāng)前的問題。
值得注意的是，在黃其森被帶走前，3月14日，“地產(chǎn)老兵”、陽光城集團(tuán)原執(zhí)行副總裁闞乃桂已經(jīng)正式入職泰禾擔(dān)任副總裁，分管成本招采。
關(guān)于闞乃桂的加入，葛勇表示，泰禾成本管控還有很大提升空間，所以這也是黃其森把闞總請來的原因。希望闞乃桂來后，可以提高成本集約化能力，提高公司盈利水平和現(xiàn)金流，發(fā)揮作用。
泰禾“積極復(fù)工”，業(yè)主并不買賬
自2020年債務(wù)違約暴雷后，經(jīng)過一年努力，黃其森拒絕躺平，一直在積極自救。
2021年，泰禾集團(tuán)確定了“復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保交付保品質(zhì)”的年度工作重點。據(jù)統(tǒng)計，2021年，泰禾北京、福州、南京、杭州、廈門等多地項目實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)銷。
從2020年12月到2022年春節(jié)前，泰禾在全國20多個項目有交付，涉及佛山、合肥、上海、杭州、南京、濟(jì)南、廈門、北京、南昌、武漢、東莞等十多個城市。
葛勇在3月16日晚的媒體交流會上指出，目前在建的50多個項目基本全面復(fù)工，沒有開工的項目根據(jù)集團(tuán)安排，暫時不會開工。
不過，有不少業(yè)主反映，很多項目的復(fù)工和收房進(jìn)展，并不像泰禾官網(wǎng)發(fā)布的那樣樂觀。
在泰禾業(yè)主看來，泰禾部分項目的復(fù)工，是當(dāng)?shù)卣覈笞隹偘鼔|資先蓋，但是這種復(fù)工規(guī)模有限。而之前如杭州院子、南昌院子、泰禾昌平拾景園等項目宣傳的交房，也只實現(xiàn)了部分交房。
一位太原泰禾金尊府的業(yè)主發(fā)現(xiàn)，項目三期確實有人在干活，但是第三方山西三建墊資在干。一期二標(biāo)段原有三十幾個工人，因擔(dān)心泰禾難以支付工程款，其中部分工人選擇離開。而剩余一期一標(biāo)段、二期沒有復(fù)工跡象。
另外，泰禾北京院子二期至今還是幾年前的基坑狀態(tài)，復(fù)工沒有任何進(jìn)展。
針對泰禾北京院子二期，王景崗回應(yīng)表示，我們積極和市區(qū)兩級政府、有關(guān)住建部門溝通，復(fù)工復(fù)產(chǎn)思路取得理解，在政府主持下，3月20日會全面復(fù)工。
然而，對于上述回應(yīng)，北京院子二期的業(yè)主并不買賬。
北京院子二期業(yè)主表示，絕不同意泰禾上述說法。北京院子二期復(fù)工，是由政府和業(yè)主主導(dǎo)推動的，這個過程是和泰禾集團(tuán)斗爭的過程。
業(yè)主進(jìn)一步表示，北京院子二期三百多戶業(yè)主從2020年5月份開始，向包括銀保監(jiān)會、中央人民銀行、證監(jiān)會、北京市政府等有關(guān)部門求助5萬多人次，與市、區(qū)各級房管單位、監(jiān)管銀行等相關(guān)單位溝通復(fù)工方案上千次，在黨和政府的幫助下，才取得當(dāng)前的進(jìn)展。
針對泰禾集團(tuán)的自救計劃，知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，從爆雷企業(yè)來看，復(fù)產(chǎn)復(fù)工能夠進(jìn)一步穩(wěn)定業(yè)主的情緒，動作值得肯定。當(dāng)然如果實際過程中，復(fù)工工作若有水分，引起業(yè)主的不滿也是必然。所以從這個角度來說，企業(yè)在發(fā)布利好消息的時候，需要有理有據(jù)真實真切，只有這樣才能取信于購房者，促進(jìn)此類問題的解決。
小而美的愿景，阻且長的道路
不久前，黃其森在企業(yè)內(nèi)刊里發(fā)表了署名文章《道阻且長，行穩(wěn)致遠(yuǎn)》，回顧了2021年泰禾的自救經(jīng)歷，也明確了2022年泰禾集團(tuán)的全新戰(zhàn)略布局。
黃其森表示，新的一年，泰禾集團(tuán)仍將堅持“小而美，小而精”戰(zhàn)略，未來期待企業(yè)年銷售規(guī)模保持在三五百億元。
除此之外，進(jìn)入2022年，泰禾集團(tuán)一直在試圖營造一種欣欣向榮的景象。
來源：泰禾官微截圖
3月15日，泰禾集團(tuán)官微發(fā)布文章《致315：交付雖然遲到，品質(zhì)不會缺席》表示，2021年，泰禾積極自救，取得了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的明顯進(jìn)展。2022年，“復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保交付、保品質(zhì)”仍是泰禾最大的策略。
3月16日，在多重政策利好的風(fēng)口下，泰禾集團(tuán)收獲了2022年春節(jié)后的第一個漲停板。但幾小時后，泰禾集團(tuán)就發(fā)布了黃其森協(xié)助調(diào)查的消息。
事實上，自陷入流動性危機(jī)以來，泰禾集團(tuán)及實控人黃其森已經(jīng)被多家金融機(jī)構(gòu)告上法庭。包括西藏信托、長安國際信托、中建投信托、北京銀行、浙商金匯信托、四川信托等在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)都先后通過訴訟要求泰禾集團(tuán)償債。
其中，訴訟標(biāo)的額高達(dá)47.97億元的四川信托一案，因金額數(shù)量較高引發(fā)重點關(guān)注。最終經(jīng)過審理，法院判決泰禾集團(tuán)償還四川信托39.95億元本金加2.6億余元的利息、罰息、復(fù)利等，并賠償相應(yīng)的違約金，泰禾投資集團(tuán)有限公司等4家公司承擔(dān)相應(yīng)擔(dān)保責(zé)任。
來源：愛企查
據(jù)愛企查顯示，截至目前，泰禾集團(tuán)累計被申請凍結(jié)股權(quán)44次（7次已解凍）。此外，由于多次陷入債務(wù)糾紛，泰禾集團(tuán)及實控人黃其森也多次被列為失信被執(zhí)行人，并限制高消費。
對于上述問題，葛勇表達(dá)了自己的擔(dān)憂，為了保護(hù)自己的權(quán)益，金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商會采取法律措施。當(dāng)這些措施采取后，會形成一個短暫的僵局，也會導(dǎo)致部分項目短暫休克。
除了持續(xù)不斷的債務(wù)糾紛，泰禾集團(tuán)的財務(wù)情況也是難言樂觀。
財報顯示，2021年前三個季度，泰禾集團(tuán)累計實現(xiàn)營收15.82億元，同比下降43.64%；累計實現(xiàn)凈利潤-7.62億元，雖同比增長了61.36%，仍為虧損。
期內(nèi)，泰禾集團(tuán)的負(fù)債總額為2045.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率91.82%，相較于去年的1973.75億元的負(fù)債總額和86.23%的資產(chǎn)負(fù)債率均有上升。
此外，截至去年第三季度，泰禾集團(tuán)的短期借款為45.97億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為56.51億元，而其賬上資金僅有19.21億元，現(xiàn)金流緊張的事實并未改變。
來源：企業(yè)預(yù)警通
與此同時，泰禾集團(tuán)在存續(xù)債券兌付層面也面臨巨大壓力，據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，截至目前，泰禾集團(tuán)累計已有8只債券違約，共117.54億元。
另外，目前泰禾集團(tuán)還有2只境外美元債存續(xù)，其中一只將于今年7月10日到期，規(guī)模為4億美元（約25.48億元），票面利率15%；另一只于2023年1月17日到期，規(guī)模為2.25億美元（約14.28億元），票面利率8.13%。
葛勇表示，泰禾在暴雷企業(yè)中是特別的，泰禾資產(chǎn)質(zhì)量比較優(yōu)質(zhì)，布局于一二線，取得土地成本有競爭力，這是重組債務(wù)的底氣，也是實現(xiàn)變現(xiàn)的能力。
對于企業(yè)能不能活過來。葛勇進(jìn)一步補(bǔ)充，要看資產(chǎn)和負(fù)債，我們不會資不抵債，我們有很高的安全邊際。凈現(xiàn)金流還有兩三百億元。
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