文|斑馬消費(fèi) 沈庹

上市半年的老字號(hào)張小泉，遇到成長中的煩惱。除靠傳統(tǒng)刀剪具業(yè)務(wù)支撐，公司新開拓廚具廚電、家居五金業(yè)務(wù)，能否拉動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，仍存變數(shù)。

昨日，公司披露上市以來首份年度報(bào)告，歸母凈利潤增長幾近停滯，市場(chǎng)并不買賬，收盤大跌超5%，市值較上市當(dāng)日已腰斬。

依賴刀剪具業(yè)務(wù)

昨日，刀剪第一股張小泉（301055.SZ）披露上市后首份年度業(yè)績報(bào)告，營業(yè)收入、歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)7.60億元、7873.28萬元，同比分別增長32.81%和1.96%，扣非凈利潤7426.28萬元，同比增長3.36%。

張小泉是一家有著將近400年傳承歷史的老字號(hào)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)板塊包括刀剪具、廚具廚電、家居五金及其他用品。

其中，刀剪具業(yè)務(wù)是公司的主要收入來源。去年，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入5.26億元，同比增長20%,占公司總收入的69.22%，但毛利率下降2.24個(gè)百分點(diǎn)至37.67%。

一直以來，刀剪具業(yè)務(wù)都是公司的收入主力。綜合天風(fēng)證券研報(bào)等數(shù)據(jù)，2019年至2020年，刀剪具業(yè)務(wù)板塊收入分別約為3.9億元、4.575億元，分別占各期收入約80.56%、79.94%。

受到原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上揚(yáng)等因素影響，公司整體毛利率逐年下滑，2019年至2021年，分別為41.21%、40.73%和38.60%，凈利率分別為14.94%、13.49%和10.36%。

市值腰斬

張小泉靠生產(chǎn)剪刀起家，目前產(chǎn)品涉及剪刀、刀具等，產(chǎn)品類型已有2000多種。

由于刀剪具屬于耐用消費(fèi)品，更換周期較長，所以，張小泉在招股書中一再表示，始終秉持百年老字號(hào)二次創(chuàng)業(yè)的心態(tài)。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，公司跟隨消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，圍繞廚房、家居領(lǐng)域進(jìn)行了產(chǎn)品布局，已形成廚具廚電、家居五金兩大新業(yè)務(wù)板塊，并有所斬獲。

2021年，公司廚具廚電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.49億元，同比增長95.90%；家居五金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.79億元，同比增長47.77%。

不過，公司向廚電轉(zhuǎn)型還是晚了一步。公司在去年9月才設(shè)立小家電事業(yè)部，主要產(chǎn)品是電煮鍋、消毒刀架和空氣炸鍋等20多個(gè)SKU。

2020年疫情催發(fā)的宅經(jīng)濟(jì)，觸發(fā)了國內(nèi)小家電行業(yè)的消費(fèi)熱潮，不少企業(yè)一窩蜂進(jìn)入。

僅過去一年，小家電行業(yè)就沒了往日的熱度。

公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，國內(nèi)小家電零售250.8億元、零售量11911萬臺(tái)，同比分別下降8.6%和8.2%。

在這個(gè)節(jié)點(diǎn)入局，外界對(duì)公司的小家電業(yè)務(wù)疑問重重。

此前，就有投資者在互動(dòng)平臺(tái)曝出，公司電飯煲產(chǎn)品在天貓渠道賣了3個(gè)月，銷量為O，并質(zhì)疑公司小家電戰(zhàn)略失敗。公司解釋稱，小家電產(chǎn)品剛剛起步，尚未形成規(guī)模。

在某些主流電商平臺(tái)，相比友商一出手就是過萬的銷量，張小泉的小家電產(chǎn)品確實(shí)門庭冷落。

去年9月，張小泉登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國內(nèi)刀剪行業(yè)首家上市企業(yè)。

上市當(dāng)天，股價(jià)收盤大漲394.06%，報(bào)收34.09元，總市值53.18億元，成為張小泉的高光時(shí)刻。

僅僅半年時(shí)間，公司股東大量流失。2021年9月6日上市當(dāng)天，公司擁有股東人數(shù)（戶）4.04萬戶，今年2月28日，降至1.88萬戶。

市場(chǎng)似乎對(duì)張小泉的業(yè)績表現(xiàn)并不滿意，昨日收盤，公司股價(jià)大跌5.30%，總市值27.03億元。