文｜投資界PEdaily
今年最火爆的賽道即將誕生一個超級IPO。
投資界-天天IPO獲悉，動力電池超級獨角獸——中創(chuàng)新航科技股份有限公司（下稱：中創(chuàng)新航）正式提交赴港上市申請。據(jù)悉，中創(chuàng)新航的IPO將籌集高達(dá)15億美元，有望成為2022年港股市場上最大規(guī)模IPO之一。
坐落于常州，中創(chuàng)新航脫胎于大名鼎鼎的中航工業(yè)，早年營收曾一度超越寧德時代。但好景不長，中創(chuàng)新航從2017年開始連續(xù)虧損，情況危急，直到2018年7月迎來了一位女掌門——劉靜瑜。畢業(yè)于東北財經(jīng)大學(xué)的劉靜瑜，被外界譽為“財務(wù)女神”。在她大刀闊斧的改革下，中創(chuàng)新航僅用一年時間就扭虧為盈，并成功殺入動力電池全球前十。
根據(jù)此前的融資，中創(chuàng)新航估值超600億，身后集結(jié)了成飛集成、金圓集團、金壇投資、紅杉中國、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、中國保險投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門創(chuàng)投、晨壹投資、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等等，投資方隊伍名單之長令人咋舌。
電池江湖風(fēng)起云涌。透過中創(chuàng)新航我們看到，諸如蜂巢能源、格派鎳鈷、比亞迪電池等等，一只只電池超級獨角獸前赴后繼沖刺IPO。作為新能源至關(guān)重要的一環(huán)，電池賽道火爆不已，產(chǎn)業(yè)鏈上擠滿了有頭有臉的VC/PE。毫無疑問，這是一條關(guān)乎國運、關(guān)乎未來的超級賽道。
會計學(xué)出身，4年前臨危受命，她扛起一個IPO
中創(chuàng)新航背后，是51歲的女掌門人——劉靜瑜。
出生于1970年4月的劉靜瑜，曾在東北財經(jīng)大學(xué)攻讀管理學(xué)碩士，專業(yè)為會計學(xué)，她是很多人心中的“財務(wù)大神”： 連續(xù)獲得了中國注冊會計師、注冊評估師、注冊稅務(wù)師的“大滿貫”，放眼全國，能將這三本證書集為一身的人少之又少。
劉靜瑜的工作經(jīng)歷也充滿了“臨危受命”的挑戰(zhàn)。自2003年4月起，劉靜瑜進入中航工業(yè)（中國航空工業(yè)集團）旗下天馬微電子股份有限公司（簡稱天馬微電子）工作，這是一家聚焦液晶顯示器（LCD）及液晶顯示模塊（LCM）的專業(yè)設(shè)計企業(yè)。
2013年，能力突出的劉靜瑜被委任總經(jīng)理一職，當(dāng)時的天馬微電子正處于虧損狀態(tài)。劉靜瑜上任后，大刀闊斧地進行改革，將公司一貫的“利潤導(dǎo)向”扭轉(zhuǎn)為“客戶導(dǎo)向”，由此收獲了華為、聯(lián)想、宇龍、OPPO等一系列忠實客戶，訂單量猛增。
這是劉靜瑜書寫的第一個傳奇，短短10個月的時間讓天馬微電子成功扭虧為盈，并且躋身液晶顯示行業(yè)第一梯隊。劉靜瑜的能力被中航工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)看在眼里，2018年，上級決定派她接管另一家公司——中航鋰電（中創(chuàng)新航更名前）。
我們先來回顧一下中航鋰電的故事。2007年，中航鋰電的前身天空能源（洛陽）有限公司成立，這也是一家背靠中航工業(yè)的公司，有中航工業(yè)旗下中國空空導(dǎo)彈研究院孵化，并在隔年增資擴股正式更名為中航鋰電。中航鋰電曾高光滿滿，甚至在2015年營收破10億，同一時期的寧德時代營收只有8億，也是在那一年，中航鋰電將總部遷往江蘇常州。
但這樣的輝煌并沒有維持太久。在劉靜瑜接手之前，中航鋰電也和當(dāng)時的天馬微電子一樣深陷虧損困境，根據(jù)當(dāng)時的控股股東成飛集成的年報，2017年、2018年，中航鋰電虧損額分別為3.3億元和7億元，大客戶接連丟失。
2018年7月，劉靜瑜辭去在天馬微電子的職務(wù)，從廈門前往江蘇常州，加入中航鋰電任總經(jīng)理。7天后，她又被任命為公司董事長并自當(dāng)年8月6日起擔(dān)任公司總裁。
改革同樣迫在眉睫。與之前的面板行業(yè)不同，動力電池行業(yè)彼時已在快速發(fā)展，在劉靜瑜看來，持續(xù)的創(chuàng)新是中航鋰電變革的重中之重。于是，她制定了文化與人才、產(chǎn)品與技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)等三大發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整市場戰(zhàn)略，將旗下三元鋰電池產(chǎn)品盡快推向市場，與多家新能源車主簽訂訂單，提供高性價比產(chǎn)品。2019年，中航鋰電營收達(dá)26.7億元，實現(xiàn)扭虧為盈。
2020年初，劉靜瑜提出了“重啟商用車”戰(zhàn)略，與廈門金旅、廈門金龍、中通客車、東風(fēng)汽車等商用車企業(yè)均建立了合作。同時，在儲能領(lǐng)域的布局也成效初顯，公司也隨著整個新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而迅速發(fā)展。
劉靜瑜再一次拯救了一家公司，航空工業(yè)集團董事長譚瑞松稱贊她是航空工業(yè)系統(tǒng)的“航空之星”。2021年11月，中航鋰電正式更名中創(chuàng)新航，開啟了IPO上市之路。
劉靜瑜曾說，“一個新產(chǎn)業(yè)的催生、發(fā)展，一定要經(jīng)歷激烈的淘汰，可能大家會有一種惶恐不安的感覺，沒有哪一天過得從容、淡定，所以不管是做材料、電池還是新能源汽車，我都懷著敬意和敬佩之心，大家都很不容易?！?/p>
年入68億，VC/PE排隊爭搶，去年估值超600億
那么，今天的中創(chuàng)新航成色幾何？
招股書顯示，成立之初的中創(chuàng)新航主要從事磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)，而伴隨著新能源汽車市場對電池的需求向三元鋰電池傾斜，中創(chuàng)新航也在2019年開始聚焦三元電池領(lǐng)域。如今其涵蓋兩大業(yè)務(wù)：動力電池和儲能系統(tǒng)，其動力電池產(chǎn)品包含高電壓三元電池、彈匣電池和全極耳疊片電池等。
先從營收看起。招股書顯示，2019年—2021年，中創(chuàng)新航營收由17.33億元、28.25億元飆升至了68.17億元，復(fù)合年增長率高達(dá)98.3%。此外公司的凈利潤由-1.56億元轉(zhuǎn)為1.12億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。
眾所周知，動力電池是新能源汽車中最核心、成本占比最高的零部件之一，對于正在大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的中國來說，重要程度不言而喻，動力電池產(chǎn)業(yè)更是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最重要的動力源之一。
目前，中創(chuàng)新航的客戶群體涵蓋了多家新能源汽車品牌，如廣汽埃安、長安新能源汽車、吉利聯(lián)屬公司威睿電動、零跑汽車及小鵬汽車等，數(shù)據(jù)顯示，其2022年1月的裝機量為1.2GWh，在全球動力電池中排名第六，在中國第三方動力電池公司中排名第二。
此外，公司在常州、廈門、成都、武漢、合肥、江門等地設(shè)有生產(chǎn)基地。中創(chuàng)新航還在招股書中透露，其是中國前十大動力電池企業(yè)中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長率超過100%的企業(yè)：
看起來，中創(chuàng)新航儼然是繼寧德時代、比亞迪等公司后，動力電池領(lǐng)域的又一個佼佼者。除此之外，中創(chuàng)新航也是除了同在江蘇常州的蜂巢能源之外，又一個被VC/PE爭搶的動力電池超級獨角獸。
IPO之前，中創(chuàng)新航共完成了3輪融資。2019年6月，彼時還未更名的中航鋰電獲得了成飛集成、金圓集團、金壇投資的一輪股權(quán)投資；2020年10月，紅杉中國、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、中國保險投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門創(chuàng)投、晨壹投資等紛紛加碼，公司注冊資本由69.9億元增至127.6億元。
2021年9月份，動力電池又一筆百億融資誕生——中航鋰電宣布完成了新一輪股權(quán)融資，金額達(dá)到120億元，投后估值超600億，刷新了此前由蜂巢能源創(chuàng)下的102.8億元B輪融資的紀(jì)錄，成為當(dāng)年江蘇創(chuàng)投圈的最大單筆融資。
官方披露，這一輪融資除了得到常州政府、廈門政府、航空工業(yè)集團等原股東繼續(xù)增持外，還獲得了武漢、成都等政府國有投資公司、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等支持。產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)合作方也參與到該輪融資中。
當(dāng)時，中航鋰電科技有限公司黨委副書記、研究院副院長王小強還對外表示：“在這一輪的實施過程中間，我們也啟動了新一輪的第二輪的員工持股計劃。中航鋰電的融資之路還是非常順利?！?/p>
根據(jù)招股書，金壇控股是中創(chuàng)新航的第一大股東，隸屬于常州市金壇區(qū)政府。在新能源產(chǎn)業(yè)扎堆的常州，正在進入IPO收獲季。
動力電池上市潮來了，下一個世界首富可能在這里
中創(chuàng)新航?jīng)_刺IPO，只是動力電池火熱景象的一抹縮影。
今年1月27日，韓國電池制造商LG新能源正式在韓交所上市，募集680億元人民幣，締造了韓國史上規(guī)模最大IPO。上市首日，LG新能源暴漲99%，市值一度達(dá)7500億元人民幣，一舉成為韓國第三大上市公司。
LG新能源被外界稱為“寧德時代最強勁對手”，脫胎于歷史悠久的LG集團。盡管LG新能源曾在很長一段時間內(nèi)被寧德時代完全壓制，但在2020年開始打入特斯拉供應(yīng)鏈，并拿下了來自上海超級工廠的巨額訂單，勢頭變得愈發(fā)兇猛。LG新能源CEO權(quán)英壽甚至放言，將在全球市場份額超過寧德時代，成為全球第一。
而在中創(chuàng)新航的大本營常州，又一只動力電池獨角獸宣布誕生。此前，海亮股份發(fā)布公告稱，參投基金杭州涵智將以3.22億元增資蜂巢能源，占其增資后的股權(quán)比例為0.7%。這意味著，以此計算蜂巢能源的估值已經(jīng)高達(dá)460億元。
這是蜂巢能源在一年內(nèi)獲得的第4筆巨額融資，融資總額已超過200億元。在其身后集結(jié)了包括國投招商、深創(chuàng)投、IDG資本、鼎暉投資、凱輝基金、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、華興新經(jīng)濟基金、弘毅投資、碧桂園創(chuàng)投等一眾知名機構(gòu)。蜂巢能源執(zhí)行副總裁王志坤曾透露更多融資細(xì)節(jié)：“事實上，有超過100多家機構(gòu)主動找到我們，要求投資蜂巢能源。”
蜂巢能源也在今年1月吹響了IPO的沖鋒號。江蘇證監(jiān)局官網(wǎng)顯示，蜂巢能源已進行了上市輔導(dǎo)備案。中信證券也披露，近日與蜂巢能源簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，雙方計劃在今年3月前完成上市申請文件的準(zhǔn)備。據(jù)悉，蜂巢能源將向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。
與蜂巢能源一同沖刺IPO的，還有動力電池材料明星企業(yè)格派鎳鈷。港交所文件顯示，格派鎳鈷已在1月底遞交上市申請。僅過去一年時間，格派鎳鈷就已完成多輪融資，累計金額超10億元。其中，在去年9月，LG新能源更是注資350億韓元（約合人民幣2億元）入股格派鎳鈷，并一口氣簽訂了長達(dá)6年的銷售協(xié)議。
與此同時，比亞迪也來勢洶洶，繼2020年3月正式推出刀片電池后，接連落地動力電池基地，并計劃在2022年—2023年分拆比亞迪動力電池業(yè)務(wù)上市。這意味，電池江湖又要迎來一個超級IPO。
為何動力電池如此火爆？究其原因，一是雙碳背景下，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然需求——動力電池是新能源汽車最核心部件，堪稱后者的“心臟”；二是儲能行業(yè)的崛起，使得動力電池市場的直線上升。
實際上，不只是電池廠商，整條新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都值得引起各方重視。眼下，令行業(yè)焦慮的一幕正在上演——鋰、鎳等原材料價格暴漲，中游電池廠商乃至下游車企紛紛叫苦不迭。
數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格在3月2日突破50萬元/噸，相比年初上漲約67%。從1月的30萬元/噸漲至40萬元/噸用了一個月時間，而從40萬元/噸漲至50萬元/噸僅用了20天左右。據(jù)機構(gòu)測算，碳酸鋰價格為30萬元/噸時，每輛純電動車的成本上漲約8000元；碳酸鋰價格為40萬元/噸時，單車成本上漲約1.1萬元。
此外，受到外部局勢的影響，在3月7日、8日，LME（倫敦金屬交易所）鎳期貨盤中暴漲，8日更是一度攀升至創(chuàng)歷史紀(jì)錄的101365美元/噸。摩根士丹利汽車分析師此前表示：“鎳的價格在一天內(nèi)就上漲了67.2%，這意味著制造每臺電動車的平均投入成本增加了約1000美元。”
進入3月以來，已經(jīng)有近20家新能源車企宣布漲價，涉及車型近40款。其中，特斯拉短短五天內(nèi)兩次漲價，旗下Model 3高性能版和Model Y長續(xù)航、高性能版，漲幅分別為2.8萬元至3萬元；歐拉好貓GT版官方指導(dǎo)價則由13.5萬元調(diào)整為14.7萬元；威馬汽車也宣布2022款EX5-Z PRO全能版、Lead創(chuàng)領(lǐng)版售價分別上浮3000元和4000元……顯然，最終還是要終端消費者為漲價買單。
這也恰恰證明了電池的重要性——稍有風(fēng)吹草動，就能引發(fā)全行業(yè)動蕩，牢牢掌握著新能源的命脈。正如市場流傳著一種說法，誰能徹底掌握電池，誰就有機會成為下一個世界首富。