記者 辛圓 王玉
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比上漲12.2%，漲幅較去年全年擴(kuò)大7.3個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比上漲6.7%，漲幅比去年12月擴(kuò)大5.0個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲7.5%，比去年12月加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。
上述數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，1-2月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.4%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.2%，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%。
“1-2月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在多個(gè)領(lǐng)域超預(yù)期?！碧K寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心副主任陶金對(duì)界面新聞表示。
他指出，從供給端看，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中實(shí)施和逐步落地之下，基建、制造業(yè)投資和外需這三者成為工業(yè)部門(mén)繼續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽?。服?wù)業(yè)在年初新冠疫情尚未多點(diǎn)散發(fā)的情況下，以住宿餐飲為代表的生活服務(wù)業(yè)得到較好地恢復(fù)。
從需求端看，陶金表示，消費(fèi)超預(yù)期恢復(fù)，限額以上和限額以下之間繼續(xù)呈現(xiàn)分化局面，消費(fèi)分級(jí)現(xiàn)象仍然較明顯。地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)低迷，但未來(lái)隨著預(yù)期改善，或?qū)⒊蔀橄M(fèi)短期繼續(xù)恢復(fù)的動(dòng)力。
基建投資“開(kāi)門(mén)紅”
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，漲幅比去年全年大幅回升7.7個(gè)百分點(diǎn)。
基建投資明顯回溫和資金層面的支撐有密切聯(lián)系。據(jù)Wind公布數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券累計(jì)發(fā)行8775億元，而去年同期沒(méi)有新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行。
資金下達(dá)的同時(shí)，地方也在加足馬力穩(wěn)基建。據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，1月以來(lái)，各省市自治區(qū)陸續(xù)公布2022年重大項(xiàng)目的投資計(jì)劃，總額超過(guò)30萬(wàn)億元，而且清單發(fā)布時(shí)間比以往年份早了2個(gè)月左右，開(kāi)工也早于往年。
陶金表示，在資金調(diào)配超前、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較多的情況下，前兩個(gè)月基建開(kāi)啟加速度模式。但未來(lái)仍然面臨地方隱性債務(wù)監(jiān)管的限制，增長(zhǎng)趨勢(shì)的維持面臨挑戰(zhàn)。
“在財(cái)政偏向退稅減稅和保民生等領(lǐng)域的情況下，未來(lái)基建的繼續(xù)增長(zhǎng)有賴(lài)于地方政府資金安排的傾斜和債務(wù)監(jiān)管的放松?！彼f(shuō)。
中國(guó)民生銀行研究院高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文對(duì)界面新聞表示，《政府工作報(bào)告》提出今年要積極擴(kuò)大有效投資，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6400億元，圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，這意味著基建投資在今年的穩(wěn)增長(zhǎng)中角色持重。不過(guò)，地方債務(wù)資金穿透式監(jiān)管和項(xiàng)目自平衡原則下優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目缺乏可能仍將制約基建投資的增速。
制造業(yè)擴(kuò)張步伐加快
1-2月，制造業(yè)投資同比上漲20.9%，在三大投資中表現(xiàn)最佳，漲幅比去年全年擴(kuò)大7.4個(gè)百分點(diǎn)。
高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)更為迅猛。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)34.4%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比增速達(dá)到42.7%。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)界面新聞指出，海外新冠疫情目前尚未平息，中國(guó)出口仍保持較高增速，出口規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，也拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)的制造業(yè)。
除了外需因素，李超表示，在“先立后破”的產(chǎn)業(yè)方針以及強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈等專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)帶動(dòng)下，制造業(yè)投資仍會(huì)保持比較強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
不過(guò)，紅塔證券宏觀分析師孫永樂(lè)提示道，成本壓力或制約制造業(yè)投資的上行空間。“最明顯的一點(diǎn)就是上游原材料價(jià)格抬頭?！彼f(shuō)，受到地緣政治因素影響，近期原油、有色金屬等商品價(jià)格明顯回升，疊加國(guó)內(nèi)黑色金屬價(jià)格上漲，給制造業(yè)投資帶來(lái)不小壓力。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.7%。此外，央行數(shù)據(jù)預(yù)示制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)信心不足，2月，企業(yè)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增加5052億元，同比少增5948億元。
地產(chǎn)投資重回?cái)U(kuò)張區(qū)間
房地產(chǎn)投資回到了正增長(zhǎng)區(qū)間，但離全面回暖尚有距離。1-2月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.7%，漲幅比去年全年收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。
“當(dāng)前開(kāi)發(fā)投資增速位于5%以下的水平，仍屬于偏冷區(qū)間?！币拙友芯吭褐菐?kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，“今年房地產(chǎn)市場(chǎng)一項(xiàng)重要的工作就是要確保房企開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，當(dāng)前數(shù)據(jù)說(shuō)明房企開(kāi)發(fā)投資意愿還是偏弱?！?/span>
年初以來(lái)，包括廣州、鄭州、昆明在內(nèi)的多地釋放出積極信號(hào)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，例如降低首付比例、下調(diào)房貸利率、放寬公積金貸款要求等，但政策暖流并未止住市場(chǎng)的頹勢(shì)。
中指研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，1-2月，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額均值為103.0億元，同比下降34.0%。其中，銷(xiāo)售額超百億元房企30家，較去年同期減少24家；超五十億元房企26家，較去年同期減少16家。
從信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，樓市下行壓力依然較大。2月份，反映房貸密切相關(guān)的居民中長(zhǎng)期貸款同比減少459億元，是有該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
陶金認(rèn)為，當(dāng)前地產(chǎn)處于復(fù)蘇錯(cuò)位階段，雖然政策放松明顯，但交投活動(dòng)仍然較為低迷，房企和購(gòu)房者的預(yù)期仍然處于較低水平。
“前期房企遭遇財(cái)務(wù)困難、部分項(xiàng)目爛尾分別對(duì)房企和購(gòu)房者造成了信心的打擊，未來(lái)有賴(lài)于政策的持續(xù)放松，房企財(cái)務(wù)改善、前期問(wèn)題項(xiàng)目得到妥善處理也需要時(shí)間。但若政策能夠保持持續(xù)性，則住房需求的釋放仍是可期的。”他說(shuō)。
應(yīng)習(xí)文認(rèn)為，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資將保持弱勢(shì)，前期土拍市場(chǎng)低迷的滯后效應(yīng)將成為2022年房地產(chǎn)投資增速下行的最大因素。即便今年土拍遇冷情況將有所好轉(zhuǎn)，但對(duì)投資的支撐作用要延遲至下半年。
消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇挑戰(zhàn)重重
在新冠疫情防控形勢(shì)較好的背景下，年初消費(fèi)增速出現(xiàn)明顯回升，但后續(xù)受到疫情反彈影響，修復(fù)進(jìn)程不容樂(lè)觀。 從環(huán)比看，2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上月僅增長(zhǎng)0.3%。
今年“就地過(guò)年”的要求有所放松，各地的防疫措施也更為靈活，居民返鄉(xiāng)規(guī)模明顯增加。國(guó)鐵集團(tuán)公布數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期7天，全國(guó)鐵路共發(fā)送旅客3160萬(wàn)人次，同比去年增長(zhǎng)32.4%。
消費(fèi)大頭的汽車(chē)消費(fèi)也呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好態(tài)勢(shì)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)上周發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，1-2月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)423.5萬(wàn)輛和426.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.8%和7.5%，比去年12月上升6.4和9.1個(gè)百分點(diǎn)。
“目前消費(fèi)只能算是弱復(fù)蘇，因?yàn)樵鏊龠h(yuǎn)未回到到疫情前水平。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，而且很多是服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)的大城市，這將給未來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)不確定性?！睉?yīng)習(xí)文說(shuō)。
他指出，除了疫情之外，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在不少制約消費(fèi)的因素，一方面是今年就業(yè)壓力比較大，另一方面是經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，居民收入增速放緩影響了消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。
陶金也表示，多地疫情散發(fā)仍在影響著服務(wù)業(yè)消費(fèi)，而耐用品消費(fèi)似乎也進(jìn)入周期性增長(zhǎng)放緩階段，這些都限制了消費(fèi)總盤(pán)子繼續(xù)恢復(fù)。在今年就業(yè)壓力較大的情況下，企業(yè)和居民都面臨挑戰(zhàn)，未來(lái)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)存在難度。
應(yīng)習(xí)文表示，未來(lái)需要通過(guò)多種方式打配合來(lái)促內(nèi)需，比如推動(dòng)線(xiàn)上線(xiàn)下消費(fèi)深度融合，發(fā)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式，支持新能源汽車(chē)消費(fèi)，鼓勵(lì)地方開(kāi)展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新，促進(jìn)家政服務(wù)業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容等。
工業(yè)出人意料走強(qiáng)
盡管存在春節(jié)假期以及冬奧會(huì)帶來(lái)的停工停產(chǎn)等因素?cái)_動(dòng)，但工業(yè)出人意料地并未走弱。
陶金表示，當(dāng)前工業(yè)景氣度維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，外需持續(xù)增長(zhǎng)是有力支持。未來(lái)制造業(yè)投資在前期盈利支撐之下仍有增長(zhǎng)的窗口期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)工業(yè)部門(mén)的支持也相對(duì)有效，因此工業(yè)部門(mén)依然能夠保持穩(wěn)定的需求和景氣度。
李超也認(rèn)為在穩(wěn)增長(zhǎng)政策為工業(yè)保駕護(hù)航的背景下，供給端有望持續(xù)改善，外需方面，海外疫情仍未完全恢復(fù)，供需缺口尚未彌合，出口對(duì)工業(yè)生產(chǎn)仍有一定支撐作用。
不過(guò)，官方的判斷則稍顯謹(jǐn)慎。工信部新聞發(fā)言人、運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)羅俊杰在1月20日的國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，工信部將推出更加有力有效的政策舉措，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，打好工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)“組合拳”，全力以赴推動(dòng)一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。