記者 杜萌
今日，市場(chǎng)走出了驚天大V行情。截至收盤(pán)，上證綜指下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.63%。今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌22.7%，滬深300下跌14.5%，中證500下跌14.3%。
“固收+基金砍倉(cāng)權(quán)益?zhèn)}位”的消息午后在業(yè)內(nèi)流傳。傳言顯示，因?yàn)樽罱袌?chǎng)跌幅較大，觸發(fā)了“固收+”產(chǎn)品中權(quán)益?zhèn)}位的紅線(xiàn)，所以一些規(guī)模較大的“固收+”產(chǎn)品進(jìn)行了被動(dòng)減倉(cāng)。
界面新聞?dòng)浾呔痛瞬稍L(fǎng)了業(yè)內(nèi)多位知名的“固收+”基金經(jīng)理。“我們也留意到了今天市場(chǎng)傳言，但據(jù)我們內(nèi)部溝通，發(fā)現(xiàn)固收+的基金經(jīng)理并沒(méi)有大幅度減倉(cāng)，可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行小幅調(diào)倉(cāng)。”某主打“固收+”類(lèi)型產(chǎn)品的公募公司內(nèi)部人士表示。
該人士表示，總體來(lái)看，“固收+”產(chǎn)品的倉(cāng)位調(diào)整可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但由于“固收+”整體的規(guī)模不大，加之配置的股票倉(cāng)位最多僅20%，所以對(duì)市場(chǎng)的整體影響有限，加劇股票市場(chǎng)調(diào)整的可能性就更小。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全市場(chǎng)“固收+”基金（包括偏債混合型基金、混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金）總規(guī)模達(dá)到2.11萬(wàn)億元。
那么“固收+”產(chǎn)品在內(nèi)部操作中，是否會(huì)有強(qiáng)制減倉(cāng)的一些紅線(xiàn)？此前，在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)時(shí)，有“固收+”基金經(jīng)理明確表示，“在產(chǎn)品層面沒(méi)有股票強(qiáng)制減倉(cāng)的條款，公司會(huì)跟蹤基金的每日收益和回撤，對(duì)回撤幅度較大的產(chǎn)品提示風(fēng)險(xiǎn)，由投資經(jīng)理或投資決策委員會(huì)來(lái)根據(jù)市場(chǎng)情況及投資策略決定是否調(diào)整倉(cāng)位。如果確需調(diào)整，才會(huì)要求投資經(jīng)理降低權(quán)益?zhèn)}位。”
統(tǒng)計(jì)目前市場(chǎng)規(guī)模排名前20位的“固收+”產(chǎn)品，今年以來(lái)的跌幅均不大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，僅易方達(dá)安心回報(bào)一只基金今年以來(lái)的跌幅超過(guò)了5%，其余19只的跌幅均在5%以下。
林森、林虎管理的易方達(dá)裕祥回報(bào)以729.49億的規(guī)模排名第一，2021年，該基金規(guī)模增長(zhǎng)了489.65億，2021年回報(bào)率9.5%。今年以來(lái)，該基金跌幅為3.68%。
胡劍管理的易方達(dá)穩(wěn)健收益以707.62億的規(guī)模排在第二位，該基金2021年回報(bào)率為8.66%，今年以來(lái)跌幅為2.02%。
排在第三位的是李怡文、董晗管理的景順長(zhǎng)城景頤雙利，作為從國(guó)投瑞銀搭檔跳槽而來(lái)的“固收CP”，景順長(zhǎng)城景頤雙利2021年末的規(guī)模為480.13億。2021年，該基金回報(bào)率為8.37%，今年以來(lái)回報(bào)率為-1.27%。
有59只基金今年以來(lái)回報(bào)率跌幅超過(guò)10%。
跌幅位居前20位的固收+產(chǎn)品中，有15只可轉(zhuǎn)債基金跌幅位列其中。為何可轉(zhuǎn)債基金此次受傷慘重？對(duì)此，天弘添利基金經(jīng)理杜廣向界面新聞表示，此輪轉(zhuǎn)債市場(chǎng)突然出現(xiàn)了大幅、無(wú)差別的下跌，和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值較高有關(guān)，一些前期跌幅小、底倉(cāng)性質(zhì)的個(gè)券遭到更大的拋售。不過(guò)，杜廣也表示，雖然市場(chǎng)整體依然高估，但不少優(yōu)質(zhì)個(gè)券已經(jīng)跌到了具有較高性?xún)r(jià)比的位置，從操作上看，會(huì)利用此次調(diào)整對(duì)組合進(jìn)行更好的調(diào)整。
對(duì)待后市行情，華夏基金今日發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)：市場(chǎng)波動(dòng)變化是正?，F(xiàn)象，股票一定是有漲有跌的，不可能只漲不跌，但是要對(duì)幅度有一個(gè)界定，只要沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模、系統(tǒng)性的問(wèn)題，都不用過(guò)度悲觀(guān)。其實(shí)回過(guò)頭來(lái)看，恐慌性下跌往往是布局時(shí)機(jī)。
華夏基金表示，全年的視角來(lái)看，基于我們的分析框架，對(duì)2022年的三因素判斷是：盈利下行，剩余流動(dòng)性上行，風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)，對(duì)應(yīng)A股市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩趨勢(shì)。特別是，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，剩余流動(dòng)性呈現(xiàn)出類(lèi)衰退式寬松的格局，上行趨勢(shì)較為確定，宏觀(guān)流動(dòng)性環(huán)境與2011年（6次提升準(zhǔn)備金率、3次加息）和2018年（宏觀(guān)去杠桿、中美貿(mào)易摩擦）的情況有根本區(qū)別，市場(chǎng)大概率不會(huì)進(jìn)入熊市，但波動(dòng)率會(huì)比去年加大。
建信基金表示，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)仍然占優(yōu)，建議在波動(dòng)中逢低均衡配置。三月下旬開(kāi)始關(guān)注成長(zhǎng)板塊一季報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證，自下而上配置：（1）穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)：地產(chǎn)鏈優(yōu)于基建鏈，同時(shí)關(guān)注開(kāi)工修復(fù)預(yù)期帶來(lái)國(guó)內(nèi)周期品的階段性機(jī)會(huì)（煤炭、有色、鋼鐵、建材、化工）；（2）全球通脹鏈：短期事件擾動(dòng)下大宗商品價(jià)格有望維持高位，月度區(qū)間注意逢高兌現(xiàn)；（3）新基建：關(guān)注綠電、數(shù)字經(jīng)濟(jì)；（4）成長(zhǎng)板塊：短期受到高通脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息等外因壓制估值，同時(shí)高景氣仍缺乏業(yè)績(jī)驗(yàn)證。但目前從情緒/交易指標(biāo)來(lái)看，估值基本回到相對(duì)低位，因此核心關(guān)注三月中下旬一季報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證，后續(xù)表現(xiàn)或會(huì)分化；策略角度建議自下而上關(guān)注軍工、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)。