文｜真探AlphaSeeker 祖楊
3月8日，藝人管理公司樂(lè)華娛樂(lè)提交赴港上市申請(qǐng)書(shū)，其成立于2009年，主要業(yè)務(wù)包括藝人管理、音樂(lè)IP制作與運(yùn)營(yíng)、泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)三大部分。
招股書(shū)顯示：
樂(lè)華娛樂(lè)2019-2021年收入分別為人民幣6.31億元、9.22億元、12.90億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為43.0%；
其中藝人管理業(yè)務(wù)的占比逐年攀升，現(xiàn)收入占比達(dá)91%，旗下藝人包括韓庚、王一博、李汶翰、孟美岐、吳宣儀、程瀟、朱正廷、范丞丞、黃明昊、畢雯珺等；
樂(lè)華娛樂(lè)2019-2021年的凈利分別為1.19億元、2.92億元、3.35億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為67.6%。
不難發(fā)現(xiàn)，樂(lè)華娛樂(lè)的絕大部分收入都來(lái)自藝人，招股書(shū)中也風(fēng)險(xiǎn)提示了藝人問(wèn)題——倘若未能維系與藝人及訓(xùn)練生的關(guān)系或擴(kuò)大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)量，其業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響；任何對(duì)簽約藝人、公司、公司管理層、商業(yè)伙伴或行業(yè)的負(fù)面宣傳可能對(duì)其業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
過(guò)去一年里，劣跡藝人頻頻曝光、娛樂(lè)行業(yè)風(fēng)聲鶴唳。在這樣的時(shí)點(diǎn)沖擊上市，樂(lè)華娛樂(lè)需要勇氣。
創(chuàng)業(yè)故事
樂(lè)華娛樂(lè)創(chuàng)始人杜華的起家故事充滿了勵(lì)志與逆襲的色彩。大學(xué)畢業(yè)之后，她的第一份工作方式是互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)，但低月薪以及枯燥的工作難以支撐她在北京的生活，之后她跳到了中國(guó)數(shù)字音樂(lè)最大的內(nèi)容提供商華友世紀(jì)，從公關(guān)一直做到了總經(jīng)理的位置，據(jù)她在《變形記》中的采訪，工作中的她是拼命三娘的狀態(tài)，生產(chǎn)前一天接到老板要求處理工作的電話，躺在醫(yī)院的杜華回復(fù)：等我先生完孩子。
2009年，華友世紀(jì)被盛大收購(gòu)后，杜華決定孤身創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了藝人經(jīng)紀(jì)公司樂(lè)華娛樂(lè)。
當(dāng)時(shí)代峰峻還在挖掘國(guó)內(nèi)的少年新星時(shí)，樂(lè)華娛樂(lè)將目光瞄向了更廣泛的藝人經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)，先一步簽約韓庚，并以韓庚的人氣撬動(dòng)更多國(guó)內(nèi)藝人資源；同時(shí)參考韓國(guó)造星工業(yè)，挖掘一批有潛質(zhì)的訓(xùn)練生，送往韓國(guó)接受3-5年的練習(xí)生培訓(xùn)，再組成國(guó)際團(tuán)體出道。
王一博、程瀟、孟美岐、吳宣儀就是其中成員。2014年，中韓成員王一博、李汶翰、周藝軒、金圣柱、曹承衍組成UNIQ男團(tuán)，剛成立時(shí)，搭乘韓國(guó)造星工業(yè)的東風(fēng)，UNIQ男團(tuán)推單曲、演唱電影主題曲，舉辦粉絲見(jiàn)面會(huì)，前途一片大好，杜華同樣也是滿懷信心：UNIQ不紅，退出娛樂(lè)圈。在UNIQ起勢(shì)之后，2016年，樂(lè)華再接再厲，與韓國(guó)娛樂(lè)公司Starship Entertainment推出中韓女團(tuán)宇宙少女，包含程瀟、孟美岐、吳宣儀三名中國(guó)成員與十名韓國(guó)成員。
UNIQ
不過(guò)，在激烈的韓國(guó)偶像市場(chǎng)中，UNIQ與宇宙少女并不算特別出圈的存在，在國(guó)內(nèi)，隨著相關(guān)政策的收緊，兩個(gè)中韓團(tuán)體難以合體，向上發(fā)展的苗頭也被掐斷。但即便如此，作為國(guó)內(nèi)第一批深耕偶像產(chǎn)業(yè)的操盤(pán)手，杜華對(duì)于打造“中國(guó)的SM”，仍然信心滿滿。
這種信心終于在2018年得到了極致釋放，深耕偶像產(chǎn)業(yè)八年之久的樂(lè)華娛樂(lè)無(wú)疑是搭上時(shí)代電梯的受益者，在《偶像練習(xí)生》《創(chuàng)造101》這兩檔節(jié)目中擔(dān)任導(dǎo)師的程瀟、王一博二次翻紅，曾在宇宙少女中“鑲邊”的孟美岐、吳宣儀分別以第一、第二組成火箭少女101出道；并向行業(yè)輸送了朱正廷、范丞丞、黃明昊、畢雯珺等一系列人氣新星。
樂(lè)華娛樂(lè)也由此奠定了行業(yè)的頭部地位。
除了發(fā)展偶像經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，樂(lè)華娛樂(lè)也在涉獵影視行業(yè)，旗下藝人參演的劇集有《陳情令》《風(fēng)起洛陽(yáng)》《革命者》《世界微塵里》等，以及《誅仙》《我心飛揚(yáng)》等電影。
影視劇也為藝人商業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)了反哺，比如借勢(shì)《陳情令》劇集爆火的王一博躋身一線頂流之后，也成為品牌主的新寵兒，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年一年王一博一人拿下36家品牌商務(wù)合作。
《風(fēng)起洛陽(yáng)》王一博
藝人生意多賺錢(qián)？
這些頭部藝人的力量讓樂(lè)華娛樂(lè)賺得盆滿缽滿。
其收入從2019年的6.3億元增加到了2021年的12.9億元，2019年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為43.0%。利潤(rùn)則是由2019年的1.19億增加到2021年的3.35億，2019年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為67.6%。
收入利潤(rùn)增加的同時(shí)，成本也有所增加，其營(yíng)業(yè)成本由2020年的4.29億增加60.5%至2021年的6.885億元。而成本增加的主要原因有四個(gè)：
藝人管理業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，若干藝人的收入分成比例較高；
藝人宣傳成本從2020年的約4390萬(wàn)增加到了2021年的7340萬(wàn)；
員工福利開(kāi)支從2020年的1090萬(wàn)增加到了2021年的2070萬(wàn)；
音樂(lè)內(nèi)容制作成本增加，這主要由于在2021年出道的新藝人組合的音樂(lè)制作成本增加。
雖然樂(lè)華娛樂(lè)的毛利率從2020年的53.5%減少到2021年的46.6%，但這個(gè)毛利率水平絕對(duì)是各行各業(yè)里非常高的水平，整體看來(lái)，「藝人」仍然是一門(mén)非常賺錢(qián)的生意。
細(xì)拆來(lái)看，樂(lè)華娛樂(lè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成非?！昂?jiǎn)單”，三大業(yè)務(wù)板塊分別是藝人管理、音樂(lè)IP制作與運(yùn)營(yíng)、泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)。
藝人管理板塊，樂(lè)華有58名簽約藝人及80名訓(xùn)練生。其主要通過(guò)安排藝人參加商業(yè)活動(dòng)、參演影劇綜的拍攝來(lái)獲得收入。招股書(shū)透露，樂(lè)華通常與藝人簽訂獨(dú)家藝人管理合同，合同期5-15年不等，通常包括自動(dòng)續(xù)期的條款。而與練習(xí)生簽訂的獨(dú)家訓(xùn)練生合同一般為期三年。截至2021年12月31日，樂(lè)華共有20名商務(wù)經(jīng)紀(jì)和19名執(zhí)行經(jīng)紀(jì)，他們通常各自同時(shí)與1-3名藝人合作。
招股書(shū)顯示，樂(lè)華與韓庚的合同初始日期為2010年5月，關(guān)系年期為11年；與王一博的合同初始日期為2014年10月，關(guān)系年期為10年；與孟美岐的合同初始日期為2016年2月，關(guān)系年期為8年；與范丞丞的合同初始日期為2018年4月，關(guān)系年期為5年。
當(dāng)然，樂(lè)華的招股書(shū)也側(cè)面透露了練習(xí)生的激烈競(jìng)爭(zhēng)——就在這三年，樂(lè)華收到了58000份申請(qǐng)，但其新簽約的練習(xí)生在2019-2021年也只有19、28、50人，練習(xí)生整體錄取率每年不高于0.3%。
音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)板塊，截至2021年12月31日，其音樂(lè)IP庫(kù)包括了約1100首其為簽約藝人制作和發(fā)行的原創(chuàng)音樂(lè)錄音錄像制品以及超過(guò)50000首第三方版權(quán)持有人授權(quán)的音樂(lè)作品。招股書(shū)尤其提到了王一博的兩首數(shù)字單曲《無(wú)感》和《我的世界守則》銷(xiāo)量分別超過(guò)了1700萬(wàn)張及1500萬(wàn)張。
泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)板塊，樂(lè)華展開(kāi)了包括虛擬藝人商業(yè)發(fā)展、綜藝節(jié)目形式授權(quán)及藝人衍生品銷(xiāo)售的業(yè)務(wù)。
客戶(hù)方面，樂(lè)華的主要客戶(hù)包括國(guó)內(nèi)外品牌、內(nèi)容制作商及媒體平臺(tái)、音樂(lè)服務(wù)供應(yīng)商。在2019-2021年期間，樂(lè)華的五大客戶(hù)產(chǎn)生的收入分別為人民幣1.73億、2.45億、3.01億元，占其總收入的27.4%、26.5%及23.4%。
值得注意的是，樂(lè)華娛樂(lè)的成本主要產(chǎn)生于向簽約藝人控制的公司采購(gòu)服務(wù)，以2021年為例，樂(lè)華的前五大供應(yīng)商均為簽約藝人控制的企業(yè)。
藝人是把雙刃劍
無(wú)可否認(rèn)，樂(lè)華娛樂(lè)至今仍是藝人經(jīng)紀(jì)行業(yè)的頭部玩家。
招股書(shū)顯示，就2020年藝人管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入而言，樂(lè)華娛樂(lè)以8億元的收入位居藝人經(jīng)紀(jì)行業(yè)首位，而就整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，截至2020年，中國(guó)藝人管理市場(chǎng)規(guī)模約為523億元人民幣，全行業(yè)參與者超過(guò)1200家，整個(gè)藝人管理市場(chǎng)呈現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)激烈且高度分散的狀態(tài)。
在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，搭上時(shí)代風(fēng)口的樂(lè)華娛樂(lè)也面臨著種種隱憂。
一方面，當(dāng)前中國(guó)偶像工業(yè)的建設(shè)仍不算完善，選秀幾乎是藝人經(jīng)紀(jì)公司推送新人的唯一曝光窗口，但是如今偶像選秀節(jié)目慘遭停擺，偶像藝人的上升途徑被切斷，藝人經(jīng)紀(jì)公司的推廣以及運(yùn)營(yíng)能力面臨著更大的挑戰(zhàn)。
而樂(lè)華娛樂(lè)似乎并沒(méi)有交出一張漂亮的答卷：去年年底，樂(lè)華娛樂(lè)推出新女團(tuán)NAME，出道曲《Say My Name》發(fā)布后，其團(tuán)名LOGO、舞蹈動(dòng)作以及MV畫(huà)面，也被微博網(wǎng)友質(zhì)疑存在抄襲韓團(tuán)現(xiàn)象。
NAME
新人后繼乏力，依賴(lài)于藝人經(jīng)紀(jì)收入的樂(lè)華娛樂(lè)只能不斷“吃老本”，不過(guò)其在藝人管理層面也存在缺口。
在2020年，上海警方在微博上公開(kāi)一則販賣(mài)口罩案件，根據(jù)發(fā)布的現(xiàn)場(chǎng)視頻，網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)嫌疑人或是樂(lè)華娛樂(lè)旗下藝人黃智博；去年，前火箭少女101的“C位”孟美岐，也在社交平臺(tái)上陷入風(fēng)波。如此來(lái)看，藝人本身的不確定性以及管理層面的疏忽是樂(lè)華娛樂(lè)面臨的又一難題。
難題未解，隱憂仍在，靠韓庚、王一博帶飛的樂(lè)華娛樂(lè)能在資本市場(chǎng)飛多久呢？