記者 | 牛其昌
3月7日晚間，“充電樁龍頭”特銳德（300001.SZ）發(fā)布2021年年度報告：公司全年實現(xiàn)營收94.41億元，同比增長26.48%；實現(xiàn)凈利潤1.87億元，同比下降8.40%。
從該公司近6年的成績單來看，盡管營業(yè)總收入總體呈現(xiàn)穩(wěn)步遞增的態(tài)勢，從2016年至今增長了54%，但凈利潤卻增長乏力，始終徘徊在1.5億元-2.5億元之間。且自2019年以來，已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)增收不增利的情況。
從具體業(yè)務來看，公司業(yè)務主要分為智能制造和充電網(wǎng)兩大板塊，分別屬于輸配電設備和新能源汽車產(chǎn)業(yè)。報告期內(nèi)，公司智能制造業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)總收入63.35億元，比去年同期增長16.91%；毛利潤13.43億元，比去年同期增長9.05%。新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)總收入31.06億元，比去年同期增長51.85%；毛利潤6.85億元，比去年同期增長52.63%。
縱觀上述兩大板塊各分產(chǎn)品的毛利率不難發(fā)現(xiàn)，除新能源汽車充電業(yè)務以及戶內(nèi)開關柜的毛利率微增之外，其他如箱式變電站、箱式開關站等產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)同比下滑。以箱式變電站為例，2019年毛利率為27.19%，2021年已降至21.72%。而即便是近年來表現(xiàn)亮眼的新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務，其毛利率也僅比上年同期微增0.11%。因此，毛利率的增長乏力間接導致了公司業(yè)績增收不增利的情況。
利潤表顯示，2021年公司年利息費用逾2.26億元，超過當年凈利潤1.87億元，資金成本侵蝕大量利潤。此外，截至2021年12月31日，特銳德應收賬款原值60.38億元，壞賬準備金額高達7.04億元，信用減值1.53億元。
特銳德稱，由于公司所處行業(yè)的特點，公司業(yè)務合同的執(zhí)行周期及結算周期一般較長，導致公司應收賬款金額較大，資金周轉(zhuǎn)速度與運營效率降低。隨著公司銷售規(guī)模的擴大，應收賬款余額有可能將繼續(xù)增加。
公開資料顯示，特銳德成立于2004年，2009年作為首家公司上市創(chuàng)業(yè)板，主要從事電力裝備制造、汽車充電生態(tài)網(wǎng)、新能源微網(wǎng)三大領域業(yè)務。2010年開展戶內(nèi)開關柜業(yè)務，2012年以來，戶內(nèi)開關柜業(yè)務占營收比例一直在20%以上；2014年開始進軍新能源汽車與充電行業(yè)，目前在新能源汽車充電領域充電樁數(shù)量、充電量都為全國第一。
值得一提的是，在發(fā)布年報的同時，特銳德計劃將其控股子公司特來電分拆至科創(chuàng)板上市，以期進一步做大做強新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務。
根據(jù)特銳德同日發(fā)布的分拆上市預案，特銳德擬將其控股子公司特來電分拆至科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，特銳德股權結構不會發(fā)生變化，且仍將維持對特來電的控股權。
特銳德稱，通過本次分拆，特銳德將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦，專注于智能制造業(yè)務板塊的發(fā)展，將特來電打造成為公司下屬獨立的以新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務為核心的上市平臺，通過科創(chuàng)板融資增強資金實力，加大對于新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務及相關核心技術的進一步投入，實現(xiàn)新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務的做大做強，增強新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務的盈利能力和綜合競爭力。
據(jù)了解，目前特銳德的新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務板塊由子公司特來電負責，特來電與公司其他業(yè)務板塊之間保持了業(yè)務獨立性。年報顯示，2021年，新能源汽車充電業(yè)務及其他營收31.06億元，占公司營收比重32.90%。特銳德稱，本次公司分拆特來電至科創(chuàng)板上市不會對公司其他業(yè)務板塊的持續(xù)經(jīng)營運作構成實質(zhì)性影響。
界面新聞注意到，實際早在2020年11月底，特銳德就啟動了分拆特來電的境內(nèi)上市前期籌備工作。2021年6月，特銳德發(fā)布了《關于特來電增資擴股暨引進戰(zhàn)略投資者的公告》，稱特來電擬通過增資擴股方式引進了普洛斯、國家電投等戰(zhàn)略投資者，投后估值約為136億元，增資金額合計約3億元。 如今，特來電分拆上市的方案已通過董事會審議。
年報顯示，報告期內(nèi)，公司繼續(xù)保持公共直流充電市場占有率第一、充電量第一的龍頭地位，新增上線直流終端3.4萬根，充電量超過42億度，較去年同期增長55%，累計充電量超過110億度。此外，特銳德還引進投資機構GIC、普洛斯、國家電投、三峽集團、久事集團等戰(zhàn)略投資者增資入股特來電，增資金額合計5.85億元。
從股權結構來看，截至本預案公告日，控股股東特銳德直接持有特來電77.71%股份，第二大股東中國國有企業(yè)結構調(diào)整基金股份有限公司持股比例為3.66%。
對此有業(yè)內(nèi)人士分析稱，若子公司特來電能夠成功上市科創(chuàng)板，將在很大程度上解決特銳德的融資問題，從而有助于提升公司整體盈利水平。
針對本次分拆上市的市場風險，特銳德認為，新能源汽車充電行業(yè)未來仍將保持較大的投資需求，市場規(guī)模的增長預期將使現(xiàn)有競爭者加強在該領域的投入，并吸引更多的競爭者進入，導致行業(yè)競爭的加劇。若未來行業(yè)內(nèi)企業(yè)無序擴張并持續(xù)發(fā)生價格戰(zhàn)等惡性競爭的情況，將導致市場競爭更加激烈，從而影響公司業(yè)績，存在無法達到既定經(jīng)營目標的風險。
談及具體發(fā)行上市時間，特銳德方面稱，特來電將在上交所批準及中國證監(jiān)會注冊后選擇適當?shù)臅r機進行發(fā)行，具體發(fā)行日期由特來電股東大會授權特來電董事會于上交所批準及中國證監(jiān)會注冊后予以確定。