文|新盟財(cái)經(jīng)
一年之內(nèi)三次啟動(dòng)私有化進(jìn)程，如今靴子終于落地。
3月1日，前程無憂(JOBS.US)發(fā)布公告稱，已簽訂與Garnet Faith Limited的合并協(xié)議。
根據(jù)修訂后的合并協(xié)議，每ADS的收購價(jià)格從79.05美元降至61.00美元，降幅29.51%，對應(yīng)公司的股權(quán)價(jià)值約為43億美元。該筆私有化交易預(yù)計(jì)將在2022年上半年完成。
此前，2021年6月21日，前程無憂曾擬以每股79.05美元私有化退市，11月份時(shí)發(fā)布公告稱私有化時(shí)間有變，需要延期，今年1月12日，前程無憂董事會(huì)和董事會(huì)特別委員會(huì)收到合并子公司Garnet Faith Limited于12日發(fā)出的提案信。提案信中，Garnet Faith Limited提議將合并對價(jià)從每股普通股79.05美元降至57.25美元。
歷經(jīng)波折，前程無憂美股之旅18年已然結(jié)束，后續(xù)是頂住壓力講出新故事還是就此黯然離場?一切還未可知。
01內(nèi)憂與外患
前程無憂的創(chuàng)始人甄榮輝來自中國香港，早起他通過在報(bào)紙上刊登小廣告進(jìn)行招聘，1998年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，前程無憂誕生了。
彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)方興未艾，做線上招聘的堪稱鳳毛麟角。前程無憂，和中華英才網(wǎng)、智聯(lián)招聘堪稱三巨頭，它們進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)間甚至早于BAT。在很長一段時(shí)間內(nèi)，在線招聘市場都被這三巨頭占領(lǐng)，它們用大筆的資金，將報(bào)紙、招聘會(huì)、人才市場等各種線下渠道的招聘信息搬到網(wǎng)站上，完成了招聘行業(yè)的線上遷徙。
而招聘行業(yè)更是形勢一片大好，在短短幾年之內(nèi)，前程無憂就在納斯達(dá)克敲鐘上市，成為了中國人力資源服務(wù)企業(yè)第一股。
然而上市之后的前程無憂股價(jià)一直不溫不火，2009年前程無憂股價(jià)一度觸底最低，僅有3美元。
也就是在這個(gè)時(shí)候，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開始起步，在線招聘用戶從pc端向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移，Boss直聘、獵聘等新玩家受到矚目，對老牌巨頭形成了挑戰(zhàn)。
前程無憂財(cái)報(bào)顯示，2017年其服務(wù)雇主數(shù)量達(dá)到峰值51.9萬，從2018年起數(shù)量就逐年減少，2018年，該數(shù)值就下降至48.5萬，此后兩年逐年走低，分別為42.26萬和36.08萬。
與之相對應(yīng)的營收也隨之下降，2019年，前程無憂營收規(guī)模同比僅增長6%，2020年出現(xiàn)負(fù)增長近8%。
面對巨大的競爭壓力，前程無憂試圖通過擴(kuò)大營銷來搶奪市場份額。2021年第三季度，前程無憂的服務(wù)成本同比增長24.3%至4.00億元人民幣;銷售與市場營銷費(fèi)用同比增加46.0%至4.57億元人民幣。
然而從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)便能窺見，前程無憂大手筆的投入并未對業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的幫助。
財(cái)報(bào)顯示，前程無憂2021三季度營收同比增長19.3%至10.18億元，但歸母凈利潤同比大幅下滑73%至4663萬元。根據(jù)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整后，前程無憂2021年第三季度凈利潤為1.3億元，同比銳減44%。此前的Q1、Q2季度，前程無憂的表現(xiàn)同樣不佳，凈利潤分別為4660萬元和1.82億元，分別下降了77%和54%。
復(fù)雜而跌宕的發(fā)展無法阻擋業(yè)績的持續(xù)下滑，面對新玩家的虎視眈眈，前程無憂在角逐之后黯然退市，完成私有化。
02瘋狂的角斗場
事實(shí)上，在線招聘這場戰(zhàn)爭，在前程無憂退場之前，就已經(jīng)把號角吹響。
根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人報(bào)告，2020年，前程無憂、Boss直聘、獵聘三家頭部公司的市場份額占據(jù)了整個(gè)在線招聘行業(yè)的70%。其市場份額分別為：34.2%、18.0%、17.3%。
不同于前程無憂主要發(fā)力于B端，Boss直聘最鮮明的特點(diǎn)莫過于“直聊”。
2016年boss直聘就推出即時(shí)溝通功能，為求職者和招聘者搭建溝通渠道，在一眾線上招聘企業(yè)斗得你死我活之時(shí)殺出了一條血路。
這一功能前程無憂在2020年中才正式上線。
截至2021年6月30日，boss直聘服務(wù)企業(yè)721萬家，其中中小企業(yè)占比83.6%，數(shù)字化的技術(shù)優(yōu)化讓boss直聘逐漸走向盈利。2021年三季度，BOSS直聘營收12.11億元，同比增長105%;凈利潤2.86億元，同比增長746.63%。
這是BOSS直聘上市以來繼2020年第三季度的3380萬元之后第二次實(shí)現(xiàn)季度盈利。
相比之下，獵聘則更看重中高端人才市場，為職業(yè)經(jīng)理人、獵頭構(gòu)建橋梁，其利潤率也一直處于行業(yè)高位。然而，獵聘的在線招聘模式依舊嚴(yán)重依賴b端，這就導(dǎo)致它在盈利方面的欠缺。
數(shù)據(jù)顯示，很長一段時(shí)間內(nèi)獵聘的凈利潤一直徘徊在個(gè)位數(shù)。根據(jù)2021年三季度財(cái)報(bào)，其營收6.8億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤1.4億元，歸母凈利潤為7472.7萬元。對比boss直聘仍有很大差距。
本就激烈的戰(zhàn)場，如今還出現(xiàn)了不少的顛覆者。
脈脈雖身處職場社交賽道，但作為眾多職場人的根據(jù)地，職場的風(fēng)吹草動(dòng)都能夠很好被捕捉到。例如B站員工猝死、字節(jié)跳動(dòng)員工猝死等事件，最早就是由脈脈傳播。
借助自身優(yōu)勢，脈脈開通了“企業(yè)點(diǎn)評”板塊，以職場社交為起點(diǎn)，開始嘗試顛覆在線招聘行業(yè)的格局。
數(shù)據(jù)顯示，很長一段時(shí)間內(nèi)獵聘的凈利潤一直徘徊在個(gè)位數(shù)。根據(jù)2021年三季度財(cái)報(bào)，其營收6.8億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤1.4億元，歸母凈利潤為7472.7萬元。對比boss直聘仍有很大差距。
本就激烈的戰(zhàn)場，如今還出現(xiàn)了不少的顛覆者。
脈脈雖身處職場社交賽道，但作為眾多職場人的根據(jù)地，職場的風(fēng)吹草動(dòng)都能夠很好被捕捉到。例如B站員工猝死、字節(jié)跳動(dòng)員工猝死等事件，最早就是由脈脈傳播。
借助自身優(yōu)勢，脈脈開通了“企業(yè)點(diǎn)評”板塊，以職場社交為起點(diǎn)，開始嘗試顛覆在線招聘行業(yè)的格局。
數(shù)據(jù)顯示，2021年脈脈的招聘服務(wù)鏈接了718萬職場人，服務(wù)了3000家雇主品牌，這一數(shù)字較去年同比增長200%，招聘商業(yè)收入則較去年同比增長了259%。強(qiáng)勢的成長速度無疑昭示著社交招聘的勢頭之猛。
一些年輕人活躍的社交陣地同樣打起了在線招聘的主意。今年1月份，快手推出藍(lán)領(lǐng)招聘平臺“快招工”，開始利用自身用戶優(yōu)勢在細(xì)分賽道發(fā)力;不久前58同城將旗下“趕集網(wǎng)”改為專注招聘市場的“趕集直招”，將直播招聘作為資深的核心競爭力。
群雄逐鹿，在線招聘的王座之爭趨于白熱化，但橫向來看，目前并沒有哪家企業(yè)具有絕對的競爭優(yōu)勢。缺乏核心壁壘的情況下，誰能摘得桂冠還未有定數(shù)。
03前程無憂，前途堪憂?
公開資料顯示，收購前程無憂的一個(gè)投資財(cái)團(tuán)包括德弘資本(DCP Capital Partners II, L.P.)、歐翎投資(Ocean Link Partners Limited)，以及公司CEO甄榮輝及公司最大股東Recruit Holdings Co.。
此前有知情人士表示，作為協(xié)議的一部分，甄榮輝將持有公司約45%的股份，Recruit Holdings Co.將持股約40%左右。知情人士稱，在收購?fù)瓿珊?，德弘資本和歐翎投資的合計(jì)持股將不超過9.99%。
此次私有化退市，讓市場對于前程無憂的前途又多了幾分好奇。
2020年7月，甄榮輝曾表示，公司在認(rèn)真考慮回國上市，后續(xù)是在香港還是上海，主要取決于相關(guān)政策。
私有化退市后若能在國內(nèi)成功上市，前程無憂不僅能夠提升其企業(yè)價(jià)值，改善融資力，更能借助上市機(jī)會(huì)進(jìn)行資源的重整優(yōu)化，開辟一片新天地。
但重新上市談何容易?
相關(guān)專業(yè)人士表示，中概股回歸大潮之下，后來者很難再有此前的稀缺性待遇。前程無憂目前最大的優(yōu)勢是性價(jià)比，但這一優(yōu)勢在資本市場又有多少話語權(quán)尚未可知。
在其核心業(yè)務(wù)方面，前程無憂主要專注于b端，然而利用社交模式和算法優(yōu)勢的新式招聘軟件卻不斷在擠壓前程無憂的生存空間。
另一方面，這種批量下載求職者簡歷、提供信息展示的招聘模式也有信息泄漏的風(fēng)險(xiǎn)。
2021年3月，前程無憂因大量簡歷流向黑市遭央視3·15晚會(huì)曝光;
在此之前澎湃新聞就報(bào)道前程無憂的用戶信息在暗網(wǎng)上被公開售賣;2020年再爆“10萬求職者簡歷”泄露事件，十萬名求職者的簡歷被壓縮打包為4個(gè)多G，40元就能拿到;2021年5月，因侵害用戶權(quán)益行為，前程無憂被工信部點(diǎn)名…
種種行為都在加劇前程無憂的信任危機(jī)。
數(shù)據(jù)和信息的安全問題是招聘網(wǎng)站萬不能觸碰的紅線。在資本眼中，一旦出現(xiàn)此類問題，就會(huì)給公司經(jīng)營增加不確定性。前程無憂頻發(fā)的數(shù)據(jù)安全問題，也讓其能否順利轉(zhuǎn)板充滿了變數(shù)。
艾媒咨詢CEO張毅表示，前程無憂被監(jiān)管點(diǎn)名批評，可以看出企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感不強(qiáng)，對于用戶隱私保護(hù)不夠重視，同時(shí)，企業(yè)對于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)水平、隱私與業(yè)務(wù)的獨(dú)立性方面帶有一定缺陷，企業(yè)沒能在兩者間做好平衡，這也是其被詬病和批評的一個(gè)重大原因。
作為曾經(jīng)的巨頭，前程無憂曾站在頂峰一覽眾山小，如今私有化退市，前程無憂還能前途無憂嗎?