文|天下美商

導讀

隨著Z世代消費人群的成長壯大和醫(yī)美產(chǎn)品的豐富，醫(yī)美的接受度正在逐漸提升，肉毒素作為注射類醫(yī)美產(chǎn)品，以“除皺”、“瘦臉”功效見長一時之間風光無限。但在目前同質化競爭的時代，肉毒素眾多產(chǎn)品性能差距微弱，誰又將是下一個王者？

無法取代的至高地位

肉毒素作為醫(yī)美界當紅小花，功能單一但無可替代，其原理是通過抑制乙酰膽堿的釋放抑制肌肉的收縮，從而強行遏制動態(tài)皺紋的形成。雖然玻尿酸、再生類注射劑或光電設備可以用于填充靜態(tài)皺紋，相互之間存在市場競爭的情況，但是肉毒素抑制動態(tài)皺紋形成的功能暫時無法取代，且可以向其他醫(yī)學應用拓展：先天肌肉力量不一致、汗腺分泌等醫(yī)學問題；從面部拓展到腿部、肩頸等部位美學問題。

肉毒素作用原理圖

除此之外，據(jù)Frost&Sullivan和財通證券研究所調研顯示，目前肉毒素的市場滲透率不足1%，相較于海外成熟市場仍有極大增長空間；根據(jù)新氧官網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年中國肉毒素注射項目總診療量為336萬例，滲透率僅為0.24%；ISAPS數(shù)據(jù)顯示，2019年美國肉毒素項目診療量約769.8萬例，滲透率為4.3%。

2019年國內肉毒素市場份額是6億美元，滲透率約為2%，每年超過20%的速度在增長；參考海外市場滲透率，2025年國內的肉毒素市場份額可能達到18億美元（約為117億人民幣）。

肉毒素賽道玩家由二變四，海外玩家陸續(xù)入局

據(jù)醫(yī)美查顯示，在2020年之前，衡力和保妥適是國內市場上為數(shù)不多的兩款持證肉毒素產(chǎn)品，兩品牌在市場定位分屬于中低端和高端產(chǎn)品。在2019年國內正規(guī)肉毒素市場中，以銷量來看，衡力和保妥適分別占比74%和26%；以金額來看，衡力和保妥適分別占比44%和56%。

而2020年6月和10月，吉適和樂提葆分別獲批上市，一舉打破了原來雙強割據(jù)局面，國內持證肉毒素產(chǎn)品從兩個擴展至四個。從定價情況來看，吉適和樂提葆填補了原本保妥適和衡力之間的價格空白，也涵蓋了更多的價位段。

此外，醫(yī)美查顯示，目前在研的肉毒素至少有5家，其中商業(yè)化進展最快的是德國Merz/精鼎醫(yī)藥的Xeomin，預計將于2021-2022上市；Xeomin海外售價與保妥適接近均為高端產(chǎn)品。此外，韓國的綠毒和愛美客的Hutox定位均較為低端，并分別適用于面部和身體，有望搶占部分市場份額。

保妥適（注射用A型肉毒毒素）

肉毒素市場競爭白熱化，誰將成為下一個巔峰？

肉毒素作為注射類唯一萎縮類產(chǎn)品，其國內的滲透率較于海外還有更大的增長空間，并且隨著政策監(jiān)管與行業(yè)內部的不斷良性競爭，非合規(guī)的水貨市場將被合規(guī)市場進一步擠壓。所以肉毒素雖然是目前國內最成熟的品類之一，但仍然具有十分開闊的市場前景。

經(jīng)過十幾年的同質化競爭，肉毒素進入了一個新的發(fā)展時代，真正的創(chuàng)新產(chǎn)品進入了關鍵的臨床階段，展現(xiàn)出巨大的商業(yè)化潛力:Eirion公司開發(fā)的外用涂抹型肉毒素具有極大吸引力，有望極大提高滲透；Revance長效肉毒素的功效可達6-9個月，比保妥適多50%；Bonti公司的E型肉毒素，可以實現(xiàn)24h起效、效果僅維持1個月，也可以用于緩解急性疼痛和抑制疤痕。

國內肉毒素市場競爭格局（圖源：財通證券）

目前，主要的肉毒素創(chuàng)新產(chǎn)品主要集中在美國，尚處于臨床階段。在國內肉毒素的研究流程中，除了復星集團的Revance肉毒素具有重大創(chuàng)新，其他產(chǎn)品仍處于傳統(tǒng)肉毒素的同質化競爭中。在同質化競爭的時代，產(chǎn)品性能差距并不明顯。因此，對于終端機構來說，差異化的市場定位和定價策略是終端機構成功的關鍵。然而，這個時代終將于“在研”玩家的手中，從同質化競爭走向真正的創(chuàng)新競爭。因此在肉毒素市場白熱化過程中，只有通過技術創(chuàng)新才能在激烈的競爭中脫穎而出。