11月30日，美國(guó)商務(wù)部和歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）同比增速進(jìn)一步降至3.0%，歐元區(qū)11月的調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增速更是降至2.4%。這也是美歐兩大經(jīng)濟(jì)體本輪通脹和加息周期以來(lái)所錄得的最低月度通脹數(shù)字。
美國(guó)商務(wù)部在當(dāng)日的報(bào)告中指出，在構(gòu)成PCE價(jià)格指數(shù)的分類(lèi)項(xiàng)目之中，商品價(jià)格和食品價(jià)格分別同比上漲了0.2%和2.4%，同比上漲4.4%的服務(wù)價(jià)格成為推高價(jià)格指數(shù)的最主要因素，過(guò)去近兩年內(nèi)居高不下的能源價(jià)格則同比下跌4.8%?？鄢茉春褪称奉?lèi)價(jià)格的核心PCE價(jià)格指數(shù)同比漲幅為3.5%，同樣為此輪通脹以來(lái)的最低值。
美國(guó)10月PCE價(jià)格指數(shù)和核心PCE價(jià)格指數(shù)同比增速的放緩也再次確認(rèn)了通脹下行的趨勢(shì)。自6月PCE價(jià)格指數(shù)同比增速創(chuàng)下3.2%的階段性低值之后，該數(shù)字在過(guò)去三個(gè)月內(nèi)一度反彈并穩(wěn)定在3.4%水平，并引發(fā)了包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)等機(jī)構(gòu)關(guān)于通脹頑固的判斷。
歐盟統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日早些時(shí)候的統(tǒng)計(jì)報(bào)告也同樣表明歐元區(qū)通脹正在快速下行。同比增速2.4%的價(jià)格指數(shù)較9月和10月的前值4.3%和2.9%出現(xiàn)了快速下跌，也低于外界預(yù)期的2.7%。這也是歐元區(qū)連續(xù)第二個(gè)月通脹數(shù)字低于美國(guó)。在價(jià)格指數(shù)的具體構(gòu)成類(lèi)別中，食品、工業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格同比增速分別為6.9%、2.9%和4.0%，而曾經(jīng)困擾歐元區(qū)的能源價(jià)格則同比大跌11.5%。扣除食品和能源的核心通脹率同樣跌至3.6%的階段性最低值。
主要?dú)W元集團(tuán)國(guó)家之中，德國(guó)、意大利和荷蘭11月的通脹分別為2.3%、0.7%和1.4%，已接近甚至低于歐洲央行2%的中期通脹目標(biāo)，價(jià)格指數(shù)同比增幅為-0.7%的比利時(shí)甚至呈現(xiàn)出通縮跡象，而通脹為3.8%和3.2%的法國(guó)與西班牙則表現(xiàn)相對(duì)較差。
自2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)11次加息并將聯(lián)邦基金利率提升至5.25%-5.5%區(qū)間，為22年來(lái)的最高水平。歐洲央行也同樣自2022年7月以來(lái)10次加息，并將三大關(guān)鍵利率主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別提升至4.50%、4.75%和4.0%，為該貨幣聯(lián)盟成立以來(lái)的最高水平。
隨著美國(guó)和歐元區(qū)通脹的快速下行，外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行即將開(kāi)始降息的預(yù)期也在不斷強(qiáng)化。
聯(lián)信銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前按兵不動(dòng)，但他們轉(zhuǎn)向降息的方向越來(lái)越近。通脹明顯放緩，就業(yè)市場(chǎng)疲軟的速度則快于預(yù)期。凱投宏觀的副首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在明年3月開(kāi)始降息，比市場(chǎng)預(yù)期的更早，且有越來(lái)越多的證據(jù)表明通脹將在2024年中期接近2%的通脹目標(biāo)。
金融咨詢(xún)公司卡森集團(tuán)策略師Sonu Varghese表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)承認(rèn)通脹正在放緩，而且是在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和失業(yè)率較低的情況下，這基本上為降息奠定了基礎(chǔ)。
超預(yù)期的通脹下行，也意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員此前連續(xù)“放鷹”維持緊縮貨幣政策的表態(tài)效果可能不及預(yù)期。
紐約聯(lián)儲(chǔ)主席John C. Williams于11月30日表示，“如果價(jià)格壓力和失衡持續(xù)的程度超出我的預(yù)期，可能需要采取額外的政策緊縮措施”。Williams雖然在講話(huà)中重申了“聯(lián)儲(chǔ)正處于或接近聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍最高水平”的判斷，但也暗示如果通脹數(shù)據(jù)不理想，美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步加息。
美聯(lián)儲(chǔ)理事之一的Christopher Waller本周初也表示：“通脹仍然過(guò)高，現(xiàn)在判斷我們所看到的經(jīng)濟(jì)放緩是否會(huì)持續(xù)為時(shí)過(guò)早。”
顯然在通脹數(shù)字的刺激下，美聯(lián)儲(chǔ)希望冷卻降息預(yù)期的嘗試難言成功。30日當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)上漲約1%，觸及2023年新高，美國(guó)國(guó)債則遭到拋售，國(guó)債收益率大幅上升。
另一個(gè)支持美聯(lián)儲(chǔ)降息已近的數(shù)據(jù)則是勞工部同日公布的失業(yè)金領(lǐng)取人數(shù)，該數(shù)字已激增至193萬(wàn)，為2021年11月以來(lái)的最高值。該數(shù)字普遍被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退與否的先行指標(biāo)，此前在美聯(lián)儲(chǔ)歷次利率政策決議報(bào)告中也均將強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)列為支持加息的主要原因之一。
相比于經(jīng)濟(jì)活躍的美國(guó)，歐洲央行則面臨著通脹數(shù)據(jù)即將觸及通脹目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大等支持快速降息論據(jù)的壓力。
在歐元集團(tuán)20國(guó)之中，包括荷蘭、意大利、芬蘭、比利時(shí)和拉脫維亞在內(nèi)的五個(gè)成員國(guó)11月通脹已低于2%的目標(biāo)，另有包括德國(guó)在內(nèi)的六個(gè)成員國(guó)當(dāng)月通脹數(shù)字已低于3%。這不僅意味著歐洲央行此前2024年全年通脹為3.2%的預(yù)計(jì)過(guò)于保守，甚至還忽視了歐洲可能重新進(jìn)入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)認(rèn)為，歐洲央行面臨著低估通貨緊縮勢(shì)頭的風(fēng)險(xiǎn)，就像兩年前低估通脹勢(shì)頭一樣。杜塞爾多夫大學(xué)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Jens Suedekum也表示：“歐洲央行最初低估了通脹的上升，現(xiàn)在又低估了通脹再次消失的速度。央行將其利率指導(dǎo)方針維持在高位是危險(xiǎn)的。持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)，就會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”
歐盟委員會(huì)在11月16日的秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，再次下調(diào)了歐盟與歐元區(qū)今明兩年的增長(zhǎng)預(yù)期。最新報(bào)告將今年歐盟和歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率從0.8%下調(diào)至0.6%，2024年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速則分別為1.3%和1.2%。