文｜字母榜 劉星志
編輯｜趙晉杰
一向在PC領(lǐng)域稱霸的美國半導(dǎo)體巨頭英特爾，也開始盯上了比特幣礦機(jī)。
在近日落幕的ISSCC（國際固體電路會議，學(xué)界業(yè)界集成電路設(shè)計最高級別會議）上，英特爾分享了其最新的比特幣礦機(jī)。中國去年5月禁止加密貨幣挖礦后，北美崛起為全球比特幣挖礦中心。由于英特爾更靠近北美礦工，能提供更好的服務(wù)，并對市場波動率先做出反應(yīng)，這些都成了英特爾入局礦機(jī)生意的潛在優(yōu)勢。
但在2012年前后出現(xiàn)的比特幣“淘金熱”中，由比特幣挖礦對算力的需求孕育而出的龐大礦機(jī)市場中，來自中國的礦機(jī)廠商比特大陸，才是這場淘金熱中收獲最大的“賣水者”。
2015年-2017年是礦機(jī)巨頭發(fā)展的黃金時期，公開資料顯示，2017年比特大陸的營收約為25億美元（約合人民幣158億元），從營收上看，已經(jīng)超越展訊成為僅次于華為海思的大陸第二大IC設(shè)計公司。
時至今日，比特大陸仍是中國乃至世界上最大的礦機(jī)生產(chǎn)商，但這份“賣水者”的生意正變得越來越難做。
2018年起，比特大陸先后經(jīng)歷了比特幣“礦難”、上市失敗，以及兩位聯(lián)合創(chuàng)始人內(nèi)斗所帶來的公司增長放緩。
“礦霸”比特大陸遭遇內(nèi)憂外患，強(qiáng)敵英特爾躬身入局，礦機(jī)行業(yè)的終局再度變得撲朔迷離。
A
比特幣通過挖礦生產(chǎn)，每10分鐘全網(wǎng)礦工一起計算一道算術(shù)題，只要先算出答案，就相當(dāng)于挖到了這個區(qū)塊，該礦工就能獲得系統(tǒng)新生的比特幣獎勵。
起初競爭答題的礦工不多，寫好挖礦程序，通過個人電腦的CPU就能挖到比特幣。但隨著比特幣價格不斷上漲，越來越多人成為礦工，答題成功的概率被攤薄，礦工們需要更強(qiáng)大的算力來競爭有限的比特幣。
這種需求催生出國內(nèi)三大礦機(jī)巨頭：比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際。
2013年1月，嘉楠耘智創(chuàng)始者張楠賡研發(fā)出行業(yè)第一臺商用ASIC礦機(jī)，但嘉楠耘智并未守住這一先發(fā)優(yōu)勢，比特大陸后發(fā)制人，甩開嘉楠耘智好幾個身位。據(jù)三家公司2018年招股書數(shù)據(jù)，比特大陸2017年?duì)I收143億元，嘉楠耘智、億邦國際2017年?duì)I收分別為13.08億元、9.79億元。
據(jù)企查查數(shù)據(jù)，比特大陸成立于2013年，創(chuàng)始人為吳忌寒、詹克團(tuán)。
吳忌寒2009年畢業(yè)于北大經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，畢業(yè)后進(jìn)入華興資本。當(dāng)時華興資本把投資方向轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，這讓他有機(jī)會了解到最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和商業(yè)模式。
吳忌寒是最早認(rèn)識到比特幣價值的人之一。2011年偶然接觸到比特幣后，吳忌寒研究了三天比特幣的技術(shù)邏輯，得出了判斷——比特幣要么能上漲數(shù)百倍，要么歸零。于是，吳忌寒憑借投資人身份，向親戚朋友募集了10萬元購買比特幣，當(dāng)時比特幣的價格大概10美元1個。
2012年吳忌寒通過投資烤貓公司的礦機(jī)賺到了第一桶金。當(dāng)年12月，烤貓礦機(jī)面世大獲成功。2013年，烤貓公司的礦場壟斷了比特幣40%多的算力，高峰的時候，烤貓的礦場一個月挖的比特幣有4萬多枚。數(shù)月之內(nèi)，烤貓公司的股份暴漲500倍，吳忌寒搖身一變成為千萬富翁。
也是在這一年的4月，吳忌寒離開華興資本，專注于比特幣生意。離職后他花幾百萬元預(yù)定了張楠賡的阿瓦隆礦機(jī)，但由于未能按時交付，吳忌寒損失慘重。也正是這次損失讓吳忌寒認(rèn)識到手握礦機(jī)技術(shù)的重要性。
吳忌寒想起了詹克團(tuán)，二人聊了兩個小時，詹克團(tuán)決定加入，一同成立一家礦機(jī)公司。此前詹克團(tuán)還在經(jīng)營一家做機(jī)頂盒的公司，有一次他公司的銷售在天橋下擺攤，正好吳忌寒路過，得知機(jī)頂盒里面的芯片是他們自己研發(fā)的，很感興趣，于是通過銷售認(rèn)識了詹克團(tuán)。
詹克團(tuán)本科畢業(yè)于山東大學(xué)，在中科院碩士畢業(yè)后曾在清華大學(xué)擔(dān)任信息技術(shù)研究所的研發(fā)工程師。詹克團(tuán)的技術(shù)實(shí)力沒有讓吳忌寒失望，2013年11月11日，比特大陸的第一代螞蟻礦機(jī)S1面世，迅速搶占市場。
但僅僅一個月后，比特幣遭遇了滅頂之災(zāi)。2013年12月，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險》的通知。比特幣價格應(yīng)聲而落，從而步入一個長達(dá)三年的漫長熊市。
出人意料的是，這段熊市反而給了初生的比特大陸彎道超車的機(jī)會?？矩埖V機(jī)芯片因設(shè)計問題大量滯銷，比特大陸則趁此在2014年一年內(nèi)迭代了4代礦機(jī)。2015年烤貓失蹤后，烤貓公司的另一個芯片設(shè)計師楊作興，參與到比特大陸螞蟻礦機(jī)的研發(fā)中。
2015年，比特幣市場回暖，寒冬中也沒有停下腳步的比特大陸推出第五代礦機(jī)螞蟻S5，成為爆款，隨后楊作興主導(dǎo)開發(fā)的螞蟻S7進(jìn)一步鞏固了比特大陸的優(yōu)勢。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，比特大陸在2015年全年凈利潤達(dá)到3.34億元。
2015年開始到2017年，比特大陸逐漸走上巔峰，2017年全年?duì)I收143億元。有比特大陸前員工回憶稱，當(dāng)時比特大陸工資用比特幣支付。2017年也是比特幣發(fā)展史中十分重要的一年，年初比特幣價格為1000美元左右，11月左右一度達(dá)到近20000美元的峰值。
關(guān)于比特大陸的第一代礦機(jī)，詹克團(tuán)和吳忌寒還有一張對賭協(xié)議，據(jù)《晚點(diǎn) LatePost》報道，對賭協(xié)議內(nèi)容涉及股權(quán)分配：如果實(shí)現(xiàn)礦機(jī)芯片的兩個關(guān)鍵性技術(shù)指標(biāo)，詹克團(tuán)將會拿到公司60%的股份。也正是這份對賭協(xié)議的股權(quán)，為比特大陸日后的內(nèi)憂外患埋下了伏筆。
B
幣圈至今仍對2018年的礦難心有余悸，2018年一年內(nèi)，比特幣價格大跌超過70%，不少礦工放棄了這門生意。
與黃金不同，比特幣的價格波動頻繁且劇烈，這導(dǎo)致礦機(jī)的供求曲線也始終難以平衡，價格隨比特幣價格波動，有時礦機(jī)價格跌幅甚至超過比特幣跌幅。
這種經(jīng)營上極大的不確定性，一直是礦機(jī)企業(yè)的阿克琉斯之踵。2018年，國內(nèi)礦機(jī)巨頭紛紛選擇IPO，比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際幾乎同時遞交了招股書。但比特大陸的上市未能成功，有消息稱港交所對其上市之后業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性提出了質(zhì)疑。
港交所總裁李小加曾在采訪中表示：“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應(yīng)性（suitability）。擬上市公司給投資者介紹出來的業(yè)務(wù)模式是否適合上市? 比如說過去通過A業(yè)務(wù)賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業(yè)務(wù)，但還沒有任何業(yè)績?；蛘哒fB的業(yè)務(wù)模式更好，那我就覺得當(dāng)初你拿來上市的A業(yè)務(wù)模式就沒有持續(xù)性了。還有就是監(jiān)管之前不管，后來監(jiān)管開始管了，那你還能做這個業(yè)務(wù)，還能賺這個錢嗎？”
比特大陸采用雙CEO制，吳忌寒和詹克團(tuán)都有自己的想法和路線。在公司快速發(fā)展的黃金時期可以雙線并行，但隨著市場遇冷、上市遇阻，比特大陸來到了分岔路口。
吳忌寒是典型的投資人思維，不論是押注比特幣還是押注礦機(jī)，他都希望精準(zhǔn)衡量風(fēng)險和收益，從市場中獲益，再轉(zhuǎn)而左右市場。詹克團(tuán)則堅信技術(shù)，認(rèn)為AI才是未來，投入資源研發(fā)AI芯片。
2017年8月1日，吳忌寒沒有采用比特幣美國核心開發(fā)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)容方案，而是讓其投資的ViaBTC礦池中算力，在比特幣的478558區(qū)塊上，進(jìn)行了硬分叉。比特幣現(xiàn)金B(yǎng)CH，正式從比特幣的母體中分裂出來，被稱為吳忌寒發(fā)明的數(shù)字貨幣。
只要BCH的價格更有利可圖，礦工就會調(diào)頭去挖BCH，這樣會導(dǎo)致比特幣的算力大減，使比特幣網(wǎng)絡(luò)變得愈發(fā)擁堵，進(jìn)而讓更多人選擇BCH。
但是，吳忌寒的這個挑戰(zhàn)沒有成功，頑強(qiáng)的比特幣后期的走勢依然碾壓BCH。招股書顯示，截止到2018年，比特大陸持有近9億美元數(shù)字貨幣，其中絕大多數(shù)為BCH，極大影響了比特大陸的現(xiàn)金流。
螞蟻S7的合作之后，楊作興有意加入比特大陸，但由于股權(quán)問題，雙方不歡而散。對賭協(xié)議中詹克團(tuán)的60%股份屬于整個技術(shù)團(tuán)隊(duì)，楊作興想要2%，但詹克團(tuán)卻只愿意給楊作興0.5%，按照當(dāng)時比特大陸的估值，楊作興只能拿到5000萬元。
楊作興選擇了自主創(chuàng)業(yè)，成立了比特微，同樣研發(fā)礦機(jī)，成了比特大陸日后強(qiáng)勁的對手。楊作興離開后，詹克團(tuán)研發(fā)的芯片多次流片失敗，詹克團(tuán)舍不得多給楊作興1.5%的股權(quán)，讓比特大陸損失慘重。
吳忌寒曾表示，自己在BCH投資上虧了8億美元。但他同時提出，詹克團(tuán)2017、2018年押注AI，其研發(fā)的芯片四次流片失敗，導(dǎo)致公司巨額虧損。
吳忌寒與詹克團(tuán)都在做自己認(rèn)為正確的事，但當(dāng)業(yè)務(wù)放緩，公司現(xiàn)金流吃緊，兩個CEO、兩條路線必將面臨資源之爭，而資源之爭也逐漸演變?yōu)闄?quán)力之爭。
C
2019年11月13日，比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒在北京總部召開了一場“特別股東大會”。會上，吳忌寒在眾多股東缺席的情況下廢除了比特大陸B(tài)類股票對應(yīng)的10倍投票權(quán)，直接導(dǎo)致創(chuàng)始人之一的詹克團(tuán)喪失了對公司的絕對控制權(quán)。
依據(jù)公司章程，吳忌寒提前8天通知了股東，股東缺席的原因是，吳忌寒選擇了把信件通過海運(yùn)送到設(shè)立在開曼群島的股東代理處，許多股東沒有收到信件，還有股東收到信件時，會議已經(jīng)過去好幾個月。
此前的10月29日，吳忌寒以比特大陸董事會主席的名義發(fā)出了一封郵件，宣布免除比特大陸另一位聯(lián)合創(chuàng)始人詹克團(tuán)的一切職務(wù)。詹克團(tuán)得到消息后從深圳趕回北京，到公司時發(fā)現(xiàn)保安已經(jīng)換了人，指紋也刷不開門禁。不只是保安，吳忌寒還撤換了包括HR總監(jiān)等關(guān)鍵崗位在內(nèi)的負(fù)責(zé)人，將公司法人代表從詹克團(tuán)變更為自己。
就在這封郵件發(fā)出的前一天，10月28日，詹克團(tuán)還在深圳安博會上，忙著發(fā)布比特大陸面向安防監(jiān)控市場的第三代智能服務(wù)器SA5。據(jù)AI財經(jīng)社報道，有比特大陸員工稱，“詹總似乎對此事完全沒有知覺?！?/p>
這場奪權(quán)大戰(zhàn)最戲劇性的一幕發(fā)生在2020年5月8日。
4月底，海淀區(qū)人民政府要求市監(jiān)局將比特大陸的法人代表恢復(fù)為詹克團(tuán)。5月8日，詹克團(tuán)在市監(jiān)局領(lǐng)取新的營業(yè)執(zhí)照時，吳忌寒派去數(shù)十人等候。
就在詹克團(tuán)簽署送達(dá)回證的時候，后面有人在高聲喊：“我才是法定代表人，營業(yè)執(zhí)照是我的！” 挖礦中心負(fù)責(zé)人王文廣趁亂搶走了營業(yè)執(zhí)照。
6月1日，海淀區(qū)派出所把營業(yè)執(zhí)照交還市監(jiān)局，這場鬧劇告一段落。這場歷經(jīng)9個月的CEO龍虎斗，給公司帶來了持續(xù)的動蕩，也又一次阻礙了比特大陸的上市進(jìn)程。據(jù)媒體報道，在兩位創(chuàng)始人內(nèi)訌之前一周，比特大陸已向美國證監(jiān)會秘密遞交了上市申請。
2021年5月21日國務(wù)院金融會議后，中國各地方政府開始關(guān)停礦場、明禁挖礦，這給了海外競爭對手挑戰(zhàn)中國廠商競爭地位的機(jī)會，而比特大陸內(nèi)部漫長的權(quán)力路線之爭，又拖慢了這家“礦霸”公司的腳步。
近在眼前的中國市場歸零，遠(yuǎn)在大洋彼岸的北美成為新的頭部市場。市場的交替變化帶來兩方面影響：一是整個市場蛋糕的縮水，大量沒有出海渠道的國內(nèi)礦工退出；二是礦機(jī)廠商對海外公司競爭優(yōu)勢縮小——出海大大提高了礦機(jī)廠商的各項(xiàng)成本。
巨大的盈利空間也引起了英特爾等巨頭的注意。從目前曝光的技術(shù)細(xì)節(jié)來看，英特爾新礦機(jī)的能效為26 J/TH、性能為135 TH/s。英特爾的礦機(jī)雖然在性能略遜于比特大陸的競品Bitmain Antminer S19j XP，但能效卻領(lǐng)先15%。而在價格方面，有消息稱英特爾礦機(jī)定價5626美元，是比特大陸競品的一半左右。
經(jīng)歷了一系列公司內(nèi)部和外部市場的變動，昔日的“礦霸”比特大陸領(lǐng)先對手的幅度在被逐漸縮小。
2020年6月4日，詹克團(tuán)號召比特大陸員工復(fù)工時，曾承諾三五年內(nèi)將公司市值做到500億美元以上。現(xiàn)在，留給詹克團(tuán)證明自己路線正確的時間不多了。
參考資料
《比特大陸龍虎斗：聯(lián)席CEO破滅，路線之爭還是權(quán)力之爭？》AI財經(jīng)社
《比特大陸奪權(quán)始末：門內(nèi)的野蠻人》晚點(diǎn)LatePost
《道稱英特爾Bonanza礦機(jī)具有出色的能效和系統(tǒng)性價比》新浪財經(jīng)
《三大礦機(jī)巨頭之爭，誰能笑到最后？》比特網(wǎng)
《解讀嘉楠科技二季報：海外銷售大增、布局海外挖礦、張楠賡控制董事會》科創(chuàng)板日報