文 | 白金
當(dāng)前，俄烏沖突愈演愈烈，攪動著全球政治經(jīng)濟和能源格局發(fā)生深刻變化。
2月底以來，隨著歐美制裁措施持續(xù)升級，國際大石油公司紛紛表態(tài)，退出在俄羅斯的相關(guān)油氣業(yè)務(wù)。相較以前在多輪制裁下的暗度陳倉和不離不棄，這次退出大有恩斷義絕、一去不回頭之勢。
bp率先退群引發(fā)“羊群效應(yīng)”
2月28日，英國石油公司（bp）宣布，將退出其在俄羅斯石油公司（Rosneft）持有的19.73%股權(quán)，以及兩個董事會席位，并同步退出在俄羅斯的其他業(yè)務(wù)。
作為在俄受益最大的國際石油公司，bp在俄合作經(jīng)營了30多年，擁有俄羅斯石油公司近20%的股份，每年為其帶來數(shù)十億美元的利潤。
本次退出是西方企業(yè)迄今對俄制裁最為激進的反應(yīng)措施，將導(dǎo)致bp與俄油30年的成功合作毀于一旦。
bp稱，預(yù)計其將面臨250億美元的損失，包括140億美元的資產(chǎn)價值減值，以及自2013年起累積的110億美元外匯損益。如果這一損失屬實，將成為該公司經(jīng)營史上僅次于2010年深水地平線鉆井平臺井噴事故賠償損失的第二大損失。
繼bp宣布退出之后，另一家在俄經(jīng)營了30多年的挪威國家石油公司（Equinor，下稱挪油）隨即宣布，將停止對俄羅斯業(yè)務(wù)的新投資，并退出在俄現(xiàn)有合資企業(yè)。
3月1日，殼牌公司(Shell)也宣布退出其在俄羅斯的大型石油和天然氣項目，以及北溪2號管道項目。
接著，在俄羅斯已經(jīng)運營超過25年的美國石油巨頭?？松梨冢‥xxon Mobil）表示，退出俄羅斯的油氣業(yè)務(wù)，并停止新的投資。2018年4月，因美國對俄羅斯實施新制裁，該公司已退出與Rosneft在2013年組建的一家合資公司。
法國能源巨頭道達爾能源緊隨其后表示，將不再向俄羅斯投資新的項目，但暫時不會從已有項目中撤資。道達爾能源在俄擁有從上游、下游到新能源幾乎全產(chǎn)業(yè)鏈的合作項目。
組團退群背后的三重考量
俄羅斯油氣資源豐富，勘探開發(fā)成本低，是全球第二大石油生產(chǎn)國和天然氣生產(chǎn)國，同時也是第一大天然氣出口國和第二大石油出口國。在國際大石油公司眼中，俄羅斯是除中東地區(qū)外的重點戰(zhàn)略投資地區(qū)。
此次國際大公司組團退出，背后的原因是多方面的。
直觀原因是價值觀和安全選擇。
bp董事會主席在談到退出原因時表示，俄羅斯對烏克蘭的軍事行動代表著根本性的變化，與俄羅斯石油公司的合作無法繼續(xù)，該公司董事會認為退出符合所有股東的最佳長期利益。
挪油首席執(zhí)行官表示，目前情況下，該公司經(jīng)營的立場站不住腳，將以符合公司價值觀的方式退出在俄業(yè)務(wù)，首要任務(wù)是保障員工的安全。
殼牌首席執(zhí)行官說，該公司的當(dāng)務(wù)之急是保障在俄羅斯員工的安全。
結(jié)合西方大石油公司的跨國經(jīng)營歷程，單從企業(yè)價值觀和安全觀層面看，從俄羅斯退出并非它們的最佳選擇。道達爾能源在與俄羅斯合作上始終保持戰(zhàn)略定力，其不再新增投資的決策，更像是一個跨國企業(yè)應(yīng)該作出的合理選擇。
近年來，bp一直面臨英國政府要求其退出俄羅斯的壓力。作為經(jīng)驗老道的跨國企業(yè)，面對俄烏沖突時，把對西方普世價值觀一致性、政治站位正確性和國家安全重要性作為首要考量，站在企業(yè)價值制高點上贏得更多投資者和政治勢力的支持，絕對在情理之中。
值得注意的是，在美國、歐盟出臺對俄羅斯一攬子制裁計劃后，瑞士也宣布參與對俄羅斯的制裁行動，打破了其長期以來的政治中立傳統(tǒng)。瑞士聯(lián)邦委員會稱，鑒于俄羅斯對國際權(quán)利的侵犯，會選擇尊重那些構(gòu)成其文明基礎(chǔ)的價值觀。國家尚且如此選擇，企業(yè)又能作何選擇呢？
從此角度講，在俄烏沖突的大是大非考驗下，重商主義和商業(yè)信用必須讓位于價值觀和國家安全。
真正起作用的原因，或是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型選擇。
bp在退出時也承認，對俄羅斯石油公司的控股，不再與公司的業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略保持一致。
作為2020年以來綠色轉(zhuǎn)型最為激進的國際大公司，退出傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)，特別是退出當(dāng)前麻煩纏身的俄羅斯，名正言順。這更適合bp建設(shè)綜合性國際能源公司新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，或極大激蕩起那些致力于推動bp加快綠色轉(zhuǎn)型的投資者們的熱情，使股東、投資方等利益相關(guān)者能夠容忍和接受企業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛中可能面對的效益損失。
對全球經(jīng)營的國際大公司而言，即使退出在俄油氣業(yè)務(wù)，只要抓住俄烏沖突帶來的高油價機遇和油氣市場供需失衡機遇，剩下的油氣業(yè)務(wù)也可以賺得盆滿缽滿。
能源轉(zhuǎn)型大背景下，國際石油公司均面臨較大壓力，先后宣布低碳轉(zhuǎn)型的目標，挪油和道達爾直接更改了公司名字，戰(zhàn)略方向和策略作出了相應(yīng)重大調(diào)整。
去年以來蔓延歐洲的能源危機和此次俄烏沖突，讓歐洲各國包括歐洲企業(yè)充分感受到了傳統(tǒng)油氣資源被卡脖子的痛苦和威脅。這將更加堅定發(fā)展清潔能源、加快綠色轉(zhuǎn)型的決心。
德國政府3月1日提出了新的立法草案，將“完成100%可再生能源供給，放棄化石能源”的目標，從原定的2040年提前到2035年，并指出這是減少對俄羅斯化石能源依賴的關(guān)鍵因素。同時，德國將于今年暫停削減對屋頂新太陽能電池板的補貼，或于7月初取消為擴大可再生能源而征收的稅款。
在此種情況下，高調(diào)宣布退出在俄油氣投資業(yè)務(wù)的選擇，對國際石油公司特別是歐洲公司而言，可算是天賜良機、借坡下驢。
但短期內(nèi)，資本市場仍是現(xiàn)實的。bp宣布退出決定的當(dāng)天，其歐洲股市的股價大跌超過7%，道達爾能源股價也大跌了6%。
還有一個可能的原因是，主動止損選擇。
面對美歐的強硬制裁，俄羅斯除了祭出能源大棒和核威懾武器外，沒收在俄外國公司資產(chǎn)或是備選項之一。
類似英國，除了宣布制裁俄羅斯外，還計劃沒收在英的俄羅斯富豪資產(chǎn)，迫使阿布拉莫維奇和其他在英富豪爭相兜售擁有的英超球隊和個人資產(chǎn)。
國際油氣大公司也有此種擔(dān)憂。與其將來被“沒收充公”、“收歸國有”，不如現(xiàn)在主動退出，降低投資損失和后續(xù)風(fēng)險，還能為企業(yè)在國際上博個好名聲，何樂為不為？
國際大公司退出后誰接盤？
眾多國際大公司組團退群產(chǎn)生的投資空白，仍具有誘惑力，肯定要有企業(yè)去接盤。從目前情況看，接盤者有這四種可能。
一是中東的基金或公司。據(jù)外媒報道，接手bp俄羅斯油氣資產(chǎn)的可能候選人之一是卡塔爾的主權(quán)財富基金，它已經(jīng)擁有俄羅斯石油公司的股份，再增持的可能性較大。
考慮到俄烏戰(zhàn)爭或?qū)е旅绹?、沙特、俄羅斯構(gòu)成的 “鐵三角”發(fā)生失衡，石油“三國殺”可能出現(xiàn)新的版本。沙特等中東資源國企業(yè)也存在進入俄羅斯投資，進而放大與中東資源協(xié)同效應(yīng)的可能性。
二是中國公司。中石油、中石化都已經(jīng)與俄羅斯開展了較大規(guī)模的油氣合作。特別是中石油，在冬奧會期間剛剛與俄羅斯企業(yè)簽訂了大額度的石油和天然氣購銷協(xié)議。中國企業(yè)在俄羅斯的油氣上游合作始終沒有大的建樹，因為俄羅斯始終把得挺緊。此次退出風(fēng)潮后，應(yīng)該是中國企業(yè)規(guī)模進入其上游領(lǐng)域的最好機會。
三是俄羅斯企業(yè)。從目前情況看，這種可能性最小。美歐此輪嚴厲制裁之下，俄羅斯企業(yè)在資金上必將捉襟見肘，投資不足、產(chǎn)能受限，想接手如此大的資產(chǎn)，應(yīng)是心有余而力不足了。
四是其他企業(yè)或相關(guān)利益方。面對巨大的利益，不排除一些覬覦俄羅斯油氣行業(yè)已久的公司趁機進入，在化石能源時代終結(jié)前享受最后的盛宴。美國或歐洲相關(guān)利益方也可能改頭換面，借殼重新包裝，以新的更隱蔽方式再次進入俄油氣領(lǐng)域，以謀求更大的經(jīng)濟利益和政治影響。
面對俄烏沖突危機，如何實現(xiàn)危中求機、化危為機，無論是對退出者，還是進入者來說，都是大戰(zhàn)略大智慧大考驗。關(guān)鍵時刻判斷準確，謀劃科學(xué)，執(zhí)行堅決，才能贏得主動贏得未來。