文|全球財說 趙長進(jìn)
本月末（3月27日），德邦基金將迎來成立10年的生日，但在這一特殊的時點，德邦基金正在經(jīng)歷新產(chǎn)品難募和老基金清盤這一中小公募的典型困境。
2月26日，德邦基金公告稱，旗下德邦銳豐債券基金合同不能生效，需要提及的是，債券型基金是公司的主力產(chǎn)品。
2月23日，德邦基金另一則公告提醒，德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C已連續(xù)40個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。
對德邦基金來說，新產(chǎn)品募集失敗和老產(chǎn)品迷你清盤，這一幕在去年同樣上演過，截至去年底，多只基金規(guī)模低于清盤紅線。
成立多年規(guī)模不振、股債失衡是德邦基金的現(xiàn)狀，今年以來公司權(quán)益產(chǎn)品更是表現(xiàn)萎靡，去年，公司管理層亦變動頻繁。
老基金清盤，新基金“迷你”
德邦銳豐債券自去年12月2日開始發(fā)售，截至今年2月21日的發(fā)行期結(jié)束，基金未能滿足《基金合同》生效的條件。
德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C成立于2017年3月24日，根據(jù)公告，截至2 月 21日，基金已連續(xù) 40 個工作日基金資產(chǎn)凈值低于 5000 萬元，可能觸發(fā)基金合同終止。
天天基金網(wǎng)顯示，截至3月2日，德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C份額今年以來跌幅將近8%。去年6月29日吳志鵬成為該基金的雙基金經(jīng)理之一，同年11月4日開始獨自管理，截至3月1日，基金A/C份額任職回報分別為-17.75%和-17.9%。
截至去年底，該基金合并份額為0.44億元。自2020年底開始，基金規(guī)模開始大幅縮水，截至2021年1季度末，A份額從0.26億元跌至0.07億元，C份額從0.78億元跌至0.34億元。
吳志鵬累計任職時間僅1年左右，目前在管基金4只（合并份額），現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模僅1.39億元。
截至去年底，除德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C外，德邦上證G60綜指增強A/C和德邦量化對沖混合A/C合并份額分別為0.15億元和0.21億元，亦低于清盤紅線，德邦民裕進(jìn)取量化混合A/C合并份額僅0.59億元，這意味著未來吳志鵬在管基金還存在清盤的可能。
吳志鵬任職期間最佳基金回報，為已經(jīng)卸任的德邦量化新銳股票A的1.39%，目前其在管基金近1年、近6個月、近3個月和今年以來的收益率全部為負(fù)。
天天基金網(wǎng)顯示，德邦基金成立于2012年3月27日，截至去年底，管理規(guī)模339.98億元，基金數(shù)量65只（非合并份額），基金經(jīng)理15人。
成立近10年來，公司規(guī)模呈波動性緩慢增長，直到2020年2季度末以后，才穩(wěn)定在200億元以上，最新規(guī)模甚至低于一些晚于德邦基金成立的基金公司。
股票型基金在在2019年底達(dá)4.97億元頂點，截至去年底僅0.59億元，混合型基金截至去年底37.57億元，其距去年1季度末的39.41億元的高點尚有距離。
截至3月1日，在公司2只（合并份額）股票型和19只（合并份額）有數(shù)據(jù)的混合型基金中，僅去年12月29日成立的德邦周期精選混合發(fā)起式A/C，今年以來收益率為正，最高跌幅將近10%。
公司近年來大力發(fā)展債券型基金，股債失衡明顯，從2019年3季度末的16.97億元升至去年底的214.18億元，算上貨幣型基金，截至去年底公司固收類產(chǎn)品占比近9成。
2021年，德邦基金有2只產(chǎn)品發(fā)行失?。旱掳畎踩鸹旌螦/C和德邦創(chuàng)業(yè)板指增強A/C。此前2020年的德邦科技創(chuàng)新3年封閉運作靈活配置，成為市場自科創(chuàng)主題基金推出后首只發(fā)行失敗的基金。業(yè)內(nèi)人士表示，較長封閉期、發(fā)行期的股市波動以及機構(gòu)投資者的資金問題等都有可能是該基金失敗的原因。
在德邦科技創(chuàng)新3年封閉運作靈活配置宣告募集失敗的次日，德邦基金發(fā)布公告，自2020年11月30日起終止提供德邦基金APP手機應(yīng)用軟件的運營及維護服務(wù)。
這也是行業(yè)“馬太效應(yīng)”的縮影：即大公司相關(guān)系統(tǒng)持續(xù)迭代升級，中小公司難進(jìn)渠道重點持營名單，投入分化。
去年12月，德邦基金密集發(fā)布了3只新基金，除上述德邦銳豐債券失敗外，德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式A/C和德邦周期精選混合發(fā)起式A/C分別于12月28日和12月29日成立，但這兩只產(chǎn)品合并規(guī)模僅0.14億元和0.32億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，德邦基金已有德邦民裕進(jìn)取量化精銳股票A/C和德邦量化新銳股票A/C清盤。截至去年底，德邦短債A/C、德邦量化對沖混合A/C等6只（合并份額）基金規(guī)模低于5000萬元，其中4只為權(quán)益產(chǎn)品，從時間看，有3只為去年成立的新產(chǎn)品。
事實上，從2017年4月至2018年底，彼時德邦基金曾上演了一輪清盤潮，Wind數(shù)據(jù)顯示，其不到2年的時間里，先后有15只（合并份額）基金清盤。
去年高管變動頻繁，凈利多年波動明顯
德邦基金是中國證監(jiān)會審核批準(zhǔn)成立的第70家基金公司，由德邦證券、西子聯(lián)合控股、浙江省土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口集團共同組建，3家最初持股比例為49%、31%和20%。
2013年12月，西子聯(lián)合控股將21%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德邦證券，后者由此持股70%至今。
2015年，螞蟻金服與德邦基金簽署框架協(xié)議，將采取增資入股的形式入股德邦基金，持股比例為30%。螞蟻金服曾在官微上官宣過這一消息，等待監(jiān)管批準(zhǔn)。未經(jīng)證實的消息稱，彼時目標(biāo)中還包括了德邦證券。
市場一度認(rèn)為德邦基金或成為下一個天弘基金，但可能是由于第三方交易接口不再增加等原因，這樁收購并沒有了下文被擱置。
去年，德邦基金高管變動頻繁。2021年5月17日，原總經(jīng)理陳星德因個人原因離任，由董事長左暢代任。同年8月7日，聘任張騄為聯(lián)席總經(jīng)理。10月11日，原副總經(jīng)理曾文煜由于個人原因離任。
11月8日，原聯(lián)席總經(jīng)理張騄出任公司總經(jīng)理，同一份公告中，副總經(jīng)理包景軒因個人原因離職。Wind數(shù)據(jù)顯示，在德邦基金離任高管中，涉及總經(jīng)理2人、副總經(jīng)理5人、督察長2人。
與此同時，公司投研團隊亦不穩(wěn)定，2021年11月5日，在公司任職超過6年的老牌基金經(jīng)理王本昌離任4只在管基金，均由吳志鵬單獨管理。
有觀點認(rèn)為，德邦基金人員頻繁變動或是股東干預(yù)過多的結(jié)果，從德邦證券過往年報數(shù)據(jù)來看，德邦基金很多任職人員均來自德邦證券。
2018年底出任總經(jīng)理的陳星德，其任期內(nèi)德邦基金管理規(guī)模持續(xù)增長，陳星德曾制定“合伙人制、專注精品、做細(xì)分領(lǐng)域的強者、強化投研”等發(fā)展戰(zhàn)略，其還表示，作為一家發(fā)展中的成長型基金公司，要走特色化和差異化的道路。
但隨著陳星德等離職，依靠差異化經(jīng)營實現(xiàn)“彎道超車”似已不可能，在公司“10歲生日”之際，德邦基金或已“凜冬將至”。
德邦基金多年來營收和凈利潤并不穩(wěn)定。2016年-2020年營收分別為2.71億元、2.45億元、1.23億元、1.46億元和1.98億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為5542萬元、2760萬元、-6797萬元、821萬元和1246萬元。