文 | 藍鯨教育 一暉
2020年在線教育火爆，疫情下clubhouse橫空出世，作為技術(shù)供應(yīng)方的聲網(wǎng)一時風(fēng)頭無兩。上市首日一度大漲152%。
到了2021年，學(xué)科類培訓(xùn)面臨轉(zhuǎn)型，clubhouse也如曇花一現(xiàn)。
行業(yè)大環(huán)境逆轉(zhuǎn)，聲網(wǎng)受到影響了嗎？
連漲10個季度
上周，聲網(wǎng)發(fā)布了2021年第四季度及全年財報。雖然在線教育受到了影響，但聲網(wǎng)依然保持上漲態(tài)勢。
主要的財務(wù)數(shù)據(jù)中，聲網(wǎng)均保持增長。第四季度聲網(wǎng)營收4039萬美元，同比增長21.5%，已連續(xù)10個季度增長。毛利為2542.7萬美元，較2020年同比增長27%。毛利率為63.0%，較2020年同期增長了2.6個百分點。
客戶規(guī)模方面，截至2021年12月31日，聲網(wǎng)全球注冊應(yīng)用超40.5萬，同比增長48.9%；全球活躍客戶數(shù)量達2670個，同比增長27.4%。
現(xiàn)階段，不同于其他教育概念股，聲網(wǎng)不但沒有壓縮成本轉(zhuǎn)型，還在擴大投入。三費開支上，各項費用的增速甚至超過了營收增速。并且費用增長的原因，都是擴建團隊增加成本。
其中，聲網(wǎng)方面表示，2021年第四季度聲網(wǎng)的研發(fā)費用為2880萬美元，比2020年同期的1440萬美元增長了99.3%。主要因繼續(xù)構(gòu)建研發(fā)團隊，人員成本增加。銷售和營銷費用為1380萬美元，比去年同期的740萬美元增長了85.5%，主要因繼續(xù)構(gòu)建銷售和營銷團隊，增加了人員成本。2021年第四季度，一般和行政費用為930萬美元，比去年同期的670萬美元增長了40%。主要因繼續(xù)建設(shè)管理團隊，增加了人力成本。
費用開支中有一項關(guān)鍵信息：三費開支合計已超過營收，這導(dǎo)致聲網(wǎng)的虧損在所難免。2021年第四季度聲網(wǎng)凈虧損為2117.5萬美元，比2020年同期的618.2萬美元擴大了243%。
實際上查閱聲網(wǎng)官網(wǎng)，目前仍然能夠看到一些教育機構(gòu)合作方，比如新東方、好未來。在業(yè)績展望中，聲網(wǎng)也提到K12的政策變化可能會給2022年度帶來不確定性。但整體而言，這些變動并沒有給聲網(wǎng)帶來太多干擾。
這不禁讓人疑問，當(dāng)初K12在線教育讓聲網(wǎng)坐上了風(fēng)口。如今，教育機構(gòu)的經(jīng)營出現(xiàn)大規(guī)模波動，為何沒有影響到聲網(wǎng)？
搭上元宇宙快車
財報中的措辭變化，或許為我們提供了一些線索。
在2020年的招股書中，聲網(wǎng)多處提及了教育。彼時聲網(wǎng)表示，“2018、2019、截至2020年3月31日的三個月，視頻產(chǎn)品增長迅速，這主要得益于教育案例上的驅(qū)動。教育案例中，大多數(shù)使用的視頻以及部分特定情況下需要的高清晰度，我們得以收取更高的價格?！?/p>
不過顯然，該模式接下來很難持續(xù)，聲網(wǎng)本季度的關(guān)鍵詞已經(jīng)從教育轉(zhuǎn)到“元宇宙”。財報中，聲網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO趙斌表示，“我們持續(xù)為元宇宙場景打造創(chuàng)新解決方案和技術(shù)，如MetaKTV、MetaChat和3D空間音頻。通過它們賦能開發(fā)者在虛擬世界中創(chuàng)建無邊界的實時互動體驗，并加強我們作為元宇宙首要基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商的地位?！?/p>
也就是說，聲網(wǎng)已經(jīng)從教育風(fēng)口調(diào)到了元宇宙風(fēng)口。2021年號稱是“元宇宙元年”，從國外的Facebook到國內(nèi)的騰訊、網(wǎng)易、百度，大廠紛紛入局元宇宙，聲網(wǎng)似乎也想分一杯羹。
只是，為何聲網(wǎng)能左右橫跳，從一個風(fēng)口迅速切換到另一個風(fēng)口？
這主要與聲網(wǎng)的模式有關(guān)。本質(zhì)上，聲網(wǎng)是一個技術(shù)服務(wù)商，提供實時視頻、實時音頻、實時消息、實時錄制等多個API。早在招股書中，聲網(wǎng)就提到其涉及民生、政務(wù)、醫(yī)療、金融、物聯(lián)網(wǎng)、教育等10余個行業(yè)、100余種場景。作為提供“空氣和水”的平臺，聲網(wǎng)自然容易踩到風(fēng)口。
根據(jù)第三方報道，聲網(wǎng)也具有一定的技術(shù)優(yōu)勢。IDC發(fā)布的《中國視頻云市場跟蹤（2021上半年）》報告，聲網(wǎng)2021上半年在音視頻通信（RTC）賽道的市場占有率達43.4%，穩(wěn)居市場第一，且份額超過了第2-8位的總和。同時，2021全年聲網(wǎng)提供的RTE服務(wù)（可簡單理解為“構(gòu)建實時互動應(yīng)用場景所需要用到的產(chǎn)品和技術(shù)組合”）分鐘數(shù)已超6000億分鐘。
因此，對于聲網(wǎng)來說，真正使其立足的是技術(shù)而非“風(fēng)口”。與其說不停切換風(fēng)口，不如說是其技術(shù)應(yīng)用面廣，可適配更多產(chǎn)業(yè)。雖然在線教育的風(fēng)口過去了，但元宇宙的風(fēng)口又及時地彌補了缺失。
吃肉還是喝湯？
從投入看，聲網(wǎng)非常重視技術(shù)的積累。
研發(fā)費用一直是聲網(wǎng)最大的開支。2021全年，聲網(wǎng)的研發(fā)費用達1.11億美元，研發(fā)費用比高達65.9%。因此從長久來看，聲網(wǎng)大概率都會堅持技術(shù)路線，這在一定程度上能夠保證其增長的平穩(wěn)推進。
當(dāng)然，在此模式下，聲網(wǎng)也不可避免地面臨著一系列問題。聲網(wǎng)的賽道非常垂直，其面臨的對手又是騰訊云、阿里云、TokBox、美國的Twilio等財力更為雄厚的企業(yè)，聲網(wǎng)需要不斷投入才能實現(xiàn)技術(shù)精進。這也導(dǎo)致其營收連續(xù)上漲了10個季度，但虧損也呈常態(tài)化。
與此同時，由于所選賽道更垂直，導(dǎo)致聲網(wǎng)即便站上風(fēng)口，也頂多是享受到特定一部分紅利，處于“別人吃肉我喝湯”的狀態(tài)。可以看到，無論是疫情下的在線教育還是當(dāng)下的元宇宙，即使在這些爆發(fā)的行業(yè)催化下，聲網(wǎng)年收入依然只有1.68億美元，規(guī)模并不算大。
技術(shù)路線也是聲網(wǎng)最理性的選擇。回看其上市前的發(fā)展脈絡(luò)，到2018年6月完成B+輪融資后，聲網(wǎng)的融資總額僅在5500萬美金左右。并非巨頭全力孵化，也沒有大規(guī)模的資金注入。選擇差異化賽道、逐漸筑牢護城河，的確是行穩(wěn)致遠的思路。