文|電子商務研究中心

2月24日，阿里巴巴發(fā)布了板塊升級后首份財報。財報數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴2021年四季度營收2425.8億元人民幣，同比增長9.7%。剔除掉海外市場，增長僅為7%，首次出現(xiàn)個位數(shù)增長。業(yè)績披露后，阿里巴巴美股盤其股價一度下跌近9%，最低觸及100.02美元。那么阿里零售電商表現(xiàn)幾何？

這季財報中，阿里將商業(yè)分部進一步拆分為中國商業(yè)、國際商業(yè)、本地生活和菜鳥四個板塊，集團的云計劃、數(shù)字媒體及娛樂和創(chuàng)新業(yè)務和其他分布保持不變。阿里中國數(shù)字商業(yè)板塊主要有大淘寶（包括淘寶、天貓、阿里媽媽）、B2C零售、淘菜菜、淘特和1688等一層組織。

阿里于當?shù)貢r間24日的美股市場上，截至收盤報108.93美元、日跌幅為0.72%，市值2953億美元。

注：圖片采集自新浪財經(jīng)

對于未來的業(yè)務布局，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇在電話會上表示，“許多業(yè)務已經(jīng)不是一個內(nèi)部事業(yè)部的編制，而是獨立公司的運營方式，我們面向未來會更多地進行閉環(huán)業(yè)務設計，推動業(yè)務進行公司化的運行，并引入更多的多元化投資來推進市場的進程?！?/p>

一、利潤受考驗，營收疲乏漲不動

報告期內(nèi)，截至2021年12月31日，阿里本季度營收2425.8億元，同比增長9.7%，環(huán)比增長20.9%。

這個財季，營收占比超過7成的阿里中國商業(yè)收入僅有 7%的個位數(shù)增長，其中的核心版塊——客戶管理收入（淘系電商的廣告費用和傭金），同比小幅下降1%（Q3增長3%）。

網(wǎng)經(jīng)社電子研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，阿里的營收增速在持續(xù)放緩，四季度增速僅為9.7%，與2021年前三個季度相比，放緩明顯，其中Q1為63.94%、Q2為34%、Q3為29.43%。

財報還顯示，歸屬于普通股股東的凈利潤204.29億元，同比下降74%，低于市場預估的310.18億元。利潤減少主要由于251.41億元的商譽減值以及所持有的股權投資的公允價格變動而產(chǎn)生的凈收益減少，該兩項并未計入非公認會計準則財務指標。非公認會計準則凈利潤為446.24億元，同比下降 25%。

莫岱青認為，阿里對淘特、社區(qū)商業(yè)平臺、本地生活服務等業(yè)務投入的增加，導致盈利下滑，是平臺經(jīng)濟巨頭“跑馬圈地”、資本“野蠻生長”的體現(xiàn)。

“隨著競爭的加劇和反壟斷、互聯(lián)互通的市場秩序得到規(guī)范、線上線下多業(yè)態(tài)的形成、消費習慣的變化，阿里的業(yè)務和組織適應性短期內(nèi)無法突破，導致營收放緩和利潤下降?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥進一步補充道。

而網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、海南職業(yè)技術學院經(jīng)管學院劉俊斌教授認為，阿里營收放緩是正?，F(xiàn)象，畢竟規(guī)模到一定體量后，增長放緩是很正常；而凈利潤降低，可能是競爭因素和運營成本問題。

二、淘寶天貓暫遇“困境”

阿里當前的重要業(yè)務淘寶天貓傭金 + 廣告的客戶管理收入為 1001 億，同比增長-1%，這個應該也是阿里有史以來首次在這個創(chuàng)造收入同時基本貢獻全部利潤的造血業(yè)務上收入增長直接轉負。

財報顯示，淘寶和天貓的在線實物商品GMV（不包括未付款訂單）單季錄得個位數(shù)的同比增長。莊帥表示，這說明天貓和淘寶模式已經(jīng)不能滿足消費者的多樣化需求、平臺創(chuàng)新能力下降、組織僵化。其中，天貓2009年至2021年的雙11交易額增速逐步放緩，從2009年的1700%降至2021年的8.45%。

劉俊斌進一步指出，核心淘系電商收入的增速低于營收增速，特別是在重要的第三季度的表現(xiàn)，一方面是競爭平臺的崛起、直播電商平臺的興起，蛋糕重新進行了分割，另一方面也可能反應出阿里巴巴的業(yè)務版圖的重心發(fā)生變化，特別是在數(shù)字經(jīng)濟方面，阿里已經(jīng)積累了很多，今后會成為新的增長點。

三、用戶增長靠海外？

截至2021年12月31日止12個月期間，阿里巴巴生態(tài)體系的全球年度活躍消費者達到約12.80億，較截至2021年9月30日止12個月增加約4300萬，同比增長12.8%，環(huán)比增長3.2%。其中9.79億消費者來自中國市場，以及3.01億消費者來自海外，單季凈增加分別超過2600萬及1600萬。

莫岱青表示，用戶規(guī)模是資本市場看重的重要指標之一，也是各電商平臺爭奪的重點。拼多多、京東在用戶規(guī)模上的追趕上已經(jīng)讓阿里有緊迫感。另外加上電商間的競爭態(tài)勢，阿里在用戶方面的獲取方面受到阻力，并且接近天花板，更多需要聚焦在用戶的留存時間、消費粘性上。阿里的全球化戰(zhàn)略還在推動全球用戶的增長，不過受海外“疫情”蔓延、海外監(jiān)管制度制約、各國文化差異、地緣政治沖突，還有局部戰(zhàn)爭沖突，充滿未知與挑戰(zhàn)。

四、戰(zhàn)略搖擺，新業(yè)務遇強大挑戰(zhàn)？

新業(yè)務淘特和淘菜菜是中國零售市場業(yè)務矩陣的重要組成部分，單季淘特支付訂單量同比增長超100%，淘菜菜季度GMV環(huán)比增長30%。淘特的AAC（年度活躍人數(shù)）超過2.8億，單季增長3900萬。

張勇介紹，“隨著淘特和淘菜菜的業(yè)務初具規(guī)模，在未來我們會更注重這兩個業(yè)務的增長質量，預計未來幾個季度的淘特和淘菜菜虧損金額規(guī)模會逐步收窄。

莊帥指出，新業(yè)務面臨強大的競爭對手和挑戰(zhàn)，雖然增長強勁但也只是前期規(guī)模較小的原因。

早在2月17日，就有報道稱， 阿里巴巴B2C零售事業(yè)群將圍繞大品牌開設天貓自營旗艦店。阿里此前已經(jīng)在平臺模式的淘寶、天貓之外開始嘗試自營業(yè)務，以天貓超市、盒馬為代表。這意味著阿里在淘系之外，成立了規(guī)模對等的自營業(yè)務，有模仿京東的意思。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認為，阿里起家的模式是以平臺模式為主，也就是它主要是做中間的平臺服務，這種業(yè)務相對來講的話投入比較輕。但它的問題是在于它的商品優(yōu)勢是不明顯的。我覺得隨著這種市場競爭的加劇和市場環(huán)境的變化，這種平臺模式的電商它將會面臨很大的市場壓力。對阿里巴巴來講確實面臨著非常緊迫的模式轉型，這樣的一個迫切的課題。

“另外，電商市場的格局在發(fā)生改變，現(xiàn)在新的電商的勢力在快速上升，像拼多多，也像抖音電商、快手電商、小紅書等。未來整個的電商格局還將會呈現(xiàn)一種多元化、多平臺化的發(fā)展趨勢，所以阿里的電商位置肯定會面臨持續(xù)的壓力?！滨U躍忠進一步補充道。