文｜紅周刊記者 曹井雪
在開年基金發(fā)行“開門紅”未能實現(xiàn)后，隨著市場的震蕩，新基金發(fā)行持續(xù)萎靡。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月24日收盤，今年以來的基金發(fā)行總份額為1009.04億元，僅有去年同期數(shù)量的八分之一左右。
值得注意的是，在新能源和醫(yī)藥等熱門賽道“跌下神壇”的同時，基金發(fā)行的天平正在向均衡型權(quán)益產(chǎn)品和固收類基金方向搖擺，年內(nèi)募集份額前20的基金中，無一賽道型產(chǎn)品。
“熱門”賽道頻出冷門產(chǎn)品
開年以來，市場的持續(xù)調(diào)整讓新基金發(fā)行難有起色，不僅產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模在大幅減少，且2月份以來還連續(xù)出現(xiàn)4起基金募集失敗的案例，而至于延長募集期也有45只新基金。
在募集失敗的產(chǎn)品中，此前的熱門賽道型產(chǎn)品首當(dāng)其沖，譬如中銀國際證券發(fā)行的新能源車電池ETF就在其中，而即使是已經(jīng)成立鑫元清潔能源、長城新能源、鑫元健康產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)品，募資金額也剛過千萬，踩線成立。
除了主題基金不再受捧，很多明星基金經(jīng)理發(fā)行的產(chǎn)品在今年同樣遭到了冷遇。例如，神愛前的新產(chǎn)品平安興奕成長、韓廣哲的新產(chǎn)品金鷹時代先鋒，募集金額也分別只有3.47億元和3.29億元。作為新能源上漲浪潮中崛起的公募新星，明星基金經(jīng)理光環(huán)仍無法吸引更多的基民申購。
查閱基金四季報，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，兩位基金經(jīng)理在新能源和醫(yī)藥領(lǐng)域有頗多重合的持倉。譬如同時重倉了光伏硅片龍頭隆基股份和光伏產(chǎn)品制造公司晶澳科技，同時重倉了CRO龍頭藥明康德以及醫(yī)療設(shè)備公司邁瑞醫(yī)療，可遺憾的是，這幾只個股均表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整。
對于基金新品發(fā)行遇冷情況，格上旗下金樟投資研究員楊詩雪對《紅周刊》記者表示：“從歷史情況來看，基金發(fā)行規(guī)模會受到市場行情和投資者情緒的影響，今年基金發(fā)行受挫顯然是與這兩個原因有直接關(guān)聯(lián)的。市場從去年12月開始陸續(xù)調(diào)整，且調(diào)整幅度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，這一情況導(dǎo)致不少投資者的投資情緒受到負(fù)面影響，某種程度上影響到了基金發(fā)行和銷售節(jié)奏?！?/p>
大型基金公司開始調(diào)整新品發(fā)行策略
市場的持續(xù)調(diào)整讓基金代銷機構(gòu)的銷售策略發(fā)生變化，去年聯(lián)合基金公司將新能源主題產(chǎn)品熱度推高的代銷機構(gòu)，在今年就采取了較為保守的策略。譬如，中信建投某營業(yè)部客戶經(jīng)理就對《紅周刊》記者表示：“目前我們主推均衡策略的權(quán)益類公募，以及‘固收+’的公募產(chǎn)品，此外注重控制回撤的公募和私募產(chǎn)品我們也會向客戶推薦。”
公募基金目前奉行的發(fā)行策略與代銷機構(gòu)之間的策略是不謀而合的。某萬億基金公司的工作人員告知《紅周刊》記者：“當(dāng)前公司的發(fā)行策略進(jìn)行了一定的調(diào)整，增加推出‘固收+’產(chǎn)品，并繼續(xù)加大市場營銷力度。新的主動權(quán)益類產(chǎn)品也會繼續(xù)推出，雖然當(dāng)前募集資金的難度較大，但是對于基金經(jīng)理而言，相較高位發(fā)行的產(chǎn)品，管理難度自然也降低了?！?/p>
就基金的報送情況，《紅周刊》記者查閱了證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至2月24日，基金公司今年以來報送的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了236只，其中有57只債券型產(chǎn)品，占比達(dá)24.15%；而在2021年同期，基金公司報送的產(chǎn)品數(shù)量為339只，其中債券型產(chǎn)品的數(shù)量僅有43只，占比僅12.68%。
對比可看出，在今年基金發(fā)行熱度降溫的情況下，基金公司對債券型產(chǎn)品的布局明顯升溫。以易方達(dá)基金為例，基金公司在去年同期報送的產(chǎn)品有13只，其中，有7只混合型基金和4只指數(shù)型基金，剩余的基金類型為QDII和FOF，并無債券型產(chǎn)品；而今年以來，公司報送的產(chǎn)品數(shù)量只有3只，其中還包括了信用債券這一只債券型產(chǎn)品。
當(dāng)然，一些主打獨家特色的基金公司的發(fā)行策略是沒有變化的。某券商資管的工作人員對《紅周刊》記者表示：“我們公司從來沒有發(fā)行過單一賽道的產(chǎn)品，基金經(jīng)理雖然各有特色，但都在全市場中選股。而且公司的產(chǎn)品相對較少，所以不太注重?fù)駮r，所以即使現(xiàn)在市場風(fēng)格變了，但是也沒有考慮改變發(fā)行策略?！?/p>
此外，從整體的情況來看，新發(fā)產(chǎn)品的封閉期也在逐漸縮短。當(dāng)下發(fā)行的233只產(chǎn)品中，除了養(yǎng)老目標(biāo)基金外，市場中沒有五年期封閉的新產(chǎn)品，三年期封閉的新品也只有10只，取而代之的是一年期、6個月、180天甚至30天封閉期的新基金。
對此情況，楊詩雪分析稱：“在當(dāng)前的市場環(huán)境下，持有期縮短可能會利于基金發(fā)行。對于當(dāng)前的市場，投資者情緒依然還是較低，很多投資者都持觀望態(tài)度，讓投資者去購買長期產(chǎn)品的可能性較小。短期產(chǎn)品因為封閉時間相對較短，流動性更高，客戶會更容易接受，基金發(fā)行和銷售的難度就會相對低一些?！?/p>
價值型選手加快發(fā)新品節(jié)奏
綜合歷史經(jīng)驗對投資者的畫像，楊詩雪對《紅周刊》記者表示：“目前的市場環(huán)境下，市場情緒以及投資者情緒都到達(dá)了相對低點，相較于業(yè)績本身，投資者受到情緒影響和持續(xù)虧損的情況下，可能會關(guān)注投資風(fēng)格更加穩(wěn)健的基金經(jīng)理。當(dāng)然，還有部分投資者會認(rèn)為市場已經(jīng)到達(dá)了底部，可能會關(guān)注過往投資業(yè)績較好的明星基金經(jīng)理并考慮擇時加倉?！?/p>
事實上，新基金的發(fā)行成績也佐證了這一推斷。截至2月24日，今年新發(fā)基金的數(shù)量為233只，其中114只已經(jīng)募集完成。任相棟擔(dān)綱的興證全球合衡三年持有、陸彬擔(dān)綱的匯豐晉信研究精選，以及馮明遠(yuǎn)擔(dān)綱的信達(dá)澳銀智選三年持有成為最受投資者歡迎的產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模分別為55.97億元、53.34億元和47.63億元。
首先聚焦任相棟，其有近6年的管理經(jīng)驗，先后在交銀基金和興全基金任職。投資風(fēng)格上，其主要采取逆向投資的策略，自下而上地尋找和布局質(zhì)量好且存在預(yù)期差的公司，捕捉周期性公司中確定的反轉(zhuǎn)機會。“致廣大而盡精微”是他最常引用的一句話，他認(rèn)為要在對行業(yè)深入研究的基礎(chǔ)上，盡可能去覆蓋和跟蹤更多的行業(yè)。他認(rèn)為，“好股票又要恰好估值合理可遇不可求，尤其是成長股，常常是容易出現(xiàn)泡沫化，集體追逐一輪暴漲之后往往伴隨著突如其來的股價暴跌。”
陸彬和馮明遠(yuǎn)雖然在近兩年因重倉新能源收益頗豐，尤其是前者憑著這兩年新能源的行情名聲大噪，但若整體盤點，可以看到除個別新能源主題基金外，他們管理的產(chǎn)品基本上還是全市場類產(chǎn)品?；蛘且驗槿袌鐾顿Y能力過眾，在熱門賽道回調(diào)的情況下，兩人發(fā)行的基金新品依然受到基民青睞。
除了上述三人之外，在等待發(fā)行的權(quán)益產(chǎn)品中，仍有不少價值明星帶來了他們的新品，例如匯安基金的鄒唯、方正富邦的崔建波以及廣發(fā)基金的林英睿等，都在蓄勢待發(fā)。對于這些明星基金經(jīng)理即將發(fā)行的新品，百嘉基金副總經(jīng)理王群航對記者表示：“當(dāng)前的市場行情仍處于‘低位震蕩’階段，這個時間點恰好是投資布局的好時候，而不應(yīng)該進(jìn)行觀望?！?/p>
（本文已刊發(fā)于2月26日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）