記者 | 王鑫

退市公司越來越多，如何提高監(jiān)管適應(yīng)性、促進(jìn)風(fēng)險收斂成為一道難題。

針對上述問題，2月25日，證監(jiān)會起草并發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）,《指導(dǎo)意見》主要包括退市銜接程序、持續(xù)監(jiān)管制度、風(fēng)險防范機(jī)制等內(nèi)容。

同日晚，滬深交易所、北交所、全國股轉(zhuǎn)公司和中國結(jié)算聯(lián)合發(fā)布了配套的《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》（下稱《實(shí)施辦法》），明確操作細(xì)節(jié)。

《指導(dǎo)意見》強(qiáng)化退市程序銜接，暢通交易所退出機(jī)制，完善主辦券商承接安排，簡化確權(quán)登記程序，優(yōu)化退市板塊掛牌流程，推動退市公司平穩(wěn)順暢進(jìn)入退市板塊。

《實(shí)施辦法》規(guī)定，退市公司應(yīng)當(dāng)聘請證券公司（下稱主辦券商）為其辦理公司股票在交易所摘牌后進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的相關(guān)業(yè)務(wù)，主辦券商原則上應(yīng)在摘牌后45個交易日內(nèi)完成掛牌手續(xù)。

退市公司應(yīng)在摘牌前10交易日之前聘請主辦券商并簽訂《委托股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，在摘牌前第10個交易日仍未聘請主辦券商的，由交易所在退市公司摘牌前協(xié)調(diào)確定最近一次擔(dān)任公司保薦機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問的證券公司作為主辦券商。

《指導(dǎo)意見》優(yōu)化退市公司持續(xù)監(jiān)管制度，從退市公司實(shí)際情況出發(fā)，合理設(shè)定信息披露和公司治理要求，建立差異化的監(jiān)管機(jī)制，提升監(jiān)管精準(zhǔn)性、適應(yīng)性。

《指導(dǎo)意見》健全風(fēng)險防范機(jī)制，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)不具備持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)通過市場化途徑退出市場，促進(jìn)風(fēng)險收斂和逐步出清。

退市公司在退市板塊掛牌前存在解散或清算、被法院宣告破產(chǎn)等情形的，其股票不得進(jìn)入退市板塊掛牌，退市公司或主辦券商應(yīng)按中國結(jié)算要求辦理退出登記手續(xù)。

退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌后，存在解散或清算、被法院宣告破產(chǎn)、股東人數(shù)少于200人等情形的，其股票應(yīng)當(dāng)終止轉(zhuǎn)讓并退出退市板塊。符合條件的退市公司，還可以申請股票在交易所重新上市或在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

證監(jiān)會表示，穩(wěn)步推動市場風(fēng)險出清，引導(dǎo)質(zhì)地較差的退市公司通過破產(chǎn)清算等市場化方式退出退市板塊。

投資者交易門檻得到明確，個人投資者需具備2年投資經(jīng)驗(yàn)和50萬的資金門檻，還需應(yīng)在充分了解投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上簽署《風(fēng)險揭示書》。

《指導(dǎo)意見》適用于從滬深交易所各板塊退市的公司，以及從北京證券交易所退市后直接轉(zhuǎn)入退市板塊的公司。據(jù)證監(jiān)會介紹，截至2021年底，退市板塊掛牌退市公司數(shù)量已由2013年的45家增長到83家。