記者 杜萌
受俄烏沖突的影響，黃金、原油等大類資產(chǎn)成為機構(gòu)避險首選。截至2月25日19:00時，COMEX黃金報1910.6點，相比昨日下跌15.7點，跌幅為-0.81%。上海黃金交易所集中定價的今日行情顯示，相比24日的全線大漲，Au99.95、Au99.99、Au100g等合約價格今日均有所下跌。
上海國際能源交易中心的行情數(shù)據(jù)顯示，今日原油期貨合約震蕩下行，成交活躍，持倉減少。國內(nèi)原油期貨主力2204合約開盤635.0元，截至日間收盤，收報612.3元，漲1.73%或10.4元；結(jié)算價為621.8元；成交量為275761手；持倉為42271手，日盤持倉減少7372手。
對于跟蹤黃金、原油等QDII的場內(nèi)LOF基金來說，由于同時在場內(nèi)交易上市，所以催生了較高的溢價率。
今日，廣發(fā)道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)基金（162719.OF）就發(fā)布了溢價風險的提示公告。公告稱，2月22日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）在二級市場的收盤價為1.599 元，相對于當日1.4884元的基金份額凈值，溢價幅度達到7.43%。
由于QDII基金凈值延遲的原因，截至25日收盤，該基金僅披露了23日的份額凈值，為1.4981元，而2月23日，該基金在二級市場收盤價為1.79元，溢價幅度為16.3%。2月24日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）在二級市場收盤價為 1.795元。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金的溢價幅度已經(jīng)高達25.43%，明顯高于基金份額凈值。
諾安油氣能源LOF也出現(xiàn)了大幅的場內(nèi)溢價。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，該基金的場內(nèi)溢價率為16.6%。作為主動管理的QDII股票型基金，基金主要投資于全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源行業(yè)基金及公司股票。去年四季報數(shù)據(jù)顯示，該基金投資于全球基金的資產(chǎn)占比為91.08%。其中，排名前十名的基金均為國外的ETF基金。截至2021年底，基金規(guī)模為2.55億元。
截至2月24日，信誠金磚四國的場內(nèi)溢價率也達到了5.96%，該基金主要投資于“與金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）相關的權益類資產(chǎn)”。四季報數(shù)據(jù)顯示，該基金投資于金磚四國的資產(chǎn)占比為73.34%，其中，排名前十名的基金均為國外的ETF基金。截至2021年底，基金規(guī)模為0.11億元。
國際QDII-LOF基金場內(nèi)溢價率為何不斷走高，投資者能否追高買入？
這和基金凈值在場內(nèi)/場外不同的計價體系有關。場外基金的單位份額凈值，是根據(jù)基金投資標的最新交易價格計算得出的。而場內(nèi)基金在二級市場交易價格則與股票類似，是投資者在二級市場對基金進行交易的價格。當二級市場上的基金交易價格高于基金凈值的時候，基金就處于溢價狀態(tài)。當二級市場上的基金交易價格低于基金凈值的時候，基金就處于折價狀態(tài)。
廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥表示，展望未來，當前國際原油市場供不應求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應增量持續(xù)受限，導致油價有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。另一方面，地緣政治沖突預計將持續(xù)演繹并有望提升原油風險溢價，進一步推動油價上漲。
前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開源滬港深核心資源基金經(jīng)理吳國清在接受界面新聞記者采訪時表示，短期而言，金價或仍將延續(xù)震蕩偏弱格局，利率的壓力比通脹的支撐來得更強，畢竟仍處在貨幣緊縮轉(zhuǎn)向的窗口內(nèi)。階段性的投資機會，來自通脹觸發(fā)的避險需求，油價是重要的觀察指標。但值得重視的是，中期而言，2022年金價有望筑底，利率端的風險隨著加息、縮表的落地將充分釋放。后續(xù)隨著美國經(jīng)濟筑頂漸入衰退，黃金將進入下一輪牛市通道。因而對于中期配置的投資者而言，2022年或是非常好的配置節(jié)點。
諾安基金國際業(yè)務部總經(jīng)理、諾安油氣能源基金經(jīng)理宋青表示，油氣基金作為一個細分板塊，在合適的時候發(fā)出了亮眼的光芒，也體現(xiàn)出了主題投資的市場機會。究其原因，近期油氣基金的業(yè)績與原油價格短期內(nèi)大幅上揚有著重要關系，核心要素是經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，原油供需不平衡，引起市場擔憂，導致資金不斷流入現(xiàn)貨市場，推高價格。油氣基金作為主題投資，監(jiān)管上要求絕大部分資金都須投資在石油相關的股票或商品資產(chǎn)，因此受益。
結(jié)合油價價格的變化以及新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，近兩年基金“核心”組合的持倉主要集中在海外能源股票ETF，在油價從低位反彈階段更多向彈性更大的中小型上游公司傾斜；“衛(wèi)星”組合中也自下而上的挑選了一些新能源相關股票。
“今年以來油價繼續(xù)走高，市場對于能源公司的業(yè)績預期在加大，同時疊加美聯(lián)儲加息預期，以及一些地緣事件引起的不確定性，我們傾向認為市場關注點會從中小型上游公司傾斜至大市值的全產(chǎn)業(yè)鏈能源巨頭；新能源部分公司的估值水平有待市場進一步評估，靜觀后市。”宋青表示。