文|阿爾法工場 Tiny
自誕生起，ESG策略似乎都專屬于機(jī)構(gòu)投資者。
一方面，機(jī)構(gòu)投資者有能力處理龐雜的ESG數(shù)據(jù)；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者追求的是長期收益，有意愿關(guān)注不同周期長度的風(fēng)險，其中就包括新出現(xiàn)的ESG風(fēng)險。
此外，對于很多長線資金（如養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈基金）來說，選擇正義且合乎道德的投資對象，是與生俱來的信念。
因此，機(jī)構(gòu)投資者比個人投資者更愿意也更適合采用ESG投資策略。
而實際上，最初推動將ESG因素融入投資流程并建立ESG投資框架，就是源于全球二十余家大型機(jī)構(gòu)投資者的一項倡議。
在ESG投資發(fā)展成熟的市場，機(jī)構(gòu)投資者不僅是最主要的ESG投資踐行者，同樣也是重要的推動者。
在他們的驅(qū)動下，公司開始關(guān)注ESG管理，監(jiān)管部門開始制定政策，進(jìn)而形成了一種“自下而上”的ESG生態(tài)發(fā)展模式。
那么，我們的A股呢？
眾所周知，中國股市的投資者結(jié)構(gòu)以散戶為主。散戶化所帶來的種種問題也一直為市場所詬病。
不過，在ESG這件事上，中國股民似乎并不遜色于投資機(jī)構(gòu)。從他們口中談?wù)揈SG的頻次來看，這種新興的投資方法正逐漸走進(jìn)中國股民的視野中。
01、中國股民關(guān)注ESG么？
雖然股民發(fā)表個人看法的平臺和渠道有很多，但我們最終選擇了上交所的e互動和深交所的互動易作為研究范圍。
e互動和互動易是兩個官方平臺，為股民與上市公司的溝通搭建起橋梁。雖然有時雙方的溝通內(nèi)容讓人覺得有些無厘頭，但在ESG問題上，中國股民是認(rèn)真的。
通過對兩大平臺、直接包含有ESG關(guān)鍵詞的內(nèi)容進(jìn)行匯總和分析，我們發(fā)現(xiàn)了一些有趣的情況。
先來看一張按照年份劃分的ESG問答數(shù)量圖?？梢哉f，這張圖完美地契合了中國ESG發(fā)展的脈絡(luò)。
圖：股民關(guān)于ESG的提問數(shù)量
數(shù)據(jù)來源：互動易、e互動，阿爾法工場ESG整理
首先，ESG首次出現(xiàn)的時間是2018年。
2018年，A股正式被納入MSCI全球指數(shù)。根據(jù)MSCI的計劃，所有成分股公司均要接受其ESG評級，最終的ESG評級結(jié)果會在MSCI官網(wǎng)上公開展示。
也就是從那時起，ESG正式進(jìn)入國內(nèi)市場。
如果再深入去看那五條提問后發(fā)現(xiàn)，全部與MSCI的ESG評級有關(guān)，比如詢問上市公司是否知曉MSCI ESG評級、是否可以通過MSCI ESG評級、未來如何應(yīng)對等。
其次，2021年ESG出現(xiàn)的次數(shù)明顯多于過去幾年。
雖然在2018年，國內(nèi)掀起了對ESG的熱議，但對于市場來說，ESG還是個陌生的概念。此外，ESG發(fā)展需要依托于整個ESG生態(tài)圈，而那時中國的ESG才剛剛起步。
因此，在短時間內(nèi)，ESG始終處于不溫不火的狀態(tài)。
直到2021年，ESG投資開始迎來爆發(fā)式增長。在這一年，各類ESG資管產(chǎn)品無論是數(shù)量還是多樣性，都獲得了空前的發(fā)展。2021年也被稱為中國ESG元年。
而在這一年，中國股民對ESG的關(guān)注程度也出現(xiàn)了一次小高潮。
最后，股民對ESG的關(guān)注度呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢。
整體來看，從2018年開始，中國股民對ESG的關(guān)注度持續(xù)上漲。
2022年剛剛過去不到兩個月，ESG在兩個平臺的出現(xiàn)頻次，已基本與2020全年的數(shù)量持平。今年，ESG被提及的頻次大概率會接近200條。
也就是說，今年會有更多的中國股民關(guān)注ESG，并向上市公司提出質(zhì)詢。
隨著ESG在中國市場的持續(xù)發(fā)展，這種趨勢必定只增不減。
02、中國股民最關(guān)注的ESG問題是什么？
根據(jù)我們的統(tǒng)計，在兩大平臺中，與ESG（直接）相關(guān)的提問共計141條，包含157項問題，涉及104家A股上市公司。
注：有些提問包含多項問題其中，不止一次被問到ESG問題的上市公司共21家。
圖：不止一次被問到ESG問題的A股；數(shù)據(jù)來源：互動易、e互動，阿爾法工場ESG整理
我們將這157項問題進(jìn)行了分類，包括規(guī)劃（詢問未來ESG工作計劃）、評級（詢問目前的ESG評級情況）、報告（索要ESG報告）、進(jìn)展（詢問過往取得的ESG成績），以及ESG細(xì)分議題的管理現(xiàn)狀。
除上述類型外，還有股民（14條）向上市公司提出了如何開展ESG工作的建議。這部分內(nèi)容我們放到最后討論。
就剩余的143項問題進(jìn)行分類，我們不難看出中國股民最關(guān)心的ESG問題是什么。
圖：股民關(guān)于ESG問題的類型；數(shù)據(jù)來源：互動易、e互動，阿爾法工場ESG整理
這里需要強(qiáng)調(diào)一點，由于ESG涉及的議題眾多，這里的“ESG議題”嚴(yán)格來說不能看作一項話題。這里可以暫時忽略。注：實際上，我們也沒有對單獨提及ESG細(xì)分議題的數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總
從上圖可知，中國股民最關(guān)心的問題是上市公司未來的ESG規(guī)劃是什么。
比如曾有股民向五糧液（000858）提問：五糧液未來會把ESG作為重點發(fā)展指引來開展企業(yè)經(jīng)營么？
也有股民向圓通速遞（600233）提問：董秘您好，ESG可能在后疫情時代有更好的發(fā)展前景，貴公司對ESG是什么看法？（這實際上也是在問公司未來如何開展ESG工作。）
除此之外，中國股民對上市公司的ESG評級情況也保持了濃厚興趣。
比如在最早的2018年，就有股民向陸家嘴（600663）、錦江股份（600754）、深圳能源（000027）、廣田集團(tuán)（002482）、健康元（600380）詢問有關(guān)MSCI ESG評級的情況。
2021年，有股民在向海爾智家（600690）提問：董秘您好，現(xiàn)在市場上都密切關(guān)注ESG的評級情況，請問貴企業(yè)被哪些ESG評級指數(shù)納入評級，評級情況如何，后續(xù)計劃如何改善或保持？
同時，還有一部分股民希望可以看到上市公司的ESG報告。
關(guān)于涉及ESG細(xì)分議題的提問，我們通過分析發(fā)現(xiàn)，股民對碳中和等熱門話題關(guān)注度較高，也對綠色金融、產(chǎn)業(yè)鏈ESG風(fēng)險和機(jī)遇（客戶和供應(yīng)商），甚至對高管薪酬與ESG因素掛鉤等新興議題表示關(guān)切。
曾有股民向長城證券（002939）提問：董秘您好，在國家大力推進(jìn)綠色金融發(fā)展，助力實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的政策體系下，請問貴司后期會布局綠色發(fā)展基金、綠色資產(chǎn)證券化、綠色債券投資等多種綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品嗎？
也有股民向當(dāng)升科技（300073）提問：請問公司是否對鋰礦、鈷礦供應(yīng)商進(jìn)行ESG評價？
還有股民向?qū)幍聲r代（300750）提問：董秘您好，請問公司管理層的薪酬是否與ESG指標(biāo)和企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)掛鉤？如是，請問具體是怎樣掛鉤？
而從大多數(shù)上市公司模棱兩可的回答來看，他們對ESG的理解是落后于股民的。
03、中國股民不僅要問，還要指導(dǎo)
除向上市公司詢問外，中國股民還“熱情地”提出了未來ESG工作的發(fā)展方向，苦口婆心地勸導(dǎo)上市公司一定要重視ESG。
先給大家展示一些具有代表性的建議。
“目前，各大地產(chǎn)商都在年報中增設(shè)ESG關(guān)于碳中和的專篇，國檢集團(tuán)（603060）的延伸服務(wù)也包括為客戶進(jìn)行各種碳數(shù)據(jù)的填報工作。建議公司和一些軟件公司合作，進(jìn)行線上，云端的在建在營項目碳數(shù)據(jù)的填報，占領(lǐng)這個長尾市場?！?/p>
“九洲集團(tuán)（300040）涉及低碳行業(yè)，在E方面，公司所在行業(yè)得天獨厚，應(yīng)放眼全球站在國際市場高度，聘請國際專業(yè)機(jī)構(gòu)做國際認(rèn)可的ESG報告，才能吸引國際資本的關(guān)注?！?/p>
“建議香飄飄（603711）捐贈物資折價2,000萬給河南。這樣對營銷帶動很明顯。目前鴻星爾克和貴人鳥已經(jīng)走在前面了?，F(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營已經(jīng)進(jìn)入ESG時代，公司一定要有好的社會責(zé)任感和形象，才能獲得消費者和投資者雙重認(rèn)可！”
甚至還有股民向上市公司提交了一份自制的ESG方案。
“董秘先生/女士，您好！寧德時代（300750）的鋰電池回收業(yè)務(wù)對于貴公司ESG發(fā)展具有長遠(yuǎn)影響。貴公司當(dāng)前在三元電池回收領(lǐng)域取得長足發(fā)展，并在磷酸鐵鋰電池回收領(lǐng)域也有發(fā)展前景，我關(guān)于貴公司在該業(yè)務(wù)的ESG方案有一些建議，詳細(xì)內(nèi)容在附件中，請您查收。”
從時間來看，幾乎所有的ESG建議都出現(xiàn)在2021年以后，股民對ESG的理解正變得深刻。
雖然ESG在兩個平臺上出現(xiàn)的頻次遠(yuǎn)不及財務(wù)指標(biāo)，雖然我們也不確定股民們是否已經(jīng)用ESG判斷做出了投資選擇，但至少有一點可以肯定，中國股民已經(jīng)開始關(guān)注上市公司的ESG表現(xiàn)了，這是一個不爭的事實。
這種新的訴求可能源自對大型機(jī)構(gòu)投資者的追隨心理，也可能是對市場新趨勢的判斷。
中國股民是投資者，也是消費者，更是普通民眾。他們在不斷地吸取先進(jìn)的投資方法，他們也在深刻地體會著時代的變化。
或許在未來，具有“散戶化”特征的中國股市將培育出不同于海外市場的ESG發(fā)展模式，也不是不無可能。
但無論如何，ESG對于公司來說已經(jīng)成為一個無法回避的話題。隨著中國ESG生態(tài)的蓬勃發(fā)展，這種ESG壓力將越來越大。