界面新聞?dòng)浾?| 穆玥
量化策略最大的優(yōu)勢(shì)在于分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益，然而，千億私募巨頭幻方量化旗下有產(chǎn)品凈值一口氣回撤超過了三成，到底是怎么回事？
好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，幻方量化旗下的“幻方中證新能指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”成立于2022年7月7日，從歷史凈值走勢(shì)上看，該產(chǎn)品自成立以后凈值便一路波動(dòng)回撤，截至今年5月12日最新累計(jì)凈值已經(jīng)下挫至僅為0.6875，產(chǎn)品成立尚不足一年累計(jì)虧損率便高達(dá)31.25%，歷史最大回撤值也高達(dá)32.12%。
從產(chǎn)品命名上不難看出，“幻方中證新能指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”是一只主要跟蹤中證新能源指數(shù)（399808.SZ）的指數(shù)增強(qiáng)基金。
數(shù)據(jù)顯示，中證新能源指數(shù)自2022年4月27日盤中下探至階段低點(diǎn)2790.36點(diǎn)以后曾有過一波快速反彈，至2022年7月8日盤中一度上沖至4743.52點(diǎn)，僅兩個(gè)多月的時(shí)間里區(qū)間漲幅接近70%，不過，隨后該指數(shù)又開始掉頭一路波動(dòng)下挫，截至今年5月19日?qǐng)?bào)收于3014.54點(diǎn)，相較于去年7月份的高點(diǎn)區(qū)間跌幅達(dá)36.45%。
很顯然，“幻方中證新能指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”恰好買在了中證新能最近這波行情的“山頂上”，這也是該產(chǎn)品自成立以來收益表現(xiàn)一直不佳的重要原因。
事實(shí)上，中證新能自2022年7月7日至今年5月12日的區(qū)間跌幅為34.58%，按照“幻方中證新能指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”同期的虧損率31.25%來看，該產(chǎn)品甚至還有3個(gè)點(diǎn)左右的超額收益。但是，對(duì)于追求絕對(duì)收益的私募投資者來說，在不到一年的時(shí)間產(chǎn)品浮虧超過了三成卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
幻方量化旗下的另外兩只行業(yè)指增產(chǎn)品面臨的情況也很類似，其中，“幻方中證醫(yī)療指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”自2022年7月6日成立以來，凈值便長(zhǎng)期在一元下方徘徊，截至今年5月12日最新凈值為0.8763，累計(jì)虧損12.37%，產(chǎn)品自成立以來的最大回撤值也高達(dá)17.21%；“幻方中證全指材料指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”自2022年7月11日成立，截至今年5月12日累計(jì)虧損率也達(dá)到了10.09%，區(qū)間最大回撤值為20.74%。
由于所跟蹤的指數(shù)下跌導(dǎo)致產(chǎn)品凈值虧損，幾乎是所有指增類產(chǎn)品共同的痛點(diǎn)，而行業(yè)指數(shù)普遍波動(dòng)較大，行業(yè)類指增產(chǎn)品也很容易就會(huì)陷入凈值大幅波動(dòng)的怪圈。
不過，所謂盈虧同源，一旦重點(diǎn)跟蹤的行業(yè)指數(shù)走勢(shì)轉(zhuǎn)好，相關(guān)產(chǎn)品凈值往往也能隨之出現(xiàn)明顯的修復(fù)。
比如幻方量化旗下的“幻方中證信息指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”，雖然產(chǎn)品在2022年7月8日成立以后初期凈值表現(xiàn)并不樂觀，最大回撤值一度高達(dá)17.79%，不過隨著今年以來該行業(yè)指數(shù)的積極進(jìn)攻，其凈值實(shí)現(xiàn)了快速修復(fù)，截至5月12日，產(chǎn)品今年以來的收益率高達(dá)26.2%，在好買基金網(wǎng)有凈值展示的幻方量化所有產(chǎn)品中年內(nèi)收益率排第一。
幻方量化旗下的上述3只虧損的行業(yè)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，何時(shí)才能像“幻方中證信息指數(shù)增強(qiáng)研究精選1號(hào)”一樣，等到屬于自己的凈值快速修復(fù)，目前還是未知數(shù)。
另外，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2022年7月份集中備案了4只行業(yè)指增類產(chǎn)品以后，目前幻方量化未備案新的行業(yè)指增類產(chǎn)品，未來這類凈值高波動(dòng)的產(chǎn)品能否獲得私募投資者的廣泛認(rèn)同，也還有待時(shí)間來驗(yàn)證。