文｜花朵財經(jīng)
造車賽道再添新丁，果鏈巨頭宣布豪擲百億。
繼富士康宣布造車，貴為果鏈頂級代工供應(yīng)商的立訊精密，也隨之進入了汽車領(lǐng)域，而且一出手便是百億。
立訊精密于近日發(fā)布公告稱，以100.54億元從奇瑞控股第一大股東青島五道口手中收購19.88%股份，另外獲得奇瑞7.87%、奇瑞新能源6.24%的股權(quán)。
作為蘋果代工巨頭，隨著立訊精密宣布入局造車領(lǐng)域，此舉特別引人矚目。不過從目前來看，立訊的百億投資可能還只是張入園門票。對于造車這場持久戰(zhàn)，公司恐怕未必一定能夠聲名遠(yuǎn)播。
最重要的是，劍指新能源汽車熱道的立訊，其經(jīng)營所表現(xiàn)出的過度依賴蘋果，隨著手機等電子產(chǎn)品接近飽和，企業(yè)該如何擺脫憂慮？
豪擲百億轉(zhuǎn)身造車
千億市值果鏈巨頭造車，從一則公告開始。
根據(jù)立訊精密發(fā)布《關(guān)于簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》公告顯示，2022年2月11日，公司與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于蕪湖共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
據(jù)了解，協(xié)議約定立訊有限以100.54億元購買奇瑞控股第一大股東青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%的股權(quán)。
而在本協(xié)議基礎(chǔ)上，立訊精密與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出?？?，致力于實現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長期目標(biāo)。
對于合作子公司，則擬采取甲方（立訊精密）認(rèn)繳5億元持有注冊資本的30%、奇瑞新能源認(rèn)繳11.67億元并持有注冊資本的70%股權(quán)結(jié)構(gòu)。
據(jù)悉，奇瑞控股及其關(guān)聯(lián)子公司于汽車行業(yè)深耕多年，旗下?lián)碛衅嫒鹌?、星途汽車、捷途汽車等汽車品牌。今?月，奇瑞控股終端實銷為107710輛，同比增長20%。其中，海外出口26900輛，同比增長60.9%；新能源汽車銷量20635輛，同比勁增179.6%。
立訊精密表示，與奇瑞控股及其關(guān)聯(lián)方聯(lián)合簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，旨在全方位強化公司汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，實現(xiàn)公司核心零部件的多元化和規(guī)模化發(fā)展，為公司未來可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。
造車家底并不充沛
然而在立訊精密宣布入局造車賽道以來，其實這一賽道已十分擁擠。
企查查數(shù)據(jù)顯示，從近十年的行業(yè)發(fā)展來看，2014年行業(yè)開始進入高速發(fā)展期，企業(yè)注冊量同比勁增105%，到2020年注冊量再創(chuàng)新高，達7.86萬家，同比增長70.8%。
與此同時，同為果鏈代工企業(yè)的富士康，也已早早公布造車計劃。去年10月，富士康已通過純電動汽車品牌Foxtron首度發(fā)表三款自主開發(fā)的電動車款Ｍodel C休旅車、Ｍodel E轎車和Ｍodel T電動巴士，以此展現(xiàn)其造車決心。
不過看似光鮮亮麗、前景十足的新能源汽車賽道，其實需要非常重度的資金投入。每一次新入局者總會被問到一個問題：“準(zhǔn)備了多少錢？”關(guān)于這一答案，蔚來李斌說至少要400億元，何小鵬說超過300億元，小米則計劃10年投入100億美元。
那么，立訊精密的彈藥庫是否充足？
從歷年財報來看，長期依賴融資的立訊精密似乎并沒有過厚的家底。
自2010年上市數(shù)十年來，公司對外進行了多輪融資。其中，2014通過增發(fā)A股募資20.10億元，2016又通過增發(fā)A股募資45.89億元，到2020年公司又通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資29.85億元。
截至2021年9月底，盡管公司賬上貨幣資金高達156.68億元，但是其短期借款也高達166.87億元。此外，公司債務(wù)水平整體上升趨勢也十分明顯，側(cè)面反映出了公司的資金壓力。2016至2020年，公司資產(chǎn)負(fù)債比率分別為42.11%、48.21%、54.24%、55.95%、55.86%。
過度依賴單一客戶
大眾熟知的是，立訊精密是國內(nèi)的“果鏈一哥”，然而過度依賴蘋果代工，衰退也可能因此而生。
回溯立訊精密的發(fā)家史，公司創(chuàng)始人王來春曾是富士康深圳工廠在1998年首批招聘的150名員工之一。憑借這層關(guān)系，王來春后來在創(chuàng)辦立訊精密之初也很順利得到了富士康的關(guān)照，在很長一段時間里，與富士康深度綁定是立訊精密的核心面貌。
招股書顯示，2007年至2009年，公司向富士康銷售產(chǎn)品的收入占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。2009年，立訊精密上市前一年，富士康旗下的富港電子甚至出資4000萬元，成為其第三大股東。
但之后隨著上市立訊精密陸續(xù)購入多家公司，切入索尼和微軟游戲主機，以及蘋果、華為、艾默生等公司產(chǎn)業(yè)鏈，到2012年，富士康業(yè)務(wù)占立訊精密營收已降至22.4%。
對于立訊精密而言，企業(yè)的逆襲來源于與蘋果的不期而遇。2011年的4月，立訊精密憑借收購昆山聯(lián)滔電子有限公司60%股權(quán)，成為昆山聯(lián)滔的控股股東，正式進入蘋果供應(yīng)鏈。
背靠大樹好乘涼，立訊精密之后通過不斷拓展蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，自然而然地收獲了巨大的碩果。2010年，立訊精密營收僅10.11億元，對應(yīng)凈利潤1.16億元，但發(fā)展至2020年，公司營收已上升至925.01億元，利潤也相應(yīng)上漲至72.25億元。
一家企業(yè)火箭般躥升，但其實背后隱含的風(fēng)險卻并不小。與同類企業(yè)相比，立訊精密對蘋果的依賴程度十分之高。2020年，蘋果占立訊精密收入比重高達69%，比同為蘋果供應(yīng)商的歌爾股份和藍思科技等均要高出不少。
如此之高地依賴單一客戶，立訊精密的未知風(fēng)險儼然并不小。值得一提的是，2021年3月，歐菲光曾因被剔除蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，股價一度暴跌。根據(jù)歐菲光發(fā)布2021年度業(yè)績報告顯示，預(yù)計2021年凈虧損在19億元至27億元。
因此對于立訊精密而言，開展多元化業(yè)務(wù)，本身是一種分擔(dān)風(fēng)險的方式，但是以百億投資跨界擁擠的新能源汽車賽道，未來究竟能走多遠(yuǎn)，儼然仍是個謎團。