界面新聞?dòng)浾?| 穆玥

4月28日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了關(guān)于就《私募證券投資基金運(yùn)作指引（征求意見稿）》公開征求意見的通知，《運(yùn)作指引》共計(jì)三十二條，對(duì)私募證券投資基金募集、投資、運(yùn)作管理等環(huán)節(jié)提出規(guī)范要求，明確底線要求，針對(duì)重點(diǎn)問題予以規(guī)范，完善私募證券投資基金運(yùn)作規(guī)則體系。

其中明確私募證券投資基金初始募集及存續(xù)規(guī)模不得低于1000萬元；開放式私募證券投資基金至多每月開放一次基金份額的申購、贖回；對(duì)私募基金管理人及其員工自有資金參與私募證券投資基金跟投的份額鎖定安排不得少于12個(gè)月；禁止多層嵌套；禁止通道業(yè)務(wù)；私募證券投資基金的總資產(chǎn)不得超過該基金凈資產(chǎn)的200%；同一實(shí)際控制人控制的私募證券基金管理人的自有資金、管理的所有私募證券投資基金、擔(dān)任投資顧問管理的資產(chǎn)管理產(chǎn)品合計(jì)持有單一上市公司發(fā)行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%等。

值得一提的是，此前就有市場傳言稱債券私募基金產(chǎn)品備案監(jiān)管將收緊，隨著本次《運(yùn)作指引》的發(fā)布，相關(guān)傳言也獲得了實(shí)錘。

《運(yùn)作指引》第十六條明確要求，債券投資私募基金管理人及其股東、合伙人、實(shí)際控制人、員工不得參與結(jié)構(gòu)化債券發(fā)行，不得直接或者變相收取債券發(fā)行人承銷服務(wù)、融資顧問、咨詢服務(wù)等各種形式的費(fèi)用。

單只私募證券投資基金投資于同一債券的資金，不得超過該基金凈資產(chǎn)的10%。私募基金管理人管理的所有私募證券投資基金投資于同一債券的數(shù)量，不得超過該債券存續(xù)數(shù)量的10%。

單只私募證券投資基金投資于同一發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的債券總額比例不得超過基金凈資產(chǎn)的25%。私募基金管理人管理的所有私募證券投資基金投資于同一發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的債券的總數(shù)量，不得超過相關(guān)債券存續(xù)數(shù)量的25%。

國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、地方政府債券等中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)認(rèn)可的投資品種可以不受本條第二、第三款規(guī)定的投資比例限制。

此外，針對(duì)近年來風(fēng)頭正盛的量化私募，《運(yùn)作指引》也在第十九條中明確要求，私募量化基金開展量化交易的私募證券投資基金，應(yīng)當(dāng)滿足下列要求：

（一）私募基金管理人具有完備的保障交易系統(tǒng)安全、數(shù)據(jù)安全的風(fēng)控機(jī)制和應(yīng)急管理制度，建立內(nèi)部決策、管理、執(zhí)行和監(jiān)督機(jī)制，確保網(wǎng)絡(luò)和信息安全管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、軟硬件及人員保障與交易策略、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度等相匹配；

（二）私募基金管理人建立健全交易策略的研發(fā)、測(cè)試、驗(yàn)證、上線等業(yè)務(wù)流程的內(nèi)部管理機(jī)制；

（三）私募基金管理人建立并有效執(zhí)行防范自成交、反向交易、持股比例超限等異常交易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管理制度；

（四）私募基金管理人保存歷史交易記錄、策略源代碼、算法或策略的文字說明及其他相關(guān)資料，保存期限不少于20年；

（五）私募基金名稱中包含“量化”字樣，基金合同、募集說明書等材料中體現(xiàn)具體的投資策略；

（六）中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他要求。

目前，《運(yùn)作指引》的實(shí)施時(shí)間尚未落定，施行后新備案的私募證券投資基金按照《運(yùn)作指引》要求執(zhí)行。

過渡期方面，《運(yùn)作指引》中也做出了相應(yīng)的安排：

一是對(duì)于違反投資范圍要求、開展通道業(yè)務(wù)、不符合最低存續(xù)規(guī)模等觸及底線要求的存量基金，《運(yùn)作指引》施行后不得新增募集規(guī)模及投資者，不得展期，新增投資活動(dòng)獲得須符合《運(yùn)作指引》要求，合同到期后予以清算。

二是對(duì)于不符合《運(yùn)作指引》中關(guān)于投資集中度、嵌套層數(shù)、杠桿比例、債券及衍生品交易等投資要求的，給予12個(gè)月整改過渡期，不強(qiáng)制要求修改基金合同。

三是對(duì)于《運(yùn)作指引》實(shí)施后存量基金新募集的投資者要求設(shè)置不少于6個(gè)月的份額鎖定期。

四是對(duì)于存量基金發(fā)生基金合同變更的，變更后內(nèi)容應(yīng)當(dāng)符合《運(yùn)作指引》要求；基金合同存續(xù)期限發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)按照《運(yùn)作指引》修改基金合同。

五是對(duì)于存量基金中無固定存續(xù)期限的私募證券投資基金，要求在《運(yùn)作指引》施行后12個(gè)月內(nèi)，修改基金合同，約定明確的基金存續(xù)期，以促進(jìn)目前存量永續(xù)基金限期整改。