文|征探財(cái)經(jīng) 阿金
編輯|萬佳麗
一如十幾年前那場行賄風(fēng)波，通策醫(yī)療(600763.SH)董事長呂建明再次對公眾的質(zhì)疑選擇了“冷處理”。
2月7日，壬寅虎年節(jié)后首日，呂建明微博曬出前往杭州城外徑山寺燒香祈福的照片，自曝“托關(guān)系”進(jìn)寺燒香后空降熱搜榜。
至2月10日晚間，呂建明已前后3次編輯前述微博，并刪除了“因?yàn)橐咔?，最近徑山寺不對外開放，朋友聯(lián)系了寺僧，得以進(jìn)大殿燒了三支香”等字眼。
從多次修改微博內(nèi)容及查看權(quán)限，再到關(guān)閉評(píng)論，可以看出，呂建明這幾日內(nèi)心并不平靜。
事實(shí)上，自去年6月下旬以來，由呂建明實(shí)際控制的通策醫(yī)療市場表現(xiàn)也不甚平穩(wěn)——千億市值牛股股價(jià)腰斬再腰斬，市值蒸發(fā)超過800億元。呂建明持股市值縮水200多億。
常言道，求佛不如求己。
撇開燒香拜佛惹來的爭議本身，呂建明及其帶領(lǐng)的通策醫(yī)療，將如何應(yīng)對與市場的交鋒？這個(gè)被稱為“牙茅”（牙科界茅臺(tái)）的大牛股，未來還能重回神壇嗎？
01結(jié)緣貴人
呂建明，1965年生。
1988年從杭州大學(xué)（后合并為浙江大學(xué)）中文系畢業(yè)，呂建明順利加入浙江省殘疾人聯(lián)合會(huì)，成為一名國家干部。
隨著我國新一輪改革開放的高潮興起，經(jīng)濟(jì)體制改革向縱深領(lǐng)域拓展，工作幾年的呂建明決定“換一種活法”。
1992年底，趕著機(jī)關(guān)下海的時(shí)代潮流，呂建明投身房地產(chǎn)，后成立浙江通策房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，經(jīng)過幾年摸爬滾打賺到了人生第一桶金。
自稱擁有文人情懷的他，之后又涉獵文學(xué)藝術(shù)領(lǐng)域，投資創(chuàng)辦專門針對中學(xué)生課外閱讀的純文學(xué)刊物《美文》雜志，在上海開設(shè)“頂層畫廊”，在業(yè)內(nèi)享有頗高聲譽(yù)。
盡管發(fā)家自房地產(chǎn)，但呂建明卻很擔(dān)心“資產(chǎn)泡沫到底什么時(shí)候會(huì)破”，調(diào)控引發(fā)的政策和金融上的變化以及不穩(wěn)定的現(xiàn)金流，為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展埋下隱患。
然而，呂建明卻不斷遇到貴人。其中一個(gè)貴人叫許邁永。1959年出生的許邁永比呂建明大6歲，25歲時(shí)就當(dāng)了蕭山縣城廂鎮(zhèn)副鎮(zhèn)長。其仕途生涯一路坦途，最后職務(wù)到了杭州市副市長。
許邁永曾經(jīng)出任了蕭山市（當(dāng)時(shí)尚未改區(qū)）政府一家香港窗口公司的總經(jīng)理。征探君查詢香港公司注冊處信息獲悉，杭州（香港）實(shí)業(yè)有限公司成立于1995年1月24日，注冊資金1萬港元。許邁永在1997年擔(dān)任了該公司的董事，并持股90%。
許邁永執(zhí)掌這家公司幾年后，與呂建明產(chǎn)生了直接的交集。2003年，杭州（香港）實(shí)業(yè)有限公司持有的浙江聯(lián)發(fā)房地產(chǎn)實(shí)業(yè)有限公司法定代表人進(jìn)行了更換。法定代表人由許邁永更換為呂建明。
與貴人交集之后，呂建明的資本之路也即將打開。
2004年，呂建明在“德隆”風(fēng)暴中借殼，拿下了“ST中燕”。2007年4月，該上市公司更名為通策醫(yī)療。這場借殼至今還有諸多疑點(diǎn)未解。彼時(shí)德隆亂局中進(jìn)入ST中燕的前十大股東中，隱藏著神秘力量。
2007年12月6日，中國證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局《關(guān)于要求通策醫(yī)療投資股份有限公司限期整改的通知》(浙證監(jiān)上市字(210號(hào))文件)中披露，公司股東杭州寶群實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司和杭州廣賽電力科技有限公司構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系，雙方在《上市公司收購報(bào)告書》中隱瞞這一關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司在持續(xù)信息披露中也未進(jìn)行如實(shí)披露，違反了《證券法》和《上市公司收購管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。
盡管有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)了問題，但是生米早煮成了熟飯。呂建明和通策醫(yī)療，有驚無險(xiǎn)地度過了危機(jī)。
監(jiān)管發(fā)現(xiàn)問題的時(shí)候，呂建明的新布局已經(jīng)全面展開。
2006年，通策集團(tuán)拍得杭州口腔醫(yī)院100%的股權(quán)。緊接著，“ST中燕”實(shí)施資產(chǎn)重組，杭州口腔醫(yī)院100%股權(quán)被注入上市公司。通過收購這家深耕醫(yī)療口腔行業(yè)50多年的口腔醫(yī)院，呂建明的商業(yè)轉(zhuǎn)型之路得以高起點(diǎn)開局。
2007年4月，中燕紡織股份有限公司更名為通策醫(yī)療投資股份有限公司，主營業(yè)務(wù)變更為口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的經(jīng)營和投資。通策醫(yī)療成為了國內(nèi)第一家以醫(yī)療服務(wù)為主業(yè)的上市公司。
頭頂“牙茅”美譽(yù)，通策醫(yī)療這十幾年來的業(yè)績和二級(jí)市場表現(xiàn)十分可觀。追溯其發(fā)展歷程，抓住公立醫(yī)院混改契機(jī)及“總院+分院”的獨(dú)特經(jīng)營模式，是成長為口腔龍頭的關(guān)鍵因素。
自2007年借殼上市以來，通策醫(yī)療的營業(yè)收入和凈利潤保持著不間斷增長，卻始終沒能打破“業(yè)務(wù)重點(diǎn)聚焦浙江省內(nèi)”、“盈利高度依賴1家醫(yī)院”的怪圈。
2021年三季報(bào)顯示，1-9月，通策醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為21.36億元、6.20億元，同比增長44.16%、55.09%。其中，超九成的醫(yī)療服務(wù)收入來自浙江省內(nèi)，依靠杭州口腔醫(yī)院的招牌而設(shè)立的杭州口腔醫(yī)院平海院區(qū)、杭州口腔醫(yī)院城西院區(qū)，撐起了公司超七成的利潤。
02行賄風(fēng)波
結(jié)交了貴人的呂建明順風(fēng)順?biāo)?/p>
正如呂建明將醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)壁壘和成功關(guān)鍵歸結(jié)于一個(gè)字——“人”一樣，縱覽他的發(fā)家軌跡，同樣與“人”相關(guān)。然而，貴人出事后，呂建明也受到了波及。
2009年8月31日，通策醫(yī)療發(fā)布重大事項(xiàng)公告稱，“呂建明因個(gè)人問題已被省檢察院刑拘接受調(diào)查?！碑?dāng)年9月，呂建明辭去董事長一職，由其弟呂建國暫時(shí)接棒。
接受調(diào)查的原因，當(dāng)時(shí)外界普遍認(rèn)為與杭州市原副市長許邁永受賄一案有關(guān)，呂建明系牽涉該案的眾多房地產(chǎn)開發(fā)商之一。征探君獲悉的一份刑事裁定書證實(shí)了這一猜測。
浙江省高級(jí)人民法院刑事裁定書顯示，為有關(guān)單位和個(gè)人在取得土地使用權(quán)、享受稅收優(yōu)惠政策、受讓項(xiàng)目股權(quán)、承建工程、結(jié)算工程款、解決親屬就業(yè)等事項(xiàng)上謀取利益，許邁永多次收受、索取共計(jì)折合人民幣1.452億余元。
前述案件共牽扯14家房地產(chǎn)開發(fā)商，多家已是行業(yè)翹首。
其中，1999年5月至2008年初，許邁永擔(dān)任“杭州香港公司”總經(jīng)理、中共杭州市西湖區(qū)委書記等職務(wù)上的便利，為浙江通策房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、杭州寶群實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司在受讓浙江聯(lián)發(fā)房地產(chǎn)實(shí)業(yè)有限公司、杭州口腔醫(yī)院股權(quán)、變更用地性質(zhì)、開設(shè)杭州口腔醫(yī)院西湖分院等事項(xiàng)上謀取利益。
2002年初，許邁永收受上述公司負(fù)責(zé)人呂建明送給的“聯(lián)發(fā)公司”10%干股。2005年底，許邁永收受呂建明送給的干股分紅人民幣300萬元，又與呂建明約定，將上述10%干股及收益轉(zhuǎn)化成收益，總額共計(jì)人民幣2000萬元，后因“聯(lián)發(fā)公司”項(xiàng)目至案發(fā)時(shí)未最終結(jié)算，余下的1700萬元尚未實(shí)際取得。
梳理發(fā)現(xiàn)，關(guān)于呂建明被刑拘的后續(xù)情況，通策醫(yī)療并未發(fā)布相關(guān)公告，他本人也似乎一直刻意保持著隱身。蟄伏數(shù)年后，呂建明直至2014年底以通策醫(yī)療總經(jīng)理身份出現(xiàn)在公眾視野，而后再度就任通策醫(yī)療董事長。
不過，在2021年的一次公開報(bào)道中，呂建明曾談到，“通策為什么會(huì)做地產(chǎn)？因?yàn)檎J(rèn)識(shí)了地產(chǎn)。為什么會(huì)做醫(yī)療？是因?yàn)槟菚r(shí)遇到的朋友。你沒辦法對人生做充分設(shè)計(jì)，但是你可以選擇朋友，選擇平臺(tái)，利用好外力和資源。向上的趨勢和達(dá)到的成就不取決于你自己，關(guān)鍵是你在怎樣的一個(gè)平臺(tái)上?！?/p>
這頗有“一切有為法，盡是因緣合和，緣起時(shí)起，緣盡還無，不外如是”。
03隔空背后
燒香后的“沉默”，并不太像呂建明的行事風(fēng)格。
恰恰相反，他似乎更偏愛公眾平臺(tái)的表達(dá)方式。在其經(jīng)過認(rèn)證的新浪和騰訊微博上，呂建明并不避諱公開談?wù)摴厩闆r，近幾年來更是因個(gè)性鮮明為公眾熟知。
近年來，通策醫(yī)療也不斷收到交易所問詢函。2020年9月14日，通策醫(yī)療收到上海證券交易所《關(guān)于對通策醫(yī)療股份有限公司收購杭州海駿科技有限公司運(yùn)營的三葉兒童口腔業(yè)務(wù)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的問詢函》，交易所要求通策醫(yī)療說明相關(guān)收購的必要性和合理性。問詢函中還顯示，通策醫(yī)療收購的標(biāo)的公司資產(chǎn)質(zhì)量堪憂。
正式經(jīng)營方面的問題，不斷引起投資者的質(zhì)疑。呂建明面對質(zhì)疑，像一個(gè)斗士一般怒懟投資者。
2021年10月，通策醫(yī)療披露三季報(bào)，盡管公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤仍保持增長，但卻不及市場預(yù)期，股價(jià)連續(xù)跌停。
面對投資者質(zhì)疑，呂建明親自下場，“不是我們歡迎的股東，買我們的股票是我們的恥辱”、“臭不可聞的嘴巴”、“拿馬桶刷好好疏通”等系列言論廣受爭議。
而此前的2018年，有自媒體發(fā)文質(zhì)疑通策醫(yī)療是“偽白馬”，呂建明發(fā)表長文對質(zhì)疑點(diǎn)一一進(jìn)行駁斥。隨著呂建明發(fā)言賬號(hào)的注銷，罵戰(zhàn)才宣告結(jié)束。
征探君注意到，14年間，通策醫(yī)療股價(jià)從個(gè)位數(shù)漲至2021年6月最高約440元/股。截至今年2月18日收盤，通策醫(yī)療收于158元每股，總市值剛過500億元。
褪下千億市值光環(huán)后，通策醫(yī)療和它的掌門人面臨的挑戰(zhàn)并沒有減少。
今年年初，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，常態(tài)化、制度化開展藥品和高值醫(yī)用耗材集中帶量采購，逐步擴(kuò)大高值醫(yī)用耗材采集覆蓋面。
集采利空也被市場解讀為通策醫(yī)療股價(jià)跌跌不休的重要原因。分析人士認(rèn)為，隨著集采的推進(jìn)，種植牙價(jià)格勢必會(huì)下滑，也會(huì)對當(dāng)下民營口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的盈利方式產(chǎn)生影響。
股價(jià)跌跌不休時(shí)，呂建明也親自下場顯示信心。2月11日，通策醫(yī)療晚間公告，截至目前，公司實(shí)際控制人、 董事長呂建明通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持了公司股份共計(jì)4.28萬股，約占公司總股本0.01%。
值得注意的是，在呂建明增持之前，1月12日、1月29日，通策醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于控股股東部分股票質(zhì)押的公告》，通策醫(yī)療控股股東、杭州寶群實(shí)業(yè)集團(tuán)先后兩次補(bǔ)充質(zhì)押公司股票。
根據(jù)1月29日公告，此次補(bǔ)充質(zhì)押后，寶群實(shí)業(yè)質(zhì)押股份總數(shù)為4498萬股，占寶群實(shí)業(yè)所持有通策醫(yī)療股份數(shù)的41.56%，占公司總股份數(shù)的14.03%；寶群實(shí)業(yè)已質(zhì)押股份數(shù)占寶群實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人所持有本公司股份數(shù)的41.12%，占本公司總股份數(shù)的14.03%。
種植牙集采、控股股東補(bǔ)充質(zhì)押、業(yè)績下降等壓力之下，“牙茅”通策醫(yī)療，是否能像呂建明燒香祈福那樣一把燒“紅”？