文|云酒網(wǎng)
2月16日，金種子酒發(fā)布公告稱，公司控股股東金種子集團(tuán)之唯一股東阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司擬按照相關(guān)法律法規(guī)，以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持金種子集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司之全資附屬企業(yè)華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司。
金種子酒表示，本次交易后，控股股東引入重要戰(zhàn)略股東，雙方進(jìn)行長(zhǎng)期合資合作。
而此次交易的目的，是為推動(dòng)國(guó)有企業(yè)深化改革和高質(zhì)量發(fā)展需要。
繼2018年的汾酒，2021年的景芝之后，華潤(rùn)今年春節(jié)后的第一個(gè)大動(dòng)作就是將金種子酒納入麾下，“華潤(rùn)系”正在成型。
如果說(shuō)入股汾酒只是開端，投資景芝算是更進(jìn)一步的嘗試，那么在景芝落定之后不到半年，就戰(zhàn)略投資金種子，則表明華潤(rùn)要對(duì)白酒行業(yè)展開真正的進(jìn)攻了。
三次入股，華潤(rùn)的白酒路線圖已經(jīng)逐漸清晰，而參考汾酒和景芝，金種子酒的未來(lái)又幾何？
宏觀利好，華潤(rùn)大展拳腳
在大消費(fèi)板塊，華潤(rùn)在啤酒、商超、瓶裝水等領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)規(guī)模在全國(guó)位居前列，旗下品牌諸如雪花、怡寶、華潤(rùn)萬(wàn)家，皆是行業(yè)龍頭，但白酒則長(zhǎng)期是其大消費(fèi)板塊的空白區(qū)域。
近年來(lái)，華潤(rùn)正在努力畫白布成藍(lán)圖。2018年2月，華潤(rùn)旗下華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司以總金額51.6億元，受讓山西汾酒9915萬(wàn)股無(wú)限售流通股，成為山西汾酒第二大股東（持股比例為11.45%）。
2021年8月，華潤(rùn)啤酒發(fā)布簽訂投資協(xié)議公告，華潤(rùn)啤酒附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司，擬與山東景芝白酒有限公司（目標(biāo)公司）及山東景芝酒業(yè)股份有限公司，通過(guò)注資方式訂立投資協(xié)議。交易完成后，華潤(rùn)酒業(yè)持有景芝白酒40%的股權(quán)。
及至此次戰(zhàn)略投資金種子酒，華潤(rùn)已經(jīng)有三大白酒在握，其中包括一家名酒，兩家上市酒企。有消息稱，接下來(lái)華潤(rùn)還將繼續(xù)加大對(duì)白酒板塊的投資，并且已經(jīng)有了下一個(gè)目標(biāo)。
毋庸置疑，華潤(rùn)即將在白酒行業(yè)大展拳腳，而其作為央企密集進(jìn)入白酒，至少透露了一個(gè)信號(hào)——宏觀性的產(chǎn)業(yè)利好。
國(guó)家層面的政策利好也在這半年內(nèi)變得極為密集。
從產(chǎn)業(yè)資本整合與國(guó)企改革等方面看，華潤(rùn)戰(zhàn)略投資汾酒，與國(guó)家和山西省國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)密不可分；而隨后投資景芝、金種子酒，則發(fā)生在近年來(lái)不斷升溫的“央地重組”政策背景下。
有關(guān)專家認(rèn)為，央地混改可以實(shí)現(xiàn)雙贏。一方面，央企通過(guò)參與地方國(guó)企進(jìn)行混改，可以快速完成市場(chǎng)拓展，或是延伸產(chǎn)業(yè)觸角，獲得新的營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。另一方面，地方國(guó)企通過(guò)引入央企作為戰(zhàn)略投資者，可以獲得央企帶來(lái)的資金支持，甚至可以在技術(shù)、市場(chǎng)上獲得來(lái)自入股央企的支持。
來(lái)自行業(yè)角度的政策利好，也在密集涌現(xiàn)。
2021年8月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局召開白酒市場(chǎng)秩序監(jiān)管座談會(huì)，主要圍繞“維護(hù)酒類行業(yè)正常秩序”展開；12月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于征求《白酒生產(chǎn)許可審查細(xì)則（征求意見稿）》意見的公告。
市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加細(xì)化、政策更加完善，長(zhǎng)期利好酒業(yè)。今年年6月即將實(shí)施的《白酒工業(yè)術(shù)語(yǔ)》《飲料酒術(shù)語(yǔ)和分類》兩項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，更是有利于推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)。
今年1月10日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于加快現(xiàn)代輕工產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，其中三處提及白酒；1月26日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持貴州在新時(shí)代西部大開發(fā)上闖新路的意見》明確提出，將支持在赤水河建設(shè)全國(guó)重要的白酒生產(chǎn)基地。
顯見，宏觀政策對(duì)于白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)度是十分正向的——支持、規(guī)范、引領(lǐng)發(fā)展。
在這樣的產(chǎn)業(yè)發(fā)展大環(huán)境下，華潤(rùn)瞄準(zhǔn)了時(shí)機(jī)，找準(zhǔn)了機(jī)會(huì)點(diǎn)。
華潤(rùn)系白酒路線圖
華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理侯孝海曾表示，華潤(rùn)啤酒在“十四五”期間的戰(zhàn)略將探索并聚焦、優(yōu)選有限多元化的產(chǎn)業(yè)和品類適當(dāng)進(jìn)入，“比如白酒、預(yù)調(diào)酒、果味飲料等，同時(shí)在體系之內(nèi)，逐步打造新品類運(yùn)營(yíng)能力”。
華潤(rùn)對(duì)白酒的“優(yōu)選”標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)顯而易見。
在此前的汾酒，和現(xiàn)在的景芝、金種子酒身上，可以發(fā)現(xiàn)一些很強(qiáng)的共性。
汾酒作為頭部名酒，景芝和金種子酒作為省酒代表，他們都擁有獨(dú)特的品類潛力、不錯(cuò)的區(qū)域市場(chǎng)基礎(chǔ)、以及很好的品牌根基與提升空間。
在品類潛力上，汾酒是清香龍頭，景芝是芝麻香型標(biāo)準(zhǔn)定義者，而2020年上市的金種子馥合香則是金種子多年來(lái)對(duì)品質(zhì)進(jìn)行高投入研究后找到的突破口。消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者在品質(zhì)之上追求個(gè)性化、多元化，香型的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)一定會(huì)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
在市場(chǎng)基礎(chǔ)上，汾酒全國(guó)化市場(chǎng)建設(shè)如火如荼；景芝是魯酒龍頭，成立近30年，在山東市場(chǎng)根基穩(wěn)固，“在山東 喝芝香”已深入人心；而金種子酒作為曾經(jīng)白酒二線梯隊(duì)的中流砥柱，在安徽市場(chǎng)有著深厚的消費(fèi)基礎(chǔ)。
在品牌根基上，金種子酒1998年登陸資本市場(chǎng)，是中國(guó)第八家、安徽第二家白酒上市公司。彼時(shí)，貴州茅臺(tái)、洋河股份等尚在上市路上，金種子酒在當(dāng)時(shí)有著十足的話語(yǔ)權(quán)。
參考此前同景芝的合作，華潤(rùn)對(duì)金種子酒發(fā)展空間的判斷，是有據(jù)可循的。
景芝此前曾兩度與資本結(jié)合失敗，但華潤(rùn)入股景芝卻十分順暢。彼時(shí)，華潤(rùn)采取“先業(yè)務(wù)后資本”的整合路徑，在完全了解景芝的產(chǎn)品、品牌、渠道、市場(chǎng)、發(fā)展空間后，順利入駐。
對(duì)景芝來(lái)說(shuō)，華潤(rùn)同時(shí)具備慧眼和耐心，而今面對(duì)金種子酒，大概率亦是如此。
透過(guò)汾酒、景芝和金種子酒的共性，華潤(rùn)系的白酒路線圖已經(jīng)有了大致輪廓?；蛟S可以預(yù)判，華潤(rùn)的下一個(gè)目標(biāo)也必符合其“優(yōu)選”標(biāo)準(zhǔn)。
金種子的未來(lái)？
據(jù)金種子酒披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.55億元至1.85億元。
2022年是金種子酒三年戰(zhàn)略調(diào)整期的最后一年。按照規(guī)劃，公司將進(jìn)一步加快以金種子馥合香為主體的核心產(chǎn)品市場(chǎng)培育進(jìn)度，全面切入安徽省市場(chǎng)主流價(jià)位。
而目前來(lái)看，金種子酒實(shí)現(xiàn)目標(biāo)較為吃力。
將時(shí)間線拉長(zhǎng)到金種子酒上市至今，相比于曾經(jīng)的輝煌，有行業(yè)人士坦言，“金種子基本已經(jīng)到底了，剩下的就是怎么爬起來(lái)了?！?/p>
華潤(rùn)入局，會(huì)成為金種子酒觸底反彈的分水嶺嗎？金種子酒的未來(lái)，命運(yùn)幾何？
汾酒近年來(lái)的發(fā)展，或有幾分借鑒意義。
一方面，正如金種子酒在公告中所言，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是央企下屬子公司與地方國(guó)資企業(yè)之間戰(zhàn)略性重組，目的是為了推動(dòng)國(guó)有企業(yè)深化改革和高質(zhì)量發(fā)展需要。
這不正是汾酒的昨天？
華潤(rùn)入局汾酒時(shí)，汾酒集團(tuán)正處于混改加速期，前者掐準(zhǔn)了最佳時(shí)機(jī)，其入股汾酒在當(dāng)時(shí)是山西新一輪國(guó)企改革啟動(dòng)以來(lái)最重磅的混改動(dòng)作。后來(lái)汾酒飛速發(fā)展，華潤(rùn)成為改革紅利的最大受益者之一。
而金種子酒的國(guó)企改革之路曲折多年，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，或許就要進(jìn)行大面積的改革，即便力度不會(huì)如汾酒那樣大，也一定有極為廣闊的發(fā)展空間。此后，金種子酒還能借力華潤(rùn)解資金、品牌、渠道問(wèn)題，加快高端化、全國(guó)化進(jìn)程。
另一方面，從上市公司角度看，當(dāng)時(shí)山西汾酒向華潤(rùn)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為52.04元每股，3年多后，這筆投資浮盈最高時(shí)達(dá)300多億元。
再參考舍得，復(fù)星入主后的首份季度報(bào)，舍得就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)151.21%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1031.19%。復(fù)星進(jìn)入之初，舍得股價(jià)為27.58元每股，而舍得近日的股價(jià)已在200元以上。
華潤(rùn)選擇金種子，已經(jīng)明言了后者的未來(lái)。是金種子，總會(huì)發(fā)光，而契機(jī)，或許就是華潤(rùn)。