記者 | 王鑫

北交所迎來成立以來首個解禁高峰。

Wind數據顯示，21家上市公司限售股將在本月解禁，總市值約538億元。

北交所的規(guī)則和框架平移前身精選層，根據相關規(guī)定，北交所持股10%以上的股東、控股股東的股份鎖定期為12個月，因此，最先、早一批精選層上市公司大股東股份此前已經出現部分解禁，本月大規(guī)模解禁主要因前期精選層首批掛牌公司出現破發(fā)，在12個月的基本鎖定期上額外延長6個月所致。

具體來看，本月共有包括北交所“市值一哥”貝特瑞（835185.BJ）在內的21家公司涉及股份解禁。以2月16日的收盤價計算，合計流通市值538億元，其中貝特瑞解禁參考市值最高，為423億元，占其總市值的79%，森萱醫(yī)藥（830946.BJ）、德源藥業(yè)（832735.BJ）、三元基因（832735.BJ）的解禁市值分別為76.7億元、9億元和7.2億元。

從流通股份類型來看，各家公司主要解禁股份均為首發(fā)原始股東限售股份，其中吉林碳谷（836077.BJ）、五新隧道（835174.BJ）等公司涉及戰(zhàn)略配售股份解禁，但占比較低。

限售股解禁不等于減持，但解禁市值大、上市后漲幅多等因素可能讓其他投資者產生一定心理壓力，據Wind，自限售股流通上市以來，貝特瑞、蓋世藥品、通易航天的跌幅分別達18%、11.5%、10.7%。

安信證券科創(chuàng)板和新三板首席分析師諸海濱認為，貝特瑞、蓋世藥品等公司自上市以來漲幅超過100%，部分股東或存在變現需求，但在考慮解禁壓力時，除前期漲幅之外，更需參考公司當前估值是否存在高企的現象。

以貝特瑞為例，從估值角度對其解禁壓力進行分析，通過與其滬市可比公司璞泰來對比，可以看到當前貝特瑞PE（TTM）為51倍，較其可比公司璞泰來的67倍存有一定折價，其估值仍整體處于可比公司較為合理水平，后續(xù)解禁壓力或相對較小。

“解禁到期僅是減持的必要非充分條件，股東減持與否的邏輯核心在于公司的成長性和公司估值合理性，整體而言基本面較好的績優(yōu)公司在集中解禁后主要減持壓力僅來自于創(chuàng)投類股東，相對壓力較小；而成長較弱和估值較高的公司，股東或存在較高的減持意愿，因此會面臨較大的壓力。”諸海濱分析指出。