文|勁旅網(wǎng)
上市兩年，一步之遙。
2月16日，愛彼迎發(fā)布2021年Q4及全年財(cái)報(bào)。
2021年Q4，愛彼迎基本數(shù)據(jù)如下：
營(yíng)收15億美元；
凈利潤(rùn)5500萬(wàn)美元；
調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為3.33億美元；
這一季度，愛彼迎最大的看點(diǎn)是“史上最強(qiáng)Q4”，分別創(chuàng)下兩個(gè)記錄：
有史以來(lái)凈利潤(rùn)最高的Q4；
有史以來(lái)盈利最可觀的Q4（EBITDA）；
勁旅君梳理2019-2021年期間三個(gè)Q4的營(yíng)收、凈利潤(rùn)和調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）顯示，2021年Q4不僅跑贏疫情后的2020年Q4，更是超越疫情前的2019年Q4。
數(shù)據(jù)顯示，2021年Q4同比2019年Q4,凈利潤(rùn)和調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）兩項(xiàng)數(shù)據(jù)同比大幅增長(zhǎng)115.63%和220.65%。
不過(guò)，2021年，愛彼迎Q4的數(shù)據(jù)只能算是好看。因?yàn)?021年Q3，才是被愛彼迎自詡為創(chuàng)業(yè)以來(lái)的“業(yè)績(jī)最強(qiáng)季度”。
2021年Q3，愛彼迎凈利潤(rùn)創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到8.34億美元，環(huán)比暴漲1326%。
這一數(shù)據(jù)還意味著，愛彼迎實(shí)現(xiàn)上市以來(lái)的首次季度性扭虧為盈。
2021年Q3和Q4連續(xù)兩季度的盈利，有效提振了愛彼迎全年業(yè)績(jī)，帶來(lái)的直接利好是推動(dòng)公司收入大幅增加和虧損的快速縮窄。
2021年，愛彼迎全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.91億元，創(chuàng)下五年以來(lái)最高峰，相比較疫情前的2019年，增幅達(dá)到24.68%，凈利潤(rùn)相較2019年大幅縮窄3.22億美元。
單從數(shù)據(jù)維度上分析，愛彼迎的經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水準(zhǔn)，還出現(xiàn)了可觀的業(yè)績(jī)?cè)龇?/p>
勁旅君預(yù)判，愛彼迎如果能夠保持當(dāng)下的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在全球旅游大環(huán)境不出現(xiàn)顛覆性變化前提下，2022年大概率能夠扭虧為盈，迎來(lái)上市后首個(gè)完全盈利的財(cái)年。
這一預(yù)判并非一時(shí)興起，主要基于愛彼迎上市以后的大數(shù)據(jù)，我們從收入和成本兩個(gè)維度來(lái)詳細(xì)分析。
收入方面：
作為全球最大短租預(yù)訂平臺(tái)，愛彼迎核心業(yè)務(wù)是通過(guò)售賣間夜獲取傭金，賣掉間夜量越大，ADR越高，傭金收入越多。
我們先來(lái)看間夜量。
2021年，愛彼迎各季度間夜量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，平均保持在7500萬(wàn)間夜/季度，全年間夜量實(shí)現(xiàn)3億。
這一數(shù)據(jù)同比2020年的1.932億，大幅增長(zhǎng)55.28%；與2019年的3.27億相比，恢復(fù)到90%以上，近乎持平。
作為一家全球化企業(yè)，愛彼迎間夜量核心增長(zhǎng)引擎是北美和歐洲。
北美市場(chǎng)以美國(guó)主，2021年全年迅猛增長(zhǎng)，相較于疫情前的2019年，Q2、Q3和Q4分別同比增長(zhǎng)25%、10%和20%。
歐洲市場(chǎng)雖增速不及北美，但勝在間夜量基數(shù)夠大。
拉美市場(chǎng)是新爆點(diǎn)，2021年相較于疫情前的2019年，Q2、Q3和Q4，分別保持15%、20%和22%的高增速。
2022年2月起，歐洲跨境旅游市場(chǎng)不斷傳來(lái)放開的利好消息，丹麥、挪威、法國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、荷蘭、瑞典、愛爾蘭等多個(gè)國(guó)家取消全面防疫措施。
愛彼迎勢(shì)必還會(huì)迎來(lái)旺盛的住宿需求，歐洲市場(chǎng)間夜量增長(zhǎng)提速成為必然。
只要疫情不發(fā)生重大變化，北美和拉美市場(chǎng)將保持穩(wěn)定，愛彼迎2022年整體間夜量超過(guò)2019年可能性極大，有可能再創(chuàng)新高。
再來(lái)看愛彼迎的ADR。
2021年，愛彼迎的ADR保持在156美元/季度。
根據(jù)愛彼迎預(yù)測(cè)，隨著全球旅游市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，愛彼迎所覆蓋的區(qū)域?qū)⒏酉鲁?，?shì)必帶來(lái)ADR的下降，但依然保持較高水準(zhǔn)。
愛彼迎同時(shí)樂觀估計(jì)，2022年前兩個(gè)季度，間夜量將接近2019年同期。快速增長(zhǎng)的間夜量配合上穩(wěn)定的ADR，參考2021年愛彼迎各季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)，2022年的業(yè)績(jī)將有一個(gè)良好的預(yù)期。
愛彼迎預(yù)計(jì)，2022年Q1收入將在14.1億美元-14.8億美元之間，同比將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
成本方面：
2021年，愛彼迎的運(yùn)營(yíng)和支持費(fèi)用、產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用、銷售和市場(chǎng)費(fèi)用、一般及新政費(fèi)用這四項(xiàng)均未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，保持穩(wěn)定。
2021年Q4，愛彼迎除銷售和營(yíng)銷外，所有運(yùn)營(yíng)費(fèi)用項(xiàng)目（不包括基于股票的薪酬費(fèi)用的影響）的同比增長(zhǎng)均低于收入，從而實(shí)現(xiàn)了可觀的利潤(rùn)率增長(zhǎng)。
2019年-2020年，為應(yīng)對(duì)疫情突襲和市場(chǎng)變化，愛彼迎大幅降低了各項(xiàng)成本開支，包括暫停所有可自由支配的營(yíng)銷計(jì)劃支出；全球裁員25%；減少管理團(tuán)隊(duì)6個(gè)月薪酬；暫停所有設(shè)施建設(shè)；減少外派員工數(shù)量等。
“公司為過(guò)去幾年在降低可變成本、提高營(yíng)銷效率和嚴(yán)格管理固定費(fèi)用方面取得的進(jìn)展感到自豪，成本結(jié)構(gòu)的顯著改善加上更高的 ADR 使公司能夠?qū)崿F(xiàn)顯著的利潤(rùn)率增長(zhǎng)”。
不過(guò)，隨著全球旅行市場(chǎng)向好，愛彼迎的各項(xiàng)成本支出必然水漲船高，這是需要格外注意的一個(gè)因素。
還有兩個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)：
現(xiàn)金持有量。
2021年Q4，愛彼迎保有的貨幣資金達(dá)到83億美元，保持環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)，簡(jiǎn)而言之，愛彼迎并不缺錢。充足的資金使得其能夠有效應(yīng)對(duì)各類突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，特別是疫情造成的退訂和賠償。
對(duì)于短租預(yù)訂平臺(tái)，現(xiàn)金流即生命。
房源數(shù)量。
截止2021年底，愛彼迎擁有600萬(wàn)房源和體驗(yàn)。2021年，房東收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的340億美元。隨著旅行需求的反彈，房源供給同步反彈。
“自2021年第一季度以來(lái)，全球活躍房源和體驗(yàn)數(shù)量實(shí)現(xiàn)逐季度持續(xù)增長(zhǎng)。我們看到，在旅行者需求最大的地方，房源增長(zhǎng)也最為強(qiáng)勁，例如在北美地區(qū)的非城市目的地，活躍房源及體驗(yàn)數(shù)量較2020年同期增長(zhǎng)20%”。愛彼迎解釋。
持續(xù)增長(zhǎng)的房源數(shù)量，是短租預(yù)訂平臺(tái)的根本，為了招募更多房東加入，愛彼迎即便在疫情期間，也不惜動(dòng)用寶貴的資金，進(jìn)行營(yíng)銷宣傳。
2021年，愛彼迎在全球發(fā)起名為“made possible by hosts”的大規(guī)模品牌營(yíng)銷活動(dòng)。2月起，愛彼迎相繼在美國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、加拿大和澳大利亞五個(gè)國(guó)家的電視和數(shù)字頻道發(fā)布品牌廣告，并且將這一活動(dòng)在第二季度拓展到西班牙和意大利。
整體來(lái)看，效果不錯(cuò)。
綜合以上分析，勁旅君認(rèn)為，愛彼迎2022年的表現(xiàn)值得期待，扭虧為盈是一個(gè)大概率事件。
更重要的是，愛彼迎的良好表現(xiàn)，會(huì)進(jìn)一步刺激全球短租市場(chǎng)的發(fā)展，為這一大住宿細(xì)分領(lǐng)域的升級(jí)迭代，注入更大動(dòng)力。
尤其是對(duì)于以中國(guó)市場(chǎng)為代表，至今依然低迷的亞太市場(chǎng)，或許將有積極影響。