文|深途 黎明
編輯|魏佳
特斯拉對寧德時代很重要，以至于有人說“寧德時代和特斯拉談崩了”，寧德時代馬上報了警。
近期跟寧德時代有關(guān)的傳聞很多，除了跟特斯拉的合作，還有被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)等，當(dāng)然寧德時代全部否認了，還公開發(fā)了一份嚴正聲明。
但寧德時代著急了，卻是真的。
2月14日那天，寧德時代突然組織了一場投資者調(diào)研，規(guī)模很大，有50多個投資機構(gòu)參加，高瓴、紅杉、淡馬錫、富達、騰訊這些頂級機構(gòu)都在名單里。
一家大型基金的內(nèi)部人士對深途說，“早上臨時通知的，最近（股價）確實跌太慘了，所以出來穩(wěn)定下軍心吧?！?/p>
調(diào)研的地點就在科技大樓0126會議室里，董事長曾毓群親自出面接待，帶上董秘和財務(wù)總監(jiān)，對一些關(guān)鍵問題做了回應(yīng)。
市場關(guān)心的問題很多，比如寧德時代的技術(shù)進展、跟整車廠的合作、競爭對手LG新能源的威脅等等。不過這里面有一個問題非常關(guān)鍵——和特斯拉的關(guān)系。
寧德時代成為“寧王”，是從綁定特斯拉開始的。過去，中國的動力電池廠商中，只有寧德時代打進了特斯拉供應(yīng)鏈。不過在2022年，這個名單里可能要加入一個比亞迪。另外還有早就已經(jīng)綁定的松下、LG新能源。
特斯拉對寧德時代，到底有多重要？換句話說，如果沒了特斯拉，寧德時代的收入、市場份額，以及股價，會受到多大影響？
要搞清楚這些問題并不容易。深途翻閱了寧德時代的財報、上市材料和過往資料，和業(yè)內(nèi)人士聊了聊，試圖找到答案。
特斯拉給寧德時代貢獻了多少訂單？
寧德時代的股價真正開始起飛，是在2019年下半年。
這一年行業(yè)里發(fā)生了兩件大事，一是新能源汽車補貼減半；二是特斯拉上海工廠建成，Model 3即將國產(chǎn)。 一個壞消息，一個好消息，都跟寧德時代有關(guān)。而這第二件事情，對寧德時代的意義尤其重大。
特斯拉要國產(chǎn)，離不開零部件的國產(chǎn)化，尤其是成本占比最高的動力電池。這意味著，特斯拉需要在中國的電池廠中，選擇至少一家作為供應(yīng)商。寧德時代抓住了這個機遇，借機打進了特斯拉供應(yīng)鏈。
來自特斯拉的官宣是在2020年1月，馬斯克在財報電話會中明確說，跟寧德時代達成了合作。但在此之前，合作的消息已經(jīng)在市場上傳了兩個月，寧德時代的股價翻了一倍。
與此同時，國產(chǎn)版本的Model 3開始交付。前兩個月加起來只交付了不到5000臺，但是從第三個月開始，國產(chǎn)Model 3迅速起量，基本每個月都在1萬臺以上，全年賣了接近14萬臺，是2020年中國市場的新能源車銷冠。
車賣的多，對電池的需求就大，給車供貨的電池廠也跟著受益。
寧德時代的電池在2020年下半年開始出現(xiàn)在國產(chǎn)Model 3上，對應(yīng)的車型是標準續(xù)航版。2021年7月，Model Y標準續(xù)航版上線，配套的電池廠商也是寧德時代。Model Y是特斯拉第二款國產(chǎn)車型，很快就長期霸占銷量排行榜，寧德時代的供貨量也跟著水漲創(chuàng)高。
到這個時候，特斯拉之于寧德時代的意義，已經(jīng)不只是證明產(chǎn)品品質(zhì)、打響品牌、提升股價了，而是實實在在的訂單和業(yè)績。畢竟，過去兩年能夠做到年銷十萬的新能源車企，總共也沒幾家。
根據(jù)寧德時代披露的信息，它與特斯拉之間一共簽了兩次合作協(xié)議，一次是在2020年2月，鎖定的供貨期是2020 年 7 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日；另一次是在2021年6月，鎖定的是2022年1月至2025年12月。這兩次分別是寧德時代的電池開始批量供貨給國產(chǎn)Model 3、Model Y的時間。
毫無疑問，特斯拉是大客戶。那么，特斯拉究竟給寧德時代貢獻了多少訂單？
寧德時代和特斯拉都沒有披露這個數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)流傳較廣的一個說法是：寧德時代2021年的總訂單中，特斯拉的總裝機量達到了13.91GWh，占到寧德時代去年總訂單額的20%。
一家大型基金的內(nèi)部人士對深途說，根據(jù)他的測算，2021年寧德時代的出貨量大約是75 GWh，給特斯拉供貨大約14GWh，占比19%?！疤厮估厝皇菍幍聲r代第一大客戶?！彼f。
CIC灼識咨詢總監(jiān)柴代旋也對深途說，目前寧德時代的第一大客戶的確為特斯拉，2021年國產(chǎn)特斯拉裝機量占寧德時代國內(nèi)裝機量的20%左右。
不過，這一測算結(jié)果沒有得到寧德時代的確認。
寧德時代給特斯拉配套的是磷酸鐵鋰電池，這個版本的車型電池能量約為60 kWh，以此計算，14 GWh的電池訂單，對應(yīng)的是23萬輛車。而2021年，特斯拉在中國的交付總量是48萬輛。
無論如何，特斯拉都是寧德時代的重要客戶，而且隨著特斯拉銷量劇增、產(chǎn)能爆發(fā)，電池裝車量也會快速增加，它對寧德時代的重要性不言而喻。
誰在和寧德時代搶市場？
問題是，給特斯拉供貨的電池廠商，不只寧德時代一家。
在2020年國產(chǎn)化之前，特斯拉在全球范圍內(nèi)的電池供貨商，只有日本松下一家。上海工廠開始生產(chǎn)后，特斯拉的供貨名單里，除了新增了寧德時代，還有LG新能源。
不把雞蛋放在一個籃子里，要牢牢把控話語權(quán)，是特斯拉一向的策略。
LG新能源是韓國巨無霸企業(yè)LG集團的子公司。事實上，它比寧德時代還要更早一步綁定特斯拉。早在2019年初，LG就開始投巨資擴建其在南京的電池工廠，為特斯拉上海工廠供貨做準備。
2020年Model 3國產(chǎn)時，LG新能源率先拿到了訂單，配備有LG電池的車型在3月開始批量交付，正是在那個月，Model 3交付量從3000沖到了1萬以上。搭載了寧德時代電池的Model 3，隨后幾個月才開始交付。
2021年Model Y國產(chǎn)也是一樣，LG新能源在前，寧德時代在后。
在特斯拉眼中，這兩個供應(yīng)商扮演著不同的角色。LG新能源主要給特斯拉提供三元鋰電池，對應(yīng)的是長續(xù)航版和高性能版車型，屬于高端系列，寧德時代主要提供磷酸鐵鋰電池，對應(yīng)的是標準續(xù)航版車型，車價要更便宜。
“寧德時代專供特斯拉國產(chǎn)Model 3的磷酸鐵鋰廉價版電池量級肯定不小，想想當(dāng)年32G、64G小內(nèi)存的iPhone手機在中國可是主力軍?！庇腥诉@樣分析。
按照上文測算的數(shù)據(jù)，2021年特斯拉上海工的總交付量是48萬臺，其中寧德時代裝車23萬臺，剩下的由LG新能源供貨。寧德時代略微落后于LG新能源。
在中國市場，或者說在特斯拉上海工廠的訂單爭奪上，寧德時代和LG新能源貼身肉搏。在全球市場，這兩家公司早就打響了正面戰(zhàn)爭，目前寧德時代排第一，LG新能源緊隨其后，松下排第三。
這個行業(yè)格局的變化，一定程度上取決于特斯拉的訂單流向誰。
特斯拉最早的電池供貨商是松下，它們從2009年開始獨家合作，松下因此在早年成為動力電池領(lǐng)域的頭號玩家。但后來二者的合作出現(xiàn)分歧，馬斯克認為松下的產(chǎn)能拖累了特斯拉的交付速度，松下則認為特斯拉壓價太狠，無利可圖。
LG新能源就是抓住了這個縫隙，一舉擠進了特斯拉供應(yīng)鏈，并擠掉了松下在全球的排名。LG新能源CEO辛學(xué)喆說，進入特斯拉供應(yīng)鏈，將讓公司在2025年營收實現(xiàn)翻番。
所以，綁定特斯拉或許不重要，但失去特斯拉后果很嚴重。
接下來，寧德時代和LG新能源之間的爭奪范圍，會蔓延到海外市場上。
海外市場需求很大，但特斯拉上海工廠產(chǎn)能是有限的。2021年特斯拉在全球一共賣了93.6萬臺車，僅中國上海工廠就交付了48.4萬臺，占比超過一半，其中還出口了16萬臺。2022年隨著特斯拉柏林工廠投產(chǎn)，這些新增的產(chǎn)能由誰來配套電池，將直接影響電池廠家的市場份額。
去年5月，寧德時代在一次投資者調(diào)研活動中說，德國建廠在順利推進，由于疫情略有影響，預(yù)計2021年年底能量產(chǎn)。這都是在提前布局。
跟LG新能源直接競爭，對寧德時代有利的一點是，寧德時代配套的磷酸鐵鋰電池，正在得到特斯拉越來越多的重視。
去年10月的財報電話會上，特斯拉稱正在改變其標準續(xù)航版車型所使用電池的化學(xué)成分，將使用磷酸鐵鋰電池來取代之前的三元鋰電池，而長續(xù)航版車型則會繼續(xù)使用三元鋰電池。在中國市場，過去只有寧德時代為特斯拉供應(yīng)磷酸鐵鋰電池。
寧德時代和特斯拉，有可能談崩嗎？
投資人擔(dān)心的是，如果還有其他廠商，也能給特斯拉供應(yīng)磷酸鐵鋰電池呢？
比如比亞迪。
這次跟“寧德時代和特斯拉談崩了”的消息同時出現(xiàn)的，還有“比亞迪將向特斯拉供應(yīng)刀片電池”，刀片電池是比亞迪的王牌產(chǎn)品，屬于磷酸鐵鋰電池。
深途從多個業(yè)內(nèi)人士處獲知，比亞迪的確已經(jīng)拿下特斯拉的電池供貨訂單，量產(chǎn)時間大概率是在今年上半年。不過這個消息比亞迪沒有公開確認。
電池行業(yè)過去一直存在路線之爭，前幾年磷酸鐵鋰不被看好，比亞迪一直堅持磷酸鐵鋰路線，這也是它的強項，三元鋰電池是寧德時代的強項。有意思的是，在特斯拉的供應(yīng)鏈里，寧德時代卻是依靠磷酸鐵鋰站穩(wěn)了腳跟。
磷酸鐵鋰電池最大的優(yōu)勢是價格便宜。正是由于磷酸鐵鋰版本車型的上市，才讓特斯拉能夠瘋狂降價，硬生生把Model 3和Model Y的價格打到了30萬元以下。
但是現(xiàn)在，特斯拉似乎決定擴大供貨商的范圍，而比亞迪是最有希望上位的。
“車企一般為了供應(yīng)鏈安全，基本不會讓電池供應(yīng)商一家獨大，所以尋找磷酸鐵鋰電池的二供順理成章，主要供應(yīng)標準續(xù)航的車型?！辈翊龑ι钔菊f。
在中國的動力電池行業(yè)，比亞迪和寧德時代是老對手。最早的電池一哥是比亞迪，一手生產(chǎn)電池，一手賣新能源車，成為行業(yè)霸主。后來寧德時代依靠三元鋰電池崛起，在過去幾年才超過比亞迪。比亞迪不服輸，成立弗迪電池公司，開始向車企外供，試圖擴大電池的市場份額，也是這兩年的事情。
正是有這層關(guān)系，寧德時代和特斯拉的關(guān)系，才會因為比亞迪的“攪局”變得微妙起來。
另外還有一個變量，在于4680電池的量產(chǎn)落地。
這是特斯拉在2020年發(fā)布的一款自研電池，宣稱能量密度提升了5倍，續(xù)航里程增加了16%，而成本降低了56%，可能會在特斯拉Model Y和Cybertruck等車型上進行裝配。
這款電池一旦落地，也會找電池廠代工生產(chǎn)。特斯拉在2021年全年的收益電話會議上，表示其所有合作伙伴和供應(yīng)商都在開發(fā)其4680外形尺寸的電池。
LG新能源對此非常積極。去年7月有消息稱，LG和三星可能已經(jīng)完成了4680電池樣品的樣品測試和生產(chǎn)。
如果未來特斯拉用4680電池大規(guī)模替換現(xiàn)有電池，行業(yè)格局可能會重新洗牌。
不過，就目前的情況而言，特斯拉還得繼續(xù)跟寧德時代合作。
“根據(jù)目前特斯拉的需求和寧德時代的產(chǎn)能，雙方合作匹配度較高，不大可能出現(xiàn)所謂‘談崩換人’的局面，或者換句話說，其他供應(yīng)商沒有如此充足的產(chǎn)能保障特斯拉持續(xù)增長的需求?！庇杏^點指出。畢竟，目前寧德時代給特斯拉的價格、產(chǎn)品性能、質(zhì)量、價格來說是國內(nèi)性價比最高的電池。
柴代旋認為，寧德時代獲得國內(nèi)外一流車企定點眾多，且配套車型豐富，近兩年前十大客戶裝機占比也處于下降趨勢，隨著新能源汽車市場逐步分散，即便是失去特斯拉這個客戶，也風(fēng)險可控。
總體而言，特斯拉對寧德時代非常重要，寧德時代對特斯拉也助力不小，它們是互惠互利、共同做大蛋糕的關(guān)系。但這個行業(yè)處在劇烈變化中，競爭對手虎視眈眈，競爭格局隨時可能發(fā)生變化。要坐穩(wěn)全球電池一哥的位置，寧德時代還不能掉以輕心。