記者 王玉
中國人民銀行周五晚間發(fā)布2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報告，與三季度報告相比，央行提出加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，推動企業(yè)貸款利率下行。
另外，央行在四季度報告中明顯弱化了“以我為主”的基調(diào)，僅在談到人民幣匯率時用了該表述，而三季度報告中“以我為主”出現(xiàn)了四次。對于外部經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，央行這次表示要“密切關(guān)注”，并加強(qiáng)對主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整的監(jiān)測分析。
央行指出，新冠肺炎疫情仍是影響全球經(jīng)濟(jì)金融運行的重要變量，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀政策轉(zhuǎn)向的影響是2022年重要的外部不確定性，全球高通脹持續(xù)時長尚存爭議，需防止通脹預(yù)期脫錨風(fēng)險。
央行表示，在外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的三重壓力情況下，將加大跨周期調(diào)節(jié)力度，注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。
以下是四季度貨幣政策執(zhí)行報告和三季度報告的主要區(qū)別
經(jīng)濟(jì)形勢研判：內(nèi)部面臨三重壓力，外部更趨嚴(yán)峻和不確定
四季度：我國是具有強(qiáng)勁韌性的大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，構(gòu)建新發(fā)展格局的有利條件沒有變。也要看到，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻和不確定。
三季度：我國是具有強(qiáng)勁韌性的超大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒒匦臻g廣闊的特點明顯，市場主體活力充足。也要看到，世界百年未有之大變局和新冠肺炎疫情全球大流行交織影響，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨一些階段性、結(jié)構(gòu)性、周期性因素制約，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行的難度加大。
目標(biāo)（指導(dǎo)方針）：加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度
四季度：堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，積極主動貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ?，為保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
三季度：加強(qiáng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢邊際變化的研判分析，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，保持貨幣政策穩(wěn)定性，穩(wěn)定市場預(yù)期，努力保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。
政策基調(diào)：總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)，刪除“以我為主”
四季度：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。
三季度：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭，把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險的關(guān)系，做好跨周期調(diào)節(jié)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。
信貸和社融：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放
四季度：完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。
三季度：完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。
結(jié)構(gòu)性支持工具：增加對“科技創(chuàng)新”的支持
四季度：保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”，落實好支持小微企業(yè)的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放，精準(zhǔn)發(fā)力加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。
三季度：發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，用好新增3000億元支小再貸款額度，實施好兩項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的延期工作，用好 2000 億元再貸款額度支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，落實好碳減排支持工具，設(shè)立 2000 億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對中小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。
利率：引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行
四季度：促進(jìn)降低企業(yè)綜合融資成本。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。
三季度：健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)釋放貸款市場報價利率改革效能，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
匯率：以我為主，增強(qiáng)人民幣匯率彈性
四季度：保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。以我為主，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，以市場供求為基礎(chǔ)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器功能，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，引導(dǎo)市場主體樹立“風(fēng)險中性”理念。
三季度：深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
金融風(fēng)險：內(nèi)容和三季度基本一致
四季度：堅持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險防范化解工作。著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，推動經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，迎接黨的二十大勝利召開。
三季度：堅持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險防范化解工作。推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，努力完成今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。