文|??雷達財經(jīng)  李亦輝

編輯|深海

2月11日，寧德時代股價全天潛在“水下”，最終收跌5.43%，收盤價489.99元，市值1.14萬億。

消息面上，寧德時代罕見遭券商唱空。2月11日，首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家韋志超，發(fā)布名為《寧德時代還能跌多少？一個定量分析視角》的研報，看空寧德時代。

研報的核心觀點是，類比2021 年春節(jié)之后茅指數(shù)的大幅調(diào)整，高估值抱團股似乎再度踏入同一條河流。在上漲邏輯的催化劑動搖之后，高估值抱團股面臨多殺多的窘境，寧德時代短期可能并未見底。

分析認為，貴州茅臺和寧德時代是市場情緒的風(fēng)向標。盡管有穩(wěn)增長政策，但從市場反應(yīng)來看，短期已經(jīng)被情緒所主導(dǎo)，尤其是高估值抱團股連續(xù)殺跌，大幅沖擊市場信心。

“核心原因在于市場的微觀結(jié)構(gòu)，熱門賽道已經(jīng)高度擁擠，多殺多的負反饋作用下，市場情緒陷入恐慌。”研報分析，參考貴州茅臺在2021年的股價走勢，擬合判斷出寧德時代的調(diào)整可能并未結(jié)束，未來可能仍有20%下跌空間。

因為寧德時代面臨貴州茅臺在2021年類似的市場環(huán)境，包括上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)；美債收益率大幅上行；股價超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負反饋。

總體來看，兩者都是類似的路徑，由于各種利好導(dǎo)致市場追捧，嚴重脫離當前的合理估值，當上漲邏輯受到大挑戰(zhàn)的時候，外部的一個催化劑引發(fā)下跌行情。

而選擇將貴州茅臺作為參考樣本，原因在于二者有以下共同點：最熱門賽道的行業(yè)龍頭、被機構(gòu)投資者認可且重倉、業(yè)績增速仍然強勁，還沒有出現(xiàn)增速不足問題。

最后，該分析師稱，貴州茅臺處于消費行業(yè)，可以依賴品牌獲得長期的護城河；寧德時代處于高度增長、技術(shù)變革的新能源行業(yè)，機會更多，風(fēng)險更大，其護城河也更加不穩(wěn)定，長期走勢可能則取決于公司和行業(yè)的基本面變化情況。

研報公開后，網(wǎng)友紛紛盛贊該券商，稱為“良心券商點贊”“整個資本市場，最有道德良心的證券公司?！薄傲夹陌。K于有券商不看60年了?！?/p>

不過，根據(jù)財聯(lián)社報道，上述研報目前在韋志超個人公眾號上已被刪除。原定于今日晚間20時舉行主題一致的電話會議，主講人是韋志超，約在下午4時前臨時取消。

公開資料顯示，韋志超現(xiàn)任首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家，曾在上海交通大學(xué)、北京大學(xué)和布朗大學(xué)分別獲得金融學(xué)+數(shù)學(xué)雙學(xué)士、經(jīng)濟學(xué)碩士和博士學(xué)位。歷任國泰君安、華夏基金、安信證券等機構(gòu)任宏觀研究負責(zé)人。在國泰君安任職期間，還曾獲得新財富第一名。

有市場人士認為，首席經(jīng)濟學(xué)家親自下場點評個股，過去還是比較少見。

寧德時代的股價表現(xiàn)的確不理想，節(jié)后的5個交易日里，寧德時代在4個交易日中收跌，一周累計跌幅達17.32%，市值蒸發(fā)達2391.84億元。

股價持續(xù)殺跌，讓“寧王”站上了市場關(guān)注的中心。市場流傳的消息稱，寧德時代正在美國向?qū)I(yè)機構(gòu)求助，咨詢其被美國制裁的可能性。對此，寧德時代官方回應(yīng)為不實信息。

除此之外，有消息顯示，國家電投擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的“容和一號”鐵-鉻液流電池堆量產(chǎn)線于近日投產(chǎn)，每條產(chǎn)線每年可生產(chǎn)5000臺30kW“容和一號”電池堆，為電力行業(yè)大規(guī)模、長時間儲能提供了新的解決方案。

一些市場人士也擔心，該技術(shù)可能影響寧德的估值。就在市場充滿擔憂和首創(chuàng)證券唱空的時候，也有不少機構(gòu)逆勢唱多。

2月11日，多家機構(gòu)發(fā)布關(guān)于寧德時代的研報。瑞銀發(fā)布研究報告稱，一系列的研究表明，寧德時代已經(jīng)迎來買入機會，目標價格700元；國信證券預(yù)測公司2021 年實現(xiàn)動力電池銷售在110GWh 以上，同比增長150%，因此上調(diào)盈利預(yù)測，維持增持”評級；華鑫證券預(yù)計公司2021年實現(xiàn)歸母凈利潤140-165億元，按年增151%-196%，給予“推薦”評級。

有評論認為，機構(gòu)激辯非壞事，這樣能讓投資者有機會從多角度了解一家公司，從而做出更理性的投資決策。

*雷達財經(jīng)（ID：leidacj）