文|每日財報 程意
回顧剛剛過去的2021年，絕對是中國壽險業(yè)復(fù)業(yè)42年挑戰(zhàn)最大的一年，也是少有的保費增速未能跑贏GDP增速的一年。
加之宏觀環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境乃至微觀的個險、銀保、健康險等細(xì)分領(lǐng)域的迭變，影響了整個壽險經(jīng)營模式。上至頭部公司，下至中小經(jīng)營主體，無不在這一年度中躊躇輾轉(zhuǎn)。
1月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布2021年全年保險業(yè)經(jīng)營情況，顯示2021年我國保險業(yè)累計實現(xiàn)原保險保費收入4.49萬億元，按可比口徑同比2020年增長4.05%。其中，財險公司原保險保費收入1.37萬億，同比增長1.92%；壽險公司原保險保費收入3.12萬億，同比增長5.01%。
與此同時，保險公司也紛紛披露了2021年第4季度償付能力報告，且相對應(yīng)2021年的整體業(yè)績也浮出了水面。在壽險行業(yè)，A股5家上市壽險公司和64家非上市壽險公司均已披露。
根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，這5家上市壽險保費增長整體疲軟，保費增速普遍較低。相較之下，非上市壽險的保費增速跑贏行業(yè)，盈利能力大幅提升。2021年64家非上市壽險凈利潤457億元，同比增長14.82%，45家盈利，19家虧損。
接下來，如何勘破迷霧，篤定未來之路，仍是業(yè)內(nèi)都在思考的主流話題。
保費增速高開低走，壽險凈利增長承壓
從2021年我國保險行業(yè)保費增速的波動來看，可以總結(jié)為呈現(xiàn)出“高開低走”的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，去年1月保費從11.16%下滑至年底的4.05%，降幅超過7個百分點，保險市場承受的壓力進一步加大。
（數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會官網(wǎng)，每日財報制圖）
其中，A股的5家上市壽險去年原保險保費收入1.55萬億元，同比下降0.4%。中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現(xiàn)保費收入6200億元、4570.35億元、2096.1億元、1634.7億元、968.47億元，同比增速為1.16%、-4%、0.55%、2.48%、0.69%。
而非上市壽險的保費增速之所以普遍高于上市壽險，是因為其規(guī)模有限、業(yè)務(wù)基數(shù)小所導(dǎo)致。在64家非上市壽險公司中，有12家保費增速超過50%，分別為小康人壽（36906%）、鼎城人壽（751.8%）、瑞華健康（477.4%）、財信人壽（235.7%）、信美人壽（93.1%）、中銀三星（84.1%）、東吳人壽（79.2%）、北京人壽（73.9%）、國聯(lián)人壽（71.3%）、泰康養(yǎng)老（66.4%）、復(fù)星聯(lián)合（51.4%）、瑞泰人壽（51.1%）。這些公司多數(shù)都是中小壽險。
值得注意的是，在保費微增長的背景下，還有12家險企出現(xiàn)不同程度的下滑，分別為工銀安盛、民生人壽、中德安聯(lián)、前海人壽、渤海人壽、君龍人壽、海保人壽、三峽人壽、華匯人壽、中韓人壽、和泰人壽和昆侖健康。
壽險公司保費收入增長的乏力，也導(dǎo)致其凈利潤增長承壓，在64家非上市壽險公司中有近30%（19家）的險企虧損。且在虧損險企中不乏老牌險企和百億規(guī)模險企，譬如招商仁和、合眾人壽、利安人壽，這也印證了壽險公司發(fā)展分化加劇。
泰康再度奪冠，陽光中信保誠仍然穩(wěn)健
在2021年非上市壽險公司盈利榜單中，泰康人壽以凈利潤258.76億元位于榜首；陽光人壽和中信保誠分別以凈利潤47.41億元和28.49億元，位列第二和第三。雖然還有幾家非上市壽險公司尚未披露償付報告，但估計并不會對榜單前三名產(chǎn)生巨大影響。
有意思的是，此次榜單前三名與2020年相同。2020年，該榜單泰康人壽以凈利潤183.33億元位列第一，陽光人壽為43.95億元，中信保誠為24.48億元。對比也可見，在2020-2021年，陽光人壽與中信保誠之間的凈利潤差距并未顯著變動，但泰康人壽的優(yōu)勢卻進一步擴大，從2020年的139.38億元增至211.35億元，同比增幅74.59%，在非上市壽險公司中增長額度最大。
泰康人壽的保費收入也首次突破1500億元大關(guān)，全面累計保費收入達1647.84億元，同比增長10%。據(jù)《每日財報》了解，泰康人壽作為一家已有近26年歷史的老牌壽險公司，近年來的經(jīng)營業(yè)績十分可觀，且2019-2021年間的保費增速始終保持在10%左右。
同期內(nèi)，泰康人壽的保費收入分別為1308.38億元、1496.76億元、1647.84億元；保費增速分別為11.49%、11.28%、10.09%；凈利潤分別為170億元、183億元、259億元。
陽光人壽的成長性也具備想象力。根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，2019年-2022年，陽光人壽保費收入增速分別為27%、14.52%、10.4%，連續(xù)三年增速都超過行業(yè)平均增速一倍以上，成長性顯然強于行業(yè)整體。反映到凈利潤上，雖然沒有保費增幅，但每年仍然在穩(wěn)健增長，其凈利潤分別有41.33億元、43.95億元、47.41億元。
排名第三位的中信保誠，作為國內(nèi)首家合資壽險一直穩(wěn)健發(fā)展。2016-2020年公司價值、利潤、規(guī)模五年復(fù)合增速均超20%。最值得稱道的是，中信保誠深耕銀保渠道，已經(jīng)與40多家銀行合作，去年保費收入268.28億元，同比增長14.8%。聚焦中產(chǎn)及高凈值客戶市場的產(chǎn)品策略令中信保誠走出了一條差異化道路。
三成壽險虧損，昆侖健康慘落末尾
另一面，在19家虧損的壽險公司中，昆侖健康虧損金額最大，虧了8.98億元。
據(jù)《每日財報》了解，在2015-2020年，昆侖健康的凈利潤分別為1.52億元、0.09億元、-8.26億元、-7.7億元、1.34億元、2.93億元，經(jīng)營情況并不穩(wěn)定。
而昆侖健康在2021年出現(xiàn)虧損或也早有預(yù)判，從其前三季度的償付報告來看，前三季度凈利潤分別為-4.65億元、0.81億元、-2.71億元。對此，昆侖健康表示，在2021年公司戰(zhàn)略明確定位“期繳轉(zhuǎn)型、價值為先”，主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少躉交業(yè)務(wù)、全力轉(zhuǎn)型長期繳保障業(yè)務(wù)，所以導(dǎo)致今年保費規(guī)模同比下降，但新業(yè)務(wù)價值提升顯著。正因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)收入同比減少加上資本市場波動，導(dǎo)致階段性利潤下滑。
此外最值得注意的是合眾人壽，2021年度業(yè)績變臉虧損金額達7.57億元，是19家虧損的壽險公司中虧損最多的一家。
在2021年前三季度，合眾人壽的凈利潤分別為1.29億元、3.45億元、0.36億元，累計凈利潤達5.1億元。但在2021年四季度，合眾人壽虧損12.66億元，直接將公司年度的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。
據(jù)統(tǒng)計，截至2021年6月末，合眾人壽的不良資產(chǎn)投資規(guī)模為22.3億元，主要涉及房地產(chǎn)及汽車行業(yè)。近年來房地產(chǎn)市場融資環(huán)境逐步收緊，且違約事件頻發(fā)，導(dǎo)致相關(guān)信用風(fēng)險有所提升，投資隱患也逐步顯現(xiàn)，這或?qū)緝衾麧櫾斐梢欢ㄇ治g。
總體上對于壽險公司來說，以往粗放式發(fā)展的弊端愈發(fā)明顯，行業(yè)現(xiàn)階段更需要回歸本源，在經(jīng)濟、環(huán)境和社會公益事業(yè)中積極履行社會責(zé)任，提高風(fēng)險意識，穩(wěn)定投資能力。
2022年，壽險行業(yè)仍需大力從發(fā)展規(guī)律的角度研判發(fā)展趨勢，在危機中育新機，于變局中開新局。