文|哈酒界 九月

現(xiàn)如今，醬酒以獨特的社交屬性在餐桌上大放光彩，無論生產(chǎn)需求、消費需求、投資需求都有明顯的增加。在疫情影響之下，很多醬酒酒企的營收和凈利潤依舊呈增長趨勢，使得醬酒熱已經(jīng)成為不爭的事實。

自2018年醬酒興起以來，如今的醬酒市場的發(fā)展已逐漸趨于成熟。隨著醬香酒不斷向行業(yè)滲透，其消費人群也逐漸增加，可見醬香酒市場前景相對廣闊。

01 醬酒行業(yè)利潤高？

目前，市場上的醬酒多集中在次高端價格帶，與大多數(shù)消費者為追求更好品質(zhì)的消費升級相適應。在消費升級的背景下，消費者對醬酒認知度的逐步提升，醬酒的消費場景和市場份額都在快速增長。

據(jù)2020年醬酒產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國醬酒產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)能約60萬千升，同比增長約9%，實現(xiàn)行業(yè)銷售收入約1550億元，同比增長14%。結(jié)合目前醬酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，未來五年醬酒產(chǎn)業(yè)的復合增速將不低于15%，到2025年產(chǎn)業(yè)銷售收入將會突破3000億元。

據(jù)浙商證券相關研報，醬酒憑借占全行業(yè)8%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了在全行業(yè)26%的收入占比及40%的利潤占比。

盡管從整個白酒行業(yè)來看，醬酒的產(chǎn)能占比不高，但是它的利潤空間占比相對較大，為白酒行業(yè)貢獻了大量的收入。隨著國內(nèi)整個醬香酒主流品牌的恢復性增長更是讓“醬酒的投資與發(fā)展”成為了整個行業(yè)的關注熱點。

不過在外界看來，近兩年醬酒熱很大程度上還停留在企業(yè)和經(jīng)銷商炒作上，還未完全傳遞到消費者端。而目前一二線醬酒酒企也開始從高舉高打，變得更加務實。

02 眾多企業(yè)一擁而上？

近幾年，在“醬酒熱”的東風下催生出越來越多新的入局者。目前除了茅臺系列酒，習酒、郎酒、洋河、五糧液等傳統(tǒng)醬香酒廠商外，還有非醬香酒廠商也在逐漸涉足醬香酒領域。

如今世緣推出醬香酒國緣 V9，近兩年在鹽城已累計銷售1.88億元，其中V9銷售量超過1億元；洋河酒業(yè)收購貴州貴酒廠，其經(jīng)營情況良好，但是體量還比較小；勁酒收購茅臺鎮(zhèn)國寶酒廠等，

此外，還有以區(qū)塊鏈、金針菇、卷煙、房地產(chǎn)等為主業(yè)的企業(yè)，他們意欲通過跟酒廠合作，投資酒廠布局從而跨界到醬酒行業(yè)。

由此可見，醬酒市場熱度不是一般的火熱，但與市場火熱形成鮮明對比的是醬香酒受產(chǎn)能限制，產(chǎn)能增長遠遠跟不上市場需求的增長，使得產(chǎn)能或?qū)⒊蔀獒u酒品牌商實力的一種象征。

在醬酒頭部競爭時代，雖然眾多醬酒企業(yè)都在尋求發(fā)展的突破口，品質(zhì)、品牌、市場布局速度及運營能力將成為醬酒企業(yè)未來的核心競爭力。

03 資本開始回落？

現(xiàn)如今，上市公司宣布染醬，很大程度上是借機炒作從而達到股價上升獲取利潤，但由于特殊的生產(chǎn)工藝，醬酒從投產(chǎn)到上市至少需要5年的時間，對于抱著借醬快速改命的企業(yè)而言，這更是一條難有結(jié)果的路。

同時，醬酒市場熱度開始降下來也離不開8月的一場價格座談會，資料顯示，8月20日，市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局聚集相關專家及企業(yè)召開座談會，主要針對資本圍獵醬酒問題和茅臺酒價格控制等問題。

對此，部分業(yè)內(nèi)人士分析稱，座談會旨在維護白酒市場秩序，降一降資本過分炒作的火。

經(jīng)歷價格監(jiān)管后，市場開始回歸理性，那些玩概念、蹭熱點、想賺快錢的資本則會主動退出醬酒。讓醬酒不再受資本侵擾，市場回歸正常發(fā)展狀態(tài)。

目前，有企業(yè)是真的看好醬酒的未來市場容量，仍然會長期投資醬酒。如今年9月，古井貢酒成為貴州醬酒企業(yè)珍藏酒業(yè)新增股東，并持有珍藏酒業(yè)股份60%；貴州醇并購醬酒企業(yè)藺郎酒業(yè)；10月，貴州醇大股東江蘇綜藝集團和瀘州市古藺縣政府簽定百億投資項目，支持藺郎酒業(yè)技改擴能。

04 跨界染醬均已失敗告終？

自去年以來，就有巨人集團、融創(chuàng)中國、北京聯(lián)美集團、北京首農(nóng)食品集團、修正藥業(yè)、來伊份、眾興菌業(yè)等眾多業(yè)外資本，跨界染醬。

但值得注意的是，貌似這些企業(yè)沒有幾個成功的。以眾興菌業(yè)為例，眾興菌業(yè)今年6月宣布以現(xiàn)金方式，收購劉見、劉良躍持有的圣窖酒業(yè)100%的股權(quán)，在兩個月之后又宣布終止收購。

數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，該公司金針菇產(chǎn)品占比總營收的比例分別為83.37%、78.5%、67.37%?？梢姡娕d菌業(yè)是一家對主業(yè)金針菇產(chǎn)品依賴極為嚴重的企業(yè)，跨界涉足白酒產(chǎn)業(yè)看起來有些文不對題。

同時也被質(zhì)疑在蹭熱度和炒作，并不是真正的投資者。除了眾興菌業(yè)的撤退，吉宏股份也在公告中表示，公司決定終止收購貴州釣臺貢酒業(yè)不低于70%股權(quán)。

另外，資料顯示借助“染醬”而股價飆升的來伊份股價從6月中旬的21.30元/股跌回到了14.27元/股；海南椰島借“染醬”沖上32.78元/股后也跌落至19.49元/股；古越龍山也是跌跌撞撞回到了老牌黃酒10元/股左右的位置。

種種跡象表明，在醬酒的潮起潮落中，真正闖出圈的企業(yè)太少了。

05 存在那些亂象？

當資本給醬酒帶來發(fā)展機遇時，也滋生著一些酒企的違規(guī)行為，生產(chǎn)竄酒、制售假酒等現(xiàn)象日漸猖狂。比如，2020年8月，央視曝光茅臺鎮(zhèn)部分無良商家亂標注年份酒情況，在酒中放入幾滴老酒勾兌就包裝成幾十年的老酒進行銷售。30年的酒標價1499元/斤，最后以300元/斤的價格成交。

另外受到互聯(lián)網(wǎng)的影響，電商、直播的引入，代理商面臨全國串貨的問題，價格也較為混亂。

據(jù)悉，今年九月《仁懷市白酒產(chǎn)業(yè)綜合治理三年行動方案（送審稿）》提到，從2021年起，三年內(nèi)綜合治理白酒生產(chǎn)小、散、弱企業(yè)600家以上。至2025年，仁懷白酒生產(chǎn)企業(yè)總數(shù)明顯下降。

隨著醬酒進入更加理性的發(fā)展階段，而缺乏足夠品牌支撐力的次高端、高端的中小醬酒品牌，勢必會承壓明顯。這也意味著醬酒的洗牌期將開啟，而醬酒的“大洗牌”或?qū)⑹沟眯袠I(yè)的發(fā)展更為明朗。

主筆觀點

擁有高利潤的醬酒行業(yè)吸引著大量的資本入局，資本的進入確實有利于企業(yè)快速發(fā)展。但“酒是用來喝的”而不是一味的去蹭熱度、炒概念。

目前，資本對醬酒的市場開始退潮回歸正常溫度，這樣才能有助于醬酒產(chǎn)業(yè)更健康的發(fā)展，并且在符合市場邏輯下才能獲得長久的發(fā)展。