文|郭施亮

社交巨頭Meta最近的煩心事有不少，從財報數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期到一季度收入指引低于市場期望值，再到Facebook和Instagram可能會在歐盟停止服務(wù)等，這一系列的事件引發(fā)了Meta股價的持續(xù)下行。截至目前，Meta總市值為6250億美元左右，今年以來已經(jīng)下跌了33%。

年初的時候，Meta市值還在徘徊于萬億美元市值邊緣，但2022年只是過了1個多月的時間，Meta股價與市值卻直線下挫，出乎了市場的預(yù)期。截至最新的數(shù)據(jù)顯示，Meta的總市值與騰訊的市值差距進一步縮小，其中Meta市值約為6250億美元，騰訊市值約為5800億美元。

雖然同屬社交巨頭企業(yè)，但Meta與騰訊的商業(yè)模式與企業(yè)文化卻有著很大的區(qū)別。不過，從企業(yè)營收與凈利潤的角度出發(fā)，Meta卻略占優(yōu)勢。

其中，從最新的年報數(shù)據(jù)顯示，Meta實現(xiàn)營收1179.29億美元，同比增長37.18%，凈利潤方面，Meta實現(xiàn)凈利潤為393.7億美元，同比增長35.08%。如果按照人民幣折算，Meta營收與凈利潤分別是7497.07億和2502.86億。

騰訊控股去年三季度營收為4159.3億，同比增長19.38%，而2020年營收為4820.64億元。凈利潤方面，去年三季度凈利潤為1298.64億元，而2020年凈利潤則為1598.47億元。

由此可見，從營收與凈利潤的角度出發(fā)，Meta較騰訊控股更具一定的優(yōu)勢。不過，在Meta營收與凈利潤占優(yōu)的背后，實際上是高度依賴于全球用戶的增長規(guī)模以及對廣告收入的需求。其中，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook的日活躍用戶數(shù)為19.3億，廣告收入規(guī)模達(dá)到362億美元。

在近期Meta股價大跌的背后，一方面來自于用戶增速放緩的影響，另一方面來自于蘋果隱私政策對廣告業(yè)務(wù)的沖擊以及Facebook和Instagram可能會在歐盟停止服務(wù)等因素。歸根到底，這兩者都會深刻影響到Meta的后續(xù)收入增速能力，也是目前Meta的盈利根基。

截至去年12月31日，從Meta主營業(yè)務(wù)的地區(qū)構(gòu)成分析，美國占營收41.02%、歐洲占營收24.64%，亞太地區(qū)占營收22.67%等。其中，歐洲占主營業(yè)務(wù)的規(guī)模比例并不低，一旦Facebook和Instagram在歐盟停止服務(wù)，那么也會對Meta的營收與利潤構(gòu)成不少的影響。雖然目前針對此次事件仍存變數(shù)，但市場幾乎用悲觀的定價進行估值，這也導(dǎo)致Meta股價與市值的直線跳水。

雖然Meta做的是全球市場的生意，但因高度依賴廣告收入，所以Meta也急于打開新的盈利出路。其中，深度布局元宇宙業(yè)務(wù)，或許是Meta積極探索的一個重要方向。此外，應(yīng)對短視頻的沖擊壓力，Meta也做出了相應(yīng)的應(yīng)對策略，Reels也是Meta的主攻方向，試圖在短視頻上有所發(fā)力，并試圖留住年輕人。

相對于Meta，同樣作為社交巨頭的騰訊，在業(yè)務(wù)多元化方面更具有優(yōu)勢，而且更懂得發(fā)揮自身的社交優(yōu)勢。其中，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)與金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)是目前騰訊的核心業(yè)務(wù)。相對于網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，騰訊在金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)上，得到了較快的增長速度，并有意打造成騰訊的核心業(yè)務(wù)。

就目前來說，騰訊在國內(nèi)市場的社交優(yōu)勢地位還是非常牢固的，起碼已經(jīng)形成了用戶深度的使用習(xí)慣。在用戶形成深度社交依賴的基礎(chǔ)上，結(jié)合用戶對支付需求的高度依賴，奠定了騰訊的市場地位與用戶基礎(chǔ)，這也是騰訊的護城河所在。

在移動支付時代下，人們通過支付工具滿足各種各樣的消費需求，一臺智能手機即可滿足足不出戶、輕松購物消費的愿望。但是，與我國相比，歐美地區(qū)普及移動支付的難度卻有所增加。其中，有一個原因，即歐美地區(qū)的人們，更熱衷于信用卡支付，而且已經(jīng)形成了信用卡支付的深度依賴，而且歐美地區(qū)在移動支付領(lǐng)域的應(yīng)用場景普及性并不夠豐富，加上個人數(shù)據(jù)的隱私安全保護等因素，由此導(dǎo)致Meta在移動支付領(lǐng)域上遲遲未能夠獲得實質(zhì)性的突破。

受益于業(yè)務(wù)多元化以及用戶的深度捆綁，騰訊的護城河似乎更具優(yōu)勢。Meta Platforms雖然做著全球市場的生意，但卻過度依賴于用戶規(guī)模與廣告業(yè)務(wù)，對企業(yè)的收入影響不可小覷。如今，Meta Platforms試圖全力布局元宇宙領(lǐng)域，并希望借此打開新的盈利突破口，但在現(xiàn)階段內(nèi)，人們對元宇宙的探索仍然處于初級階段，距離真正意義上的商業(yè)化運作還有一段漫長的距離，而Meta Platforms選擇深度布局元宇宙，就需要做好中長期大量投入研發(fā)，且大量投入人力與資金的準(zhǔn)備，要想在元宇宙業(yè)務(wù)上取得真正的盈利，甚至占據(jù)一定的市場份額，恐怕還需要一段日子，而且存在較大的變數(shù)。