記者 王玉

節(jié)后第一個(gè)工作日，央行逆回購操作較春節(jié)前大幅“降溫”，日操作量較上一個(gè)工作日減少800億元，凈回籠資金1300億元。

周一，中國人民銀行開展了200億元7天期逆回購，當(dāng)日有1500億元14天期逆回購到期。春節(jié)前最后一周，央行共進(jìn)行1.1萬億元的14天期逆回購操作，日操作量最高達(dá)2000億元。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳表示，1月份，央行為維護(hù)跨節(jié)資金面的平穩(wěn)，連續(xù)數(shù)日發(fā)行了較大額度的14天逆回購，這部分逆回購將于節(jié)后陸續(xù)到期。同時(shí)，2月還有2000億元中期借貸便利（MLF）到期，由此可見，2月公開市場操作自然回籠的資金數(shù)量依然不小。不過，由于春節(jié)后提現(xiàn)需求大幅回落，將在很大程度上使得銀行間流動(dòng)性得到補(bǔ)充，因此資金面壓力有限。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦預(yù)計(jì)，考慮到現(xiàn)金走款、繳準(zhǔn)、繳稅及政府債供給等方面，2月流動(dòng)性需求將達(dá)1萬億元，屬歷史正常水平，壓力整體不大，月內(nèi)部分政府債券發(fā)行放量和繳稅繳準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)可能存在波動(dòng)。

董琦還表示，不排除一季度央行會(huì)再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，幅度或達(dá)50-100個(gè)基點(diǎn)。

沈新鳳也表示，考慮到近期海外的情況變化，為防止貨幣政策反向操作可能導(dǎo)致的資本外流，中國仍需珍視當(dāng)前寶貴的貨幣政策寬松窗口，故雖然2月銀行間流動(dòng)性缺口不大，但仍不可排除人民銀行再次動(dòng)用總量貨幣政策工具的可能性。

春節(jié)期間，歐洲央行和英國央行分別釋放了鷹派信號(hào)。2月3日，英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)通過了加息25個(gè)基點(diǎn)（bp）至0.5%的提議，上次加息在2021年12月，這也是自2004年以來英國央行首次連續(xù)加息。

同日，在歐洲央行召開的貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德承認(rèn)通脹風(fēng)險(xiǎn)正不斷上升，且并未否認(rèn)年內(nèi)加息的可能性。而此前拉加德曾強(qiáng)調(diào)，2022年加息前景為“非常不可能”。

中金宏觀團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)海外央行將于一季度迎來政策轉(zhuǎn)變“窗口期”。在通脹比預(yù)期更強(qiáng)背景下，貨幣緊縮速度或比預(yù)期更快，無風(fēng)險(xiǎn)利率也將比預(yù)期更高。不排除英、美、歐央行同步退出寬松，2022年出現(xiàn)海外貨幣“大退潮”的可能性。

摩根士丹利表示，全球主要央行即將開始“史上最大規(guī)模的量化緊縮”，估計(jì)價(jià)值2.2萬億美元的支持將在未來12個(gè)月消失。