文|侃見財經(jīng)
一場暴跌，正在考驗“元宇宙”。
2021年是美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭Mate（Facebook）全面布局元宇宙第一年，燒錢非常瘋狂。據(jù)其最新披露的財報顯示，Mate的“元宇宙業(yè)務(wù)”在2021年全年凈虧損高達101.9億美元（約合人民幣648億元）。
這份不及預(yù)期的財報直接引發(fā)了股價雪崩，2月3日晚間，美股開盤后，Mate股價暴跌逾26%，總市值蒸發(fā)約2520億美元（約合人民幣16028億元），創(chuàng)下了美股市場歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。
那么，元宇宙究竟是毒藥？還是解藥？
“元宇宙巨頭”一夜暴跌1.6萬億
資本市場不再相信“故事”？
一則業(yè)績公告，徹底戳破了“元宇宙”第一股的泡沫。美國時間周三盤后，美國“元宇宙”、互聯(lián)網(wǎng)巨頭Mate（Facebook）披露了2021財年四季報，這是其更名、All in元宇宙后的第一份季度財報，首次向投資者呈現(xiàn)了轉(zhuǎn)型元宇宙的財務(wù)數(shù)據(jù)。
然而，成績并不理想，2021財年第四季度Meta的營收為336.7億美元，略高于市場預(yù)期的334億美元，同比增20%，但營收增幅較去年前三季度大幅放緩，此前的三個季度增速分別為47.6%、55.6%、35%。
更令市場失望的是凈利潤，當季調(diào)整后凈利潤不足103億美元，大幅弱于預(yù)期的109億美元，同比跌8%，是自2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。
這份不及預(yù)期的財報直接引發(fā)了股價雪崩，2月3日晚間，美股開盤后，Mate股價暴跌逾26%，總市值蒸發(fā)約2520億美元（約合人民幣16028億元），創(chuàng)下了美股市場歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。
同時，Mate披露了2022年第一季度的營收預(yù)期，預(yù)計營收介于270億至290億美元區(qū)間，等于同比增長3%至11%，市場則普遍預(yù)期會超過301億美元。
除了營收、凈利潤以外，Mate的關(guān)鍵用戶指標也令市場擔憂。據(jù)財報顯示，2021年四季度Meta的日活用戶數(shù)為19.3億人（預(yù)期為19.5億），日活數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)環(huán)比下降；月活用戶數(shù)為29.1億人（預(yù)期為29.5億人），與第三季度基本持平，同比增長4%。
從2021年全年營收來看，2021年Meta總收入超1179億美元，較2020年的859.7億美元增長37%，超出市場原本預(yù)期的增幅20%。
元宇宙業(yè)務(wù)巨虧600億
相比營收、凈利潤，市場顯然對Mate的“元宇宙”業(yè)務(wù)更為關(guān)注。
Mate的這份最新財報進行了大改版，由兩個部分組成，一個是“應(yīng)用程序家族”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務(wù)；二是包括AR（增強現(xiàn)實）和VR（虛擬現(xiàn)實）相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容等業(yè)務(wù)，也就是“元宇宙”業(yè)務(wù)。
據(jù)財報顯示，2021年第四季度，涵蓋AR/VR業(yè)務(wù)的現(xiàn)實實驗室（Reality Labs）貢獻營收8.77億美元，環(huán)比增57%，同比增22%。然而，殘酷的現(xiàn)實是，這塊業(yè)務(wù)在第四季度的營業(yè)虧損高達33.04億美元。
很顯然，Mate的元宇宙業(yè)務(wù)仍處于瘋狂燒錢階段，且過去一年內(nèi)的損失正在不斷擴大。從全年業(yè)績表現(xiàn)來看，Mate的“元宇宙業(yè)務(wù)”在2021年貢獻了22.7億美元營收，凈虧損卻高達101.9億美元（約合人民幣600億元），該業(yè)務(wù)在2019和2020年分別虧損45億、66.2億美元。
與此同時，Mate預(yù)計，對元宇宙的投資令2021年營業(yè)利潤減少約100億美元，這塊業(yè)務(wù)短期內(nèi)不會盈利。
如此瘋狂的燒錢速度，才是令市場真正擔憂的風(fēng)險，可以預(yù)計的是，未來很長一段時間，Mate的元宇宙業(yè)務(wù)也無法貢獻凈利潤，將持續(xù)拖累公司的現(xiàn)金流。有華爾街分析人士表示，由于元宇宙并沒有明確定義，Meta可能需要花上“數(shù)噸的現(xiàn)金”。
在2021年7月，Mate的首席執(zhí)行官扎克伯格對元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右將Facebook打造為一家元宇宙公司，而數(shù)十億美元的多年投資會蠶食利潤。
當時，扎克伯格非常樂觀的預(yù)計，未來十年內(nèi)，元宇宙將惠及10億人口，催生價值數(shù)千億美元的數(shù)字商務(wù)，并為數(shù)百萬創(chuàng)造者和開發(fā)者提供就業(yè)。
自從扎克伯格All in元宇宙以來，Mate持續(xù)在硅谷招兵買馬，微軟透露，其AR團隊在剛剛過去的一年里流失了約100名員工，這些人大部分都轉(zhuǎn)投了Meta。據(jù)招聘網(wǎng)站Indeed的數(shù)據(jù)，元宇宙相關(guān)崗位的薪資已經(jīng)上漲10倍。
Meta方面表示，2022年將招募更多員工來參與元宇宙計劃，未來5年僅歐洲員工就要達到1萬人。
元宇宙是毒藥？還是解藥？
扎克伯格瘋狂投資元宇宙的背后，離不開對流量的焦慮。
回顧移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，最重要的指標為移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率和用戶時長，它們代表移動互聯(lián)網(wǎng)的流量，基于這些流量產(chǎn)生收益。根據(jù)國際電信聯(lián)盟，2020年全球移動互聯(lián)網(wǎng)用戶為43.2億，滲透率為54.68%。在2020年疫情催化下，移動互聯(lián)網(wǎng)的滲透率并未出現(xiàn)較高的增長。
2021年第四季度，四季度Meta的日活用戶數(shù)為19.3億人（預(yù)期為19.5億），日活數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)環(huán)比下降，在北美、歐洲等高ARPU地區(qū)的MAU增長已陷入停滯，甚至出現(xiàn)了下滑。
很顯然，全球移動互聯(lián)網(wǎng)的增速已經(jīng)見頂，而本質(zhì)是智能手機功能的拓展邊界已經(jīng)接近天花板。盡管在社交、支付、游戲等領(lǐng)域，移動互聯(lián)網(wǎng)形成了對線下的部分替代。但是辦公、線下社交、線下娛樂等領(lǐng)域，移動互聯(lián)網(wǎng)無法形成替代。
元宇宙更多的功能，將產(chǎn)生更長的用戶時長。打造元宇宙的目的就是為了通過元宇宙實現(xiàn)對現(xiàn)實世界的更多替代。例如VR辦公，可以將原有現(xiàn)實中的工作移至元宇宙世界來實現(xiàn)。更多的功能替代將產(chǎn)生更長的用戶時長，突破現(xiàn)有移動互聯(lián)網(wǎng)用戶時長的上限。
于是，2021年10月29日，F(xiàn)acebook正式宣布，更名為“Meta”。扎克伯格提出，公司重點將是實現(xiàn)元宇宙，但核心仍然是連接人與人。元宇宙未來將融合游戲、工作、社交、教育、健身等等，VR也將被納入到元宇宙通用計算平臺中，就像如今的智能手機/筆記本電腦。
當前，行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，元宇宙最終變?yōu)楝F(xiàn)實，可能還需要十幾年甚至幾十年的時間，并且需要加強以下方面：
首先，硬件和計算能力必須得到改進，用來創(chuàng)建VR/AR環(huán)境的設(shè)備和硬件必須擁有實質(zhì)性創(chuàng)新，讓用戶長時間佩戴，保證體驗；
第二，考慮到用戶與用戶之間前所未有的互動規(guī)模，已經(jīng)交互的信息量，互聯(lián)網(wǎng)的帶寬和價格必須得到改善；
第三，科技公司需要開發(fā)和運營復(fù)雜的虛擬平臺，讓用戶能夠在線上擁有更加真實的體驗；
第四，必須建立便捷的數(shù)字支付渠道，便于用戶購買商品，提高購買體驗。
因此，元宇宙顯然不是一劑短期見效的“特效藥”，而更像是未來的一張若隱若現(xiàn)的大餅。