文|野馬財(cái)經(jīng) 于婞
編輯|繆凌云
年輕人愛(ài)鞋，尤其是對(duì)于喜歡追求潮流的年輕人來(lái)說(shuō)，對(duì)鞋子都頗有研究。但人們?cè)谘芯縝oost鞋底的舒適度時(shí)，鮮有人注意到它的制作材料——聚氨酯。
聚氨酯是一種高分子化合物，也是我們生活中討論服飾材質(zhì)時(shí)常說(shuō)的PU。聚氨酯可制成聚氨酯塑料（以泡沫塑料為主）、聚氨酯纖維（俗稱氨綸）、聚氨酯橡膠及彈性體。它們廣泛應(yīng)用于家居、建筑、日用品、交通、家電等領(lǐng)域，大到塑膠跑道，小到鞋底、指甲油，聚氨酯在我們的生活中無(wú)處不在。
就是這樣應(yīng)用廣泛一種材料，受制于生產(chǎn)聚氨酯最重要的原料MDI技術(shù)壁壘，能生產(chǎn)它的公司不多，在我國(guó)，萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)可以說(shuō)是一家獨(dú)大。
年關(guān)將至，A股上市公司都陸續(xù)發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，截至1月29日，1861家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，萬(wàn)華化學(xué)以252億元的預(yù)增上限排名凈利潤(rùn)預(yù)增榜單第7，同比預(yù)增長(zhǎng)幅度最高達(dá)151%。
萬(wàn)華化學(xué)的股價(jià)也在2021年摸到了150.18元/股的歷史高點(diǎn)。在Wind發(fā)布的《2021年中國(guó)上半年上市企業(yè)市值500強(qiáng)》榜單中，萬(wàn)華化學(xué)曾以3417億元的市值位列全國(guó)第47位。截至發(fā)稿，萬(wàn)華化學(xué)總市值2836億。
來(lái)源：wind
國(guó)產(chǎn)替代之路
萬(wàn)華化學(xué)是國(guó)內(nèi)第一家MDI生產(chǎn)企業(yè)，由于MDI本身的生產(chǎn)工藝極其復(fù)雜，近20年來(lái)，我國(guó)只有萬(wàn)華化學(xué)一家實(shí)現(xiàn)了突破。
目前，萬(wàn)華化學(xué)以260萬(wàn)噸左右的MDI產(chǎn)能，成為全球最大MDI生產(chǎn)商，產(chǎn)品份額占全球市場(chǎng)的近三成。還在歐洲、美國(guó)、日本等十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有公司和辦事處。
全球MDI生產(chǎn)企業(yè)只有八家，看似競(jìng)爭(zhēng)壓力很小，但萬(wàn)華化學(xué)的龍頭之路走的也并不順暢。其中最大的依然是技術(shù)壁壘問(wèn)題。
萬(wàn)華化學(xué)誕生于1978年，早年是煙臺(tái)合成革廠，彼時(shí)的萬(wàn)華化學(xué)一沒(méi)技術(shù)，二沒(méi)資金，管理也很混亂，一個(gè)工廠動(dòng)輒幾千名工人，偷懶犯錯(cuò)都不會(huì)被開(kāi)除，“磨洋工”成為工人常態(tài)。
為了實(shí)現(xiàn)“中國(guó)人能有一雙皮鞋”的批示，1984年，萬(wàn)華合成革廠引進(jìn)了日本一套落后的1萬(wàn)噸MDI裝置。彼時(shí)，MDI的制造完全被幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷，巨額引進(jìn)來(lái)的也只是60年代水準(zhǔn)的老舊技術(shù)，日本人走后基本無(wú)法正常開(kāi)工。
有老員工在采訪中回憶，“不知道為什么設(shè)備、管線總是堵，只能不停地?fù)屝?。每年都要舉著高壓水槍清理設(shè)備罐里的廢物無(wú)數(shù)次?！?/p>
萬(wàn)華化學(xué)后來(lái)多次嘗試對(duì)接跨國(guó)公司，嘗試技術(shù)引進(jìn)，但無(wú)論再怎么努力出錢出力，東奔西走做調(diào)研報(bào)告，也都只是為他人做嫁衣。沒(méi)有自己的技術(shù)，被“卡脖子”也只能咽苦水。
于是萬(wàn)華化學(xué)不再打引進(jìn)的主意，而是把目光瞄準(zhǔn)剛畢業(yè)的大學(xué)生和研究生，組建自己的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
經(jīng)過(guò)多年的投入，1996年初，萬(wàn)華化學(xué)終于打破國(guó)外技術(shù)壟斷，完全掌握了整個(gè)MDI技術(shù)，1.5萬(wàn)噸MDI設(shè)備試產(chǎn)一次成功。也成為繼德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、日本之后，第5個(gè)擁有MDI自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家，摘取了這顆聚氨酯產(chǎn)業(yè)皇冠上的“明珠”。
此后，萬(wàn)華化學(xué)又進(jìn)行股份制改造，并于2001年登陸資本市場(chǎng)，產(chǎn)能也飛速增長(zhǎng)。
2021年，萬(wàn)華化學(xué)完成煙臺(tái)MDI裝置110萬(wàn)噸/年技改擴(kuò)能，相比行業(yè)普遍單套裝置產(chǎn)能40萬(wàn)噸/年左右的規(guī)模，萬(wàn)華擴(kuò)產(chǎn)后的裝置是全球首套成功實(shí)現(xiàn)單套裝置產(chǎn)能達(dá)到110萬(wàn)噸/年的裝置。
下一步鋰電池？
從效益來(lái)看，過(guò)去3年，萬(wàn)華化學(xué)的凈利潤(rùn)始終保持在百億元規(guī)模。其中，聚氨酯業(yè)務(wù)占到其營(yíng)收總額的四成以上。
但萬(wàn)華化學(xué)董秘李立民在回答投資者提問(wèn)時(shí)稱，這是由于海外極端天氣以及部分裝置不可抗力，2021年全球MDI需求保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
為了找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，鑒于新能源汽車的蓬勃發(fā)展，萬(wàn)華化學(xué)依托自身的科研優(yōu)勢(shì)，把目光瞄向了鋰電池領(lǐng)域。
近年來(lái)，新能源車行業(yè)持續(xù)景氣，上游鋰電池材料更是呈現(xiàn)出一篇需求旺盛的景象。鋰電池材料供需偏緊，廠商大幅價(jià)格上漲，利潤(rùn)上漲，各路投資者蜂擁而至。
值此時(shí)機(jī)，萬(wàn)華化學(xué)2020年4月就收購(gòu)了煙臺(tái)卓能鋰電池有限公司，開(kāi)拓新能源領(lǐng)域。同年6月，萬(wàn)華化學(xué)四川眉山基地的鋰電池三元材料項(xiàng)目啟動(dòng)。
2021年3月，萬(wàn)華化學(xué)又宣布將吸收合并全資子公司煙臺(tái)卓能鋰電池有限公司；4月，鋰離子電池材料研發(fā)中試項(xiàng)目報(bào)批前公示；9月，年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)公眾參與第一次公示；11月，萬(wàn)華化學(xué)年產(chǎn)8萬(wàn)噸NMP項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第一次環(huán)評(píng)公示，NMP是鋰電池不可或缺的關(guān)鍵材料……
一系列動(dòng)作，可以看到萬(wàn)華化學(xué)對(duì)于布局鋰電池的決心。
但萬(wàn)華化學(xué)的一位工程師表示，萬(wàn)華目前關(guān)于鋰電池的招聘都傾向于用鋰電龍頭企業(yè)培養(yǎng)的現(xiàn)成人才，如寧德時(shí)代，atl ，比亞迪等等。
可見(jiàn)和這些深耕鋰電池多年的公司相比，萬(wàn)華化學(xué)在人才和技術(shù)上都還有很大的進(jìn)步空間。
如今，鋰電池材料賽道火熱，萬(wàn)華化學(xué)也是順勢(shì)積極布局，隨著更多投資人的進(jìn)入，鋰電池材料最終不可避免將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，剛?cè)雸?chǎng)的萬(wàn)華化學(xué)是否能后來(lái)居上，并發(fā)展其成為新的增長(zhǎng)曲線呢？