文|藍(lán)媒匯財(cái)經(jīng) 齊秋實(shí)
編輯|魏曉
康美藥業(yè)看起來(lái)正在逐步進(jìn)入發(fā)展正軌。
1月26日晚間，*ST康美(600518.SH)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“康美藥業(yè)”)發(fā)布了法人代表變更及選舉董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席的公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)選舉賴(lài)志堅(jiān)為董事長(zhǎng)。
賴(lài)志堅(jiān)現(xiàn)任廣藥集團(tuán)質(zhì)量副總監(jiān)、技質(zhì)部部長(zhǎng)、安全生產(chǎn)發(fā)展部部長(zhǎng)。公司的新一任監(jiān)事會(huì)主席高燕珠，也曾供職于廣藥集團(tuán)。至此，康美藥業(yè)新一屆管理團(tuán)隊(duì)基本落成，公司正式進(jìn)入廣藥集團(tuán)主政時(shí)期。
換帥信息發(fā)布后的第二天，康美藥業(yè)的股價(jià)逆市飄紅。1月27日晚間，康美藥業(yè)又披露了2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告稱(chēng)，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為56.25億元—84.38億元。與上年同期虧損277.36億元相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
歷數(shù)這幾年經(jīng)歷的財(cái)務(wù)造假案、公司原實(shí)控人被處罰、賠付5萬(wàn)多名投資者超24億元等種種事件，如今的康美藥業(yè)是否真的將迎來(lái)一次重生呢?
“白衣騎士”
虛增逾886億元貨幣資金，創(chuàng)始人被提起公訴，康美藥業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)重組程序，2021年11月，“白衣騎士”出現(xiàn)。
2021年11月2日晚間，康美藥業(yè)披露了重整投資人招募進(jìn)展。截至10月31日，廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司代表廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱(chēng)“神農(nóng)氏”)向*ST康美重整管理人提交了《重整投資方案》。根據(jù)方案，參與本次重整的投資人擬向*ST康美投入不超過(guò)65億元。后續(xù)將與投資人談判簽訂《重整投資協(xié)議》。
廣東神農(nóng)氏出資54億元，聯(lián)合其他社會(huì)資本，合計(jì)出資65億元，持股29.9%成為康美藥業(yè)第一大股東。
資料顯示，廣東神農(nóng)氏的股東有廣州神農(nóng)氏中醫(yī)藥發(fā)展有限責(zé)任公司、廣東粵財(cái)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、廣東恒健資產(chǎn)管理有限公司、揭陽(yáng)市金葉發(fā)展有限公司和廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司等，這些股東大多為國(guó)有控股企業(yè)。
據(jù)悉，為保障康美藥業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，廣藥集團(tuán)在托管康美藥業(yè)的階段就已派出100多人的團(tuán)隊(duì)來(lái)支持康美藥業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，康美藥業(yè)的總經(jīng)理及多位副總級(jí)管理人員也都有在廣藥集團(tuán)里工作的經(jīng)歷。
2021年年底，在經(jīng)過(guò)一年多的破產(chǎn)重整后，康美藥業(yè)終于完成了破產(chǎn)重整計(jì)劃。經(jīng)廣東揭陽(yáng)市中級(jí)人民法院審查，公司全部債務(wù)已通過(guò)現(xiàn)金、股份、信托權(quán)益等方式實(shí)現(xiàn)100%清償。
在康美藥業(yè)日前公布的新一屆董事成員名單中，賴(lài)志堅(jiān)、米琪、劉國(guó)偉這三位非獨(dú)立董事均來(lái)自廣藥集團(tuán)。其余幾名董事則由廣東粵財(cái)、金葉發(fā)展等派駐，他們?cè)谫Y本運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理等方面具有豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。業(yè)界有聲音認(rèn)為，此次換屆工作完成后，康美藥業(yè)有望重回良性運(yùn)營(yíng)軌道。
新的“故事”
如上，在廣藥集團(tuán)的幫扶下，康美藥業(yè)完成了走向重生的關(guān)鍵一步，但未來(lái)發(fā)展依然存在著諸多不確定性。
重整獲批后，康美藥業(yè)曾在一份公告中表示：公司將以重整為契機(jī)，保留并聚焦以中藥飲片為核心的主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)重整投資人的業(yè)務(wù)資源支持、注入流動(dòng)資金、加強(qiáng)內(nèi)部管控、降低成本費(fèi)用、完善激勵(lì)約束機(jī)制等一系列措施，從根本上改善康美藥業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
康美藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為中藥飲片的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在重整計(jì)劃書(shū)中，康美藥業(yè)也透露，目前公司管理著全國(guó)六成以上的中藥材交易量，分布國(guó)內(nèi)六大專(zhuān)業(yè)中藥材交易市場(chǎng)，其中康美(亳州)華佗國(guó)際中藥城、普寧康美中藥城屬于行業(yè)標(biāo)桿。
但從2021年前三季度的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，康美藥業(yè)仍未走出虧損泥沼。根據(jù)康美藥業(yè)2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約30.86億元，同比下降22.3%，凈利潤(rùn)虧損約10.25億元，同比虧損有所收窄。
中藥飲片背后的中藥產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生新的變化。2021年12月，國(guó)家醫(yī)療保障局辦公室、國(guó)家中醫(yī)藥管理局辦公室近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該《意見(jiàn)》被認(rèn)為從政策層面為中醫(yī)藥的醫(yī)保打開(kāi)了一條“綠色通道”。
雖然有“綠色通道”的加持，但中藥企業(yè)需應(yīng)對(duì)集采帶來(lái)的挑戰(zhàn)。2021年12月，湖北省牽頭19省中成藥省際聯(lián)盟集采，采購(gòu)規(guī)模近100億元，最終中選率達(dá)62%，中選價(jià)格平均降幅42.27%。
42%的平均降幅被認(rèn)為“力度”尚可，其與仿制藥、高值醫(yī)用耗材等集采降幅無(wú)法比較，但即便如此，部分中藥產(chǎn)品的售價(jià)還是在走低。此外，除了湖北省際聯(lián)盟的集采，由廣東牽頭聯(lián)合6省聯(lián)盟中成藥集采和山東中成藥集采聯(lián)盟也都在不斷探索中成藥的集采方式。
總之，中藥企業(yè)產(chǎn)品發(fā)展道路大體有兩條：一是進(jìn)院，二是院外市場(chǎng)。但前者會(huì)面臨支付改革和集采壓力，后者存在著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、毛利率下降等挑戰(zhàn)。當(dāng)前，中藥企業(yè)要么加碼創(chuàng)新藥，要么轉(zhuǎn)型進(jìn)軍大健康、消費(fèi)品等市場(chǎng)，不過(guò)其中也并無(wú)較為成功的案例。
有了廣藥集團(tuán)的幫扶，康美藥業(yè)能否書(shū)寫(xiě)出新的“故事”值得觀察。
造假始末
康美藥業(yè)曾是A股市場(chǎng)上備受關(guān)注的市值超千億元的醫(yī)藥“白馬股”。
公司成立于1997年，于2001年在上交所掛牌上市。業(yè)務(wù)范圍涵蓋藥材種植、藥材交易、生產(chǎn)開(kāi)發(fā)和終端銷(xiāo)售，已基本貫穿了中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游產(chǎn)業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2017年前，康美藥業(yè)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)j均保持了20年的正增長(zhǎng)。
不過(guò)根據(jù)日后的判決文件顯示，這些表面的光鮮背后都有見(jiàn)不得人的一面。2000年至2012年，時(shí)任證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長(zhǎng)為康美藥業(yè)等9家公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票或上市提供幫助，受賄折合人民幣共計(jì)約694萬(wàn)元。
2016年至2018年，康美藥業(yè)更是合計(jì)虛增營(yíng)收275.15億元，占同期公告營(yíng)業(yè)收入40%以上，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)39.36億元，占同期公告營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的三分之一。
2018年10月中旬，有自媒體發(fā)文質(zhì)疑康美藥業(yè)的貨幣資金真實(shí)性可疑、涉嫌造假。隨后，康美藥業(yè)股價(jià)跌停?？得浪帢I(yè)針對(duì)相關(guān)的媒體報(bào)道也發(fā)布了澄清說(shuō)明，但巨大的輿論關(guān)注度引發(fā)了監(jiān)管部門(mén)的介入。2018年12月28日，證監(jiān)會(huì)向康美藥業(yè)發(fā)布了《調(diào)査通知書(shū)》，并要求其積極配合調(diào)查。
2019年5月17日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了康美藥業(yè)涉嫌財(cái)務(wù)造假案的調(diào)查進(jìn)展，初步查明康美藥業(yè)2016至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)行為。這次案件的涉案金額之高，也使其成為了A股歷史上規(guī)模最大的財(cái)務(wù)造假案。
2020年5月13日，證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)發(fā)布《行政處罰決定書(shū)》，查明康美藥業(yè)多項(xiàng)違法事實(shí)，2016年至2018年期間，康美藥業(yè)累計(jì)虛增貨幣資金886.8億元，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入291.28億元，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41.01億元，累計(jì)多計(jì)利息收入5.1億元。責(zé)令康美藥業(yè)改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元頂格罰款，對(duì)21名責(zé)任人員處以90萬(wàn)元至10萬(wàn)元不等罰款，共計(jì)595萬(wàn)元罰款，對(duì)6名主要責(zé)任人采取10年至終身證券市場(chǎng)禁入措施。
2021年11月12日，廣州中院作出康美藥業(yè)特別代表人訴訟一審判決：此次特別代表人訴訟涉及52037名投資者，全部以現(xiàn)金、債轉(zhuǎn)股、信托收益權(quán)等方式獲償約24.59億元。
康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案給A股市場(chǎng)帶來(lái)了深遠(yuǎn)的影響。自2020年新《證券法》確立了具有中國(guó)特色的證券代表人訴訟制度以來(lái)，康美藥業(yè)也是首單“證券集體訴訟案”和首單“特別代表人訴訟案”，有著超過(guò)5萬(wàn)名涉案投資者。
相較以往，如今公司造假風(fēng)險(xiǎn)在大幅上升，包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所和獨(dú)董在內(nèi)的相關(guān)責(zé)任人得需要承擔(dān)更大的違法成本，中小投資者的合法權(quán)益也有望得到更有力的保護(hù)，中國(guó)上市公司的公司治理制度正在逐漸完善。
因?yàn)榫揞~財(cái)務(wù)造假，康美藥業(yè)曾是資本市場(chǎng)上的一個(gè)反面教材，在廣藥集團(tuán)的帶領(lǐng)下，不知道它未來(lái)能否成為一個(gè)正面案例。