文｜港股解碼 慧澤李
當(dāng)下的鋰電板塊好不熱鬧，一份份漂亮的業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告單在各大股市論壇滿天飛，讓節(jié)前的A股大盤在萎靡之際煥發(fā)出些許生機(jī)。
01 業(yè)績(jī)30倍增幅
就在鋰礦巨頭贛鋒鋰業(yè)1月24日發(fā)布其2021業(yè)績(jī)預(yù)告之后，緊隨其后的盛新鋰能1月25日晚間披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)其2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.3億元-9.2億元，同比大增2954.31%-3285.50%。如果取個(gè)中位數(shù)，那就是30倍的增量級(jí)，不出意外的話，盛新鋰能將成為鋰電板塊2021年業(yè)績(jī)?cè)龇壤罡叩墓尽?/p>
另外，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為8.48億元-9.38億元，上年同期虧損2.27億元，值得注意的是，這次預(yù)告的業(yè)績(jī)創(chuàng)下了盛新鋰能自2008年上市以來最佳業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
關(guān)于業(yè)績(jī)暴漲的主要原因，盛新鋰能在公告中表示，公司2021年業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)，主要系報(bào)告期內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，下游客戶對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，公司鋰鹽的產(chǎn)銷量和銷售價(jià)格均較上年同期大幅上升所致。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力與贛鋒鋰業(yè)、天華超凈等是如出一轍的。
電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)由2021年1月份的7萬元/噸左右一路上漲歷經(jīng)一年后，2022年1月價(jià)格已經(jīng)觸及到35元/噸左右。截止2022年1月中，電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格也已經(jīng)上行至28.2-29.1萬元/噸。
2020年，盛新鋰能的鋰鹽產(chǎn)銷量分別為2.1萬噸和2.0萬噸，同比提升55%和66%； 2021年上半年，公司鋰鹽產(chǎn)銷量為1.85萬噸和1.77萬噸，同比增長(zhǎng)150%和324%， 呈現(xiàn)明顯的加速增長(zhǎng)狀態(tài)，產(chǎn)能利用率也接近飽和。
產(chǎn)能方面，子公司致遠(yuǎn)鋰業(yè)目前擁有設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2.5萬噸碳酸鋰和1.5萬噸氫氧化鋰，合計(jì)4萬噸的年產(chǎn)能，其中2018年建成1.3萬噸鋰鹽產(chǎn)能，2019年新增1萬噸鋰鹽產(chǎn)能，2020年底已建成全部4萬噸鋰鹽產(chǎn)能。
子公司盛威鋰業(yè)擁有600噸金屬鋰設(shè)計(jì)產(chǎn)能，其中首組150噸產(chǎn)能已于2020年9月投入試生產(chǎn)，剩余產(chǎn)能正在建設(shè)中。
子公司遂寧盛新鋰鹽的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3萬噸/年，首期年產(chǎn)2萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目已于2020年末開工建設(shè)，建設(shè)周期一年左右，預(yù)計(jì)2022年初之前建成。若遂寧盛新3萬噸鋰鹽產(chǎn)能全部落地，公司整體鋰鹽產(chǎn)能將達(dá)7萬噸。
可以看出，除稟賦優(yōu)良的鋰礦資源外，穩(wěn)步擴(kuò)張的鋰鹽產(chǎn)能，也是助力盛新鋰能成為鋰業(yè)新貴的重要力量。
下游客戶方面，2021年中報(bào)披露，盛新鋰能又與寧德時(shí)代、中航鋰電、廈門鎢業(yè)、杉杉能源、LG、貝特瑞、德方納米、當(dāng)升科技、容百科技等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)簽署了長(zhǎng)期供貨協(xié)議。
回顧其2021前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)18.6億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)25.75%；2021前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.38億元，同比大漲965.21%，也就是說，盛新鋰能2021全年度的業(yè)績(jī)暴漲其實(shí)在前三季度中已經(jīng)露出苗頭。
02 靠“鋰”轉(zhuǎn)型
不得不說盛新鋰能正是靠上游鋰資源業(yè)務(wù)打了一筆漂亮的翻身仗。
盛新鋰能前身是威華股份，成立之初的主業(yè)為纖維板、人造板和林木等相關(guān)業(yè)務(wù)。由于人造板及林木行業(yè)門檻低、競(jìng)爭(zhēng)大、利潤(rùn)薄，公司盈利能力自2009年以來持續(xù)下滑，多年出現(xiàn)虧損。
為尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，2016年起，公司開始布局新能源業(yè)務(wù)，并重點(diǎn)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰資源和中游鋰鹽加工，同時(shí)逐步剝離原有業(yè)務(wù)。
2016年，盛新鋰能增資控股致遠(yuǎn)鋰業(yè)和萬弘高新，拓展鋰電和稀土新能源材料領(lǐng)域；2017年，盛新鋰能實(shí)際控制人變更，引入大股東盛屯集團(tuán)；
2018年，致遠(yuǎn)鋰業(yè)首條生產(chǎn)線投產(chǎn)，該年3月，盛新鋰能1.3萬噸鋰鹽投產(chǎn)，鋰相關(guān)產(chǎn)品開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)。
2019年，盛新鋰能以發(fā)行股份方式收購盛屯鋰業(yè)100%股權(quán)，盛屯鋰業(yè)持有奧伊諾礦業(yè)75%股權(quán)，奧伊諾礦業(yè)擁有四川省金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦采礦權(quán)，以及太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權(quán)，加速向鋰電新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
2020年，盛新鋰能的人造板業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量同比下滑，已處于虧損狀態(tài)，果斷轉(zhuǎn)讓 5 家人造板業(yè)務(wù)子公司的控股權(quán)，聚焦鋰電材料業(yè)務(wù)發(fā)展，同年更名為盛新鋰能；
2020年11月，盛新鋰能與銀河鋰業(yè)簽訂了鋰精礦包銷協(xié)議，約定2021-2023年每個(gè)合同年度向銀河鋰業(yè)采購鋰精礦不少于6萬噸，銀河鋰業(yè)旗下?lián)碛性诋a(chǎn)的Mt Cattlin礦山，資源量1100萬噸，氧化鋰品位1.20%，折合13.2萬噸氧化鋰，產(chǎn)能20萬噸鋰精礦/年。
2020年底，盛新鋰能已擁有4萬噸鋰鹽產(chǎn)能，其中碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)能分別為2.5萬噸和1.5萬噸。
2021年，盛新鋰能繼續(xù)出售人造板與稀土業(yè)務(wù)子公司控股權(quán)，相關(guān)控股子公司已全部剝離，目前公司還有少量林木業(yè)務(wù)和部分人造板業(yè)務(wù)參股公司股權(quán)，后續(xù)將根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略適時(shí)出售。
2021年3月，盛新鋰能再次與AVZ礦業(yè)簽訂鋰精礦采購協(xié)議，約定每個(gè)合同年度期間采購量為16萬噸，首期采購期限為3年，AVZ旗下的Manono礦山則是全球最大的未開發(fā)鋰輝石礦之一，資源量達(dá)4億噸，氧化鋰品位高達(dá)1.65%，折合約1632萬噸碳酸鋰當(dāng)量。
2021年上半年，盛屯鋰業(yè)對(duì)四川啟成礦業(yè)進(jìn)行投資，獲得12%股權(quán)，該年5月，啟成礦業(yè)對(duì)惠絨礦業(yè)進(jìn)行投資，獲得84.9%股權(quán)，惠絨礦業(yè)擁有四川省雅江縣木絨鋰礦探礦權(quán)。資料顯示，截止2020年底，木絨鋰礦已探明的礦石資源量3943.6萬噸，氧化鋰資源量64.3萬噸，氧化鋰平均品位高達(dá)1.63%。
近年來，盛新鋰能鋰鹽業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，2019年、2020年和2021年上半年鋰鹽的收入占比分別為22%、39%和87%，已成為純正的鋰業(yè)標(biāo)的，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成功落地。
2022年1月18日，遂寧盛新舉行投產(chǎn)儀式，年產(chǎn)3萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目正式點(diǎn)火投料，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。遂寧盛新3萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目是盛新鋰能擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能規(guī)模戰(zhàn)略的重要布局，項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，使得公司鋰鹽產(chǎn)能增加至7萬噸/年。
印尼合資公司規(guī)劃在莫羅瓦利工業(yè)園投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸氫氧化鋰和1萬噸碳酸鋰項(xiàng)目，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2021年初開工，2023年投產(chǎn)。
鹽湖方面，盛新鋰能斥資約2.4億元人民幣并購了阿根廷SDLA鋰鹽湖項(xiàng)目，該項(xiàng)目目前產(chǎn)能為2500噸碳酸鋰當(dāng)量。
研究機(jī)構(gòu)指出，未來隨著礦山、鹽湖等產(chǎn)能釋放，盛新鋰能2023年的鋰礦自給率將達(dá)到40%左右，后續(xù)有望進(jìn)一步提升，成本下降，成長(zhǎng)性可期。
回顧過去一年二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，截至2021年12月31日收盤，盛新鋰能報(bào)收于57.95元，較2020年末的24.44元上漲137.11%。4月12日，盛新鋰能盤中最低價(jià)報(bào)19.30元，股價(jià)觸及全年最低點(diǎn)，9月13日股價(jià)最高見76.96元，最高點(diǎn)相較于年初最大漲幅達(dá)到214.89%。
盛新鋰能未來能否獲得贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)那般的市場(chǎng)估值，是非常值得期待的看點(diǎn)。