文｜斑馬消費(fèi) 楊偉
“被啤酒耽誤的股神”蘭州黃河再顯神威。
2021年公司靠炒股預(yù)計(jì)獲得收益1800萬元，助力公司扭虧為盈。
十多年醉心于炒股，公司的主業(yè)日漸凋敝，難以挽回。
又見股神
在A股人均賺5萬的2021年，你被平均了嗎？你拖后腿了嗎？
這個數(shù)字是怎么算出來的呢？截至2021年末，A股總流通市值75.02萬億元，較上年末的64.26萬億元增加了10.76萬億元，再與國內(nèi)近2億的投資者相除。
既然股市的錢這么好賺，被稱為“啤酒股神”的蘭州黃河（000929.SZ）自然也不能太差。
昨日，公司發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，扭虧為盈，預(yù)計(jì)歸母凈利潤1800萬元-2200萬元，上年同期為-2988.57萬元。
公司表示，去年受大宗商品價格波動，引發(fā)啤酒生產(chǎn)原料和輔料價格上漲。加之10月下旬至12月初，公司所在地和主力市場甘肅、青海出現(xiàn)疫情，啤酒產(chǎn)銷基本停滯。全年，公司啤酒銷量雖比上年略有增長，主業(yè)仍出現(xiàn)較大虧損。
那么，公司扭虧靠的是什么呢？
這主要得益于公司證券投資處置以及持有收益，較上年同期有較大的增長，約為1800萬元。直白一點(diǎn)，就是靠炒股賺錢了。
另外，公司轉(zhuǎn)讓孫公司嘉源置業(yè)60%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)收益約2400萬元。
扣除非經(jīng)常性損益后，公司全年仍舊虧損2500萬元-2100萬元，與上年相差無幾。
蘭州黃河之所以被市場戲稱為“股神”，倒不是因?yàn)槠洳俦P規(guī)模有多大、戰(zhàn)績持續(xù)輝煌，而是因?yàn)樗垂傻馁Y格老，且無論熊市、牛市從不間斷。
公司首次開始大手筆炒股，可以追溯至2010年。當(dāng)年的董事會和股東大會，通過了全資子公司使用1.5億元自有資金進(jìn)行證券投資的決議。這一年，公司重倉深發(fā)展A（平安銀行）、中國聯(lián)通、華泰證券以及中信證券等績優(yōu)股。出手即斬獲頗豐，全年證券投資獲利1.09億元，是公司當(dāng)年主營業(yè)務(wù)利潤的近7倍。這大概也就樹立起了公司炒股賺錢的信心吧。
在波詭云譎的資本市場，常在河邊走哪有不濕鞋。
次年，蘭州黃河炒股即虧損超過2300萬元，直接導(dǎo)致公司2011年歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1459萬元。
“股神”并沒有在意一城一地之得失，仍舊在股市來回翻滾。
2012年-2015年，蘭州黃河如有神助，連年得手，特別是2014年和2015年，炒股分別賺了7000余萬和6000余萬元，推動公司業(yè)績大幅增長。
A股大熊市在2018年從天而降，當(dāng)年人均虧10萬，蘭州黃河也未能幸免。全年證券投資虧損超過9000萬元，刷新了公司炒股虧損記錄。
不過，蘭州黃河炒股總體而言賺多虧少，2010年-2020年累計(jì)獲得證券投資收益超過1.7億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過賣啤酒賺的錢。
主業(yè)凋敝
蘭州黃河醉心于炒股的十余年，公司啤酒主業(yè)加速凋敝。
公司曾頂著“西北啤酒王”的光環(huán)，于1999年登陸深交所，是國內(nèi)第二家啤酒上市企業(yè)。旗下?lián)碛小包S河”、“青海湖”兩大知名啤酒品牌，主力“黃河”品牌，更是威震西北，名揚(yáng)甘青寧。
很多人可能不知道，早年的黃河啤酒，可以與青島、燕京以及“西南王”重啤分庭抗禮，這幾家大佬劃省而治的時候，如今的啤酒老大華潤，才剛在業(yè)內(nèi)嶄露頭角。
2008年，是蘭州黃河的主業(yè)巔峰，全年?duì)I收突破10億元，歸母凈利潤3010萬元。隨即，進(jìn)入長久的下滑通道。2014年-2020年，營業(yè)收入連續(xù)7年下降至3.07億元，扣非凈利潤最近3年連續(xù)虧損。
有一個行業(yè)背景是，隨著中國啤酒行業(yè)的整合陸續(xù)到位，啤酒消費(fèi)從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變，2014年以來，中國啤酒年產(chǎn)量持續(xù)下滑。
行業(yè)五強(qiáng)華潤、青島、百威英博、燕京、嘉士伯等，已合計(jì)占據(jù)超過80%市場份額。頭部玩家加速向高端轉(zhuǎn)型，中小玩家生存環(huán)境愈加艱難。
2016年-2020年，蘭州黃河啤酒銷量從18萬千升猛降至8.64萬千升，毛利率則從48.15%降至15.08%。
去年上半年，疫情的影響減弱，公司啤酒收入同比上升12.08%至1.25億元，毛利率28.15%，同比下降超過10個百分點(diǎn)。
2019年，外界原本認(rèn)為可能是蘭州黃河主業(yè)發(fā)展的分水嶺。這一年，啤酒五強(qiáng)之一的嘉士伯，整合在中國的啤酒業(yè)務(wù)，將烏蘇、天目湖、華獅等十余啤酒資產(chǎn)置入重慶啤酒，欲與華潤、青島、百威等一決高下。其中就包括蘭州黃河與嘉士伯合資的青海黃河嘉釀、蘭州黃河嘉釀、天水黃河嘉釀、酒泉西部啤酒等子公司。
然而，兩年多過去，嘉士伯的資本運(yùn)作，未能改變蘭州黃河，畢竟，在嘉士伯中國業(yè)務(wù)的大版圖中，與蘭州黃河的合作，只是微不足道的一小塊。
另一面，蘭州黃河控股股東新盛投資股東之間的內(nèi)斗，持續(xù)多年，始終懸而未決，公司主業(yè)搞得好那才怪了。