文｜阿爾法工場(chǎng)
近日有消息稱，有贊（08083.HK）啟動(dòng)了第一輪裁員，此輪裁員涉及超1500人，首先被裁的就是從產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)。
隨后，有贊宣布正式開啟事業(yè)部調(diào)整，將前臺(tái)業(yè)務(wù)拆分成社交電商、新零售、美業(yè)、教育、Allvalue五大事業(yè)部。
對(duì)于此次調(diào)整，有贊創(chuàng)始人，CEO白鴉稱有贊的這些業(yè)務(wù)涉及“基于橫向能力提供通用價(jià)值”和“面向垂直行業(yè)，提供深度解決方案”。它們有各自不同的風(fēng)格和協(xié)作需要，這次的拆分將讓不同事業(yè)部更快地獨(dú)立完成閉環(huán)協(xié)作。
2021年前三季度，有贊的業(yè)績(jī)大幅虧損。此前備受投資人追捧的電商SaaS賽道難道涼了？
01 流量平臺(tái)助力高速發(fā)展
中國(guó)有贊（以下簡(jiǎn)稱有贊）的前身是2012年11月創(chuàng)立的“口袋通”，這是一個(gè)幫助商家在微信上搭建網(wǎng)店，并管理庫(kù)存、訂單和物流的SaaS平臺(tái)。
2014年11月，“口袋通”更名為“有贊”。
2018年4月，港股創(chuàng)業(yè)板上市公司中國(guó)創(chuàng)新支付（CIG）收購(gòu)了有贊51%的股權(quán)，有贊實(shí)現(xiàn)借殼上市。同年6月，中國(guó)創(chuàng)新支付更名為“中國(guó)有贊”。
有贊的主要業(yè)務(wù)模式是電商SaaS服務(wù)，讓不具備IT基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備與技術(shù)的商家可以在各平臺(tái)搭建自己的網(wǎng)絡(luò)店鋪。在線幫助商家解決電商店鋪的設(shè)立和運(yùn)營(yíng)，以及后續(xù)運(yùn)營(yíng)推廣服務(wù)。
有贊主要有兩類主要業(yè)務(wù)；訂閱解決方案與商家解決方案。其中訂閱業(yè)務(wù)是主要包括：有贊微商城、有贊零售、有贊連鎖、有贊美業(yè)、有贊教育等。
向商家提供云端商業(yè)服務(wù)，助力商家將生意上線；商家解決方案則側(cè)重于為商家提供增值服務(wù)，包括商家線上/線下運(yùn)營(yíng)服務(wù)，支付服務(wù)與線上流量變現(xiàn)。
有贊曾對(duì)標(biāo)全球最大電商SaaS公司Shopify，然而發(fā)展模式卻大相徑庭。
Shopify的客戶主要是以中小賣家為主。Shopify為第三方賣家提供的產(chǎn)品是一套基于SaaS的商業(yè)操作系統(tǒng)，可用于設(shè)計(jì)、建立和建立網(wǎng)上商店。
第三方賣家通過(guò)shopify，可以繞過(guò)亞馬遜、eBay等電商平臺(tái)，直接開設(shè)自己的獨(dú)立網(wǎng)店，無(wú)需受制于傳統(tǒng)電商平臺(tái)的流量分配和傭金抽成機(jī)制，也就是“去中心化電商”。
而有贊與shopify的發(fā)展路徑不同，由于中國(guó)目前還沒(méi)有像歐美一樣的獨(dú)立網(wǎng)站消費(fèi)文化。有贊的發(fā)展需要依靠于流量平臺(tái)的商業(yè)體系。
而流量平臺(tái)的強(qiáng)大，也給了有贊發(fā)展的機(jī)會(huì)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)在布局電商的早期，為了快速搭建起商家服務(wù)體系，會(huì)積極與有贊這樣的專業(yè)電商SaaS服務(wù)商合作。
與流量平臺(tái)的合作共贏也給了有贊高速發(fā)展的機(jī)遇。
2018年，中國(guó)有贊宣布與快手合作，為快手提供“短視頻電商導(dǎo)購(gòu)”解決方案。
此后，搭上了“快車”的有贊進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期。2018年-2020年，有贊的營(yíng)業(yè)收入從5.86億元快速增長(zhǎng)至18.21億元，增幅超200%。
來(lái)自快手的收入有力地支撐了有贊的增長(zhǎng)。根據(jù)浦銀國(guó)際研報(bào)顯示，2019年四季度到2020年一季度，來(lái)自快手平臺(tái)的GMV占中國(guó)有贊總GMV四成。
除了快手之外，有贊的電商SaaS業(yè)務(wù)也獲得了騰訊的大力支持。
2019年，騰訊發(fā)布千帆生態(tài)規(guī)劃，致力于構(gòu)建SaaS生態(tài)。騰訊通過(guò)騰訊云為 SaaS 廠商提供基礎(chǔ)設(shè)施和底層技術(shù)支持。
騰訊作為重要的第三方平臺(tái)提供商，與有贊的合作有利于商業(yè)SaaS生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)。
2019年4月，有贊發(fā)布公告稱，已完成新一輪9.1億港元融資，其中騰訊領(lǐng)投5.5億港元。
截至 2021三季度，騰訊控股全資子公司 Poyang Lake InvestmentLimited 仍然持有中國(guó)有贊 6.01%的股份。
02 增長(zhǎng)遇瓶頸，增收不增利
行業(yè)巨頭的助力之下，有贊也開啟了規(guī)模擴(kuò)張之路。
2019年開始，有贊的規(guī)模開始了高速擴(kuò)張。員工數(shù)量從2019年年報(bào)的2941人大幅增長(zhǎng)至2021年三季報(bào)的4358人。
然而，高速擴(kuò)張的團(tuán)隊(duì)規(guī)模，既沒(méi)有帶來(lái)營(yíng)收的增長(zhǎng)，也沒(méi)有改善持續(xù)的虧損。
2021年三季報(bào)，有贊營(yíng)收同比下降9.9%。凈虧損額同比增加近100%，從2020年三季度的虧損1.79億下滑至2021年同期的虧損3.56億。
在毛利率穩(wěn)中有升的情況之下，凈利潤(rùn)連續(xù)3個(gè)季度大幅下滑，反映的是人員冗余帶來(lái)的增收不增利。
2018年-2021年三季度，有贊的銷售費(fèi)用持續(xù)上漲，大幅超過(guò)了營(yíng)收增長(zhǎng)的幅度。銷售費(fèi)用率從2018年年報(bào)的31.06%上升至2021年三季度的58.42%.
大力推進(jìn)的銷售策略推高了獲客成本，但是付費(fèi)商家的數(shù)量卻沒(méi)有獲得回報(bào)。2020年，有贊的付費(fèi)商家數(shù)量達(dá)到了9.72萬(wàn)的高峰，隨后便開始下滑，截至2021年三季度，有贊的付費(fèi)商家數(shù)量下滑至9.03萬(wàn)。
對(duì)于一個(gè)高速增長(zhǎng)行業(yè)中的龍頭企業(yè)，這樣的成績(jī)難以服眾。
另一方面，電商SaaS行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的同質(zhì)化也加劇了競(jìng)爭(zhēng)壓力，抑制了有贊業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
SaaS服務(wù)商急需找到差異化競(jìng)爭(zhēng)路線來(lái)尋求增長(zhǎng)。作為國(guó)內(nèi)電商SaaS龍頭，微盟和有贊選擇了不同路徑。
微盟的戰(zhàn)略靠近前端市場(chǎng),推出了大客化、生態(tài)化和國(guó)際化戰(zhàn)略,爭(zhēng)取通過(guò)更廣泛以及更優(yōu)質(zhì)的客戶群體來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。
相比之下,有贊的破局之路關(guān)注的是產(chǎn)品和技術(shù)本身,偏向后端技術(shù)。
2020年有贊為其SaaS產(chǎn)品發(fā)布了52000項(xiàng)更新和升級(jí),為商家提供新性能、功能和解決方案。2019年、2020年有贊的研發(fā)支出分別為3.75億元和4．08億元,遠(yuǎn)超過(guò)微盟的1．44億和2．51億元。
2021年前三季度，有贊的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)4.71億元，已經(jīng)超過(guò)了2020年全年的研發(fā)開支。研發(fā)費(fèi)用率更是從2020年的22.41%上漲到了40.05%。
高昂的花費(fèi)沒(méi)有幫助有贊建立護(hù)城河，反而擴(kuò)大了虧損。然而屋漏偏逢連夜雨。平臺(tái)的親自下場(chǎng)建立電商商業(yè)閉環(huán)，更是給了有贊沉重的打擊。
當(dāng)平臺(tái)電商進(jìn)入成熟階段后，電商SaaS便是平臺(tái)的下一個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)力點(diǎn)。畢竟，誰(shuí)都不希望自己可以做的生意拱手讓人。
有贊這一類第三方商家SaaS服務(wù)勢(shì)必與電商平臺(tái)自建的SaaS發(fā)生利益沖突，而電商平臺(tái)扶持自己業(yè)務(wù)的同時(shí)，有贊的業(yè)務(wù)則會(huì)遭遇發(fā)展的瓶頸。
顯然，這樣的事情已經(jīng)上演了。
2021年年初，快手宣布自建電商業(yè)務(wù)，這直接導(dǎo)致了中國(guó)有贊來(lái)自快手的GMV占比銳減。2021年上半年，有贊的GMV達(dá)到481億元，僅同比增長(zhǎng)4%，其中來(lái)自快手渠道的GMV為96億元，占比降至20%。
有贊CFO俞濤在2021年中報(bào)后表示，預(yù)計(jì)2021年全年來(lái)自快手的GMV占比將會(huì)下降到10%-15%。
曾經(jīng)的大腿，如今也抱不住了，快手自建電商SaaS業(yè)務(wù)拖累了有贊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
有贊CFO俞韜在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。中國(guó)有贊2021上半年GMV不理想，主要是來(lái)自快手渠道的GMV下滑影響。
在基本面與業(yè)績(jī)的雙重打壓之下，投資者也在逃離有贊。
有贊股票價(jià)格從21年高點(diǎn)的每股4.52港幣一路下行到低點(diǎn)0.3港幣左右，跌幅超過(guò)9成。曾被無(wú)數(shù)投資者看好的電商SaaS賽道龍頭，如今股價(jià)竟跌成了仙股。
03 電商SaaS仍存機(jī)遇
行業(yè)還在發(fā)展，總有企業(yè)要分一杯羹。
根據(jù)光云科技招股書顯示，2015-2019年，電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模有98.9億高速增長(zhǎng)至336.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)35.8%。預(yù)計(jì)2022年電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模將超千億。
在超過(guò)千億規(guī)模的市場(chǎng)中，有贊、微盟這樣的頭部企業(yè)市占率合計(jì)也不過(guò)5%。行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景仍然值得想像。
當(dāng)越來(lái)越多的流量平臺(tái)開始自己提供服務(wù)于商家的SaaS服務(wù)，短期內(nèi)對(duì)有贊這類第三方電商SaaS的增長(zhǎng)形成了壓制。
第三方電商SaaS的生存空間在哪里，或者說(shuō)平臺(tái)自建的SaaS服務(wù)會(huì)不會(huì)取代有贊這類第三方服務(wù)商呢？
其本質(zhì)還應(yīng)歸結(jié)于需求。商家作為電商SaaS中的需求方，本質(zhì)的訴求是多賣貨，多賺錢。在可能的情況下觸及更多的客戶，盡可能地提高營(yíng)收。
而流量平臺(tái)方推出自己體系內(nèi)的電商SaaS服務(wù)目的則是建立生態(tài)閉環(huán)，增強(qiáng)自己的話語(yǔ)權(quán)。
商家在平臺(tái)公域流量運(yùn)營(yíng)仿佛“寄人籬下”，沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)且獲客成本較高，不能最大化商家的利益。
依靠平臺(tái)自建的SaaS服務(wù)，商家在多平臺(tái)部署網(wǎng)店必然提升成本。利益沖突之下，商家有了私域流量運(yùn)營(yíng)的動(dòng)機(jī)。將平臺(tái)流量引流至品牌的商家渠道，可以有效地增強(qiáng)用戶粘性。
而打通全域的第三方電商SaaS則提供了商家私域流量運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)。商業(yè)模式符合商家的利益，第三方電商SaaS仍有市場(chǎng)空間可供發(fā)展。
而行業(yè)的長(zhǎng)期前景無(wú)法解決有贊眼前的難題，先求生存后能發(fā)展。有贊此次裁員節(jié)流是否能讓公司重新駛?cè)朐鲩L(zhǎng)的軌道，仍有待觀察。