記者 | 席菁華
老牌風(fēng)電霸主、全球最大風(fēng)電運營商正式登陸A股市場，實現(xiàn)A+H兩地上市。
1月24日，龍源電力集團股份有限公司（龍源電力，001289.SZ/00916.HK）通過換股吸收合并的方式，在深圳證券交易所掛牌上市。
這是首個H股新能源發(fā)電央企登陸A股、首個五大發(fā)電集團新能源企業(yè)登陸A股資本市場的項目。
龍源電力的原本發(fā)行價格為每股11.3元。但因其通過換股吸收合并平莊能源(000780.SZ）的方式實現(xiàn)上市，最后實際參考的發(fā)行價為32.14元。
該公司上市首日開盤價為30.95元/股，跌破發(fā)行價，最終報收24.79元/股，跌幅22.87%，市值達1687億元。
因下跌幅度達20%，龍源電力盤中曾臨時停牌。
一位不愿具名的電新分析人士告訴界面新聞記者，龍源電力上市首日大跌，主要因估值偏高，單位凈利潤或凈資產(chǎn)對應(yīng)的每股股價過高。
龍源電力目前的動態(tài)市盈率為31.71，在能源電力上市公司中偏高。一般而言，該比率越大，說明股價偏高。
同類型的風(fēng)電運營商中，節(jié)能風(fēng)電(601016.SH)今日股價為5.37元，動態(tài)市盈率為27.23，市值為269.19億元；江蘇新能(603693.SH)股價為22.65元，動態(tài)市盈率為29.81，市值為155.32億元；福能股份(600483.SH)股價13.78元，動態(tài)市盈率為19.39，總市值為269.34億元 。
目前A股市值最高的新能源運營商仍為三峽能源(600905.SH)，當(dāng)天股價為6.87元，下跌1.86%，市值為1963億元。
龍源電力表示，實現(xiàn)A股上市后，其境內(nèi)外融資渠道更加通暢、資產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)更加釋放。
近年來，由于電價下調(diào)和新能源補貼欠款等政策性風(fēng)險，港股新能源運營商板塊資產(chǎn)價值被低估，導(dǎo)致融資能力受限。A股市場的估值溢價則更明顯，2020年多家港股新能源國資企業(yè)掀起退市潮。
與華能新能源(00958.HK)、中國電力清潔能源(00735.HK)、華電福新(00816.HK)等不同，龍源電力并未從港股退市，而是通過注入母公司資產(chǎn)，謀求兩地上市。
龍源電力是國家能源集團旗下新能源板塊核心企業(yè)。交易完成后，龍源電力風(fēng)電控股裝機容量將達2556.29萬千瓦。
該公司本次登陸A股，也是首個由換股吸收合并、資產(chǎn)出售及現(xiàn)金購買三部分組成的項目。
2020年底，龍源電力對外披露，籌劃擬發(fā)行A股換股吸收合并平莊能源，并與國家能源集團、平莊能源簽署《換股吸收合并及重大資產(chǎn)置換意向協(xié)議》。平莊能源為國家能源集團旗下煤炭企業(yè)。
2021年12月，上述交易獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。今年1月17日，龍源電力、平莊能源披露了資產(chǎn)重組信息，吸收合并完成后，平莊能源將終止上市，并注銷法人資格。
其中，龍源電力以1:0.3407的換股比例，向平莊能源的全體換股股東發(fā)行A股股票，吸收合并平莊能源。
平莊能源擬將煤炭等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓至內(nèi)蒙古平莊煤業(yè)（集團）有限責(zé)任公司（下稱平莊煤業(yè)），平莊煤業(yè)以現(xiàn)金支付交易對價34.37億元。
同時，龍源電力向國家能源集團下屬新能源板塊8家子公司，購買199.51萬千瓦優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)，并以現(xiàn)金支付交易對價57.74億元。
國家能源集團承諾，本次交易完成后，還將通過資產(chǎn)注入、組建合資公司、資產(chǎn)置換等方式，推進下屬其他風(fēng)電資產(chǎn)合計2140.67萬千瓦注入龍源電力。
龍源電力成立于1993年，是中國最早開發(fā)風(fēng)電的專業(yè)化公司，曾扶植過金風(fēng)科技(002202.SZ)、遠景能源等一批風(fēng)電整機制造商。
2009年，龍源電力在香港主板上市，被稱為“中國新能源第一股”。自2015年以來，持續(xù)保持世界第一大風(fēng)電運營商地位，在全國擁有300多個風(fēng)電場，并擁有光伏、生物質(zhì)、潮汐、地?zé)岷突痣姷入娫错椖俊?/span>
截至2021年12月，龍源電力各類電源控股裝機容量達2654.86萬千瓦，其中風(fēng)電控股裝機容量2356.78萬千瓦，光伏104.57萬千瓦，火電裝機容量187.50萬千瓦，其他可再生能源控股裝機容量6.01萬千瓦。
2018-2020年，龍源電力分別實現(xiàn)歸母凈利潤42.29億元、45.26億元、49.77億元，呈逐年增長態(tài)勢。
2021年，龍源電力預(yù)計實現(xiàn)凈利潤58.48億元-63.16億元，比上年同期增長25%-35%。
龍源電力表示，這得益于風(fēng)電裝機規(guī)模增長、風(fēng)速上升及設(shè)備治理、技術(shù)改進等原因，發(fā)電量同比增長19.26%等。
截至1月24日收盤，港股龍源電力(00916.HK)報收16.06元，下跌4.63%。